市场整体表现 - 周三有十只股票强劲上涨 投资者情绪因一系列企业财报和收购举措而受到提振 [1] - 其中三只股票创下历史新高 [1] - 股市上涨与华尔街反弹同步 纳斯达克指数领涨0.78% 标普500指数上涨0.56% 道琼斯指数上涨0.26% [1] - 筛选标准为市值至少20亿美元且成交量至少500万股 [2] 康士伯金属 (Constellium SE, CSTM) - 股价周三飙升至十多年高点 盘中最高触及27.25美元 最终收涨9.44%至25.62美元 [4] - 2025年全年净利润从2024年的6000万美元增长逾两倍至2.75亿美元 营收增长15%至84亿美元 [5] - 全年发货量同比增长4%至150万公吨 调整后EBITDA增长36%至8.46亿美元 [5] - 2025年第四季度扭亏为盈 实现净利润1.13亿美元 而去年同期净亏损4700万美元 [6] - 第四季度营收飙升28%至22亿美元 发货量同比增长11%至36.5万公吨 [6] - 公司发布较温和的增长前景 预计2025年的需求趋势将持续至2026年 [6] - 2025年包装客户需求保持健康 但由于关税影响 航空航天和汽车市场需求疲软 [7] 戴德梁行 (Cushman & Wakefield Ltd., CWK) - 股价周三反弹9.98% 收于13.56美元 投资者在公司发布2025年第四季度及全年业绩前买入股票 [8] - 公司计划于2月19日市场开盘前发布财务及运营亮点 并举行电话会议讨论业绩 [8] - 在上次财报电话会议中 公司提供了更强劲的2025年全年增长展望 将调整后每股收益预期从此前的增长25%至35%上调至增长30%至35% [9] - 公司近期任命Bryan Doyle为其美洲资本市场平台的新任首席运营官 该平台提供全面的商业房地产投资和融资解决方案 [9] - Bryan Doyle将负责监督该平台的运营战略和执行 以支持业务持续扩张 其此前任职于世邦魏理仕 担任资本市场董事总经理兼私募客户项目主管 [10]

核心业绩概览 - 在第三财季，样本内上市公司调整后净利润同比增长14.7%，创下过去八个季度以来最快增速[1] - 作为对比，这些公司的调整后净利润在Q3FY25同比增长5.7%，在Q2FY26同比增长10.6%[2] - 样本中3,353家公司的合计调整后净利润从Q3FY25的约3.47万亿卢比和Q2FY26的约3.67万亿卢比，增长至10-12月的约3.97万亿卢比[2] 盈利增长驱动因素 - 盈利大幅增长主要得益于周期性行业因原油价格下降、印度央行降息以及金属价格上涨带来的收益，这完全抵消了新《劳动法典》实施带来的一次性财务冲击[3] - 印度石油公司是Q3FY26最大的盈利贡献者，其贡献了该季度22.4%的增量盈利增长[6]，其净利润从去年同期的163亿卢比跃升至约1300.7亿卢比，增长近八倍[7] - 印度国家银行紧随其后，净利润同比增长24.5%，贡献了该季度企业盈利增长的8.1%[8] - 其他主要贡献者包括巴拉特石油公司（6.8%）、塔塔钢铁（4.8%）和HDFC银行（3.8%）[9]，前五大贡献者合计贡献了近46%的增量盈利增长[10] - 其他大型盈利驱动企业还包括马恒达、JSW钢铁、Muthoot金融、石油天然气公司和韦丹塔[11] 行业表现分化 - 周期性行业（包括银行金融保险、石油天然气、采矿和金属）的公司利润占Q3FY26企业总利润的56.2%，高于去年同期的53.3%和Q2FY26的55.8%[12] - 相比之下，传统盈利巨头如信实工业、塔塔咨询服务、印孚瑟斯、ITC和印度斯坦联合利华表现令人失望，盈利增长低于平均水平[13] - 若剔除上述周期性行业，上市公司的合计净利润同比仅增长7.5%，增速较Q3FY25的17.2%和Q2FY26的10.9%有所放缓[15] 营收与成本分析 - 所有公司的净销售额（对贷方而言是总利息收入）在Q3FY26同比增长8.9%，创下过去11个季度以来最快增速[16]，总额从Q3FY25的约37.80万亿卢比和Q2FY26的约39.2万亿卢比增长至约41.17万亿卢比[16] - 非周期性行业公司的净销售额同比增长10.9%，略高于Q3FY25的9.2%和Q2FY26的9.7%[17]，其净销售额从去年同期的29.69万亿卢比和Q2FY26的30.76万亿卢比增长至Q3FY26的32.47万亿卢比[18] - 除银行金融保险业外，公司的息税折旧摊销前利润率同比下降20个基点，至营收的17.9%[19] - 然而，公司利息负担的下降对此进行了补偿[20]，利息支出占营收的比例从Q3FY25的2.9%和Q2FY26的2.77%下降至Q3FY26的2.7%[21] 特定影响说明 - 许多大公司，特别是在信息技术服务、银行及其他金融服务等劳动密集型行业，因新《劳动法典》相关成本进行了一次性拨备，这对其调整后净利润造成了冲击[4] - 公司第三季度的报告净利润显示了《劳动法典》的财务影响，其报告净利润同比仅增长9.5%，增速低于Q3FY25的11.9%和Q2FY26的33.4%[5] - 营收增长普遍加快，但银行例外，由于央行降息后基准贷款利率下降，银行的总利息收入增速进一步放缓[15]

宏观经济与货币政策预期 - 市场预计美联储在3月17-18日的下次政策会议上降息25个基点的概率为22% [1] - 美国12月零售销售月率持平，弱于预期的增长0.4%，剔除汽车后的零售销售同样持平，弱于预期的增长0.4% [4] - 美国第四季度就业成本指数季率增长0.7%，弱于预期的0.8%，为4.5年来最小增幅，零售数据疲软可能导致第四季度GDP被下修 [4] - 欧洲央行副行长表示欧元区风险平衡，当前利率水平合适，利率互换市场预计欧洲央行在3月19日会议上降息25个基点的概率仅为2% [9] - 欧洲央行一篇博客文章指出，较低的利率可以减轻美国提高关税对通胀和经济增长造成的拖累 [8] 经济数据与市场焦点 - 本周市场焦点将集中在企业财报和经济数据上 [3] - 预计1月非农就业人数增加6.8万，失业率维持在4.4%不变，平均时薪月率预计增长0.3%，年率预计增长3.7% [3] - 预计上周初请失业金人数减少7000至22.4万，1月成屋销售月率预计下降4.3%至416万套 [3] - 预计1月CPI年率增长2.5%，核心CPI年率同样增长2.5% [3] 全球股市与债市表现 - 美股主要指数涨跌互现，标普500指数下跌0.10%，道琼斯工业平均指数上涨0.12%，纳斯达克100指数下跌0.25% [5] - 海外股市走高，欧洲斯托克50指数上涨0.03%创历史新高，中国上证综指上涨0.13%至一周高位，日本日经225指数大涨2.28%创历史新高 [6] - 美国国债价格上涨，10年期国债收益率下降5.3个基点至4.150%，并一度跌至3.5周低点4.137%，疲软的经济数据对国债构成支撑，但本周1250亿美元的国债发行带来供给压力 [7] - 欧洲国债收益率走低，10年期德国国债收益率下降3.6个基点至2.804%，创1个月新低，10年期英国国债收益率下降3.1个基点至4.496%，创2周新低 [8] 美股板块与个股异动 - 网络安全板块走高，Atlassian上涨超4%，Zscaler和Cloudflare上涨超3%，CrowdStrike Holdings和Fortinet上涨超1% [10] - AI基础设施板块承压，Western Digital下跌超8%，Seagate Technology下跌超6%，Intel下跌超5%，Micron Technology下跌超3%，Lam Research下跌超2%，KLA Corp下跌超1% [11] - 多只个股因财报或预测强劲而大涨：Ichor Holdings预测第一季度调整后EPS为8至16美分，远超市场预期的6.1美分，股价上涨超34% [12]；Spotify报告第四季度月活跃用户达创纪录的3800万，远超市场预期的3200万，股价上涨超17% [12]；Datadog报告第四季度营收9.532亿美元，强于市场预期的9.172亿美元，股价上涨超15% [12]；Credo Technology Group预测初步第三季度营收4.04亿至4.08亿美元，远超市场预期的3.412亿美元，股价上涨超10% [13] - 多只个股因业绩指引积极而上涨：Masco预测全年调整后EPS为4.10至4.30美元，中值高于市场预期的4.19美元，股价上涨超9% [13]；Marriott International预测2026年调整后EPS为11.32至11.57美元，中值高于市场预期的11.42美元，股价上涨超8% [13] - 其他上涨个股：Shopify获ATB Capital上调评级至跑赢大盘，目标价250美元，股价上涨超8% [14]；Cintas据报道正积极讨论收购UniFirst Corp.，股价上涨超2% [14] - 多只个股因财报或指引疲软而下跌：Goodyear Tire & Rubber报告第四季度调整后EPS为39美分，低于市场预期的49美分，股价下跌超13% [14]；Amentum Holdings报告第一季度营收32.4亿美元，低于市场预期的33.2亿美元，股价下跌超10% [15]；Incyte预测全年总产品净营收47.7亿至49.4亿美元，中值低于市场预期的48.7亿美元，股价下跌超8% [15]；Xylem Inc预测2026年营收91亿至92亿美元，低于市场预期的93.3亿美元，股价下跌超6% [15]；S&P Global Inc预测全年调整后EPS为19.40至19.65美元，弱于市场预期的20.00美元，股价下跌超5% [16]；WESCO International报告第四季度调整后EPS为3.40美元，弱于市场预期的3.88美元，股价下跌超4% [16]；Coca-Cola报告第四季度净营收118.0亿美元，低于市场预期的120.3亿美元，股价下跌超1% [16] 企业盈利状况 - 第四季度财报季正在进行中，超过一半的标普500成分股公司已公布业绩 [2] - 在已公布业绩的297家标普500公司中，79%的盈利超出预期 [2] - 根据彭博行业研究，标普500指数成分股第四季度盈利预计同比增长8.4%，为连续第十个季度同比增长，若剔除七大科技巨头，第四季度盈利预计增长4.6% [2]

美股第四季度财报季表现 - 超过一半的标普500指数成分公司已公布财报 其中79%的297家已报告公司业绩超预期[1] - 标普500指数第四季度盈利预计同比增长8.4% 为连续第十个季度同比增长 剔除“科技七巨头”后 预计盈利增长4.6%[1] 本周市场关注焦点 - 周二将公布第四季度就业成本指数 预计环比上升0.8% 12月零售销售预计环比增长0.4% 剔除汽车后同样预计增长0.4%[2] - 周三将公布1月非农就业人数 预计增加6.9万人 失业率预计维持在4.4% 1月平均时薪预计环比增长0.3% 同比增长3.7%[2] - 周四将公布初请失业金人数 预计减少7000人至22.4万人 1月成屋销售预计环比下降3.5%至420万套[2] - 周五将公布1月CPI 预计同比增长2.5% 核心CPI同样预计同比增长2.5%[2] 周一市场动态与驱动因素 - 周一美股主要指数收高 道琼斯工业平均指数创下历史新高 标普500指数收涨0.47% 道指收涨0.04% 纳斯达克100指数收涨0.77%[5] - 芯片制造商与人工智能基础设施股从早盘跌势中反弹 推动大盘上涨[5] - 金价上涨2% 银价飙升超6% 带动矿业股上涨[5] - 市场定价显示 美联储在3月17-18日政策会议上降息25个基点的概率为19%[5] 海外市场表现 - 欧洲斯托克50指数周一收涨1.01%[6] - 中国上证综合指数上涨至一周高点 收涨1.41%[6] - 日本日经225指数飙升至历史新高 大幅收涨3.89%[6] 利率与债券市场 - 周一10年期美国国债收益率下降1.2个基点至4.194%[7] - 美国国家经济委员会主任哈西特表示 由于人口增长放缓和生产率提高 美国就业数据应会略低 此鸽派言论推动国债价格从早盘跌势中回升[3][7] - 中国监管机构要求银行缩减美债持仓 引发市场对美国资产避险地位的担忧 一度导致国债价格下跌[4][8] - 美国财政部本周将通过季度再融资拍卖1250亿美元国债和票据 从周二的580亿美元3年期国债拍卖开始 供给压力对国债价格构成压力[8] 欧洲市场与央行动态 - 周一欧洲国债收益率涨跌互现 10年期德国国债收益率下降0.2个基点至2.840% 10年期英国国债收益率上升1.3个基点至4.527%[9] - 欧元区2月Sentix投资者信心指数上升6.0点至4.2 为7个月高点 强于预期的0.0[9] - 欧洲央行管理委员会成员卡齐米尔表示 只有增长和通胀“明显偏离基线情景”时 欧央行才应调整利率[9] - 利率互换市场定价显示 欧央行在3月19日政策会议上降息25个基点的概率为2%[10] 个股表现：上涨 - 芯片与AI股普遍上涨 超微半导体和博通收涨超3% 英伟达、应用材料、恩智浦半导体和迈威尔科技收涨超2% 西部数据、阿斯麦和高通收涨超1%[11] - 贵金属价格上涨推动矿业股走强 Coeur Mining收涨超7% Hecla Mining收涨超5% 自由港麦克莫兰和纽蒙特矿业收涨超4% 巴里克黄金收涨超3%[12] - AppLovin收涨超13% 领涨标普500和纳斯达克100指数成分股 此前花旗表示其截至2月6日当周的客户数量较前一周增长3%[12] - 甲骨文收涨超9% 此前D.A. Davidson将其评级从中性上调至买入 目标价180美元[13] - TEGNA Inc收涨超8% 此前前总统特朗普支持Nexstar媒体集团对其的收购提议[13] - Viatris收涨超6% 此前瑞银将其评级从中性上调至买入 目标价18美元[13] - Dynatrace收涨超6% 公司报告第三季度营收5.155亿美元 高于市场预期的5.066亿美元 并将全年营收指引从19.9-20亿美元上调至20.1亿美元 高于市场预期的19.9亿美元[14] - Ciena Corp收涨超6% 该股在周一时隔16年重新加入标普500指数[14] - Robinhood Markets收涨超5% 此前Wolfe Research将其评级从同业持平上调至跑赢大盘 目标价125美元[15] - SoFi Technologies收涨超2% 此前Citizens Jmp Securities将其评级从市场表现上调至跑赢大盘 目标价30美元[15] 个股表现：下跌 - Kyndryl Holdings暴跌超55% 公司报告第三季度营收38.6亿美元 低于市场预期的38.9亿美元 并将全年调整后税前利润预估从至少7.25亿美元下调至5.75-6亿美元[16] - Monday.com重挫超21% 公司预计第四季度营收3.28-3.30亿美元 低于市场预期的3.337亿美元[16] - Cleveland-Cliffs下跌超16% 公司报告第四季度营收43.1亿美元 远低于市场预期的45.8亿美元[17] - Hims & Hers Health下跌超16% 公司表示将停止销售其近期推出的Wegovy减肥药仿制版[17] - Waters下跌超13% 领跌标普500指数成分股 公司预计第一季度调整后每股收益为2.25-2.35美元 弱于市场预期的2.52美元[17] - Workday下跌超5% 领跌纳斯达克100指数成分股 公司首席执行官Eschenbach立即离职并将担任顾问[18] - 贝克顿迪金森下跌超1% 公司报告第一季度生命科学部门营收7.66亿美元 远低于市场预期的13亿美元[18] 即将发布财报的公司 - 2月10日预计发布财报的公司包括美国国际集团、安信龙、可口可乐、CVS健康、Datadog、杜克能源、杜邦、艺康、爱德华生命科学、富达国民信息服务、福特汽车、吉利德科学、孩之宝、因塞特医疗、万豪国际、马斯科、奎斯特诊疗、Robinhood Markets、标普全球、天宝、Welltower、威廉姆斯、赛莱默、捷迈邦美等[20]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数于2月6日飙升超过1,200点 涨幅达2.47% 收于50,115.67点 历史上首次突破并收于50,000点关口以上 [1][3] - 标准普尔500指数上涨1.97% 或133.90点 收于6,932.30点 避免了自去年10月以来最差的周度下跌 [3] - 纳斯达克综合指数上涨2.18% 或490.627点 收于23,031.213点 此前三个交易日该指数曾下跌4.5% 并在反弹前有望录得自2025年4月以来的最差周度跌幅 [3] 市场情绪与宏观数据 - 密歇根大学消费者信心调查跃升至自8月以来的最高水平 短期通胀预期降至3.5% 为一年多以来的最低水平 [2] - 10年期美国国债基准收益率下降至4.206% [4] - LPL Financial首席经济学家预测 今年前三个月经济将实现2.7%的稳健增长 [3] 行业与公司基本面展望 - LPL Financial首席股票策略师表示 改善的制造业前景使其对美国企业盈利在未来至少两个季度 甚至更长时间内 保持两位数增速的能力充满信心 [6] - 市场观点认为 市场已适应更高的利率、更慢的增长和全球不确定性 2026年市场焦点将更少关注美联储 而更多关注基本面 [2] 劳动力市场动态 - 美国银行内部数据显示 新年薪资增长持续上升 同时其数据中显示的失业金申请增长已趋于平稳并显现下降迹象 这为2026年初描绘了一幅令人鼓舞的图景 [6] - 尽管有数据显示1月份雇主宣布的裁员数量为2009年以来年初首月之最 但部分经济学家认为劳动力市场最糟糕的时期可能已经过去 [5] 其他资产类别表现 - 比特币在短暂跌破61,000美元 跌至2024年10月以来最低点 并较2025年10月初126,000美元的历史高点下跌超过50%后 反弹约12% 至70,287.83美元 [4]

公司财务业绩摘要 - 2025年第四季度，公司实现净利润470万美元，摊薄后每股收益为0.64美元，相比2024年第四季度的净利润400万美元和每股收益0.54美元有所增长 [1] - 2025年全年，公司实现净利润1890万美元，摊薄后每股收益为2.56美元，相比2024年全年的净利润1390万美元和每股收益1.86美元显著提升 [1]

公司业绩发布 - Alphabet Inc (GOOGL/GOOG) 将于周三盘后公布其第四季度财报 [1] 市场关注度 - 市场正在消化最新一轮企业财报 所有目光都转向了Alphabet [1]

核心观点 - 美国大型公司可能即将录得超过15年以来的最高利润水平 当前标普500指数成分股公司的平均净利润率有望达到13.2% 为自2009年有记录以来的最高值 [1][2] - 尽管面临关税和其他政策不确定性带来的逆风 但得益于对人工智能技术的投资热潮以及2025年通过的减税政策 公司盈利表现依然强劲 [3][5] 行业盈利表现 - 在标普500指数的11个行业中 仅有3个行业报告其2025年第四季度的净利润率较2024年同期有所增长 [3] - 有8个行业报告其2025年第四季度的净利润率较2024年同期出现下降 [3] 未来盈利与市场展望 - 分析师预计标普500指数的净利润率在2026年将进一步提升 2026年第一至第四季度的预估净利润率分别为13.2%、13.8%、14.2%和14.2% [4] - 分析师普遍预计美国股市将在2026年收高 但具体涨幅预测存在分歧 例如德意志银行策略师预测标普500指数将上涨18% 而LPL Financial则预测上涨约8% [4]

核心观点 - 多家公司发布第三季度财报，业绩表现分化，部分公司营收与利润增长强劲，部分公司则出现下滑 [1][3][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23] - 多家公司宣布重要企业行动，包括融资计划、项目进展、收购、订单获取及股息支付等 [1][4][5][12][17] 财报摘要：强劲增长 - **Bajaj Auto**：第三季度营收同比增长18.8%至15,220千万卢比，净利润同比增长18.7%至2,503千万卢比，息税折旧摊销前利润率提升至20.8% [3] - **Glenmark Pharma**：第三季度营收同比增长15.1%至3,901千万卢比，净利润同比增长15.9%至403千万卢比，息税折旧摊销前利润率大幅提升至22.3% [13] - **Sun Pharma**：第三季度营收同比增长13.5%至15,521千万卢比，净利润同比增长16%至3,369千万卢比，印度制剂销售额增长16.2%至4,999千万卢比 [18][19] - **Triveni Engineering**：第三季度营收同比增长13.6%至1,818千万卢比，净利润同比大幅增长74.8%至84千万卢比，并宣布每股1.5卢比的中期股息 [12] - **Delhivery**：第三季度营收同比增长18%至2,805千万卢比，净利润同比增长58.5%至40千万卢比，息税折旧摊销前利润同比激增103.7% [23] - **Medplus Health**：第三季度营收同比增长15.7%至1,806千万卢比，净利润同比增长25.9%至57.8千万卢比 [10] - **Northern Arc Capital**：第三季度净利息收入同比增长39%至371千万卢比，净利润同比增长39%至102千万卢比，净息差环比上升61个基点至9.9% [15] - **Fujiyama Power**：第三季度营收同比增长74%至589千万卢比，净利润同比激增123%至67千万卢比 [23] - **Affle 3i**：第三季度营收同比增长19%至717千万卢比，净利润同比增长19%至119千万卢比 [22] - **IDFC First Bank**：第三季度净利息收入同比增长12%至5,492千万卢比，净利润同比大幅增长48%至503千万卢比，总不良资产率环比改善至1.69% [21] 财报摘要：业绩承压或下滑 - **Jindal Steel**：第三季度营收环比增长11.5%至13,027千万卢比，但净利润环比大幅下降70.3%至189千万卢比，息税折旧摊销前利润率环比收缩至12.5% [6] - **Meesho**：第三季度营收同比增长31.6%至3,518千万卢比，但净亏损扩大至491千万卢比，上年同期亏损为37.4千万卢比 [5] - **Intellect Design Arena**：第三季度营收环比下降3.5%至731千万卢比，净利润环比大幅下降72.2%至28.4千万卢比 [7] - **Ashoka Buildcon**：第三季度营收同比下降23.5%至1,827千万卢比，净利润为2,111千万卢比，上年同期为655千万卢比 [17] - **Bharat Dynamics**：第三季度营收同比下降32%至567千万卢比，净利润同比下降50%至73千万卢比 [19] - **GAIL India**：第三季度营收环比下降2.7%至34,051千万卢比，净利润环比下降27.72%至1,602.57千万卢比 [23] - **Relaxo Footwears**：第三季度营收基本持平，净利润同比下降19.6%至26.5千万卢比 [11] - **Clean Science**：第三季度营收同比下降9%至220千万卢比，净利润同比下降30%至46千万卢比 [18] - **Vinati Organics**：第三季度营收同比下降3%至529千万卢比，净利润同比下降16%至109千万卢比 [18] 企业行动与业务发展 - **Bank of Baroda**：计划通过长期债券筹集10,000千万卢比资金 [4]，第三季度净利润同比增长4.5%至5,055千万卢比 [5] - **NCC**：在2025年1月获得五份订单，总价值2,457千万卢比 [4] - **Tata Steel**：以635.13千万卢比收购Thriveni Pellets 50.01%的股份 [4] - **NTPC Green**：其1,200兆瓦Khavda-II太阳能项目中210兆瓦已开始运营，集团商业总装机容量达8,478.25兆瓦 [4] - **NHPC**：宣布Subansiri Lower水电项目3号机组（250兆瓦）投入商业运营，项目总装机容量2,000兆瓦 [4] - **Power Grid**：计划在2026财年通过债务筹集高达32,000千万卢比资金，并宣布每股3.25卢比的第二次中期股息 [17] - **Travel Food Services**：赢得德里国际机场为期约11年的合同，运营33个餐饮门店，协议有效期至2036年5月2日 [4] - **Pricol**：公司信用评级从CRISL A+/Positive提升至AA-/Stable [4] - **Aadhar Housing Finance**：宣布从2月10日起将零售最优惠贷款利率下调15个基点 [8] - **Chola Finance**：宣布每股1.3卢比的中期股息 [8]

文章核心观点 - Invesco S&P 500 Momentum ETF (SPMO) 被描述为一种战术性动量工具，而非买入并忘记的配置选择 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师拥有超过20年的量化研究、金融建模和风险管理经验，专注于股票估值、市场趋势和投资组合优化 [1] - 分析师曾担任巴克莱副总裁，领导模型验证、压力测试和监管财务团队，在基本面和技术分析方面拥有深厚专业知识 [1] - 分析师与其研究伙伴（配偶）共同撰写投资研究，结合互补优势，提供高质量、数据驱动的见解 [1] - 分析方法将严格的风险管理与长期价值创造视角相结合，特别关注宏观经济趋势、公司盈利和财务报表分析 [1]