财务数据和关键指标变化 - 第三季度总风险成本为3.26亿欧元，相当于平均客户贷款总额的19个基点，低于周期平均水平 [18] - 核心一级资本比率目标更新至约13%，较此前有所上调，为最低资本要求之上提供约180个基点的缓冲 [8] - 四季度滚动平均股本回报率为12.6%，并将2025年全年股本回报率预期上调至超过12.5% [5][10] - 过去四个季度实现60亿欧元净利润，为核心一级资本比率贡献了额外2个百分点 [6] - 可持续融资量同比增长29% [5] - 宣布额外的16亿欧元资本回报，其中11亿欧元为新的股票回购，5亿欧元为将于2026年1月支付的现金股息 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行业务净核心贷款增长86亿欧元，主要由住房抵押贷款驱动 [4][13] - 批发银行业务贷款也实现强劲增长，本季度有相对大量早前季度的交易完成转换 [13] - 零售银行业务核心存款小幅下降，主要因德国和比利时促销储蓄活动结束后的资金流出，以及夏季假期消费的季节性影响 [4][13] - 批发银行业务存款呈现强劲流入，特别是在支付与现金管理、金融市场及其他现金池业务领域 [13][14] - 批发银行业务手续费收入创下3.83亿欧元的季度纪录，得益于牵头角色数量增加、贷款承销活动增多及贷款量上升 [16] - 零售银行业务手续费增长受到移动主客户持续增加的支持，推动了日常银行手续费 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国零售业务在促销活动结束后，负债净利息收入表现尤为强劲 [12][14] - 波兰和荷兰的消费贷款组合呈现增长 [13] - 在六个市场推出了生成式AI聊天机器人，以改善客户支持 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置优先事项明确：维持有吸引力的股东回报（支持50%的股息支付率政策）；投资于价值增值型增长，以资本高效方式扩大贷款簿，并考虑符合严格标准的并购机会；将结构性地超过核心一级资本目标的任何资本返还给股东 [9] - 积极整合生成式AI能力，应用于编码、贷款、超个性化营销、客服中心和了解你的客户流程等领域 [17][38] - 并购重点在于提升在现有市场的相关性和影响力，关注当前未覆盖的市场细分领域（如商业银行业务、消费贷款、私人银行/财富管理），或寻求扩大规模以获得技能效益，且必须满足股本回报率要求 [39] - 存款促销活动高度数据驱动，针对新资金的活动投资回收期为6-12个月，针对新银行客户的活动投资回收期为2-3年 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治不确定性仍然普遍存在，但公司继续保持强劲季度业绩 [3] - 尽管全球经济表现略好于预期，但围绕关税和监管偏转的经济政策如何产生影响仍存在不确定性，需要保持警惕 [62] - 对贷款簿的实力和质量保持信心，第三季度风险成本反映了贷款簿的质量 [18][19] - 预计短期利率已见底，收益率曲线呈正U形，这对2025年及2026年的净利息收入是利好因素 [45] - 对荷兰大选结果持积极看法，认为一个更稳定、更具亲欧色彩的政府有利于社会、经济和银行业 [52][53] 其他重要信息 - 本季度记录了一次性费用，主要与零售银行业务计划中的全职员工减员相关的重组拨备有关，预计全面实施后每年可节省3000万欧元成本 [17][71] - 预计第四季度将继续关注运营效率，这可能会导致一些一次性成本 [17] - 风险加权资产总体保持基本稳定，信贷风险加权资产（排除外汇影响）本季度增加22亿欧元，主要因业务量增长 [19] - 预计在第四季度完成一项合成风险转移交易，可能对核心一级资本产生约10个基点的积极影响 [99] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资本要求是否趋于稳定以及净利息收入和存款趋势 [23][24] - 目前未看到资本面临额外的上行压力，已将所有逆周期缓冲等因素纳入资本目标，关于避免监管重复或抵押贷款底线的讨论仍在进行中 [25] - 零售存款流出约70亿欧元，批发存款流入约70亿欧元，总存款大致持平，流出主要源于德国营销活动结束及第三季度季节性消费模式，预计第四季度不会出现此模式，前九个月年化存款增长率为6% [26][27] 问题: 关于贷款利润率展望以及AI举措为何主要在荷兰 [29] - 贷款利润率压缩至125个基点主要因抵押贷款在组合中占比增加，预计将正常化，批发银行贷款增长回归将带来更高利润率，预计未来贷款利润率将在125-130个基点之间 [32] - 关于950个职位的公告是按规定向荷兰劳工保险机构提交的预估，并非仅在该国实施AI，生成式AI聊天机器人已在六个国家推出 [30][31] 问题: 关于在KYC/反洗钱和嵌入式AI产品方面的科技/AI投资，以及资本配置和并购思路 [36][37] - 生成式AI重点部署在五个领域：技术编码、贷款、超个性化营销、客服中心和了解你的客户流程，包括数字化了解你的客户流程 [38] - 并购思路未变，旨在提升在运营市场的影响力和相关性，关注市场细分领域或规模扩张，且必须满足股本回报率要求 [39] 问题: 关于净利息收入全年指引和一次性成本的持续性 [42][43] - 净利息收入指引定为152-153亿欧元，因第三季度批发银行业务交易量追赶显著，关于利率的积极影响更多体现在2026年及以后 [45][46] - 一次性成本政策是在有明确商业案例且可在12-18个月内实现时计提拨备，预计第四季度将继续有效率计划带来重组拨备 [47] 问题: 关于荷兰大选结果、股本回报率目标信心以及效率举措是否加速 [50][51] - 认为选举结果有利于政府稳定和长期决策，对经济和社会有益 [52][53] - 对2025年和2027年股本回报率目标更具信心，业务量、手续费增长和成本控制均优于资本市场日计划，将在第四季度业绩时更新更长期目标 [54][55] - 成本削减计划符合资本市场日指引 [55] 问题: 关于第四季度净利息收入隐含走势及批发银行贷款增长和风险详情 [58] - 利率削减对2025年财务影响不重大，更多积极影响在2026年及以后 [63] - 批发银行贷款增长来自大型承销和银团贷款以及贸易金融服务，反映了公司投资活动，第三季度增长约55亿欧元 [59][60] - 批发银行业务风险成本略低于周期平均水平，新增违约案例更多是客户特异性事件，未见特定行业模式 [61] 问题: 关于核心一级资本比率目标的灵活性 [66] - 对于暂时略低于13%的目标感到满意，只有当结构性资本持续超过13%时才被视为超额并考虑分配 [67] 问题: 关于成本节约完全生效时间、第四季度手续费可能下降的原因以及存款策略经济学 [71] - 3000万欧元年化成本节约将在2026年全面体现 [72] - 手续费取决于经济活动，但对全年增长超过10%保持信心，存款促销活动并非亏本引流，而是基于严格的投资回报分析 [72][75] 问题: 关于进一步降低存款利率的潜力、第四季度贷款利润率走势以及资本更新节奏 [79] - 存款利率是业务量增长、竞争和盈利能力的平衡，预计负债利润率今年保持在100个基点左右，2026年及以后升至100-110个基点 [80] - 贷款利润率预计将稳定在125个基点左右 [82] - 资本分配更新将保持六个月一次的节奏（第一季度末和第三季度末） [80] 问题: 关于新董事会任命的考量以及更高资本目标如何传导至业务定价 [85] - 新任首席风险官经验丰富，熟知银行与风险，将推动批发银行战略和资本效率提升；新任首席财务官带来外部视角，有助于成本纪律和潜在并购 [86][87] - 资本目标已纳入部门股本回报率计算，许多同业也以约13%运营，预计不会带来重大竞争劣势 [88] 问题: 关于德国和比利时存款促销活动的留存率及投资回报 [91] - 存款留存率与通常的三分之二经验法则一致，比利时活动投资回报强劲，部分客户正转变为主客户 [92] 问题: 关于手续费增长势头能否延续至明年以及合成风险转移交易计划 [96] - 手续费增长动力来自主客户增加（目标每年100万）及客户活动深化（如交易账户达460万且持续增长），对实现2027年50亿欧元目标充满信心 [97][98] - 预计第四季度完成一项合成风险转移交易，正与监管机构进行最终批准对话 [99] 问题: 关于全职员工数量的预期演变以及净利息收入动态与资本市场日预期的对比 [103][104] - 内部和外部全职员工总数今年大致持平，内部全职员工数量增加是内部化结果，最终目标是推动收入增长并实现正剪刀差 [106] - 注意到在当前利率环境和贷款增长下净利息收入可能更高的观点，将在2026年初第四季度业绩时提供进一步展望更新 [107]

业绩总结 - 2025年第三季度净利润为61亿欧元[8] - 2025年第三季度手续费收入为11.65亿欧元，同比增长15%[38] - 2025年第三季度费用为28.72亿欧元，主要受工资通胀和业务增长投资影响[50] - 2025年全年的ROE预计将超过12.5%[58] - 2025年第三季度的净结果为17.87亿欧元[62] 用户数据 - 2025年第三季度新增移动主要客户197,000[5] - 零售银行的客户贷款总额为5145亿欧元，客户存款总额为6423亿欧元[65] - 零售银行的移动主要客户增长为111.5万[65] - 2025年移动主要客户年增长预计为100万[129] - 客户存款略微下降，净核心存款减少2亿欧元，主要反映促销活动结束后的流出[147] 未来展望 - 2025年总收入预计约为228亿欧元[23][129] - 预计2025年手续费收入将增长超过10%[23][129] - 预计到2025年，宣布的储蓄利率下调将使存款成本降低约11亿欧元[73] - 2025年CET1比率目标调整至约13%[23][129] - 2025年费用预计在125亿至127亿欧元的下限[129] 新产品和新技术研发 - 2025年可持续融资总额为1100亿欧元[111] - 商业净利息收入（NII）预计在2025年将达到152亿至153亿欧元[153] 市场扩张和并购 - CET1资本因强劲的资本生成而增加，RWA增加了4亿欧元，其中包括2亿欧元的外汇影响[55] - 公司在TLAC和MREL要求方面表现良好，RWA的比例为32.2%[191] 负面信息 - 2025年第三季度净核心存款下降20亿欧元[30] - 风险成本为3.26亿欧元，占平均客户贷款的19个基点，低于周期平均水平约20个基点[53][170] - 第三阶段风险成本为3.61亿欧元，主要与批发银行的新违约文件和零售银行的集体拨备有关[53] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年预计1.6亿欧元的分配将对CET1比率产生48个基点的影响[55] - ING在2025年第三季度发行了15亿美元的AT1债券、12.5亿欧元的Tier 2债券和约48亿欧元的担保债券[197] - 发行指导显示，ING计划发行60-80亿欧元的Holdco Senior债券，其中截至2025年第三季度已发行约60亿欧元[197]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为0.73美元 [8] - 第三季度净利息收入达到3.05亿美元，创下公司历史新高，环比第二季度的3亿美元增长500万美元，较2024年同期增长4200万美元（16%）[6][10][21] - 第三季度非利息收入为8100万美元，环比增长21%，较2024年同期也增长21% [10][23] - 第三季度非利息支出为2.16亿美元，环比增加700万美元，主要受绩效激励计划推动 [11][24] - 第三季度效率比率连续第三个季度下降，低于55% [26] - 平均有形普通股回报率超过14%，较去年同期提升250个基点 [12] - 普通股一级资本比率在第三季度增加13个基点至10.33%，较2024年同期提升61个基点 [27] - 有形普通股权益比率在第三季度提升12个基点至8.18%，较2024年同期提升68个基点 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业贷款持续引领增长，第三季度C&I贷款增长近3亿美元，年初至今已增长近10亿美元 [6][9][14][15] - 第三季度汽车贷款余额增长7200万美元，公司继续有选择性地增加优质和超优质借款人 [15] - 商业房地产余额本季度略有增长，但季度平均基础上下滑1.6亿美元，预计未来几个季度CRE提前还款活动将保持高位 [15] - 证券总额在第三季度增至91亿美元，证券加现金占总资产比率升至23.4% [23] - 资本市场和财富管理费收入强劲，是第三季度非利息收入增长的主要驱动力 [11][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在都市市场渗透不足的地区招聘有才华的关系经理，以夺取商业贷款和存款市场份额 [12][13] - 核心客户存款在第三季度增长6.28亿美元（2%），较去年同期增长12亿美元（4%）[9][10][16] - 批发融资来源在第三季度环比减少2% [16] - 公司计划在俄克拉荷马州、堪萨斯城和丹佛等新市场进行有机扩张 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点在于执行和交付已做出的战略性增长投资，旨在有机增长和深化客户基础 [5] - 通过招聘大都市市场的优秀关系经理来夺取商业贷款和存款的市场份额 [12][13] - 贷款增长侧重于高质量的商业关系和优质/超优质消费者借款人，保持保守的信赖文化 [7] - 公司正通过增加高收益的C&I贷款和减少低收益的住房抵押贷款来重新平衡资产负债表 [6][13] - 公司对并购持开放态度，但当前偏向有机增长，并持续评估符合其战略重点的机会 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年前九个月和第三季度的业绩表示满意，认为公司基于已采取的行动处于有利位置 [33] - 尽管存在宏观不确定性相关的风险，但增长战略使公司能够在不过度依赖火热经济或完美利率环境的情况下实现增长 [8] - 穆迪2025年8月的基线预测假设没有进一步加息、GDP增长放缓但仍为正、劳动力市场降温、通胀持续处于高位 [28] - 公司继续监控与关税和贸易政策谈判相关的风险，但客户已为关税变化准备多时，公司对其战略定位感到满意 [31] - 鉴于近期关于非存款金融机构的行业新闻，公司更新称NDFI余额仅占银行总贷款的极小部分，且这些设施历史上表现良好 [32] - 基于最新的资产负债表增长和组合、存款Beta值和美联储行动的预期，公司继续预计2025年净利息收入将增长14-15% [21] - 公司现在预计2025年非利息收入（剔除非经常性项目后）将较2024年增长5-6% [24] - 公司现在预计2025年非利息支出增长将在5-6%之间 [26] - 公司预计2025年全年银行贷款总额增长5-6% [15] - 公司预计2025年核心客户存款增长将处于其4-5%增长区间的低端 [17] - 公司预计2026年运营费用增长将低于2025年 [87] - 公司对进入2026年的基本面持乐观态度 [93] 其他重要信息 - 信贷质量保持稳健，第三季度拖欠金额持平为5200万美元，不良贷款比率仅为总贷款的34个基点 [12][29] - 第三季度净冲销额为1300万美元，净冲销比率持平于0.17% [30] - 第三季度贷款损失准备金增加300万美元至4.15亿美元，但ACLL比率下降1个基点至1.34% [28][30] - 公司已采取措施减弱资产敏感性，在第三季度，利率下降100个基点的情景对NII的影响仅为0.5% [22] - 公司维持约24.5亿美元的固定利率互换余额和30亿美元的低预付风险固定利率汽车贷款组合以管理利率风险 [22] - 第三季度核心客户存款的增长使公司能够减少批发融资组合 [16] - 公司计划在2025年和2026年进行产品升级，以增强其消费者价值主张 [17] - 公司已聘请Eric Lien担任新的财资管理总监，并启动新的存款垂直业务，以专注于商业存款 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: C&I贷款增长在剩余关系经理竞业禁止协议到期后是否会加速 [35] - 公司认为仍有增长空间，贷款生产同比增长12%，管道增长31% [36] - 约一半的竞业禁止协议已到期，预计明年生产会略有增加，为2026年高于市场的强劲C&I增长做好准备 [36][37] - 商业存款生产同比增长23%，管道增长46%，表明增长势头正在形成 [37][38] 问题: 第三季度费用收入强劲，但指引暗示第四季度将大幅下降，请说明原因及未来展望 [39] - 费用收入在某些类别中可能有些波动，第三季度包含一次性的投资组合资产收益，该收益不太可能重复 [39] - 随着利率下降趋势、管道增加以及固定利率贷款在2026年可能更受欢迎，资本市场的潜在收益对前景有利 [39][40] - 环比来看，第四季度的费用收入可能不会像第三季度那么高 [40] 问题: 有形普通股回报率持续攀升至14%，在利率削减背景下未来几个季度能否继续提高 [41][42] - 机会在于利润率方面，基于9月利率削减后最初几周存款定价的反应，前景良好 [42][43] - 回报率有望继续逐步提高，尽管可能季度间有所波动，但总体进展顺利 [43] 问题: 第三季度存款成本略有上升，是竞争加剧还是异常情况 [49] - 存款成本上升主要源于季节性流入的账户定价较高，属于正常现象，公司对此并不感到不安 [49] - 在美联储削减利率后，公司对约110亿至120亿美元的管理利率进行了重新定价，客户反应良好，表明存款定价环境健康 [50] 问题: 关于额外增量招聘的节奏和时间安排 [52] - 公司全年对优质关系经理持开放态度，没有设定新增RM的具体数量计划，但会在看到市场混乱和错位时把握机会 [53][54] - 现有团队已为明年带来稳健增长，公司将伺机而动 [54] 问题: 除C&I外的贷款领域（如住房抵押贷款 runoff、CRE提前还款）的未来趋势 [59] - 住房抵押贷款余额的减少是计划内的，有利于改善资产组合 [60] - 商业房地产提前还款活动预计将保持高位，随着利率下降可能会出现一些短期影响，但公司已通过增加建筑贷款等方式进行对冲 [61][62][63] - 公司预计CRE提前还款活动在利率有利的情况下可能会更快发生，但通过新增贷款可以弥补 [63] 问题: 进入新市场的策略是否仍强烈偏向有机增长，并购是否会成为可能 [65] - 策略强烈偏向有机增长，公司正在证明其执行能力 [65] - 公司持续评估符合其战略重点和理解范围内的机会，无论是有机还是无机增长 [66] 问题: 贷款管道增长是来自新招聘和市场份额增益，还是借款人扩张和乐观情绪 [72] - 管道增长主要来自招聘的顶尖人才，而非宏观经济乐观情绪 [73][75] - 公司专注于为团队配备优秀人才和工具，生产逐步跟进令人满意 [74] 问题: 在可能进一步降息的情况下的近期利润率展望 [76] - 公司注重稳定性，资产组合的重新平衡通常每季度带来1-2个基点的利润率改善 [76] - 基于降息后初期存款重新定价的积极反应，对保持相对稳定的前景有信心 [77] - 核心家庭账户的持续增长以及新产品能力（如财富管理、HOA/产权垂直业务）将支持利润率在未来几个季度保持平稳或略有上升 [78][79] 问题: 考虑到存款基础变化，对未来降息周期中存款Beta值的预期 [84] - 目前预期的累计存款Beta值范围约为55%-58%，略优于之前预期 [84] - 随着新垂直业务的推出，公司对管理定价杠杆更有信心 [84] 问题: 第四季度人员费用（特别是激励性薪酬）的展望 [85] - 与市值挂钩的递延薪酬部分预计将保持稳定，除非市场大幅波动 [85] - 如果业绩符合指引，可变薪酬部分预计不会从当前水平进一步增加 [86] - 公司计划2026年的运营费用增长将低于2025年 [87] 问题: 关于新的存款系统或系统升级以推动增长的细节及其费用影响 [88] - 系统升级的费用已计入预算，产品增强（如财富管理功能计划在11月推出）将提升价值主张 [88] - HOA/产权垂直业务将分阶段推出（2025年底/2026年第一季度初步推出，第二、三季度进一步扩展），相关成本将通过削减其他非核心机会来管理 [89][90] - 这些投资不会推高总体成本 [90]

财务数据和关键指标变化 - 净息差连续第八个季度扩张，第三季度增长29个基点至3.52%，9月退出年化率超过4% [4][5][16] - 贷款总额减少1.62亿美元，主要因商业贷款净增长5800万美元以及间接汽车贷款组合的 runoff 和出售共同影响2.1亿美元 [9] - 信贷损失拨备净释放360万美元，信贷损失准备金减少420万美元至5020万美元，占投资贷款总额的1.04% [11][12] - 非息收入受到资产负债表行动的重大影响，包括2.99亿美元的证券出售损失和770万美元的间接汽车贷款组合出售实现损失 [21] - 非息支出包括偿还7亿美元高成本联邦住房贷款银行预付款的1270万美元提前还款罚金，以及归因于资产负债表努力的约90万美元支出 [23] - 平均生息资产预计将从第三季度降至略低于60亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款是主要贷款重点，第二季度净增长5800万美元，环比年化增长7% [9] - 设备金融工具银团化1000万美元，实现30万美元的销售收益，销售收益率为3% [9] - 住宅抵押贷款余额基本持平，策略是主要在二级市场出售以产生销售收益费用收入 [10] - 间接汽车贷款组合被出售，该组合历史上占冲销总额的三分之二 [74] - 关系型费用收入类别（服务费、卡费和抵押贷款收入）表现良好，较第三季度有所增长 [5] - 银团设备金融信贷销售收益业务线预计将在2026年对费用收入贡献增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资产负债表重组努力超出最初预期，预计将实现计划中的顶级财务成果 [4][6] - 公司战略重点转向持续盈利的贷款增长和卓越的信贷质量，这是成功的基石 [7] - 新的资产负债表定位良好，能够以比以前显著更快的速度产生资本，为股东创造持久回报和可持续长期价值 [6][30][36] - 未来资本部署策略将非常审慎，可能包括增值的社区银行平台并购、团队扩张或收购费用收入平台 [37] - 并购目标规模可能在3亿至4亿美元到数十亿美元之间，地理上专注于密歇根州和印第安纳州核心市场 [40] - 公司对密歇根州的增长机会感到乐观，已在该市场部署了团队和资金管理销售人员 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度净息差预计将进一步扩张至4.15%-4.25%的区间，年底退出率在4.2%-4.3%左右，并预计在2026年保持在该区间 [18][19][29] - 第四季度非FTE净利息收入预计将从第三季度报告数据实现高个位数增长 [26] - 2026年全年每股收益初步展望与当前市场共识约2美元一致，非FTE净利息收入预计实现低双位数增长 [29] - 2026年有效税率预计约为18%-20%，完全税收等值调整预计约为每季度100万美元，是之前运行速率的一半 [27][28][29] - 公司预计2026年将是强劲的一年，实现稳定的增长以及持久的、纯粹的领先资产回报率、有形普通股权益回报率和内部资本产生 [29] - 资产负债表重构后，公司风险状况完全改变，显著减少了流动性和利率风险，建立了相对利率变化中性的现金流状况 [16][45] 其他重要信息 - 信贷质量保持良好，次级贷款和不良贷款分别占1.31%和0.64%，与过去一年的表现一致 [10] - 第三季度净冲销为80万美元，年化率为7个基点，年初至今总冲销为190万美元，年化冲销率为5个基点 [10][11] - 核心关系存款余额保持弹性，有计划的高成本非核心交易账户流出 [5][14] - 证券投资组合的构成发生显著变化，信用风险降低，高流动性资产组合增加，总体久期减少，使用资本显著减少 [19][20] - 杠杆比率预计在第四季度恢复接近第二季度水平，总风险基础比率预计在第四季度回落接近第二季度水平 [24] - 公司对当前资本状况感到满意，特别是考虑到资产负债表风险显著降低，高盈利水平将快速增加资本 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司新的战略重点和叙事是什么 [35] - 公司对第三季度末的组织状况感到满意，财务表现展示了2026年的新面貌，重点将是积极管理资本，为股东带来正向回报 [35][36] - 资本部署将非常审慎，不急于行动，可能包括增值的社区银行平台并购、团队扩张或费用收入平台收购 [37] 问题: 除了有机贷款增长和并购，还有其他资本用途吗？并购标准是什么？ [38] - 并购将专注于增强当前高盈利的现有业务，目标规模在3亿至4亿美元到数十亿美元之间，地理上专注于密歇根州和印第安纳州 [40] - 重构后的资产负债表使公司定位更强，对潜在合作伙伴更具吸引力 [40] 问题: 如何解释资产负债表利率中性立场，尽管资产组合更偏向商业贷款且固定利率资产减少 [44] - 资产负债表组合变化确实会使公司略微资产敏感，但大约25%的贷款是浮动的，证券组合中浮动部分非常少，负债端有可赎回存单和良好的存款头寸，因此利率变化影响不大 [45] 问题: 在密歇根州如何更积极地拓展业务，如何平衡与支出展望 [46] - 密歇根州增长机会乐观，过去两年已在商业和资金管理方面做了良好的人力资本决策，增加了销售人员，不计划大幅增加支出基础，而是利用现有支出实现新增长 [46][47] 问题: 证券组合未来12个月的现金流情况以及商业地产固定利率贷款的重新定价利好 [53][54] - 证券组合现金流非常少，未来一年每季度大约1000万至1500万美元，重新定价分析显示2026年每年不到5%，金额很小 [55][56] 问题: 与浮动利率贷款相比，短期利率敏感存款的比例是多少 [58] - 贷款方面约有25%是浮动利率，负债端仍有核心公共基金业务和一些商业存款具有较好的Beta值可下调，消费者存款Beta值假设不高，还有一些可赎回经纪存款提供灵活性 [59] 问题: 并购对话是否增加，是否看到整合小规模机构的机会 [60] - 从去年底今年初开始对话肯定增加，市场有一些不确定性，现在并购环境良好，公司在密歇根和印第安纳州定位更好，更具执行力 [60][61] 问题: 信贷趋势和是否有压力迹象 [67] - 不良资产增加500万美元主要是分类变化，两笔商业贷款转为非应计，一笔预计会恢复正常，另一笔有SBA 75%担保，商业非应计贷款约6-7个客户，1100万美元，规模非常小 [70] - 出售高风险间接汽车贷款组合（历史上占冲销三分之二）显著增强了整体信贷状况 [74] 问题: 未来季度拨备展望，考虑到间接汽车贷款移除 [75] - 拨备预计更接近第一和第二季度的平均水平，主要反映增长率、信贷趋势和冲销 [75] 问题: 设备金融银团销售策略和前景 [76] - 该策略处于试点阶段，进展顺利，建立了8-10个购买方关系，不是为了成为重要业务，而是为了管理余额和费用收入，提供资产负债表灵活性，今年做了1000万美元，明年可能2000万至3000万美元 [76][78] 问题: 2026年贷款增长展望和是否需要增加员工 [86] - 2026年增长主要来自核心业务，预计中个位数增长，公司有放贷机会，但会严格遵守信贷和利差管理，不需要显著增加员工，对2026年能力充满信心，增长将是审慎和盈利性的 [87][88] 问题: 第四季度是否能达到1.60%的资产回报率目标 [89] - 根据第四季度指引，结果应接近公布资产负债表交易时给出的预估数字，公司认为这是持久和可持续的，预计2026年也是如此 [89] 问题: 股票回购是否是资本用途选项 [91] - 回购始终是创造股东价值的选择之一，但近期不是首选方案 [91]

Horizon Bancorp (NasdaqGS:HBNC) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsBrendan Nosal - Director of Equity ResearchThomas Prame - CEO and PresidentJohn Stewart - EVP and CFODamon DelMonte - Managing Director of Equity ResearchTodd Etzler - EVP, Corporate Secretary, and General CounselTerry McEvoy - Managing DirectorBrian Martin - DirectorLynn Kerber - EVP and Chief Commercial Banking OfficerConference Call ParticipantsNathan Race - Managing Director and Senior Research Analyst ...

财务数据和关键指标变化 - 净息差连续第八个季度扩张，第三季度增加29个基点至3.52%，9月退出年化率超过4% [5][16][17] - 预计第四季度净息差将进一步扩大至4.15%-4.25%范围，年末退出率在4.2%-4.3%之间，并预计在2026年保持稳定 [19][29] - 投资贷款净额减少1.62亿美元，主要由于商业贷款净增长5800万美元以及间接汽车贷款组合的2.1亿美元流失和出售影响 [10] - 第三季度净冲销为80万美元，年化后为7个基点，年初至今总冲销190万美元，年化冲销率为5个基点 [12] - 信贷损失拨备减少4200万美元，导致净释放3600万美元的信贷损失拨备 [13] - 非息收入受到资产负债表行动的重大影响，包括2.99亿美元的证券出售损失和7700万美元的间接汽车组合出售实现损失 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款是主要增长焦点，第二季度净增长5800万美元，环比年化增长7% [10] - 设备金融工具银团化产生1000万美元，当季实现30万美元的销售收益，收益率为3% [10] - 间接汽车贷款组合被出售，导致2.1亿美元的流失和出售影响，并释放了3100万美元的相关信贷损失拨备 [10][12] - 住宅抵押贷款余额基本持平，符合在二级市场出售的策略 [11] - 关系型费用收入类别表现良好，服务费、财富管理、卡类和抵押贷款收入从第三季度起有所增长 [6] - 新开展的银团设备金融信贷销售业务在第三季度贡献约30万美元收益，预计2026年对费用收入的贡献将增长 [22][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心关系型存款余额保持韧性，有计划的高成本非核心交易账户流出 [6][14] - 存款组合因其精细结构和在当地市场的长期关系而处于有利位置 [15] - 目标高成本交易性资金在第三季度流失约2.75亿美元，预计第四季度还将有1.25亿美元的 targeted 存款流失 [18][19] - 团队在资金增长方面做出显著改进，利用分支机构和多种融资选择增强市场活动 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资产负债表重组成功执行，包括股权和债务发行、优化证券和贷款组合以及资金来源，超出初始预期 [4][8] - 新的资产负债表显著降低了公司的风险状况，减少了流动性和利率风险，并建立了持久的回报现金流 [17] - 证券组合经过重构，信用风险降低，高流动性资产比例增加，收益更高且久期更短 [20] - 未来战略重点包括持续盈利的贷款增长、优异的信贷质量、通过并购、团队扩张或费用收入平台收购来创造股东价值 [9][37][38] - 公司对当前资本状况感到满意，预计领先的盈利水平将快速积累资本 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度和2026年前景表示信心，预计将实现顶级的财务业绩和同行领先的资本生成指标 [7][9][31] - 预计2026年每股收益约为2美元，非完全税收等价净利息收入将实现低双位数增长，有效税率在18%-20%之间 [29][30] - 经营环境方面，预计第四季度费用约为4000万美元，其中包括70万美元的非经常性支出，有效税率在18%-20%范围 [28] - 资产负债表对利率变化相对中性，约25%的贷款为浮动利率，证券组合中浮动利率部分非常有限 [46][47] 其他重要信息 - 第三季度非利息支出受到资产负债表活动的影响，包括1.27亿美元的提前还款罚金以及约90万美元的直接相关支出 [23] - 资本比率方面，杠杆比率预计在第四季度恢复接近第二季度水平，总风险基础比率预计在第四季度回落至接近第二季度水平 [25] - 公司于10月1日偿还了5650万美元的旧次级债务，其成本约为9.8% [19][25] - 完全税收等价调整预计未来每季度约为100万美元，约为之前运行率的一半 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司新的战略叙事和重点领域是什么 [36] - 公司进入2026年将呈现新的面貌，重点是对资本进行积极管理，新的资产负债表将以更快的速度产生资本，并为组织提供灵活性，未来可能进行逻辑性且增值的并购、团队扩张或费用收入平台收购 [37][38] 问题: 资本的其他潜在用途和并购标准是什么 [39] - 除了有机贷款增长和并购外，资本用途包括股票回购，但这不是首选方案 [92]，并购标准侧重于规模在3亿至数十亿美元之间、能够增加当前高利润特许经营权的机构，地理上关注密歇根州和印第安纳州核心市场 [40][41] 问题: 资产负债表对利率的敏感性 [45] - 资产负债表对利率相对中性，尽管资产组合更偏向商业贷款且固定利率资产减少，但约25%的贷款为浮动利率，证券组合中浮动利率部分有限，且存款结构（包括一些可赎回存单和公共资金业务）提供了重新定价的灵活性，使得公司在利率变化中影响不大 [46][47][61] 问题: 如何在密歇根州市场采取攻势并平衡费用 [48] - 公司在密歇根州已有团队就位，并增加了约40%的财资管理销售人员，因此不需要大幅增加费用基础，而是利用现有支出来推动新增长 [49][50] 问题: 证券组合现金流和商业地产重新定价情况 [54] - 证券组合未来每季度现金流非常有限，约为1000万至1500万美元 [56]，商业地产重新定价在2026年占比很小，不到5% [57] 问题: 短期利率敏感存款与浮动利率贷款的匹配情况 [59] - 存款方面，公共资金业务和部分商业存款具有重新定价的潜力，但消费者存款的Beta值预计不大，此外还有一些可赎回经纪存单提供灵活性 [61] 问题: 并购对话和机会是否增加 [62] - 从去年末今年初开始，并购对话确实增加，公司当前更优化的资产负债表使其在竞争中处于更有利地位，预计2026年交易活动将继续 [63][64] 问题: 信贷趋势和压力领域 [68] - 不良资产增加500万美元主要源于两笔商业贷款转为非应计，但其中一笔预计将恢复正常，另一笔有SBA 75%担保，总体风险可控 [70][71]，退出高风险的间接汽车贷款组合显著增强了整体信贷状况 [74] 问题: 未来拨备支出预期 [75] - 预计未来拨备将更接近第一和第二季度的平均水平，主要反映贷款增长率和信贷趋势，由于间接贷款组合的移除，拨备要求有所降低 [75] 问题: 银团设备金融销售策略 [76] - 该业务处于试点阶段，已与8-10家购买方建立关系，未来规模预计不大，每年可能为2000万至3000万美元，主要用于提供余额管理灵活性和费用收入 [77][79] 问题: 2026年贷款增长展望和人员需求 [86] - 2026年贷款增长预计保持中个位数，增长主要来自核心商业引擎，公司已在增长市场稳固立足，目前无需大幅增加人员，将保持选择性、纪律性的增长 [87][88][89] 问题: 第四季度ROA达标时间表 [90] - 根据第四季度指引，预计ROA将接近之前宣布资产负债表交易时给出的预估数字，并预计这一水平在2026年具有持久性 [91] 问题: 股票回购是否为资本用途选项 [92] - 股票回购始终是创造股东价值的潜在选项，但由于公司刚完成融资，这不是近期的首选方案 [92]

财务数据和关键指标变化 - 新业务利润增长12%至13亿美元 [3][28] - 新业务利润率扩大2个百分点至38% [4][35] - 税后每股营业利润增长12% [4] - 毛营运自由盈余产生量增长14% [4][29] - 每股股息增长13%至7.71美分 [4][29] - 营运内含价值回报率提升至15% [29][36] - 内含价值每股增长5%至13.24美元 [36] - 自由盈余比率(支付中期股息和回购后)为211% [29] - 保险收入增长6% [37] - 资产管理部门基础利润增长8% [13][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 代理人渠道新业务利润增长4% [33] - 银行保险渠道新业务利润大幅增长28% [14][33] - 健康业务新业务利润和已赚保费均增长13% [15] - 每活跃代理人新业务利润生产率提升10% [13][18] - 活跃代理人数量下降至58,000人 [13] - MDRT资格人数增长3% [14][18] - 数字平台产生570万条销售线索 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港新业务利润增长16% [9][32] - 中国大陆新业务利润增长8% [10] - 新加坡新业务利润增长5% [11] - 印度尼西亚新业务利润大幅增长34% [11][32] - 马来西亚新业务利润下降 [12][33] - 成长型市场(台湾、泰国和非洲)新业务利润增长11% [12] - 越南市场表现疲软 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于高质量新业务增长，特别是健康保障和长期产品 [23] - 加强代理人渠道数字化转型和专业能力建设 [7][18] - 扩大银行保险合作伙伴关系，如与印尼Bank Sharia合作 [3][12] - 投资4亿美元升级技术、数据和AI能力 [20][43] - 在印度与HCL集团建立健康合资企业 [15] - 利用在亚洲和非洲高增长市场的强大布局 [24] - 独特的寿险和资产管理能力整合 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 亚洲和非洲长期增长基本面正在重新确立 [24] - 尽管存在市场波动和地缘政治不确定性，业务模式表现强劲 [2] - 对实现2025年指引和2027年目标充满信心 [3][25] - 印度尼西亚市场具有有利的人口结构和低保险渗透率 [32] - 预计2025年净投资结果将大致稳定 [38] - 预计核心营运差异将在2027年恢复历史正面水平 [43] 其他重要信息 - 已完成8.5亿美元股票回购，剩余3.6亿美元预计年底完成 [4] - 2024-2027年间预计向股东返还超过50亿美元资本 [6][31][52] - 2026年起新增经常性资本回报，预计2026年5亿美元，2027年6亿美元 [5][52] - 印度资产管理业务潜在IPO的初始净收益将返还股东 [31][52] - 新增近100万新客户，贡献超过55%的年化保费等值 [16] - 客户保留率较2024年提升1个百分点 [16] - 重大事故减少90%，运行时间接近100% [22] - 部署60个AI和机器学习解决方案，支持140多个用例 [22] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

业绩总结 - 客户贷款达到£3840亿，较2024年12月增长3.2%[5] - 客户存款达到£4360亿，较2024年12月增长1.0%[5] - 上半年可归属利润为£25亿，同比增长13.7%[5] - 每股收益为30.9便士，同比增长28%[5] - 净利息收入为£30.94亿，同比增长13.2%[10] - 非利息收入为£9.16亿，同比增长15.4%[10] - 运营利润为£17.73亿，同比增长18.4%[10] - H1 2025的净利息收入为31亿英镑，非利息收入为9亿英镑，总收入为40亿英镑[75] - H1 2025的资本回报率为17.7%[75] - H1 2025的成本收入比为49.1%[75] 资产与负债 - 管理资产总额（AUMA）为£520亿，较2024年12月增长5.9%[5] - CET1资本充足率为13.6%，资本生成率为101个基点[8] - 贷款不良率为19个基点，经济不确定性准备金为£2.34亿，占总ECL准备金的6%[8] - 客户存款中包括非银行金融机构的回购余额[25] - 净客户贷款与总客户存款的比率为约95%[25] 市场展望 - 预计2025年产品结构对冲收入将比2024年增加10亿英镑[77] - 2025年计划发行的高级无担保债务为40亿至50亿英镑[66] - 2025年AT1资本的发行预期为10亿英镑[66] - 英国GDP年增长率在2025年基准情况下为1.1%[89] - 英国失业率在2025年基准情况下为4.6%[89] - 英国消费者物价指数在2025年基准情况下的四季度增长率为2.9%[89] - 英国房地产价格指数在2025年基准情况下的四季度增长率为3.5%[89] 信用评级与合规 - 截至2025年7月25日，Moody's对NatWest Group的长期发行人和存款评级为A2，展望为稳定[21] - NatWest Group的财务报表遵循英国采用的国际会计标准（IAS）和国际财务报告标准（IFRS）[118] 可持续发展目标 - NatWest Group计划到2050年实现其融资排放、管理资产和运营价值链的净零目标[119]

业绩总结 - Sabadell在2024年实现净利润为€1.6亿，预计2027年将超过€1.6亿[8] - 2024年净利息收入(NII)预计为50亿欧元，2025年为39亿欧元，2027年为39亿欧元[97] - 2024年总费用预计为31亿欧元，2025年为22亿欧元，2027年为22亿欧元[97] 用户数据 - 2024年零售客户获取率为58%，2023年为34%[54] - 2022-2024年间获得的新客户已产生超过12%的2024年毛利[54] - 2025-2027年期间，数字客户的增长预计将超过15%[54] 未来展望 - 2025年，Sabadell的股东回报率预计将达到c.175bps，2026年将有额外的400bps一次性回报[9] - 2027年预计净资产收益率（RoTE）为16%[122] - 2027年预计成本风险（CoR）约为40个基点[119] 新产品和新技术研发 - 2025年，Sabadell将继续专注于风险管理和客户关系的转型，以提高盈利能力和市场份额[24] - 2022年至2024年，绿色贷款和可持续发展贷款目标超过€33亿[159] 市场扩张和并购 - Sabadell在西班牙的信贷市场份额预计将增长25-30个基点，从当前的8.0%提升[45] - 2024年客户资金总额预计为1770亿欧元，同比增长6.7%[95] 负面信息 - Banco Sabadell对未来的预期可能受到市场状况、宏观经济因素和竞争压力等多种风险的影响[169] - 报告中未对未来结果提供任何保证，信息可能会随时变更[171] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年新贷款的RaRoC为30.8%，高于存量贷款的19.1%[48] - 2025-2027年期间，股东回报总额预计为63亿欧元，股息支付率为60%[82] - 2024年抵押贷款预计为390亿欧元，同比增长5.7%[94]