文章核心观点 - 作者为独立投资者，通过管理家族的自营养老金基金，旨在提供能产生超额收益的投资观点 [1] - 作者采用通才投资方法，探索、分析并投资于任何行业，前提是认为其相比标普500指数有获取超额收益的潜力 [1] - 典型持股期限从几个季度到数年不等 [1] 研究方法与框架 - 建立并维护电子表格，展示公司历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场一致预期的差异趋势、以及与同行相比的估值时间序列数据 [1] - 除了公司文件，还关注相关行业新闻、报告以及其他人的股票分析覆盖 [1] - 在特定情况下（如CEO变更时），会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] - 很少构建详细的现金流折现模型并对多年后的财务进行预测，认为此举价值有限 [1] - 更倾向于评估公司过往表现以及对影响DCF估值的五大关键驱动因素的广泛展望：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率 [1] - 对于以极高估值倍数交易的公司，会使用反向DCF来理解其隐含的复合年增长率预期 [1]

投资理念与方法论 - 投资目标为创造超额收益，投资组合主要通过自主管理养老基金运作，投资标的不限于任何行业，核心在于其相对标普500指数具备潜在超额收益 [1] - 典型持股期限为数个季度至数年 [1] - 研究分析框架侧重于构建和维护电子表格，追踪公司历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场预期差异趋势、与同行的估值时间序列对比、以及关键同步或领先绩效指标 [1] 财务分析与估值方法 - 极少构建详细贴现现金流模型并进行多年财务预测，认为该方法价值有限 [1] - 更倾向于评估公司过往表现，并聚焦于影响DCF估值的五大驱动因素的宏观前景：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资、以及利率 [1] - 对于基于过去十二个月或未来一年预测数据估值倍数极高的公司，会采用反向DCF模型来理解其隐含的复合年增长率预期 [1] 信息与背景研究 - 信息来源除公司申报文件外，还包括相关行业新闻、报告以及其他分析师对标的公司的研究覆盖 [1] - 在特定情况下，例如首席执行官变更时，会对关键领导者的背景及其过往业绩记录进行深入研究 [1]

文章核心观点 - 作者是一位独立投资者，通过自主管理养老基金管理家族投资组合，其目标是提供能产生超额收益的投资观点 [1] - 作者采用通才投资方法，涉足任何有潜力跑赢标普500指数的行业，典型持股期从几个季度到数年不等 [1] - 作者的研究方法侧重于构建和维护全面的电子表格，分析历史财务数据、关键指标、业绩指引与市场预期的差异、估值以及与同行比较的时间序列数据、关键同步或领先指标等，而非依赖长期的现金流折现模型预测 [1] 作者研究方法 - 研究基础是构建和维护全面的电子表格，涵盖历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场共识预期的差异趋势、估值与同行的时序比较、关键同步或领先绩效指标以及其他可监控数据 [1] - 信息来源不仅包括公司申报文件，还包括相关行业新闻、报告以及其他人士对股票的分析覆盖 [1] - 在特定情况下（如CEO变更时），会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入分析 [1] 估值分析框架 - 作者很少构建详细的现金流折现模型并对多年后的财务数据进行预测，认为此举价值有限 [1] - 更倾向于评估公司的历史表现，并关注影响现金流折现估值的五大驱动因素的广泛前景：收入、成本和利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率（影响折现率/资本机会成本） [1] - 对于以极高估值倍数（基于过去十二个月或未来一年预期）交易的公司，有时会使用反向现金流折现模型来理解其隐含的复合年增长率意义 [1]

投资理念与方法论 - 投资目标是为家族管理的自营养老金基金创造超额收益 投资理念清晰结构化且基于证据 鼓励以实际业绩作为评判标准 [1] - 采用全行业通才的投资方法 只要认为存在相对于标普500指数的超额收益潜力 就会探索、分析和投资任何行业 典型持股期从几个季度到数年不等 [1] - 研究覆盖个股时 建立并维护全面的电子表格 包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场一致预期差异趋势、与同行相比的估值时间序列数据、关键同步或领先绩效指标以及其他可监控数据 [1] 研究信息来源与深度分析 - 除了公司申报文件 还密切关注相关行业新闻、报告以及其他人士对股票的覆盖分析 [1] - 在某些特定情况下 例如首席执行官变更期间 会对关键领导者的背景及其过往业绩记录进行深入分析 [1] 估值方法与关注重点 - 很少构建贴现现金流模型并对未来多年财务进行预测 认为此举增值有限 [1] - 认为更有用的是评估公司过往表现 并关注影响贴现现金流估值的五大驱动因素的广泛前景：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率 [1]

投资策略与方法 - 采用全行业通才型投资方法，探索、分析并投资于任何存在相对于标普500指数超额收益潜力的行业[1] - 典型的持股期限从几个季度到数年不等[1] - 非常少构建现金流折现模型或进行多年财务预测，认为评估公司过往表现及现金流折现估值五大驱动因素（收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资、利率）的广泛前景更有价值[1] 研究与分析框架 - 构建并维护全面的电子表格，展示财务数据历史记录、关键指标披露、业绩指引及与市场预期差异趋势、与同行相比的估值时间序列数据、关键同步或领先绩效指标及其他可监控数据[1] - 除了公司申报文件，还密切关注相关行业新闻、报告以及其他人士对股票的覆盖研究[1] - 在特定情况下，例如首席执行官变更期间，会对关键领导者的背景及其过往业绩记录进行深入研究[1]

投资理念与方法 - 投资目标为产生超额回报的投资机会 通过自主管理的养老基金进行家庭资产配置 [1] - 采用全市场覆盖的投资策略 在任何存在相对于标普500指数超额回报潜力的行业进行探索、分析和投资 [1] - 典型持股期限为数个季度至数年 [1] 研究分析框架 - 建立并维护全面的电子表格 涵盖公司历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场预期差异趋势 [1] - 跟踪公司估值与同行的时序对比数据 以及关键同步或领先绩效指标和其他可监测数据 [1] - 除公司申报文件外 同时关注相关行业新闻、研究报告及其他分析师对标的的覆盖观点 [1] - 在特定情况下 如首席执行官变更时期 会对核心管理者的背景及过往业绩记录进行深入研究 [1] 估值方法偏好 - 极少构建现金流折现模型并对未来多年财务数据进行预测 认为该方法增值有限 [1] - 更侧重于评估公司历史表现及对现金流折现五大驱动因素的宏观展望 包括收入、成本与利润率、现金流转化率、资本开支与投资以及利率 [1]

投资方法论 - 投资目标为产生超越标普500指数的超额收益 投资组合主要通过自我管理的养老基金进行管理 [1] - 采用全市场选股策略 只要存在超额收益潜力 会探索、分析和投资任何行业 典型持股周期为数个季度至数年 [1] - 研究覆盖个股时 建立并维护全面的电子表格 包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引及与市场预期差异趋势、与同行相比的估值时间序列、关键同步或领先绩效指标及其他可监测数据 [1] - 信息来源除公司文件外 还包括相关行业新闻报告及其他人士对股票的覆盖 在特定情况下如CEO变更时 会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] 估值分析框架 - 极少构建贴现现金流模型并对未来多年财务进行预测 认为该方法增值有限 [1] - 更侧重于评估公司过往表现及对DCF五大驱动因素的宏观展望 包括收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率 [1]

文章核心观点 - 台积电自上次更新以来股价表现超越市场 [1] - 分析师采用自下而上的基本面研究方法 专注于发现能产生超额收益的投资机会 [1] - 分析师持有台积电的多头仓位 [1] 分析方法论 - 研究覆盖一家公司时 会建立和维护全面的电子表格 包含历史财务数据 关键指标 业绩指引与市场预期对比 以及估值与同行的比较 [1] - 除了公司文件 还密切关注相关行业新闻 报告以及其他人的股票分析 [1] - 很少构建详细的现金流折现模型 而是更倾向于评估公司在收入 成本和利润率 现金流转化 资本开支和投资以及利率这五大估值驱动因素方面的表现和前景 [1] - 典型的持股周期从几个季度到数年不等 [1]

文章核心观点 - 作者采用基本面分析方法 重点关注公司历史表现和估值五大驱动因素 而非构建长期现金流折现模型 [1] - 作者持有英伟达公司的多头仓位 包括股票、期权或其他衍生品 [1] 作者研究方法 - 建立并维护全面的电子表格 涵盖公司历史财务数据、关键指标披露、业绩指引以及与市场预期对比的趋势 [1] - 跟踪相关行业新闻、报告以及其他分析师对公司的研究覆盖 [1] - 在特定情况下 例如首席执行官变更时 会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] - 评估公司估值五大驱动因素：收入、成本与利润率、现金流转化、资本支出与投资以及利率 [1] 作者投资策略 - 投资组合主要通过自我管理的超级基金进行管理 典型持有期从几个季度到数年不等 [1] - 采用全行业覆盖方法 只要存在相对于标准普尔500指数的阿尔法潜力 就会探索、分析并投资于任何行业 [1]

投资策略与方法 - 投资目标为产生超额收益的投资理念 采用全市场选股方法 在任何存在相对于标普500指数有超额收益潜力的行业进行探索、分析和投资[1] - 典型持股期限从几个季度到数年不等[1] - 研究覆盖方法包括建立和维护全面的电子表格 涵盖财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场预期差异趋势、与同行相比的估值时间序列数据、关键同步或领先绩效指标及其他可监测数据[1] 研究与分析框架 - 除了公司申报文件 还密切关注相关行业新闻、报告以及其他分析师对股票的覆盖[1] - 在特定情况下 例如首席执行官变更期间 会对关键领导者的背景及其过往业绩记录进行深入分析[1] - 很少构建贴现现金流模型并对未来多年财务进行预测 认为该方法增值有限 更倾向于评估公司过往表现以及对贴现现金流估值五个关键驱动因素的广泛展望：收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率[1]