文章核心观点 - A股市场降温过程中，ETF资金正经历从宽基产品向行业主题产品的显著切换，这一结构性迁徙可能推动市场从估值修复阶段进入基本面驱动阶段，并强化ETF市场的工具属性 [1][4][7][8] 宽基ETF资金流出情况 - 2026年1月19日至1月23日当周，股票ETF合计净流出3331.17亿元，单周净流出幅度历史罕见 [1] - 同期，沪深300ETF净流出2372.79亿元，中证1000ETF净流出716.86亿元，上证50ETF净流出361.49亿元 [2] - 2026年开年至1月23日，沪深300ETF、中证1000ETF、上证50ETF分别净流出约3369亿元、780亿元、562亿元 [1][2] - 同期，科创50ETF、创业板指ETF、中证500ETF分别净流出450.61亿元、400亿元、198亿元，而中证2000ETF则净流入19亿元 [2] - 截至2025年四季度末，重要机构投资者持有ETF规模超1.5万亿元，其中沪深300ETF占比最高，经历近期净流出后，重要机构投资者持有ETF规模仍有约1万亿元 [3] 行业主题ETF资金流入情况 - 2026年1月5日至1月23日，50只股票ETF合计净流入1585.1亿元，其中仅有3只为宽基ETF，其余均为行业主题类ETF [4][5] - 同期，净流入规模超过100亿元的ETF包括：南方有色金属ETF（126.24亿元）、华夏电网设备ETF（119.2亿元）、鹏华化工ETF（102.7亿元） [5] - 净流入规模在76亿元至88亿元区间的ETF包括：嘉实软件ETF、华夏有色金属ETF、广发传媒ETF、国泰半导体设备ETF、永赢卫星ETF [5] - 分板块看，开年以来有色金属ETF和稀有金属ETF共计净流入277.78亿元，化工ETF净流入174.63亿元 [5] ETF市场格局变化 - 截至2026年1月23日，宽基ETF总规模为20574亿元，行业/主题ETF总规模合计15115亿元，占比达到42% [6] - 行业/主题ETF中，科技类规模4372亿元，周期类2181亿元，制造类2388亿元，红利类1993亿元，消费类844亿元，医药类1140亿元，非银类1620亿元 [6] - 若扣除汇金持有的宽基ETF，宽基ETF在存量中占比仅有41.6%，ETF市场“配置功能弱化、工具功能强化”的特征更为显著 [6] 资金切换的动因与市场影响 - 资金从宽基ETF流出，可能是在市场承接力强、做多情绪高的阶段兑现收益 [3] - 在结构性行情下，资金正从泛指数化配置转向景气度更高、具备政策支持与业绩确定性的细分赛道 [3] - 资金切换表明A股正从估值修复阶段进入基本面驱动阶段，投资者应更关注产业趋势明确、业绩有支撑的细分领域，适应市场从β向α的切换 [8] - 结合海内外流动性宽松及产业主题催化，市场动力依然被看好 [8] - 应对策略上，建议淡化指数波动，继续配置高业绩增速板块，如顺周期中的涨价资源品、科技领域的半导体，以及服务业消费和港股科技 [8]

ETF市场资金流向整体态势 - 2026年1月21日ETF市场资金流向呈现分化态势，宽基指数产品整体面临较大赎回压力，而部分行业主题ETF则获资金逆势布局，成为市场中的“避风港” [1][10] 宽基指数ETF资金流出情况 - 从指数层面看，沪深300相关ETF单日净流出规模达581.98亿元，流出幅度较前几日显著放大 [1][11] - 中证1000指数ETF单日净流出286.85亿元 [1][11] - 上证50ETF单日净流出132.26亿元 [1][11] - 科创50ETF单日净流出59.09亿元 [1][11] - 中证500ETF成为主流宽基中唯一的亮点，录得8.81亿元的小幅净流入 [1][11] - 综合近一周数据（1月16日-1月21日），沪深300相关ETF单周净流出规模已达1788亿元，中证1000与中证500分别净流出579亿元和199亿元 [4][15] 主要宽基ETF产品资金流出详情 - 具体到产品层面，华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）单日净流出168.28亿元，成为资金撤离的主力 [5][16] - 华夏沪深300ETF（510330.SH）单日净流出144.56亿元 [5][16] - 易方达沪深300ETF（510310.SH）单日净流出138.15亿元 [5][16] - 嘉实沪深300ETF（159919.SZ）单日净流出132.51亿元 [5][16] - 仅这四只头部沪深300ETF合计净流出就接近584亿元，是市场整体承压的主要来源 [5][16] - 南方中证1000ETF（512100.SH）单日净流出138.52亿元 [6][16] - 华夏上证50ETF（510050.SH）单日净流出133.69亿元 [6][16] 行业主题ETF资金流入情况 - 与宽基指数形成鲜明对比的是，部分行业主题ETF获得资金青睐，呈现逆势“吸金”，化工、黄金、红利及消费等板块成为主要流入方向 [7][18] - 华夏电网设备ETF（159326.SZ）单日净流入14.38亿元 [7][18] - 鹏华化工ETF（159870.SZ）单日净流入8.26亿元 [7][18] - 永赢黄金股ETF（517520.SH）单日净流入5.74亿元 [7][18] - 华泰柏瑞红利ETF（510880.SH）单日净流入5.08亿元 [7][18] - 红利低波ETF（512890.SH）单日净流入4.61亿元 [7][18] - 此外，消费、半导体设备、创新药等细分成长赛道也有少量资金流入 [8][18] 单日资金净流入领先的ETF产品 - 根据1月21日净流入额TOP30 ETF列表，电网设备ETF（159326.SZ）单日净流入14.38亿元，本周净流入67.77亿元，基金规模157.79亿元 [9][19] - 化工ETF（159870.SZ）单日净流入8.26亿元，本周净流入31.97亿元，基金规模267.11亿元 [9][19] - 黄金股ETF（517520.SH）单日净流入5.74亿元，本周净流入10.27亿元，基金规模166.57亿元 [9][19] - 红利ETF（510880.SH）单日净流入5.08亿元，本周净流入7.81亿元，基金规模194.08亿元 [9][19] - 红利低波ETF（512890.SH）单日净流入4.61亿元，本周净流入12.29亿元，基金规模277.95亿元 [9][19] 单日资金净流出领先的ETF产品 - 根据1月21日净流出额TOP30 ETF列表，沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）单日净流出168.28亿元，本周净流出367.94亿元，基金规模3404.70亿元 [17] - 沪深300ETF华夏（510330.SH）单日净流出144.56亿元，本周净流出285.74亿元，基金规模1782.16亿元 [17] - 中证1000ETF（512100.SH）单日净流出138.52亿元，本周净流出227.44亿元，基金规模608.59亿元 [17] - 沪深300ETF易方达（510310.SH）单日净流出138.15亿元，本周净流出262.27亿元，基金规模2593.63亿元 [17] - 上证50ETF（510050.SH）单日净流出133.69亿元，本周净流出240.35亿元，基金规模1348.55亿元 [17]