U.S. stock futures slipped on Friday after Wednesday’s higher close. Futures of major benchmark indices fell.The New York Stock Exchange closed early at 1 p.m. ET on Wednesday and remained closed Thursday for Christmas Day. On the economic data front, U.S. initial jobless claims declined by 10,000 from the previous week to 214,000 in the week ending Dec. 20, compared to market estimates of 223,000.Meanwhile, the 10-year Treasury bond yielded 4.15%, and the two-year bond was at 3.51%. The CME Group's FedWatc ...

美国第三季度GDP数据表现 - 美国第三季度实际GDP年化季环比增长4.3%，显著高于预期的3.3%及前值3.8%，展现出两年来最快的扩张步伐[1][9] - 数据发布后，美元指数短线拉升约10点至97.99，美国10年期国债收益率短线拉升至4.149%，现货黄金短线走低约4美元至4485.51美元/盎司[2] 经济增长驱动因素分析 - 消费者支出作为美国经济最大支柱，第三季度增长3.5%，远高于第二季度的2.5%，直接推动了整体经济的加速扩张[5] - 非住宅类投资增速从上一季度的7.3%放缓至2.8%，而住宅投资则继续拖累经济，第三季度下降5.1%，与第二季度降幅持平[5] - 衡量生产端收入的国内总收入（GDI）第三季度增长2.4%，较上一季度的3.8%有所回落[6] 数据发布背景与政策影响 - 此次GDP数据发布因美国政府创纪录的长时间停摆而调整流程，原定10月底的初值预估被取消，本季度将仅发布两次估算数据而非惯例的三次[2][7] - 报告揭示了在特朗普关税政策被撤销之际，经济成功维持了增长势头[7] - 美联储最青睐的通胀指标——剔除食品和能源的个人消费支出（PCE）价格指数，在第三季度上涨了2.9%[8][9] 未来经济与政策展望 - 尽管经济学家预计政府停摆将对第四季度的增长造成压力，但市场对2026年的前景持谨慎乐观态度[7] - 分析人士预计，随着家庭收到退税款，以及最高法院可能作出的一项推翻特朗普广泛全球关税政策的裁决，经济有望在明年迎来温和反弹[7] - 基于当前的通胀与增长态势，政策制定者目前预计，在2025年结束前的连续三次降息之后，2026年将仅有一次降息[10] - 美联储主席鲍威尔指出，支持性的财政政策、人工智能数据中心的支出以及持续的家庭消费，是央行预测明年经济增长加快的主要原因[8]

核心经济表现 - 美国第二季度实际GDP年化季环比修正值为3.3% 高于预期3.1%和前值3% [7] - 国内总收入(GDI)第二季度大幅增长4.8% 远高于第一季度的0.2%增幅 [11] - GDP价格指数上涨1.8% 较初值下修0.1个百分点 [12] 商业投资表现 - 商业投资增速从初值1.9%大幅上修至5.7% 反映软件和运输设备投资增强 [1][4] - 固定资产投资对GDP贡献度从0.08个百分点跃升至0.59个百分点 [4] - 知识产权产品投资录得四年来最强劲增幅 [4] 净出口贡献 - 净出口为GDP增长贡献4.95个百分点 创历史最高纪录 [4][9] - 净出口表现与初值4.99%基本持平 完全抵消一季度4.62个百分点的拖累 [9] 消费者支出 - 消费者支出年化增长率从1.4%上修至1.6% [5] - 对GDP增长贡献度从0.98个百分点提升至1.07个百分点 [5] - 对国内私人购买者的最终销售额连续两季度保持1.9%增长 [5] 企业利润与通胀 - 企业利润增长1.7% 扭转第一季度大幅下跌态势 [11] - 非金融企业税后利润占总增加值份额稳定在15.7% 高于疫情前水平 [11] - 核心PCE物价指数上涨2.5% 与初值持平 [7][12] 其他经济成分 - 私人库存变化对GDP拖累从3.17个百分点微扩至3.29个百分点 [9] - 政府支出从贡献0.08个百分点转为拖累0.03个百分点 [9]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 一季度GDP增长数据受进口前置测量问题影响，不能准确反映经济增长情况；预计4月核心PCE和整体PCE通胀率分别为0.10%和0.09%，对应同比率为2.49%和2.12%；初请失业金人数超预期增加，但假期周边数据可能波动 [1] 根据相关目录分别进行总结 GDP数据 - 一季度实际GDP增长率向上修正0.1个百分点至-0.2%（季调后年化季率），但国内最终销售实际增长向下修正0.3个百分点；库存积累对GDP增长的贡献上调0.3个百分点至2.6个百分点，净出口贡献下调0.1个百分点至-4.9%；因关税上调前进口前置的测量问题，认为第一季度GDP增长数据不能准确衡量经济增长 [1][6] GDI数据 - 一季度实际国内总收入（GDI）下降0.2%（季调后年化季率），部分原因是净股息部分约1.4个百分点的拖累；GDI中其他衡量更准确的组成部分，如员工薪酬表现较好 [7] 通胀数据 - 一季度核心PCE通胀率向下修正0.05个百分点至3.41%（年化），同比率下调0.01个百分点至2.76%；整体PCE通胀率向下修正0.04个百分点至3.56%（年化），同比率下调0.01个百分点至2.50%；GDP平减指数向下修正0.04个百分点至3.70%（年化），同比率下调0.01个百分点至2.62%；预计4月核心PCE通胀率为0.10%，对应同比率为2.49%，整体PCE通胀率为0.09%，对应同比率为2.12% [8] 就业数据 - 截至5月24日当周，初请失业金人数增加1.4万人至24万人，高于预期；四周移动平均值维持在23.1万人；加州、密歇根州和马萨诸塞州申领人数分别增加4000人、3000人和2000人；截至5月17日当周，全国持续申领失业救济人数增加2.6万人，略高于市场预期；指出在阵亡将士纪念日假期前后，失业救济申领数据可能更不稳定 [9][10] 关键数据对比 - 第一季度GDP（第二次预估）为-0.2%（季调后年化季率），高盛预测为-0.7%，市场预测中值为-0.3%，前值为-0.3%；第一季度个人消费增长1.2%（季调后年化季率），高盛预测为1.7%，市场预测中值为1.7%，前值为1.8%；截至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高盛预测为22.5万人，市场预测中值为23万人，前值修正为22.6万人；截至5月17日当周持续申领失业救济人数为191.9万人，市场预测中值为189.3万人，前值修正为189.3万人 [2]