文章核心观点 - Ark Invest首席执行官Cathie Wood预测 美国总统特朗普将在2026年中期选举前开始为战略储备购买比特币 以维持政治势头和加密选民的支持 [1] 特朗普的动机 - 避免在最后两年任期中成为跛脚鸭总统 失去通过立法和推进议程的能力 [2] - 特朗普家族在比特币和加密资产领域有大量投资 且2025年一些数字资产投资工具表现不佳 形成了通过政府行动支持市场的压力 [3] - 加密社区在特朗普2024年选举胜利中发挥了决定性作用 维持支持需要兑现承诺 [3][4] 计划与承诺 - 兑现的承诺包括建立比特币战略储备 以及通过允许小额比特币交易免税的微额税收豁免 [4] - Wood预计特朗普将与其加密和人工智能事务主管合作推进这两项举措 [4] - 原计划是储备100万枚比特币 但当前储备仅持有从刑事案件中没收的资产 [4] 预算约束与解决方案 - 政府面临主要约束是白宫人工智能和加密事务主管David Sacks表示 比特币购买必须是预算中性的 即不能增加赤字 [5] - Wood认为政府将通过强于预期的经济增长找到变通办法 [5] - 《一个美丽的大法案》将美国有效企业税率降至10% 为发达国家最低 并为在2028年底前动工的制造设施提供100%首年折旧 [6] - 这些税收变化应能推动显著的GDP增长 从而增加税收收入 并为比特币购买创造财政空间 且不 technically 违反预算中性原则 [7] - Wood预计政府将利用这种灵活性来为战略储备购买提供理由 [7]

公司战略与财务举措 - 公司宣布其战略BNB储备计划取得持续进展 包括完成了新一轮的BNB收购 [1] - 截至公告日 公司总计持有超过130,000枚BNB 总价值约为1.12亿美元 这标志着其长期战略BNB储备的进一步增强 [2] - 公司董事会此前已批准一项总价值高达2500万美元的股份回购计划 并已正式开始执行该计划 [3] - 考虑到市值管理策略 以及公司资本配置与战略BNB储备价值之间的平衡 公司计划在未来根据市场条件继续执行股份回购计划 旨在提升长期企业价值并保障股东利益 [3] 公司业务与定位 - 公司是领先的Web 3.0基础设施和产品解决方案提供商 [1][4] - 公司致力于开发高吞吐量计算芯片和高性能计算芯片 并构建了全面的流处理单元架构 提供整合了HTC和HPC特性的解决方案 [4] - 公司已在加密资产领域积极布局 采用BNB作为其主要储备资产 其储备的主流加密货币包括BNB和BTC [4] - 公司已建立一个覆盖多个业务垂直领域的综合平台 包括HTC解决方案和HPC解决方案 [4]

核心观点 - 美国证券交易委员会新任主席保罗·S·阿特金斯正主导美国对数字资产的监管改革 其核心目标是建立清晰的监管框架并扭转前任主席加里·詹斯勒的强硬执法路线 通过制定新规、停止旧案和发布指导性声明来促进行业发展 [1][2][4] 监管政策与框架 - 阿特金斯主席将制定理性的加密资产市场监管框架作为关键优先事项 旨在为加密资产的发行、托管和交易建立明确的规则 同时继续打击违法行为 [4] - 其政策制定将不再依赖于临时的执法行动 而是转向建立系统的规则 [4] - 已要求委员会工作人员制定更清晰的指南 以帮助项目判断加密资产是否属于证券 [5] - 同时要求工作人员为首次代币发行、空投和网络奖励等行为提出量身定制的披露要求、豁免条款和安全港规则 [6] 监管行动与导向 - 在阿特金斯及其前任马克·尤伊达的领导下 美国证券交易委员会持续放弃对加密公司的调查和诉讼 [4] - 委员会持续发布工作人员声明 涉及代币化、稳定币以及希望从事证券相关业务的加密公司应进行何种披露等问题 这些声明虽不具约束力 但为美国证券交易委员会与加密行业的互动定下了新基调 [4] - 监管机构希望与有意在美国境内发行代币化证券的公司合作 以避免这些项目被迫转移到海外 [6] 行业影响与前景 - 阿特金斯认为 证券向链上迁移有可能通过实现全新的发行、交易、持有和使用证券的方法来重塑证券市场 [3] - 其本人多次赞扬数字资产 并呼吁美国政府在其任内促进行业增长 [3]

公司核心动态 - Nuvei于2025年12月17日宣布，已获得欧盟加密资产市场法规（MiCAR）下的加密资产服务提供商（CASP）牌照，成为首批在欧盟统一加密资产监管框架下运营的公司之一 [1] - 此次授权标志着支付与数字资产融合的重要里程碑，为欧洲带来了亟需的监管清晰度 [4] - 除MiCAR牌照外，公司还获得了支付机构牌照，可提供与电子货币代币相关的服务，使其能够通过统一的受监管平台支持加密资产、电子货币代币和法币的支付与结算流程 [4] 牌照授权范围与能力 - MiCAR牌照使Nuvei能够在欧盟范围内提供受监管的加密资产服务，并可在欧盟成员国之间“通行”这些服务，极大地简化了商户和平台在多个欧洲市场部署加密支付与结算能力的扩张过程 [2] - 根据该牌照，公司可提供包括加密货币存储与管理、转账以及将加密资产兑换为资金在内的受监管服务，这些服务已集成到其更广泛的全球支付基础设施中 [3] - 结合两项牌照，公司将为商业客户和零售消费者提供服务：零售用户将获得简单易用的加密服务，商业客户则将受益于支持高效结算、加密收款以及透明、基于区块链的资金流动的解决方案，这些方案完全集成到更广泛的支付、支出和资金管理工作流程中 [5] 对客户的价值主张 - 为客户提供简化、合规的欧洲加密支付接入 [7] - 实现合规的法币与加密资产之间的双向兑换流动 [7] - 提供更快、更透明的结算选项 [7] - 在跨欧盟市场扩展时，降低监管和运营的复杂性 [7] 公司业务概览 - Nuvei致力于为全球各地的每一次支付构建基础设施，其模块化、灵活且可扩展的技术帮助领先公司接受下一代支付、提供所有支出选项，并受益于卡发行、银行、风险和欺诈管理服务 [6] - 公司业务连接超过200个市场的企业与客户，在50个市场拥有本地收单能力，支持150种货币和超过720种替代支付方式，通过一次整合为客户和合作伙伴提供助力其在本地和全球取得成功的技术与洞察 [6]

南非央行对零售央行数字货币的立场 - 南非储备银行发布研究报告 认为面向消费者的央行数字货币在技术上是可行的 但在近期并非必要[3] - 央行明确表示 目前不主张实施零售央行数字货币 但会持续监测发展并在必要时采取行动[4] 优先发展战略与替代方案 - 央行优先考虑支付系统改革而非推出零售数字货币 认为通过改善国家支付轨道、加快结算速度和扩大非银行机构参与 是当前改善金融普惠的更务实途径[4] - 央行计划专注于数字货币的批发应用以及提升跨境支付效率 而非推出日常使用的数字兰特[5] - 该举措基于一种观点 即有针对性的基础设施升级 比需要建立全新法律、技术和运营框架的广泛消费者推广 能更快带来效益[5] 对零售CBDC效用的评估与金融包容性挑战 - 央行研究测试了零售CBDC是否能解决该国支付网络的空白 结果好坏参半[5] - 尽管南非约有16%的成年人仍没有银行账户 但央行认为数字货币需在离线使用、普遍接受度、易用性、隐私和低成本等关键特性上匹配或超越现金 才能显著改变这一状况[6] 对加密资产的警告与全球CBDC发展格局 - 央行在一份单独报告中警告 加密资产和稳定币对技术驱动的金融构成日益增长的风险 并指出数字代币可能被用于规避该国的资本流动外汇管制[7] - 全球范围内CBDC的推进并不均衡 根据大西洋理事会的追踪数据 仅尼日利亚、牙买加和巴哈马三个国家已全面推出数字货币 另有数十个国家处于试点、开发或研究阶段[7]

市场动态 - 股市从近期高点出现大幅回调 加密货币资产也面临相关的重估 [1] - 全球最大加密货币资产出现显著且备受关注的暴跌 比特币价格目前顽固地低于10万美元 [1] 分析师背景 - 分析师在华尔街覆盖科技公司并在硅谷工作 拥有综合经验 [1] - 分析师担任多家种子轮初创公司的外部顾问 对塑造行业的许多主题有深入了解 [1] - 分析师自2017年起定期为Seeking Alpha撰稿 其观点被多家网络媒体引用 文章被同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

代币销毁动态 - Shiba Inu代币销毁数量在24小时内激增208% [1] - 总计有7,943,107枚SHIB代币被永久移出流通 [2] - 销毁活动的增加表明SHIB生态系统的需求增长和乐观情绪上升 [4] 交易所交易基金(ETF)进展 - 一家管理着超过1.7万亿美元资产的美国主要投资公司提交了首只现货Shiba Inu ETF申请 [3] - 此次ETF申请使SHIB与比特币、以太坊、XRP和Solana等主流加密资产一同出现在SEC备案文件中 [4] - ETF的提交为SHIB带来了主流的认可并重新激发了市场兴趣 [5] 市场表现与影响 - Shiba Inu价格在过去24小时内出现小幅反弹，上涨2.49% [4] - 代币销毁减少了SHIB的供应量，可能对其价值产生积极影响 [5] - 销毁活动的增加和价格回升反映了市场对SHIB情绪的积极转变 [6]

全球银行业加密资产监管规则修订背景 - 全球银行业监管机构巴塞尔银行监管委员会（BCBS）正筹备全面修订银行处理加密资产特别是稳定币的规则[1] - 修订压力来自主要经济体及行业团体旨在调整原定于明年生效的严格资本要求[1] - 此次讨论针对BCBS在2022年制定的框架该框架曾对银行持有的加密资产施加了最严厉的资本规则之一[1] 现行监管框架的核心内容与影响 - 现行标准要求银行对无担保加密资产如比特币适用1250%的风险权重这意味着银行必须持有与其加密资产敞口全额相等的资本[2] - 这些旨在保护银行免受潜在损失的措施实际上阻碍了大多数机构提供加密相关服务[2] - 高风险的资本分类使得银行在资产负债表上持有加密资产"经济上不可行"迫使交易活动转向不受监管的平台[5][6] - BCBS框架将加密资产分为两组：第一组包括代币化传统资产和具有可靠支持机制的稳定币第二组则涵盖所有其他面临惩罚性资本处理的加密资产[6] - 该全球标准的实施已被推迟一年至2026年1月[7] 推动规则修订的主要动因 - 稳定币的快速崛起以及监管机构和政府对数字资产看法的广泛转变引发了新的辩论[3] - 美国正主导修订的呼吁认为原有标准已过时且与当前加密市场结构不符[4] - 与美元等资产挂钩的稳定币发展迅速新的监管框架如美国GENIUS法案鼓励其用于支付[4] - 在现行规则下无许可稳定币如USDT和USDC尽管在开放区块链网络上运行却面临与比特币等高波动性加密货币相同的沉重资本负担[5] - 高级财务主管表示这种做法使银行无法满足机构对数字资产服务日益增长的需求[5] 监管规则的属性与采纳情况 - 巴塞尔委员会的指南虽不具约束力但其45个成员包括来自28个辖区的监管机构通常会在国内采纳这些标准[8]

文章核心观点 - 美国财务会计准则委员会启动议程咨询反馈分析工作 将依据标准对70多个议题进行评估 目标是在2026年前将部分议题纳入高优先级技术议程 [4][6] 反馈收集情况 - 委员会通过会议和超过100封评论信函从利益相关方处收集反馈 [6] - 反馈意见的集中度相比2021年的咨询有所下降 [5] 优先议题识别 - 利益相关方一致认为三大优先议题为风险管理与套期会计 替代融资安排 以及合并指南与其他交易的相互作用 [6] - 低优先级议题包括利息收入的确认和个人财务报表 [6] - 约31名受访者对加密货币资产议题发表评论 观点不一 但许多人指出存在多个未解决的会计挑战导致实践差异和财务报表未能反映加密货币资产的经济实质 [6] 历史背景与未来计划 - 此次是委员会自2021年以来首次进行广泛的议程外展工作 [3] - 2020年的议程咨询促使委员会为比特币等特定加密资产建立了新准则 并推动了财务信息分类报告的主题 [3] - 工作人员将在本季度至2026年期间使用董事会设定的标准和外展结果分析每个议题 董事会将决定是否将每个议题加入高优先级议程 暂定目标为明年审议每个议题 [4]

公司动态：野村控股 - 日本最大券商野村控股正为机构客户准备推出加密货币交易服务 [1] - 野村子公司Laser Digital计划在获批后定位为经纪交易商 为日本银行 金融机构及其他持牌交易所提供服务 [2] - 野村于2022年成立Laser Digital 旨在构建全面的数字资产服务套件 该公司于2023年在迪拜获得完整加密货币业务牌照 随后设立日本子公司 [4] - Laser Digital的业绩在4月至6月季度导致集团欧洲业务出现亏损 [4] 行业趋势与监管环境 - 市场对监管改革的预期升温 交易量增长 国内金融机构兴趣增加 表明加密货币正接近在日本资本市场成为主流 [1] - 日本第二大券商大和证券开始提供允许客户使用比特币和以太坊作为日元计价贷款抵押品的服务 [3] - 国内监管正在审查中 有提案建议修订证券法 将加密资产认定为金融产品 [5] - 此类监管变化可能为机构投资者提供更清晰的参与框架和更强的参与度 [5] 机构参与及需求 - 行业参与者将这些举措视为加密资产逐步融入日本金融体系的一部分 [3] - 日本资产管理公司的需求正在增长 [6] - 野村和Laser Digital在2024年进行的一项调查发现 超过一半的机构投资者预计在三年内配置数字资产 配置比例通常在投资组合的2%至5%范围内 [6] - 许多投资者将ETF 质押和借贷产品视为关键的切入点 [6]