核心观点 - 报告核心结论指出，上周A股市场表现分化，科创50指数跌幅最大为2.99%，港股恒生指数下跌1.10%，涨幅居前的ETF多为国防军工板块指数[1] - 报告标题及核心结论强调，中证A500 ETF合计净流入超300亿元，成为上周A股ETF市场最显著的资金流向特征[1] 全球及A股市场概况 - 上周全球主要市场表现分化，A股市场中，科创50指数下跌2.99%，跌幅最大，创业板指下跌2.26%，深证成指下跌0.89%，而上证指数微涨0.03%[12][15] - 港股市场恒生指数上周下跌1.10%[12][15] - 涨幅居前的ETF跟踪标的指数多为国防军工相关板块，例如中证旅游指数上周上涨6.82%，卫星产业指数上涨6.42%，军工龙头指数上涨4.05%[1][14] - 跌幅居前的ETF跟踪标的指数多与科技板块相关，例如科创芯片设计指数下跌4.50%，科创芯片指数下跌4.17%，光伏龙头30指数下跌4.04%[16] ETF新发统计 - **上报情况**：上周内地市场共上报11只股票型ETF，涉及畜牧养殖、港股通高股息低波、电池、科创芯片设计等多个主题[17][18] - **发行情况**：截至上周，A股市场有16只股票型ETF正在发行，涵盖宽基、行业、主题、Smart Beta及主动型ETF，例如创业板ETF、科创50ETF、港股通医疗主题ETF等[20][21] - **成立情况**：上周A股市场新成立7只股票型ETF，合计募集规模约25.61亿元，其中包括广发中证A50ETF、多只科创创业人工智能ETF以及鹏华中证卫星产业ETF[22][23] - **美国市场**：上周美国市场无新成立的权益型ETF[1][23] A股市场资金流向 - **整体流向**：上周A股股票型ETF资金净流入前10名中，多只为中证A500指数ETF，例如A500ETF南方净流入101.11亿元，A500ETF华泰柏瑞净流入86.67亿元[25]，净流出前10名中则多为军工板块ETF，例如军工龙头ETF净流出18.78亿元[26] - **宽基ETF**：跟踪中证A500指数的ETF净流入居首，合计净流入326.39亿元，跟踪上证50指数的ETF则净流出4.61亿元[27][28][30] - **行业ETF**：按板块划分，TMT板块ETF净流入居前，达67.81亿元，而国防军工板块ETF净流出最大，为41.43亿元[31][32] - **主题ETF**：央企50ETF净流入居前，为2.43亿元，金融科技ETF净流出居前，为0.65亿元[33][34][35] - **主动ETF**：沪深300增强ETF净流入居前，为0.09亿元，中证2000增强ETF净流出居前，为0.97亿元[36][37][38] - **Smart Beta ETF**：红利低波ETF净流入居前，达10.83亿元，红利ETF基金净流出居前，为1.16亿元[39][40][41][42] 美股市场资金流向 - **主题ETF**：政治主题ETF净流入居前，达7260.98万美元，生命科学主题ETF净流出居前，为3440.75万美元[43][44][45] - **主动ETF**：以标普500指数为基准的Capital Group Dividend Value ETF净流入居前，达21623.16万美元，以罗素3000指数为基准的Dimensional US Targeted Value ETF净流出居前，为20140.79万美元[46][47][48] - **Smart Beta ETF**：按策略类型划分，成长类ETF净流入最高，达280498.45万美元，多因子类ETF净流出最大，为80706.88万美元[49][50][51][52] - **其他ETF（主要为宽基）**：跟踪标普500指数的ETF净流入居前，达420445.12万美元，跟踪纳斯达克100指数的ETF净流出居前，为280676.43万美元[52][53][54] - **投资A股和港股的ETF**：上周美国市场投资A股和港股的股票ETF合计净流出0.02亿美元，其中KWEB净流出158.92万美元[3][55][57][58] 商品市场资金流向 - **内地商品ETF**：黄金ETF净流入居前，合计净流入1.93亿元[3][59][60] - **美国商品ETF**：黄金ETF同样净流入居前，合计净流入31362.39万美元[3][60][61] ETF策略业绩跟踪 - **扩散指标+RRG ETF轮动策略**：该策略自2018年12月28日至2025年12月19日年化收益率为19.79%，截至上周YTD收益率为23.42%[64][67]，上周策略收益率为-0.31%，相对中信一级等权和沪深300指数的超额收益分别为-1.16%和-0.03%[4][64] - **ETF日内动量策略**：上周，50%底仓+日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF的收益率分别为0.08%、0.52%、-0.03%和-0.15%，相较于对应50%仓位ETF的超额收益分别为-0.33%、0.58%、-0.05%和0.08%[4][70]

核心观点 - 美国黄金ETF净流入10.24亿美元，而内地黄金ETF净流出4.22亿元，显示市场对黄金资产的区域偏好分化[3] - A股市场表现分化，创业板指领涨2.34%，TMT板块ETF涨幅居前；港股恒生指数上涨0.59%[1][13] - ETF策略表现方面，扩散指标+RRG轮动策略上周收益率为-1.77%，日内动量策略在主要宽基ETF中超额收益为负[4][75] 全球及A股市场概况 - 全球主要市场中，纳斯达克指数涨幅最大达2.21%，德国DAX指数下跌0.25%[13] - A股涨幅前10的指数中，科创半导体材料设备指数上涨7.49%，动漫游戏指数上涨5.09%[12] - 跌幅前10的指数中，工业有色指数下跌5.46%，上证金融指数下跌4.55%[14] ETF新发统计 - 内地市场上周上报股票ETF 8只，新成立股票ETF 12只，包括华宝中证港股通信息技术ETF、工银瑞信中证红利低波动100ETF等[1][16] - 美国市场上周新成立权益型ETF 12只，均为主动型ETF，如AB International Growth ETF和Dana Concentrated Dividend ETF[1][23] - 正在发行的A股ETF中，科创200、科创50等宽基ETF及人工智能、金融科技等行业主题ETF占主导[18][19] 资金流向：A股市场 - 净流入前10的ETF多为证券和机器人板块，证券ETF(512880)净流入47.91亿元，机器人100ETF(159530)净流入27.58亿元[26] - 净流出前10的ETF以科创板相关为主，科创50ETF(588000)净流出43.18亿元，沪深300ETF(510300)净流出16.29亿元[27] - 宽基ETF中，跟踪创业板50指数的ETF净流入居前(13.64亿元)，跟踪科创50指数的ETF净流出居前(-67.54亿元)[29][30] - 行业ETF中，金融地产板块净流入113.16亿元，TMT板块净流出42.29亿元[31][34] - 主题ETF中，金融科技ETF(159851)净流入7.77亿元，上海国企ETF(510810)净流出2.63亿元[37][38] - 主动ETF中，500增强ETF(561550)净流入0.53亿元，中证2000增强ETF(159552)净流出1.07亿元[40][43] - Smart Beta ETF中，红利ETF(510880)净流入6.50亿元，红利低波动ETF(159549)净流出5.58亿元[42][44] 资金流向：美股市场 - 主题ETF中，安全主题净流入39926.80万美元，多元科技主题净流出366327.08万美元[46][48] - 主动ETF中，iShares A.I. Innovation and Tech Act ETF净流入225341.28万美元，ARK Innovation ETF净流出270333.87万美元[50][51] - Smart Beta ETF中，成长类策略净流入1060966.53万美元，为最大流入类别[54][55] - 其他ETF(主要为宽基)中，跟踪标普500指数的ETF净流入944728.47万美元，跟踪罗素2000指数的ETF净流出196090.02万美元[57][58] - 投资A股和港股的美国股票ETF合计净流入2.51亿美元，其中KraneShares CSI China Internet ETF净流入10878.49万美元[59][60][62] 资金流向：商品市场 - 内地商品ETF中，有色金属净流入1.64亿元，黄金净流出4.22亿元[63] - 美国商品ETF中，黄金类别净流入102399.87万美元，其他贵金属净流入22103.39万美元[64][66] ETF策略业绩表现 - 扩散指标+RRG ETF轮动策略2018年以来年化收益率19.67%，2025年以来收益率17.57%，上周收益率-1.77%[68][69] - 50%底仓+日内动量策略在主要宽基ETF中，2025年以来中证500ETF和中证1000ETF策略收益率分别为18.46%和18.09%，超额收益分别为4.76%和4.66%[74][76] - 上周日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF的超额收益分别为0.1%、-0.0%、-0.23%和-0.3%[75]