事件概述 - 港股市场于4月18日至4月21日休市期间 多只港股通相关ETF价格出现大幅上涨 溢价率显著攀升 最高超过20% [1][2] - 市场分析认为 此次行情主要由游资在港股休市期间爆炒所致 ETF价格与真实价值脱节 [1] ETF价格表现 - 港股通100ETF在4月21日午后封涨停板 成交额达2.01亿元 该ETF在4月18日也曾涨停 当日成交额为4560万元 [3] - 截至4月21日收盘 港股通100ETF的溢价率达到20.14% [3] - 港股通50ETF和恒生ETF港股通的溢价率均在10%以上 港股国企ETF溢价率超8% 恒生港股通ETF溢价率超5% [5] 事件成因分析 - 直接原因是港股休市期间 港股通相关ETF的申购和赎回通道关闭 导致基金净值无法更新 [6] - 港股通相关ETF实行T+0交易机制 在港股休市期间场内ETF依然可交易 但无法通过申赎实时调整供给 [6] - 被爆炒的ETF基金规模普遍不大 例如港股通100ETF截至4月18日的基金份额为0.82亿份 流通规模约为0.96亿元 流动性较差易受资金影响 [6] - ETF出现折溢价的本质在于其可在两个市场交易 一级市场申赎和二级市场交易的定价方式不同 导致价格差异 [7] 市场机制与潜在影响 - 场内ETF买单增多推升价格 但商品价格最终会回归价值水平 ETF的折溢价会随时间被抹平 [9] - 随着4月22日港股恢复交易及ETF申购通道重新开放 套利资金可能抛售 导致ETF价格快速回落 [1]