Processing of fresh tailings temporarily suspendedHistoric tailings continue to be processedImpact on annual production will depend on the timing of normalization of operations VANCOUVER, British Columbia, Aug. 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Amerigo Resources Ltd. (TSX: ARG; OTCQX: ARREF) (“Amerigo” or the “Company”) provides an operational update on Minera Valle Central (“MVC”), the Company’s 100% owned operation located near Rancagua, Chile. During the evening of July 31, 2025, a seismic event triggered a r ...

公司信息 - 公司将于2025年7月30日上午10点（东部夏令时）举行2025年第二季度财报电话会议，会议将先进行财报相关的准备发言，随后是与高级管理团队的问答环节 [1] - 电话会议将由CCBN的StreetEvents进行网络直播，可在公司网站www.watsco.com上找到链接，财报结果将在2025年7月30日市场开盘前公布，会议重播也将在公司网站提供 [2] - 鼓励投资者和分析师通过链接https://dpregister.com/sreg/10201437/ff8edb88e2 预注册参加电话会议，预注册者将获得唯一PIN码以直接接入会议，未预注册者可在美国拨打(844) 883 - 3908或国际拨打(412) 317 - 9254并要求接入“Watsco”电话，需在预定开始时间前5 - 10分钟拨打 [3] - 公司是最大的供暖、空调和制冷（HVAC/R）产品分销商，业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、波多黎各，还出口到拉丁美洲和加勒比地区 [4] - 公司专注于替换市场，因现有系统老化、高能效型号推出以及家庭和企业对HVAC产品的需求，该市场规模和重要性增加 [5] - 公司有机会为应对气候变化做出重要贡献，通过销售高能效替换HVAC系统降低二氧化碳排放，2020年1月1日至2025年6月30日，公司通过销售高能效替换HVAC系统避免了约2450万公吨二氧化碳排放，相当于每年减少570万辆汽油动力汽车上路 [6][7] 行业信息 - 美国能源信息署2023年3月数据显示，美国约有1.02亿套已使用超过10年的HVAC系统，其中大部分运行效率远低于当前最低标准 [5] - 美国能源部称，HVAC系统约占美国家庭能源消耗的一半，更换为高能效系统是业主减少电力消耗和碳足迹的关键手段 [6]

地理与气候对蜱虫种群的影响 - 加利福尼亚、佛罗里达、德克萨斯、宾夕法尼亚和纽约等州因气候温暖、湿度高和绿地丰富而成为蜱虫最多的地区 [1] - 纽约市、洛杉矶、费城、旧金山和华盛顿特区是全国蜱虫最多的五大城市，表明人口密集的城区也无法避免蜱虫活动 [1] - 美国东北部地区蜱虫数量最多，常见种类包括黑腿蜱和美国狗蜱 [1] 蜱虫活动与公共卫生威胁 - 蜱虫活动达到新高度，对公共卫生构成严重威胁 [2] - 气候变化导致冬季变暖、温暖季节延长，显著提高了蜱虫存活率和人类接触风险 [2] - 宾夕法尼亚、纽约和新泽西等东北部州以及中西部部分地区因莱姆病高发成为蜱虫最严重的地区 [3] - 美国东南部和南部中部地区可能更多出现埃立克体病或斑点热 [3] 蜱虫研究与预防措施 - 科学家和公共卫生专家持续研究蜱虫以更好理解其威胁 [4] - 建议避免蜱虫密集区域，如高草和落叶堆积的林地，户外活动时穿长袖长裤 [6] - 户外活动后需全面检查身体和宠物，重点检查腋下、耳后和膝盖后方 [6] - 发现蜱虫叮咬后需用细镊子紧贴皮肤夹住并垂直拔出，清洁伤口并咨询医生 [6] 公司背景 - Rentokil Terminix是北美领先的住宅和商业服务提供商，提供健康和害虫管理服务 [5] - 公司隶属于全球最大商业服务公司之一Rentokil Initial plc (NYSE: RTO) [7]

文章核心观点 - 公司宣布季度现金股息，已连续51年支付股息，本季度是第200个连续支付季度，公司专注于替换市场，有机会为气候变化做出贡献 [1][2] 公司动态 - 董事会宣布对普通股和B类普通股每股发放3美元的常规季度现金股息，于2025年7月31日支付给7月16日收盘时登记在册的股东 [1] - 公司已连续51年向股东支付股息，本季度是第200个连续支付股息的季度 [2] 公司业务 - 公司是暖通空调及制冷（HVAC/R）产品的最大经销商，业务覆盖美国、加拿大、墨西哥、波多黎各，还出口到拉丁美洲和加勒比地区 [3] - 公司专注于替换市场，因现有系统老化、高能效型号推出以及家庭和企业对HVAC产品的需求，该市场规模和重要性增加 [4] 公司贡献 - 公司有机会为气候变化做出重要贡献，替换高能效系统可降低美国家庭能源消耗和碳排放 [5] - 2020年1月1日至2025年3月31日，通过销售高能效替换HVAC系统，公司避免了约2370万公吨的二氧化碳当量排放，相当于每年减少550万辆汽油动力汽车上路 [6]

合同与业务拓展 - 公司获得美国海军设施工程系统司令部(NAVFAC)4.76亿美元固定价格合同，为吉布提Camp Lemonnier和Chabelley Airfield提供基地运营支持(BOS)服务[1] - 该合同服务期从2025年11月延续至2034年5月，涵盖设施运营、机场安保、应急响应及基础生活支持(电力/水/住房/食品)[3] - 公司自2013年起持续为NAVFAC在吉布提提供7×24小时基地运营支持，协助非洲之角特遣部队开展区域稳定任务[2] - 除吉布提外，公司在巴林、迪戈加西亚、阿联酋以及欧美亚多地提供军事基地运营服务，拥有30年复杂地区军事支持经验[4] 财务与运营数据 - 截至2025年4月4日，公司总积压订单(含可选项目)205亿美元，较1月3日的212亿美元略有下降[6] - 积压订单中政府解决方案业务贡献165.1亿美元，可持续技术解决方案业务贡献40.3亿美元[6] - 2025年第一季度TTM订单出货比维持1.0X，显示业务稳定性[6] - 2025年每股收益预期从3.83美元上调至3.85美元，预示15.3%的同比增长[9] 市场表现与行业对比 - 公司股价年初至今下跌9.5%，跑输工程研发服务行业0.6%的跌幅[9] - 行业可比公司Sterling Infrastructure过去一年股价上涨57.9%，2025年盈利预期同比增38.5%[11] - EMCOR Group过去一年股价上涨20.8%，2025年销售及EPS预期分别增长13.3%和9.7%[12] - Gibraltar Industries 2025年销售及EPS预期分别增长9.3%和15.8%，但过去一年股价下跌16.6%[12] 战略与行业趋势 - 公司通过政府解决方案和可持续技术解决方案双业务线布局，受益于国家安全、能源转型及气候变化带来的需求增长[5] - 尽管对政府支出依赖度较高，但可持续服务与技术需求上升形成新增长点[9] - 2025年第一季度战略新合同获取强劲，投标活动健康显示持续运营动能[9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长14%，主要得益于高客户留存率和新业务机会，包括再保险业务的新合作和复效保费 [9] - 综合赔付率为115.6%，受加州野火影响，野火造成的净损失为1.67亿美元，处于预期范围的低端 [9] - 净保费收入同比增长32%，净保费赚取同比增长24%，主要受总保费增长和再保险复效保费的影响 [23] - 承保损失率降至22.7%，巨灾和大额损失率升至55.3%（损失3.33亿美元），上年同期分别为30%和21.1%（损失1.03亿美元） [23] - 净有利上年发展为4100万美元，上年同期为6700万美元，保险和再保险业务均有贡献 [24] - 政策获取费用率为27.8%，与上年同期基本持平，预计保险和再保险业务的政策获取费用率分别在30%和20%左右 [25] - 净投资收入增至5000万美元，上年同期为4100万美元，可投资资产降至44亿美元，主要因野火理赔和航空诉讼和解 [27] - 年初至今已回购270万股普通股，平均价格为每股15.63美元，约占当前摊薄账面价值的73% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 总保费收入增长7%至13亿美元，主要来自资产支持融资、投资组合信贷和其他业务的新业务 [22] - 海洋业务持续增长，主要由新造船业务推动，公司通过优化业务组合提高利润率 [11] - 资产支持融资和投资组合信贷业务在与欧几里得抵押的合作和两笔新交易的推动下实现显著增长 [12] - 直接财产业务客户留存率高，新业务持续流入，市场领先的直接和临分业务利润率高 [12] - 航空航天业务保费同比下降，主要因一份保单的续保时间从第一季度推迟到第二季度，公司采取谨慎策略，专注于高利润率领域 [13] 再保险业务 - 总保费收入增长39%至4.56亿美元，主要来自新业务和加州野火的复效保费，排除复效保费后增长15% [22] - 1月续保季表现良好，公司维持了上年的费率、条款和条件，并增加了国际和美国业务的新业务 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险市场4月1日以日本续保为主，公司通过灵活调整业务结构，将产能转向比例再保险，减少对CATXOL项目的投入，同时利用市场条件购买额外的ATWAS项目保障 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行盈利承保和战略资本管理策略，利用强大的资本实力、多元化的短尾风险组合和谨慎的投资策略，应对市场波动，抓住有利的承保机会 [7][8] - 公司业务多元化，涵盖100多个业务线，通过领先地位、长期合作关系和分销渠道，获取优质风险和优惠条款 [11] - 作为短尾业务承保商，公司在市场周期的各个阶段具有差异化优势，受费率压力影响较小 [11] - 公司继续探索高收益和盈利的业务领域，与第三方合作，优化业务组合，提高回报 [14] - 公司通过购买再保险和股票回购等方式优化资本管理，平衡业务增长和股东回报 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临十年来最高的第一季度巨灾损失和全球政治不确定性带来的金融市场波动，但公司认为当前的承保环境仍然有利，各业务线利润率较高 [7][10] - 通胀压力对某些长尾意外险业务影响较大，但公司无意外险业务，短尾业务组合使其能够快速适应市场变化，减少宏观风险的影响 [31][32] - 公司对业务前景充满信心，预计全年总保费收入增长约10%，将继续利用市场机会，推动业务增长和利润率优化 [39] 其他重要信息 - 公司宣布任命强尼·斯特里克尔为集团董事总经理，他将为公司提供战略、分析和商业领导，并继续负责精算职能 [19][20] - 公司在俄乌航空诉讼中已解决约80%的小额保单索赔，剩余大部分与英国审判有关，判决结果待定，可能对上年业绩产生影响 [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 排除复效保费后，公司的综合增长情况以及下半年的增长机会 - 公司有一份航空业务保单的续保时间从3月推迟到4月，金额与复效保费大致相同（约8000万美元） [44] - 公司业务多元化，对全年10%的增长目标有信心，市场环境仍然有利，有很多增长机会 [45] 问题2: 本季度准备金变动的驱动因素 - 本季度净有利上年发展为4100万美元，保险和再保险业务均有贡献，主要驱动因素是承保业务的持续良好表现和近期巨灾事件的准备金释放 [48] - 公司继续通过解决俄乌相关索赔降低风险，目前已解决80%的案件，其中90%已支付 [49] 问题3: 公司股票折价交易的原因及应对措施 - 公司认为业务被低估，随着市场对公司结构的了解加深，投资者会更加放心，公司将继续保持良好业绩，推动业务增长 [53][54] 问题4: 俄乌未决索赔的性质和潜在影响 - 未决索赔的最坏情况影响为1.5亿美元，是一个硬性上限，英国审判结果将解决15%的索赔，剩余5%的影响预计较小 [63] 问题5: 从承保角度看，航空事故频率增加的原因及应对措施 - 市场存在集群效应，公司作为领导者，通过提供更广泛的保单和实时调整承保策略，监控市场并等待积极反应，不支持未达门槛的业务 [67][68] 问题6: 财产和再保险业务的相对吸引力 - 过去公司认为直接财产市场条件优于再保险市场，但自2022年以来，两个市场的利润率都很有吸引力，公司将继续发展直接和临分业务，并利用再保险市场优化利润率 [72][73] 问题7: 复效保费的情况以及财产业务的费率充足性和回报情况 - 复效保费约8000万美元，主要在再保险业务，保险业务仅有少量 [77] - 目前财产业务市场环境良好，需求强劲，客户留存率高，新业务流入，公司专注于超额层业务，利润率较高 [79][81] 问题8: 直接和临分业务的RPI情况以及再保险购买的影响 - 整体投资组合的RPI约为104%，业务较往年更平稳，但利润率优异，公司通过再保险购买优化了约20%的成本，提高了利润率 [84][86] 问题9: 公司对超额资本的管理以及俄乌案件对股票回购的影响 - 公司资本实力强，优先投资于盈利的承保机会，同时优化再保险购买，有超额资本时通过股息和股票回购回报股东，目前股票回购授权剩余1.03亿美元，将根据市场情况灵活使用 [89][90] 问题10: 俄乌索赔的准备金金额以及有利判决的释放金额 - 公司未披露整体准备金情况，由于部分索赔仍在法律程序中，且已完成的和解交易保密，难以提供详细信息，但公司对降低不确定性感到满意 [94] 问题11: 财产业务的竞争环境以及公司的增长和调整策略 - 公司短尾业务能够实时调整费率，应对关税和通胀等影响，通过每日承保会议优化业务组合，市场需求从传统市场转向E&S市场，公司作为领导者具有优势 [98][100] 问题12: 公司的综合赔付率目标以及与股票回购的平衡 - 公司的策略是平衡盈利承保和战略资本管理，有信心在市场环境有利的情况下实现13% - 15%的ROA和中80% - 高80%的综合赔付率，并执行10%的增长目标，同时进行股票回购 [105][106] 问题13: 财产业务的定价趋势对营收增长的影响 - 直接和临分业务的RPI较往年更平稳，公司将在直接业务和再保险条约市场之间灵活调整，以实现整体增长目标 [110][111] 问题14: 加州野火损失的净回收含义 - 净回收指的是再保险回收，公司在保险和再保险业务中分别花费约40%和50%的保费用于购买再保险 [114][115] 问题15: 公司海洋建筑业务与美国建筑市场的关系以及损失影响账户的比例 - 公司提到的建筑业务指的是海洋建筑，包括国防和邮轮业务，与美国房地产建筑市场无关 [116] - 目前处于年中续保阶段，不适合评论损失影响账户的比例，但市场在多年费率提升后进行了适当调整 [120] 问题16: 关税对长期意外险业务影响较大的原因以及Fidelis合作分保佣金下降的原因 - 短期业务能够实时定价，而长期意外险业务的遗留组合难以应对通胀和供应链等影响 [125] - Fidelis合作分保佣金下降是由于业务组合调整，包括PineWalk孵化器细胞的不同佣金率 [129] 问题17: 公司是否能在当前环境下实现高于13% - 16%的ROE以及对合作结构的看法 - 公司的目标是在市场周期内实现13% - 16%的ROE，虽然当前市场环境有利，但要实现超预期表现需要降低损失率，目前公司面临一定挑战 [134] - 公司认为与Fidelis的合作结构运行良好，合作伙伴具有优秀的承保团队和业绩记录，同时也在探索其他合作机会 [136][137] 问题18: 复效保费对净赚取保费的影响 - 复效保费的总保费约为8000万美元，主要在再保险业务，扣除向再保险伙伴支付的费用后，净影响约为2000万美元 [141]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收增长14%，主要得益于高客户留存率和新业务机会，包括再保险业务的新合作和复效保费 [7] - 综合赔付率为115.6%，受加州野火影响，野火造成的损失为1.67亿美元，处于预期范围的低端 [7] - 净保费收入同比增长32%，净保费赚取同比增长24% [20] - 承保损失率降至22.7%，巨灾和大额损失率升至55.3%（损失3.33亿美元） [20] - 有利的上年准备金发展为4100万美元，其中保险业务800万美元，再保险业务3300万美元 [21] - 第三方保单获取费用占综合赔付率的27.8%，与上年同期基本持平 [22] - 富达合伙佣金占综合赔付率的13%，低于上年同期的15.7% [23] - 一般及行政费用为2200万美元，低于上年同期的2400万美元 [23] - 净投资收入增至5000万美元，可投资资产降至44亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 毛保费收入增长7%至13亿美元，主要来自新业务和资产支持融资及投资组合信贷业务 [19] - 财产险业务保持高留存率，有新业务流入，市场领先地位带来优惠条款和高利润率 [31] - 海运业务持续增长，特别是海运货物和新造船业务，通过优化业务组合实现回报最大化 [10][32] - 航空业务在行业损失后采取谨慎策略，关注高利润率领域 [32] - 结构信贷业务继续拓展业务管道，与合作伙伴合作开发新市场 [33] 再保险业务 - 毛保费收入增长39%至4.56亿美元，包括复效保费；剔除复效保费后，增长15% [19] - 构建了多元化投资组合，通过优化组合和与顶级客户合作获得有吸引力的利润率 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月1日的市场以日本续约为主，公司在该地区有效部署了产能，并调整了产能分配 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于追求盈利性承保机会和战略资本管理，利用强大的资本实力和多元化投资组合应对市场环境 [6] - 尽管部分业务面临竞争加剧，但公司通过多元化业务、领先地位和长期合作关系获得优势 [9] - 继续探索新的合作机会，以增强现有业务并实现战略发展 [12] - 战略上购买再保险保护，优化资本配置，并通过股份回购回报股东 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业第一季度巨灾损失达十多年来最高，全球政治不确定性导致金融市场波动，但公司认为当前承保环境良好 [6] - 通胀压力对长尾意外险业务影响较大，公司短尾多元化业务组合可快速适应环境变化 [29] - 公司对实现全年10%的毛保费收入增长有信心，认为市场机会丰富 [36] 其他重要信息 - 公司宣布任命Johnny Strickle为集团董事总经理 [16] - 俄罗斯 - 乌克兰航空诉讼方面，约80%的相关索赔已解决或处于解决讨论阶段，剩余大部分与英国审判有关，判决结果待定 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剔除复效保费后，公司下半年是否有更好的增长机会？ - 公司认为有一个航空业务合同的续约时间从3月推迟到4月，与复效保费金额相近；公司对全年10%的增长目标有信心，市场环境良好，有新的分销渠道 [40][42] 问题2: 本季度准备金有利变动4100万美元的驱动因素是什么？ - 主要驱动因素是承保业务的持续强劲表现以及近期巨灾事件准备金的释放；本季度通过准备金有利变动反映了俄罗斯 - 乌克兰索赔的进一步和解情况 [45] 问题3: 公司股票为何折价交易，如何解决？ - 公司认为业务被低估，随着市场对公司结构的了解加深，投资者会更有信心；公司将继续保持良好表现，实现增长 [50][52] 问题4: 若股票继续在当前价格区间交易，是否会使用剩余的回购额度？ - 公司会在当前股价下继续回购股票，因为这对账面价值和每股收益有增值作用，同时会平衡盈利性承保机会和资本管理 [53] 问题5: 俄罗斯 - 乌克兰未决索赔的1.5亿美元不利影响是概率性衡量还是硬性上限？ - 这是硬性上限，是考虑最坏情况下英国审判结果对当前准备金的影响；剩余5%的未决索赔预计对公司影响不大 [59] 问题6: 从承保角度看，是否认为航空事故频率增加是随机事件，是否应计入预期损失？ - 市场存在集群效应，重要的是定价和条款条件的反应；公司作为领导者，通过提供更广泛的保单和实时调整承保策略来应对，关注高利润率业务 [63][64] 问题7: 目前对财产险和再保险业务配置资本的相对吸引力有何看法？ - 过去认为财产险市场条件更好，现在再保险市场的利润率也很有吸引力；公司在两个市场都实现了增长，并通过再保险购买优化利润率 [67][68] 问题8: 复效保费是否仅在再保险业务，对保险业务的不利影响如何？ - 复效保费8000万美元主要在再保险业务，保险业务仅有少量 [72] 问题9: 目前财产险直接和临分业务的费率充足性和回报情况如何？ - 目前市场处于过去几十年中较好的承保环境之一，需求强劲，业务从准入市场流向E&S市场，公司保留率高，新业务多；公司专注于超额层业务，利润率高 [74][76] 问题10: 财产险直接和临分业务的RPI与年初相比情况如何？ - 整体投资组合的RPI约为104%，公司灵活应对损失后机会，通过再保险购买提高利润率 [78] 问题11: 再保险购买的成本情况如何？ - 再保险项目整体优化约80%，即成本降低20%，再保险市场竞争激烈对公司有利 [80] 问题12: 英国航空诉讼未决结果对股票回购的影响如何？ - 公司资本实力强，优先投资于盈利性承保机会，同时优化再保险购买；有剩余回购额度，会在合适价格下进行机会性回购 [83][85] 问题13: 能否提供俄罗斯 - 乌克兰仍在诉讼中的索赔准备金金额？ - 公司未披露相关整体头寸和季度影响，部分和解交易保密；本季度已降低风险，实现了有利的准备金发展 [89][90] 问题14: 财产险市场的竞争环境如何，能否实现增长并保持纪律性调整？ - 公司短尾业务组合能实时应对潜在关税影响，通过每日承保会议调整定价和组合；市场需求从准入市场流向E&S市场，公司作为领导者有优势 [93][95] 问题15: 如何看待目前的综合赔付率目标，以及与股票回购的权衡？ - 公司战略是平衡盈利性承保机会和战略资本管理，有信心实现13% - 15%的ROA和中高80%的综合赔付率目标，同时进行股票回购 [100][101] 问题16: 财产险定价趋势对 topline 增长的影响如何，今年财产险保费增长是否高于或低于整体10%目标？ - 公司会灵活在财产险直接和再保险条约市场寻找机会，目前不想给出具体数字，但认为有机会实现与整体增长目标一致的增长 [105][106] 问题17: 加州野火损失的“净预期追回”是什么意思？ - 指再保险追回，公司在保险和再保险业务中都购买了大量再保险保护 [110][111] 问题18: 公司提到的建筑业务增长与美国整体建筑市场增长缓慢的差异如何解释？ - 公司提到的建筑业务是指海运建筑业务，包括军事舰艇和游轮建造，与美国房地产建筑市场无关 [112][113] 问题19: 去年受损失影响的市场比例是多少？ - 不同事件的影响不同，目前处于年中续约期，不适合评论；市场对受损失影响的保险进行了适当调整，未受影响的保险费率有下降压力 [115] 问题20: 关税对长尾意外险业务影响较大的原因是什么？ - 短尾业务能实时定价，而长尾意外险的遗留投资组合难以对未来风险进行定价，市场普遍认为关税对意外险业务影响最大 [121][122] 问题21: 富达合伙分保佣金同比下降的原因及可持续性如何？ - 分保佣金下降与业务组合调整有关，合作方的PineWalk孵化器细胞公司佣金率与主要业务不同，会影响分保佣金金额 [124][125] 问题22: 公司认为当前环境下能否实现高于13% - 16%的ROE目标？ - 公司目标是在整个周期内实现该ROE目标，尽管第一季度巨灾损失严重，但市场交易环境良好，要实现超目标表现需降低损失率 [128][129] 问题23: 如果市场不接受公司与合作伙伴的结构，是否会重新考虑？ - 公司认为合作结构运行良好，合作伙伴团队优秀，能帮助公司实现财务指标；同时也在探索其他合作机会 [131][132] 问题24: 能否提供复效保费对净赚取保费的影响？ - 复效保费毛额8000万美元几乎都在再保险业务，考虑再保险业务的支付后，净影响约为2000万美元 [136]

文章核心观点 全球校园Z世代领袖交流计划正式启动，旨在搭建跨语言、多时空、多维度的全球青年交流平台，促进Z世代领袖开展国际对话与合作解决问题 [1][3] 计划组成部分 - 由Z世代领袖在线论坛和Z世代领袖之旅两大主要部分组成，汇聚超50名知名大学媒体记者和全球青年代表 [3] Z世代领袖在线论坛 - 4月9日已开启，围绕气候变化、新兴产业、数字文化传播和人工智能应用等全球热点话题进行直播讨论，每场有专家演讲和国际学生参与者的开放对话 [4] 报名方式 - 感兴趣的参与者可通过环球网官方渠道或宣传材料上的二维码报名 [6] Z世代领袖之旅 - 将带领参与者前往中国多个城市，参观企业、大学、研究机构和文化地标，亲身体验中国发展 [6] 后续计划 - 宣布计划建立连接全球知名大学学生的全球青年联盟，以及旨在应对共同挑战的全球青年云倡议 [7] 公司信息 - 公司为环球网（huanqiu.com），联系人刘乐琪，邮箱liuleqi@huanqiu.com，网站www.huanqiu.com，电话0086 - 010 - 65361101，位于中国北京 [8] - 公告配图可在指定链接查看 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP收入为2860万美元，同比增长29%；前九个月收入为8880万美元，同比增长21%；预计2024年全年收入约为1.08 - 1.1亿美元 [44][45] - 第三季度运营亏损为610万美元，同比改善49%；运营利润率为 - 21%，同比改善34个百分点；前九个月运营亏损为1920万美元，同比改善39%；运营利润率为 - 22%，同比改善21个百分点 [46] - 第三季度调整后EBITDA为 - 310万美元，同比改善66%；前九个月调整后EBITDA为 - 550万美元，同比改善75% [46] - 第三季度每股亏损0.43美元，同比改善44%；前九个月每股亏损1.38美元，同比改善40% [47] - 第三季度自由现金流为正，产生510万美元，其中运营现金流为1400万美元，资本支出约为890万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 空间服务合同收入通常在数据交付阶段确认，研发服务合同收入采用完工百分比法确认，研发成本从运营成本线转移至收入成本 [39][40] - 第三季度收入增长主要归因于现有客户年度经常性收入增加、空间服务合同收入增长和研发服务合同收入增长 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国有27次严重天气事件，每次损失超过10亿美元，接近2023年的28次记录 [14] - 预计到2030年代中期，太空经济规模将接近2万亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售海事业务（不包括美国政府业务），交易预计在未来六到八周内完成，交易完成后公司将无债务且资产负债表健康 [10][12] - 专注于应对气候变化和全球安全挑战的解决方案，利用太空数据和分析提供创新产品和服务 [8] - 利用自身优势参与美国太空部队相关项目，探索太空测试实验平台项目机会 [23][24] - 凭借高分辨率土壤湿度和天气预测等差异化数据产品，在市场上具有竞争优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关键需求驱动因素依然强劲，公司持续获得新老客户的业务，前景乐观 [13][14] - 预计2025年业务将恢复增长，公司将继续关注成本控制和盈利能力提升 [66][67] 其他重要信息 - 完成财务重述，预计成本在1000 - 1500万美元之间，大部分将在2024年第四季度和2025年第一季度记录 [7] - 2025年初Theresa Condor担任CEO，带领公司进入下一阶段增长 [34] - 第三季度发射第41批共7颗卫星，使发射卫星总数达到186颗 [28] - 光学星际链路（OISL）解决方案取得突破，实现卫星间双向激光通信 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年资本支出情况及与往年对比 - 未来用于替换卫星的资本支出与过去相同，约为500 - 700万美元，因未来卫星性能提升，单个卫星资本密集度降低 [55][57] 问题: 如何看待第四季度业绩及预订情况，以及相关费用是否加回调整后EBITDA - 第四季度预订和业务受重述和交易影响被推迟，部分诉讼也影响了交易完成；第四季度财务受交易和重述费用、特定合同收入减少等因素影响表现不佳，但预计2025年将恢复 [60][66] - 大部分可明确识别的费用会加回调整后EBITDA，但部分间接成本难以量化可能不会加回 [70] 问题: 总统行政当局变更对公司与美国联邦政府业务的影响 - 目前尚未看到对财务的全面影响，但已收到大量相关咨询；政府对私营部门支持增加，预计将推动商业太空行业发展，公司在相关领域有望受益；欧洲市场对安全服务需求增加，公司在欧洲有优势 [73][76][77] 问题: 第四季度是否为业绩低点，以及2025年及以后的增长和毛利率框架 - 第四季度和第一季度业绩受重述和交易影响有波动，交易完成后公司增长和毛利率轨迹将保持，甚至增长可能更强 [83][86][88] 问题: 对出售海事业务交易在六到八周内完成的信心来源，以及航空市场合作协议情况 - 交易合同有明确条款，合作方经验丰富，交易双方积极推进，因此有信心按时完成交易 [91][92][94] - 卫星在航空跟踪和空域效率方面有应用前景，目前因重述等问题业务受影响，未来需求有望回升；航空安全跟踪项目与机械等安全问题不同 [96][98][99] 问题: 第一季度及后续是否有大合同带来业绩提升，以及2024年新签和净新年度合同价值情况 - 目前无法透露未公布的合同情况 [102] - 加拿大航天局合同原计划在第四季度签订，因重述和交易推迟到2025年；第三季度美国联邦业务新业务表现强劲，射频地理定位业务活跃，2025年有望继续签订大合同 [106][107][110] 问题: 加拿大野火项目的安排、资金来源、所有权和收入流，以及新太空服务会计下的收入确认和现金流情况 - 该项目第一阶段是设计、测试、资格认证和发射测试车辆，Aurora Tech是分包商提供有效载荷；第二阶段加拿大航天局未立即授予 [114][115] - 重述不影响现金流，合同结构使前期活动由客户资助，收入确认推迟到数据提供阶段，前期现金流入作为合同负债或递延收入，后期数据提供时收入增加并消耗递延收入 [117][119][121] 问题: 第四季度业绩是暂时波动还是新基线，光学终端相关问题 - 第四季度是暂时波动，后续业绩将增长，交易完成后增长速度将加快 [126] - 光学终端以纸巾盒大小说明尺寸，公司可根据客户需求调整；公司有工作产品，对于是否向其他卫星制造商提供该技术暂未明确 [130][131]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 也门面临严重人道主义和发展危机，经济受冲突和疫情冲击，气候危害及相关健康风险影响脆弱人群，需采取适应措施增强应对能力 [18][20][21] - 评估该国气候相关健康风险，包括粮食不安全、水传播疾病、媒介传播疾病等，分析健康系统适应能力和准备情况，提出增强卫生部门适应气候变化的建议 [84][171][208] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 也门经历近十年冲突和疫情，经济受损，GDP负增长趋势虽有缓解但仍低于2014年水平，经济曾以石油为主，现依赖外国援助和汇款，经济多元化努力因战争受阻 [18][19] - 该国气候危害多样，不同地区受影响不同，如沿海城市易受气旋影响，高地易受降雨和洪水影响，东部受极端热浪影响，这些危害及健康风险对脆弱人群影响不同，识别脆弱群体对制定适应措施至关重要 [20][21] - 评估目的是协助决策者规划适应措施，应对气候相关健康风险，考虑了该国21个省和一个首都地区的情况，并纳入气候和健康经济评估数据 [28] SECTION I. 气候 观测和预测的气候学 - 也门降雨和高温导致干旱和洪水，预计因气候变化频率和强度将增加，温度和降雨在不同地区和时间差异大，全国平均暖季最高温度6月为36.50°C，12月中部高地降至13°C，1991 - 2020年平均年降雨量为190毫米 [33] - 1971 - 2020年，该国年平均温度每十年升高0.42°C，炎热潮湿天数和夜晚增加，北部沙漠温度升高最多；在SSP3 - 7.0情景下，2020 - 2039年和2040 - 2059年预计年平均温度分别升至26.16°C和27.02°C，沿海省份冬季和春季温度升高最多，高地省份春季升高最多 [35] - 1971 - 2020年，全国平均年降水量每十年减少6.25毫米，西部和西南部沿海地区减少显著；在SSP3 - 7.0情景下，预计到本世纪中叶所有省份年降水量增加，北部高地季节性增加最多，中部和南部高地五天累计降雨量增加最多 [40][41] 气候危害 - 也门每年约10万人受自然和气候灾害影响，洪水占经济损失大部分，2020年极端降雨导致人道主义危机，2021年洪水相关死亡人数居世界首位 [49] - 气候变化预计加剧干旱和洪水，加速蒸发蒸腾，降低地下水补给率，海平面上升威胁沿海地区，导致风暴潮、侵蚀、基础设施损坏和海水入侵 [50] - 在SSP3 - 7.0情景下，到本世纪中叶极端高温风险增加，全国超过35°C天数预计增加28.40天，热带夜晚增加36.45个，沿海和北部高地增加最多 [51][52] - 预计2040 - 2059年降水极端事件增加，全国降水预计增加35.95%，平均五天累计降水量增加4.43毫米，Al Mahwit省五天降水量最大值预计增加24.00毫米 [69][70] - 也门干旱频繁且极端，在水资源压力指数上排名第12，Ma'rib省受影响最严重，该国无常年地表水道，年水资源赤字约9亿升，依赖不可持续的地下水开采，气候变化可能加剧水资源短缺 [73][74] - 在SSP3 - 7.0情景下，到2050年和2100年，亚丁港海平面预计分别上升0.22米和0.67米，海平面上升0.6米预计给亚丁造成约20亿美元损失，威胁当地地下水和一半人口 [79] SECTION II. 与气候相关的健康风险 营养和粮食不安全风险 - 也门粮食不安全问题普遍，受战争、极端降雨和洪水影响，农业生产力受损，食品价格上涨，依赖主食进口，该国是世界第11个粮食最不安全的国家，2023年约387万人处于危机级粮食不安全状态，2022年约一半人口粮食不安全，儿童营养不良问题严重 [86][89][90] - 自战争爆发以来，该国90%的主食依赖进口，1995 - 2021年谷物产量减少三分之一，2015年战争爆发后农业总产量减少40% [92] - 预计到2050年，气候变化将使该国额外120万人面临饥饿风险，炎热和低洼地区产量预计下降，小米受影响较大，需扩大耐旱大麦和高粱的生产 [93] 水传播疾病（WBDs） - 也门水质受气候危害影响，是水传播疾病的根源，该国曾爆发严重霍乱疫情，儿童患腹泻疾病风险增加，水传播疾病威胁主要源于水资源短缺、水质和获取问题以及基础设施能力和可靠性问题 [102][103] - 2015 - 2017年，无法获得清洁水的人口比例从28%上升到69%，2018年95%的人口依赖私人或无监管的水井或水池，2023年约61%的家庭报告能可靠获取水 [104] - 2023年调查显示，37.3%的儿童在过去两周内经历过腹泻，农村和贫困家庭儿童患病率较高，Al Jawf、Raymah和Al Mahwit省患病率最高 [109] - 预计气温上升和降雨变化将加剧水资源压力和健康挑战，2050年预计因气候变化导致约110万例额外腹泻病例，造成200多人死亡和超过1.56亿美元的额外健康成本 [113][115] 媒介传播疾病（VBDs） - 气候是也门媒介传播疾病时空分布和传播动态的关键驱动因素，该国是媒介传播疾病风险热点地区，主要关注的疾病是疟疾和登革热，分别由按蚊和伊蚊传播 [118][119] - 2015年以来，亚丁市疟疾和登革热发病率显著增加，2019 - 2020年全国疑似登革热病例分别超过7.5万和5万例，Al Hudaydah省病例占比较高 [120][141] - 预计到2040 - 2069年，该国面临登革热和疟疾风险的人口将分别超过4000万和2500万，而1970 - 1999年分别约为620万和470万，气候因素将使传播季节延长 [123] 与热相关的发病率和死亡率 - 极端高温预计对也门健康产生直接影响，沿海城市官员担忧严重热浪增加，由于电力供应有限，人口难以适应极端高温，弱势群体如国内流离失所者和户外工作者受影响较大，极端高温还会加剧营养不良影响 [145][147] - 高温导致现有疾病恶化，如呼吸道和心血管疾病，以及热疹、痉挛、疲劳和脱水等，1981 - 2010年观测数据显示，约500万人可能在20年一遇的热浪中暴露于每日最高湿球黑球温度指数（WBGT）高于35°C的环境中，主要集中在Al Hodeidah省 [148][150] - 预计到本世纪中叶，一些沿海和内陆省份春季和夏季夜晚最低温度高于26°C的天数将增加，65岁及以上人群与极端高温相关的疾病预计从2020年的141例增加到2050年的近1400例，其中350例直接归因于气候变化，造成超过7300万美元的额外健康成本 [154][155] 直接暴露于洪水 - 2004 - 2024年，超过100万人受洪水影响，造成超过5亿美元经济损失，2020年和2022年洪水分别导致约30万人和10万人无家可归 [159] - 预计530万人可能暴露于危险洪水水平，萨那市超过三分之一人口居住在100年一遇洪水事件中至少有15厘米洪水深度的地区，一些省份和地区人口暴露风险较高，儿童受影响较大 [160] 洪水对卫生基础设施的风险 - 预计到2050年，在100年一遇洪水事件中，该国433个卫生设施（截至2023年运营）可能面临至少15厘米洪水深度风险，Al Hodeidah、Hadramawt和Shabwah省受影响设施较多，335个地区中，190个地区至少有一个卫生设施面临风险，21个地区有五个或更多设施面临风险 [166] SECTION III. 适应能力和准备情况 领导力和治理 - 也门制定了一些气候政策，但缺乏连贯的气候和健康战略或权威，《2010 - 2025年国家卫生战略》对气候和环境考虑较少，2018年《第三次国家信息通报》关注气候和健康，提出了优先事项，但实施、跨部门协调和监测评估机制不完善，领导角色定义不明确，资金和技术依赖国际伙伴，缺乏中央监测系统 [175][176][177] 健康信息系统 - 该国健康和气候数据稀缺，技术能力和基础设施有限，电子疾病预警系统（eDEWS）有效但存在稳定性和及时性问题，早期预警系统未在全国范围内实施，缺乏气候参数整合、疾病模型使用和实时洞察 [180][183] - 该国在COVID - 19大流行期间加强了监测和信息系统能力，但仅专注于COVID - 19，领导和公众对气候变化及其对健康影响的认识不足，缺乏针对优先社区和卫生政策制定者的气候和健康宣传策略 [184][185] 卫生服务提供 - 也门卫生系统因冲突受损，应急响应能力受限，基本服务基础设施脆弱，易受气候冲击，卫生人员短缺，卫生人力发展规划有限，初级卫生保健服务对气候变化的适应能力不足 [191][196][197] - 发展伙伴的重建和扩展医疗保健工作为整合新的气候 - 健康考虑因素提供了机会，如设施选址和设计、劳动力培训和供应链弹性 [194] 卫生融资 - 也门卫生财政政策存在缺口，未包括气候相关资金承诺，公共卫生支出低于邻国和全球基准，冲突导致公共资金分散和中断，限制了财政空间改善 [200] - 该国可在财政政策和资金机制中整合气候变化优先事项，如监测和控制气候敏感疾病、培训医护人员、制定应急响应计划和储备基本药品，但依赖发展伙伴的气候融资限制了卫生系统弹性建设，缺乏集中战略规划和国家健康保险，限制了人口应对健康挑战的能力 [201][203][204] SECTION IV. 拟议行动 领导力和治理 - 在卫生部内设立气候和健康协调办公室，作为跨部门和政府机构工作的中央权威和联络点 [211] 健康信息系统 - 制定卫生国家适应计划（HNAP），为国家卫生战略提供气候和健康挑战主流化的关键投入 [213] - 建立国际资助的媒介传播疾病疫苗接种计划试点合作框架，利用最新疫苗进展 [213] - 开发包括关键气候 - 健康终点和指标的方法，作为下一次人口与健康调查（DHS）的一部分 [213] - 扩展和整合eDEWS，纳入新数据流和数据类型，优先收集气候脆弱人群数据，将气候和气象数据与现有监测数据整合，用于气候敏感疾病预测 [214] - 制定卫生基础设施计划（HIP），确保医疗设施建设和维修投资有助于气候变化适应和缓解目标，与相关部委合作，优先考虑可持续建设、能源效率和气候冲击韧性 [214] - 设计和开展全国卫生 workforce培训活动，提高应对气候 - 健康事件的准备能力，专注于极端天气事件期间的运营连续性和气候敏感疾病管理 [215] 卫生服务提供 - 使用气候和健康脆弱性指标作为优先服务提供标准，在极端天气事件中部署额外卫生人力，关注弱势群体 [217] - 制定极端事件期间基本药品采购详细计划，包括预先定位协议和与发展伙伴的协调机制，定期进行压力测试和重新评估 [217] - 设计和实施数字健康工具采用和使用策略，如远程医疗，提高卫生系统在极端天气事件中的弹性 [217] 卫生融资 - 利用全球气候基金资金，用于卫生部门气候适应和缓解项目，特别是冲突影响卫生设施的重建 [217] - 探索全球融资机制（GFF）等基于赠款的融资机制，为弹性卫生系统建设、可持续卫生融资、营养和妇幼保健等领域提供资源 [217] - 探索气候和灾害风险融资和保险选项，确保国家和地方政府机构在气候 - 健康紧急情况下有灵活资金可用 [218] 拟议的进一步研究行动 - 卫生部和发展伙伴可加强分析和技术援助，包括开发也门特定的气候信息疾病预测模型、与相关国际机构合作、对关键疾病媒介进行建模、支持水传播疾病和热相关疾病研究、开展粮食和营养不安全流行病学研究以及建立区域和国际合作 [220]