政策构想与分类 - 特朗普提出七大“可负担性”政策构想，涵盖住房、金融、生活成本及国防军工四大领域[1][2] - 住房领域：指示“两房”购买2000亿美元MBS以压低房贷利率；限制大型机构投资者购房以降低房价[2][17] - 金融领域：设定信用卡利率上限为10%[2][18] - 生活成本领域：发放关税红利（每人约2000美元）；要求大型科技公司承担AI电力基础设施成本；推出“伟大的医疗保健计划”[2][19][20] - 国防军工领域：禁止军工企业分红和回购并对高管限薪[2][21] 政策可行性评估 - 两项政策无需国会立法且已实施：指示“两房”购债（其投资组合上限为4500亿美元，当前持有2471亿美元）；禁止军工企业分红回购及高管限薪[4][25] - 四项政策需国会立法：限制机构购房、设定信用卡利率上限、发放关税红利、“伟大的医疗保健计划”[4][6] - 两党态度不一：限制机构购房获两党部分支持；信用卡利率上限遭共和党主流派担忧；关税红利面临共和党财政鹰派阻力；医疗计划细节不明前景不明[6][36][38][40][41] 市场预期与潜在影响 - 博彩市场对年内政策落地押注概率：信用卡利率上限最高为44%；限制机构购房为32%-38%；关税红利发放最低为32%[7][45] - 指示“两房”购债：预计增持2000亿美元MBS可能使抵押贷款利差（30年固定利率与10年期美债利差）降低113个基点[7][54] - 限制机构购房：若以持有超1000套住宅为界，此类机构仅占独栋住宅租赁市场份额约3%[8][61] - 信用卡利率上限：将利率从20.97%压降至10%，而行业净息差仅9%-10%，可能导致业务无利可图[9][69] - 禁止军工分红回购：近三年六大军工股回购额平均占市值2.6%（占归母净利润120.3%），分红占市值1.6%（占归母净利润75.8%），高管薪酬占归母净利润2.6%[9][75] 后续关键观察节点 - 2月6日国防部长公布国防承包商审查结果；2月24日国情咨文演说；2-3月总统预算案发布；5-8月初选密集期可能抛出更多“可负担性”举措[5][13][80]