Micron's moment is a good one obviously for for that stock, but it's really interesting this price action in some of these other names today. I'm wondering Josh what you make. I mean it's it's a continued rotation. There's no no doubt about that. U but if you thought that Micron was just going to you know relaunch the entire AI space with their blowout quarter not happening today. >> Oh I disagree. Well, look at the hyperscalers. >> That's not the AI trade. We've been through the AI trade is not the hypersc ...

市场表现 - 2026年6月的高等级债券发行量达到1740亿美元，创下该月历史新高，超过2020年6月的1630亿美元[1] - 6月的高等级债券发行量较过去四年平均的95亿美元显著增加，显示出市场的季节性模式受到AI资本支出和新发行者的影响[1] - 当前能源行业年初至今表现突出，利差收窄14个基点，当前与JULI的差距仅为3个基点，处于过去一年16百分位[1][2] - WTI原油价格降至69美元，为冲突开始以来的最低点，且与冲突前的价格相差不到5美元[4] - 预计未来几周能源行业可能会滞后于市场，尤其是在持续的高发行量背景下[4] 债券市场动态 - 高等级公共共同基金和ETF在周三的资金流入为23.36亿美元，较过去5天平均水平高出28%[11] - 过去9天发行的债券平均比发行时宽6个基点，整体指数在同一时期宽3个基点[10] - 交易活动显示，周三高等级债券交易额为487亿美元，年初至今的日均交易额为461亿美元[13] - 25只最大的高收益企业ETF在周三的资金流入为3.69亿美元，较过去一周和一个月的流入水平有所增加[21] 债券库存与需求 - HG总经销商库存估计为-4,034百万美元，较前五天变化为+565百万美元，显示出库存的波动性[29] - 13个月以上的债券总库存为-8,214百万美元，3个月的百分位数为61%，显示出相对较高的库存水平[29] - 0-1年期债券的库存变化为+4,179百万美元，显示出短期债券的需求相对较强[29] - 高收益债券（HY）总库存为+9,874百万美元，显示出市场对高收益债券的强烈需求[29] 利差与收益率 - 当前美国高等级债券（HG）整体利差为87个基点，过去一个月范围为83-87个基点，变化幅度为100%[36] - 美国高收益债券（HY）当前利差为308个基点，过去一个月范围为296-313个基点，变化幅度为74%[36] - 美国高收益债券的到期收益率（YTW）为7.24%，过去一个月范围为7.09%-7.31%，变化幅度为68%[36] - BBB与A非金融债券的利差为31个基点，显示出投资级债券之间的相对价值[30] 信用评级与市场分析 - J.P. Morgan采用基于债券级别的评级系统，结合相对价值和基本面观点来评估发行人的信用状况[53] - 该公司分析现金流能力、信用比率（如毛杠杆、净杠杆、利息覆盖率和流动性比率）等多个因素来评估信用风险[53] - 2026年4月4日，全球信用研究宇宙中，27%的评级为“超配”，57%为“中性”，16%为“减持”[54] - J.P. Morgan的评级系统将“超配”视为买入评级，“中性”视为持有评级，“减持”视为卖出评级[56]