行业表现 - 公用事业板块上月创下15年来最强连涨纪录，连续第七个月上涨，成为市场表现最亮眼的板块[1] - Reaves Utilities ETF (UTES)涨幅最高达8.6%，其他主要公用事业ETF涨幅在5.4%-6.8%区间[2] 上涨驱动因素 - 美国极端高温推高居民用电需求，同时AI训练、数据中心和电动车充电导致电力需求激增，预计2020-2040年电力需求将增长55%，远超过去20年9%的增幅[3] - 亚马逊、微软等科技巨头与公用事业公司达成基础设施协议，例如美国电力公司(AEP)预计到2028年收益增长28%，Entergy预计工业销售年增13%[4] - 公用事业公司2025年上半年已提交290亿美元费率上调申请，较上年同期翻倍，主要因批发成本上升、电网老化和基建投资需求[5] 行业特性优势 - 投资者将公用事业视为防御性避风港，因其稳定的高股息支付和受监管的收益模式，在经济放缓时仍能保持可预测的盈利[6] - 人口增长持续推高水电燃气需求，电动车普及进一步增加电力消费[7] 重点ETF产品 - **Reaves Utilities ETF (UTES)**：唯一主动管理型公用事业ETF，持有22只股票，前三大持仓占比超10%，管理规模7.407亿美元，年费率0.49%[8] - **Invesco Dorsey Wright Utilities Momentum ETF (PUI)**：跟踪34家具有动量效应的公司，电力/综合公用事业占比42%/25.2%，管理规模7500万美元，年费率0.6%[9] - **Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities ETF (RSPU)**：等权重配置33家标普500公用事业公司，电力/综合公用事业占比54.4%/32.1%，管理规模4.477亿美元，年费率0.4%[10] - **First Trust Utilities AlphaDEX Fund (FXU)**：采用AlphaDEX选股策略，持有40只罗素1000成分股，管理规模17亿美元，年费率0.63%[11] - **Fidelity MSCI Utilities Index ETF (FUTY)**：跟踪67只公用事业股，电力/综合公用事业占比60.8%/24%，管理规模20亿美元，年费率仅0.08%[12]

全球贸易环境下的防御性投资 - 投资者在不确定的全球贸易环境中寻求稳定性 转向受国际市场和宏观经济波动影响较小的防御性资产 [1] - 大型生物科技公司因其主要在美国市场运营 被视为抵御全球贸易争端影响的潜在避风港 [2] 美国市场聚焦的生物科技公司 - Gilead Sciences、Amgen和AbbVie因其对美国市场的依赖而受到关注 Gilead Sciences约70%的Q1 2025产品收入来自美国 Amgen约74.7%的Q4 2024产品销售额来自国内 AbbVie约74.8%的Q1 2025净收入来自美国 [3] - 美国销售占比高为这些公司提供了缓冲 使其免受特定外国市场的报复性关税或经济衰退影响 [4] - 这些公司的Beta值较低 表明其股价相对于整体市场波动的历史波动性较小 增强了其防御性投资吸引力 [5] 美国政策对国内生物科技的支持 - 美国政府政策转向支持国内生物科技公司 包括通过税收抵免、赠款和《国防生产法》等激励措施促进国内生产 [6][7] - 这些政策有助于增强公司在全球供应链中断情况下的长期韧性 [8] 生物科技公司的财务表现 - Gilead Sciences市值约1326.6亿美元 Q1 2025 HIV业务增长显著 Biktarvy增长7% Descovy增长38% 抵消了其他产品如Veklury的销售下降 公司股票年初至今上涨15.3% [11][12] - Amgen市值约1564.1亿美元 FY24增长强劲 得益于收购Horizon Therapeutics和关键药物如Repatha和Tezspire的有机增长 股票年初至今上涨11.6% [15][16] - AbbVie市值约3452.2亿美元 Q1 2025运营收入增长9.8% 主要得益于免疫药物Skyrizi和Rinvoq的快速扩张 抵消了Humira销售下降的影响 股票年初至今上涨9.8% [18][19] 防御性吸引力 - 大型生物科技公司因其对美国市场的依赖、稳定的现金流、健康的股息和低Beta值 成为投资者在不确定时期的可靠选择 [20][21]

投资策略分析 - 投资者倾向于防御性投资策略以增加投资组合的稳定性 [1] - 投资者偏好保守且能产生收入的策略 这些策略通常与年长投资者的投资组合相关 [1] - 投资者同时认可年轻增长型投资者的智慧 [1] 投资者画像 - 投资者为典型的X世代人群 受过高等教育但资金有限 [1] - 投资者处于中年阶段 寻求在经济困难时期增加收入的方法 [1]