美国加密货币监管面临新的政治审查 - 美国加密货币监管在新的一年面临新的政治审查，立法者、监管机构和法院共同塑造了一个对数字资产公司和投资者而言都充满波动的环境[1] - 从国会山的监督要求到州级的税收担忧以及引人注目的法律案件驳回，本周事件表明政策风险仍然是加密货币市场的一个决定性特征[1] 国会监督压力升级 - 众议员马克辛·沃特斯向美国证券交易委员会施压，正式敦促众议院金融服务委员会主席安排与SEC主席保罗·阿特金斯的监督听证会[2] - 沃特斯引用了该机构撤销几起重大加密货币执法案件的决定，称这一政策转变在特朗普政府下是前所未有的且带有政治色彩[2] - 沃特斯在信中指责委员会未能充分审查阿特金斯的领导，特别是与前主席加里·根斯勒在第一年两次出席听证会的情况相比[3] - 此举表明，加密货币执法（或其被认为的倒退）将成为华盛顿新的焦点，国会监督现已明确重回议程[3] 加州财富税提案引发行业担忧 - 加州一项拟议的投票倡议在加密货币和科技行业引发震动，行业领袖警告这可能加速高净值人群从该州外流[4] - 2026年亿万富翁税收法案将对超过10亿美元（$1 billion）的净资产（包括未实现收益）征收一次性的5%税款[4] - 批评者认为，该条款对于持有非流动性股权的创始人和投资者尤其具有破坏性[4] - 反对者认为，该措施可能迫使人们出售资产以履行纳税义务，从而扰乱初创企业、投资流动和慈善资金[5] - Kraken联合创始人杰西·鲍威尔警告该提案可能是“最后一根稻草”，Bitwise首席执行官亨特·霍斯利则警告对未实现收益征税会破坏私营公司的财务架构[5] - 如果获得批准，该措施可能会重塑加密货币资本在美国的地理分布[5] 上市公司面临审计师审查 - 监管审查也围绕纳斯达克上市的加密货币公司ALT5 Sigma加强，有报道披露其新任命审计师因执照过期目前被禁止执行审计[6] - 据报道，该公司在未能按时提交第三季度业绩后更换了之前的审计师，任命了一家位于德州的小型公司，其执照已于八月到期，且截至12月下旬尚未更新[6]

稳定币使用量在2025年激增 - 2025年稳定币使用量急剧扩大，推动了加密货币支付和链上交易的增长，尽管更广泛的市场活动有所降温 [1] 链上活动与钱包功能演变 - 交易、支付和收益产品方面的链上活动增加，反映了用户与加密货币钱包互动方式的转变 [2] - 钱包正越来越多地被用于日常消费和资产管理，而不仅仅是交易工具 [2] - 月度掉期交易量超过9亿美元，同比增长232% [2] - 月度永续期货交易量接近50亿美元，同比增长291% [3] 支付与收益产品驱动需求 - 支付成为钱包使用量增长的重要驱动力 [4] - 自7月产品推出以来，通过加密关联卡进行的月度消费量增长了六倍多 [4] - 随着投资者寻求更可预测的回报，基于稳定币的收益产品也受到欢迎 [4] - 到2025年底，收益产品的季度订阅额接近2亿美元，比年初增长了十倍以上 [4] 美国监管决策的潜在影响 - 随着稳定币采用率增长，华盛顿的监管决定受到越来越多的关注 [6] - 监管决策可能产生全球性影响 [7] - 限制美国发行的稳定币的奖励或利息可能会削弱其竞争力，而此时中国正朝相反方向推进 [8] - 中国人民银行宣布计划对数字人民币支付利息，这凸显了美国立法辩论中的利害关系 [8] - 如果处理不当，可能会在关键时期给予非美国稳定币和央行数字货币关键的竞争优势 [9]

文章核心观点 - 加密货币行业在2025年政治影响力达到空前高度 但这一新地位可能在2026年带来意想不到的后果并吸引新的敌人 特别是华尔街传统金融巨头可能成为行业的新对手 [1][2] 华尔街与传统金融的对抗姿态 - 华尔街巨头Citadel Securities在12月初向SEC发出严厉警告信 敦促SEC重新考虑授予加密货币行业广泛豁免 并警告此举可能“推翻关键投资者保护” 同时认为许多DeFi活动应受证券监管机构监督 [3] - DeFi教育基金执行董事Amanda Tuminelli确信 传统金融巨头正准备就加密货币行业新获得的监管胜利提起诉讼 明确指出Citadel正准备起诉 [4] - 包括纳斯达克交易所在内的其他传统金融实体 也向SEC提出类似呼吁 要求放弃授予加密货币行业关键豁免的计划 [4] 加密货币行业的政治力量与既往胜利 - 一位加密货币政策高管表示 该行业今年已与传统金融参与者对抗并获胜 认为反加密推动力已是重要的政治力量 过去是影响因素 现在仍然是 [5] - 例如 银行游说团体曾强烈反对《GENIUS法案》中关于稳定币奖励的条款 但该法案仍在今年夏天于国会获得通过 银行团体仍在推动追溯性调整条款 但特朗普政府目前在此问题上似乎不为所动 [5] 华尔街内部对加密货币的分歧 - 华尔街在加密货币问题上并非铁板一块 事实上 越来越多的关键参与者正在拥抱该技术 将其作为降低成本并可能规避监管的手段 [6]

英国稳定币新规核心观点 - 2026年英国将首次把稳定币纳入监管框架 新规由英国央行提出的系统性稳定币制度与将加密服务确立为受监管金融活动的新立法两部分构成 [1] 监管框架与重点 - 新兴监管框架预计不会对加密货币交易和去中心化金融中的稳定币使用产生重大影响 [2] - 2000年《金融服务与市场法》的修正案提高了交易所的监管门槛 使上市低质量代币变得有风险 但该立法并未强制规定具体的上市规则 最终将由平台自行决定保护用户的最佳方式 [2] - 新法规并非旨在禁止加密货币交易 [3] 对主要稳定币发行商的影响 - 鉴于其受欢迎程度和稳定的记录 像USDT和USDC这样的大型中心化稳定币不太可能消失 [3] - 希望将稳定币整合进英国传统金融领域的发行商需要提升其合规水平 [3] - 新规不会影响在加密货币交易所上对USDT或USDC的访问 [6] - 新规将影响Circle和Tether在英国拓展更主流用例的能力 [6] 监管对传统金融采用的影响 - 《金融服务与市场法》修正案区分了发生在英国境内或境外的活动 [4] - 例如 Tether仍可通过其离岸实体向英国公司发行USDT 但如果希望整合英镑通道或在英国境内管理储备资产 则需要向金融行为监管局注册 [4] - 英国央行提出的制度对当前存在的稳定币市场影响有限 它是一个前瞻性框架 旨在应对稳定币支付的大规模采用 [5] - 该央行的规则预见到了一个目前假设的、具有系统重要性的英镑计价稳定币的出现 [5] - 当达到此门槛的稳定币出现时 严格的托管和储备规则将生效 要求对发行商进行额外监督 [7] 行业发展趋势 - 尽管加密货币和DeFi迄今推动了稳定币的繁荣 但发行商日益认识到 更主流的、以支付为重点的用例将推动下一阶段的采用 [8]

俄罗斯金融机构加速布局数字资产 - 俄罗斯联邦储蓄银行正在探索以加密货币为抵押的贷款业务 这是俄罗斯金融业在2026年中监管截止日期前加速进入数字资产领域的举措之一[1] - 该行副董事长表示 银行已准备好与监管机构合作开发相关服务的基础设施 此举可能将俄罗斯的加密货币生态系统从交易扩展到抵押金融领域[1] 俄罗斯联邦储蓄银行的数字资产战略与进展 - 该公告基于俄罗斯联邦储蓄银行更广泛的数字资产战略 该战略今年已催生了超过160笔代币化发行 涵盖房地产、石油和商品挂钩产品[2] - 副董事长对很快能宣布此类交易表示乐观 但具体时间取决于目前尚处于起步阶段的监管框架[2] 交易所为监管生效做准备 - 莫斯科交易所和圣彼得堡交易所确认 一旦俄罗斯立法框架在2026年7月1日生效 它们已准备好启动受监管的加密货币交易[2] - 莫斯科交易所表示正在积极研究服务加密货币市场的解决方案 圣彼得堡交易所则称已拥有交易和结算所需的技术基础设施[3] 俄罗斯加密货币监管框架要点 - 监管框架根据截然不同的条件 将市场准入分为合格投资者和非合格投资者[3] - 非合格投资者在通过强制性知识测试后 仅限于从指定列表中购买流动性加密货币 并且通过单一中介机构的年购买上限为30万卢布[4] - 合格投资者没有交易量限制 但必须通过测试证明了解加密货币风险 并且仍被禁止购买隐藏交易数据的匿名代币[4] 政策制定者对加密货币的定位 - 国家杜马委员会主席本月早些时候重申 加密货币永远不会成为俄罗斯国内的货币 只能作为投资工具 所有国内支付都必须使用卢布[5] 俄罗斯加密货币市场交易规模 - 在2024年7月至2025年6月期间 俄罗斯录得3763亿美元的加密货币交易收款额 超过英国的2732亿美元 按交易量计算成为欧洲最大的加密货币市场[6]

俄罗斯加密货币监管框架与交易所准备情况 - 俄罗斯立法框架预计将于2026年中生效 届时莫斯科交易所和圣彼得堡交易所已确认准备推出受监管的加密货币交易 [1] - 俄罗斯央行于2023年12月23日发布监管概念 设定2026年7月1日为制定全面加密货币立法的最后期限 [1] - 莫斯科交易所表示正“积极致力于开发服务加密货币市场的解决方案” 而圣彼得堡交易所强调已拥有“必要的交易和结算技术基础设施” [2] 投资者准入与交易限制 - 监管框架为合格投资者和非合格投资者设定了截然不同的市场准入条件 [3] - 非合格投资者在通过强制性知识测试后 仅能购买限定列表内的流动性加密货币 且通过单一中介的年购买上限为30万卢布（约合3800美元） [4] - 合格投资者没有交易量限制 但必须通过测试证明了解加密货币风险 且被禁止购买可隐藏交易数据的匿名代币 [4] 加密货币的法定地位与政策演变 - 尽管交易基础设施即将推出 俄罗斯当局仍维持禁止在国内支付中使用加密货币的立场 [5] - 国家杜马委员会主席Anatoly Aksakov于12月17日重申 加密货币“在我国永远不会成为货币” 只能作为投资工具 所有国内支付必须使用卢布 [5] - 俄罗斯央行最初呼吁全面禁止加密货币交易所和代币交易 但西方的制裁促使了政策转变 [6] 俄罗斯加密货币市场发展现状 - 俄罗斯的加密货币生态系统已显著扩展 超越了交易投机范畴 [7] - 根据Chainalysis数据 在2024年7月至2025年6月期间 俄罗斯记录的接收加密货币交易额达3763亿美元 超过英国的2732亿美元 使其成为欧洲交易量最大的加密货币市场 [7] - 俄罗斯的监管路径在2024年中获得动力 当时财政部首次提议允许合格投资者在持牌交易所交易数字货币 [2]

英国加密资产监管框架核心进展 - 英国金融行为监管局本周公布了其咨询文件 这最终将定义加密公司在英国如何运营 标志着英国长期承诺的加密监管制度更接近现实 [1] - 该提案与英国财政部的立法共同构成了一个框架的支柱 该框架计划于2027年10月生效 [2] - 政策制定者的目标是在增长、创新与市场诚信和消费者保护之间取得平衡 [2] 监管路径与时间线 - 英国的监管路线图已进行了一年多 旨在扩大金融行为监管局对加密领域的管辖权 第一步是立法 由财政部定义受监管的活动范围 此后金融行为监管局才能施加授权要求和详细规则 [4] - 行业面临一个18个月的过渡期挑战 虽然目标比以往任何时候都更清晰 但仍有一段距离 [2] - 早期阶段侧重于稳定币发行和托管、审慎要求（如资本和清盘计划）以及将金融行为监管局现有义务（治理、系统和控制、运营弹性）应用于加密公司 本周的咨询则直接转向市场方面：交易平台、中介机构、质押、去中心化金融、准入和披露以及加密特定的市场滥用规则 [4] 监管模式与架构 - 英国选择将现有金融服务规则延伸至加密领域 而非像欧盟的加密资产市场法规那样从头编写一套独立的规则手册 这是一个最重要的设计选择 [6] - 金融行为监管局的方法被描述为一种混合模式 跨领域的义务（诚信原则、利益冲突管理和公平对待客户）在很大程度上被原样应用 而面向市场的规则则是专门为加密领域编写的 [7] - 金融行为监管局正试图将传统金融监管的架构移植到加密市场 同时进行调整以反映该技术的独特风险 [5] 行业观点与影响 - 加密基础设施公司Fireblocks的政策主管Dea Markova表示 这是英国监管加密资产发行和中介活动的最终制度 [3] - 金融监管律师Sébastien Ferrière指出 过去一年事情已真正开始成形 虽然经历了一系列咨询 但它们正在形成一个连贯的框架 [4]

市场整体表现 - 主要股指全线收跌，纳斯达克综合指数下跌1.7%，标普500指数下跌超1%，道琼斯指数下跌近0.5% [1] - 10年期美国国债收益率攀升至4.15%，美元走强，对风险资产构成压力 [2] - 板块表现分化，能源和房地产板块反弹，科技板块因甲骨文AI融资担忧而受重创 [2] 科技与半导体板块动态 - 纳斯达克100指数中，英伟达股价下跌超3%，Alphabet和特斯拉下跌超4%，博通和AMD亦下跌 [3] - 半导体板块普遍下跌，美光科技即将公布财报 [4] - 软件板块受甲骨文股价下跌拖累，出现广泛亏损 [4] - 美光科技第一财季业绩超预期，调整后每股收益为4.78美元，预期为3.95美元，营收为136.4亿美元，预期为129.5亿美元 [7] - 美光科技第二财季业绩指引大幅超越预期，预计每股收益为8.22至8.62美元，预期为4.71美元，预计营收为183亿至191亿美元，预期为143.8亿美元 [7] - 美光预计第二财季毛利率为67%至69%，远高于市场预期的55.7% [8] - 财报公布后，美光科技盘后股价一度飙升超5%，该股年内已上涨约170% [8] - 美光是美国最大的存储芯片制造商，其产品用于智能手机、个人电脑和数据中心，高带宽内存是用于AI软件训练的关键芯片，具有更高性能和利润率 [9] - 分析师认为，AI对数据中心芯片的巨大需求导致供应受限，价格飙升，从而推高了美光的营收和利润率 [12] - 长期来看，存储芯片市场仍被视为周期性市场，AI正在创造一个特别强劲且持久的上升周期，但产能过剩可能导致价格暴跌 [14][15] - 美光、三星和SK海力士是存储芯片市场三大主要厂商，产品具有互换性，技术发展步伐相似，在HBM领域SK海力士领先，美光位居第二 [19] - 美光目前对中国市场的风险敞口非常小，需求主要由西方AI数据中心建设驱动 [20] 加密货币与大宗商品 - 加密货币下跌，比特币下跌2%，未能维持在87,000至88,000美元的水平，以太坊下跌超4% [5] - 大宗商品表现强劲，原油价格上涨超2%，布伦特原油亦上涨，黄金期货徘徊在历史高点附近，白银期货创历史新高 [6] - 年初至今，白银价格上涨超100%（125%），黄金价格上涨64% [6] 2025年市场关注焦点与热门股票 - 2025年十大热门股票列表由AI主题主导，比特币是例外 [24] - 英伟达和特斯拉是常年最受关注的股票，英伟达报价页面年内浏览量达2.5亿次，特斯拉超180亿次 [24] - 苹果通常位列前三，但今年被Palantir以近1亿次浏览量超越 [24] - AMD、亚马逊、比特币、Meta、超微电脑和英特尔各自拥有4000万至6000万浏览量 [25] - 按市值划分，榜单公司多为大型至超大型股，英伟达和苹果市值达4万亿美元，英特尔市值1800亿美元，超微电脑市值略低于200亿美元 [26] - 年内唯一下跌的热门标的为比特币，亚马逊也接近盈亏平衡 [27] - 英伟达是AI交易的代表，年内上涨30%，过去三年上涨963% [28] - 特斯拉股价图表呈现杯柄形态，若突破480美元可能迎来大涨 [29] - Palantir过去三年上涨2500%，年内上涨140% [30] - 苹果年内上涨9%，近期创下历史新高 [31] - AMD年内上涨71%，亚马逊年内基本持平，过去三年上涨150% [32] - 比特币年内下跌约10%，过去三年仍有可观涨幅，75,000美元是关键观察位 [33] - Meta年内表现平淡，过去三年上涨445% [34] - 超微电脑波动性大，是日内交易者喜爱的标的 [34] - 英特尔年内后期股价大幅上涨，波动性增加 [35] 2026年关键观察方向 - AI支出回报测试：投资者将关注相关公司的营收而不仅仅是利润和支出 [36] - 利润率与巨头支出：观察科技巨头能否在不损害利润引擎的情况下持续增长 [36] - 芯片周期拐点：关注半导体需求是否会扩大到AI之外 [36] - 加密货币监管动态：2025年是加密货币监管最好的一年，但比特币仍未上涨，需观察情绪能否转变 [37] - 利率路径与实际经济：关注更多降息的原因，是软着陆还是衰退信号 [37] 消费者信贷状况 - 根据VantageScore数据，高收入和中产阶级家庭的信贷状况有所改善，而低收入美国人的拖欠率在上升 [39] - 高收入家庭拖欠率自7月以来趋于稳定并下降，因其拥有更多资产和信贷渠道 [41][43] - 中等收入家庭拖欠率增速放缓，同比增长约3%至5% [44] - 低收入家庭拖欠率持续较高，约为7%至9% [45] - Z世代拖欠率在各年龄组中最高，但正在下降，学生贷款对其消费产生影响 [47] - 整体消费者信贷健康度稳定，但预计明年更多家庭将难以维持收支平衡 [49] - 汽车贷款、学生贷款、信用卡和个人贷款的拖欠率处于或接近2008年金融危机后的最高水平，抵押贷款相关债务拖欠率仍远低于2010年代水平 [50][51] - 预计2026年拖欠率将小幅上升，原因是家庭仍在应对价格冲击，且就业市场不再强劲 [52][53] - 美联储的降息路径应有助于改善抵押贷款的可负担性，可能促使更多家庭进行再融资 [54][56] 未来经济数据与事件 - 12月18日将发布11月消费者价格指数，经济学家预测整体CPI同比上涨3.1%，核心CPI同比上涨3% [57] - 12月18日将迎来一批重要公司财报，包括埃森哲、耐克和联邦快递 [58] - 耐克预计第二季度销售额将下滑，下半年随着新品推出和聚焦体育领域，销售将反弹，库存预计下降约2.5% [59] - 房地美将于12月18日发布新抵押贷款利率数据，当前30年期固定利率抵押贷款为6.22%，为三周来首次上升 [60]

英国金融行为监管局2026年监管优先事项 - 英国金融行为监管局概述了其2026年的优先事项，核心是大力支持金融行业的增长、创新和技术应用 [1] - 具体计划包括敲定数字资产规则、推进英国发行的稳定币以及加强国家数字金融基础设施 [1] - 监管机构表示其亲增长议程还包括监督可变循环支付的推出、通过开放金融支持中小企业贷款以及推进基金代币化 [1] 监管框架与立法进展 - 英国政府准备从2027年10月起将所有加密货币公司纳入现有金融监管框架，相关法案预计不久将提交议会 [3] - 该法案将主要遵循4月发布的草案，涵盖加密货币交易所、托管服务提供商和稳定币发行商的规则 [4] - 立法旨在将英国现行金融服务规则延伸至加密领域，而非创建全新的监管体系 [4] - 此举将为国内和国际公司提供期待已久的监管明确性，是英国数字资产行业的一个重要里程碑 [5] 行业影响与市场观点 - 监管机构的做法获得了英国财政大臣及其官员的欢迎，认为其旨在为公司提供明确性的同时促进创新并维护市场完整性 [2] - 行业专家指出，对稳定币和数字金融基础设施的认可反映了向更易访问、实时和互操作的金融系统的广泛转型 [1] - 明确的监管指引将有助于英国公司在全球竞争，并支持加密货币在现实世界中的应用，特别是对中小型企业而言 [1] - 相关措施是更广泛战略的一部分，旨在保持英国作为领先金融中心的地位，同时跟上快速的技术变革步伐 [1] 具体监管举措与目标 - 监管机构计划监督数字资产市场并为加密货币公司提供明确指引 [6] - 举措包括使资产管理公司能够将基金代币化，并采用更快、更高效的支付系统 [6] - 监管机构将简化对新公司和成长中公司的授权流程，以改善其资本获取渠道，并支持支付和投资市场的竞争 [6]

核心观点 - 2026年加密货币行业的焦点将从价格周期转向市场结构和基础设施建设 行业增长将主要由Web3基础设施推动 特别是那些能让机构投资者和散户安全投资于生息加密货币的设施 [1][9][10] - 美国《清晰法案》和欧盟MiCA框架等积极监管措施预计将成为2026年行业主要增长催化剂 为机构参与提供明确框架 并可能使美国成为全球加密活动中心 [2][3][8] - 行业预计将经历从投机到制度化的转型 具备实用性、可扩展性和现实相关性的项目将成为2026年的赢家 行业需要诞生现象级应用来证明其真实用途和价值创造 [8][16][18] 监管环境演变 - 2025年7月美国通过《清晰法案》 欧盟MiCA框架全面实施 美国还推进了《GENIUS法案》等主要数字资产和稳定币倡议 多个亚洲国家也推进了资产代币化和链上抵押框架 [2][3] - 市场参与者认为美国参议院将在2026年通过自己的市场结构法案 为更多数字资产创造一个受监管、定义明确的领域 [3] - 美国监管被视为相对宽松 MiCA则引入更多繁文缛节 预计更多业务将迁移至美国 《GENIUS法案》中要求储备资产以美元计价现金或短期国债持有的条款 表明美国意图维持美元主导地位 [3][4] - 监管可以成为地缘政治优势 将全球加密活动纳入以美元为中心的美国监管金融体系 从而维持美元需求 [5] - 全球稳定币监管框架将趋于稳固 为机构提供更清晰指引而不扼杀创新 不同地区规则可能导致市场割裂 但不会抑制创新 [7] 市场趋势与机构化 - 比特币在2025年末曾突破10万美元大关后回落 尽管2025年是数字资产的大年 但许多大型加密货币在过去12个月仍贬值 [1] - 随着美联储结束紧缩周期并在新年持续宽松 积极的流动性环境为机构在监管框架下参与提供了支持 [8] - 行业面临挑战 大多数人不了解加密货币能解决哪些PayPal、Venmo或信用卡无法解决的问题 当抵押的代币可能在几个月内贬值一半时 很难说服人们抵押加密货币以获得5%的收益 [15] 投资主题与基础设施 - 最持久的上涨潜力存在于永久类别 如永续期货合约和流动性基础设施（如自动化做市商）、数字货币市场、收益与抵押引擎 以及现实世界资产支持的稳定币 这些是交易、支付和投资的“管道” [11] - 预测市场正成为一个合法的资产类别 洲际交易所（ICE）已向Polymarket投资20亿美元 [12] - AI加密基础设施仍是高贝塔投资 为AI开发需求增加去中心化计算层 [12] - 去中心化金融活动将更多转向机构级 资本将从纯投机转向更系统的收益策略 提供真正安全、私密和可靠执行的平台将吸引最多的机构资金和零售活动 [11] 五大“抛物线”主题 - **预测市场**：并购活动将“呈抛物线增长” 证明合规且拥有流动性的小型市场本地化平台将被寻求即时地缘政治影响力和人才的美国巨头收购 [14] - **欧元稳定币**：十家欧洲银行巨头联合成立名为Qivalis的财团 计划在2026年发行符合MiCA的欧元稳定币 该财团有望在2027年左右欧洲央行数字欧元试点推出前成为市场标准 [14] - **身份与支付融合**：假设拟议的ERC-8004以太坊代币标准得以实现 “机器经济”（描述自主设备作为经济代理的新兴范式）将在2026年加速发展 这将为AI代理提供身份和声誉 实现安全、高频的微支付 [14] - **链上开源AI**：大型科技公司的封闭AI模型面临监管阻力和开发者持续抱怨 2026年 广泛采用AI的唯一可行路径是将透明治理整合到区块链上 这将使开源模型获得优势 其中一些将在区块链上开发或使用类似云的区块链服务 [14] - **原生代币化**：机构不再创建代表资产“数字孪生”的代币 而是代币本身就是资产 直接链上发行 并将法律、合规和所有权规则嵌入代币本身 没有平行的纸质股票 没有镜像记录 也没有“真正”拥有它的链外系统 区块链成为官方股东名册 而不是其副本 [14] 行业应用与未来发展 - 行业期待并需要诞生一个或几个现象级应用 来展示真实用途、真实用户留存和真实价值创造 这些产品将抽象掉加密技术的复杂性 提供以用户为中心的金融、社交或经济服务 且体验优于Web2同类产品 [16][17] - 2026年表现最强劲的项目将是那些能将实用性、可扩展性与现实相关性相结合的项目 行业需要超越“吸引下一个十亿用户”的口号 开始推出能解决真实问题、人们真正想用的产品 [18]