核心交易公告 - 2026年1月12日，荣昌生物与艾伯维就RC148达成授权协议 [1] - 艾伯维获得大中华区以外RC148的开发、生产和商业化权利 [1] - 交易对价包括6.5亿美元首付款、最高达49.5亿美元的里程碑付款以及分层两位数销售分成 [1] - 交易条款超出市场预期 [1] 药物临床数据 - 2025年12月，RC148首次在ESMO-IO会议上公布I/II期数据 [2] - 一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌单药试验中，客观缓解率为61.9%，疾病控制率为100%，估计6个月无进展生存率为85.0% [2] - 二/三线非小细胞肺癌联合多西他赛试验中，客观缓解率为66.7%，疾病控制率为95.2%，中位无进展生存期为8.3个月 [2] - 在所有亚组中均观察到临床获益，安全性可控 [2] - 公司计划启动RC148联合化疗一线治疗非小细胞肺癌的III期研究 [2] 行业趋势与交易背景 - 自2024年以来，受益于AK112在非小细胞肺癌的出色数据，中国生物制药公司与跨国药企的交易升温 [2] - 预计2026年中国医疗健康行业的对外授权活动将持续活跃，免疫肿瘤2.0仍是关键关注领域之一 [2] - 截至2025年9月30日，荣昌生物拥有现金及现金等价物14.5亿元人民币 [2] - 免疫疗法加抗体药物偶联物有望成为未来癌症一线治疗的基础方案之一，艾伯维拥有丰富的抗体药物偶联物资产，预计与RC148能产生显著协同效应 [2] 市场竞争与展望 - 截至2025年底，已有四款国内研发的PD-(L)1/VEGF双特异性抗体对外授权 [2] - 海外PD-(L)1/VEGF市场竞争激烈，例如辉瑞计划在2026年为药物707启动5项III期试验 [2] - 此次交易反映了海外对荣昌生物研发能力的认可，并显著缓解了公司此前紧张的现金状况 [2] - 需关注艾伯维后续的开发计划 [2]

政策与监管动态 - 中共中央提出加强金融审判工作，重点打击操纵市场、内幕交易等金融犯罪，完善数字货币、互联网金融等新兴领域纠纷审理规则 [2] - 央行发布2025年上半年金融数据：M2余额330.29万亿元（同比+8.3%），社会融资规模增量22.83万亿元（同比多4.74万亿元） [2] - 央行副行长邹澜表示结构性货币政策工具聚焦科技创新和消费，科技创新贷款签约金额达1.74万亿元 [3] - 央行开展14000亿元逆回购操作以保持流动性充裕 [4] - 三部门修订《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，强化绿色金融支持标准 [9] 宏观经济与贸易 - 上半年货物贸易进出口21.79万亿元（同比+2.9%），出口13万亿元（+7.2%），进口8.79万亿元（-2.7%） [4] - 海关总署强调中美经贸合作重要性，呼吁推动全球贸易体系重回公平开放轨道 [4] 行业动态 - 煤炭行业会议强调供需形势严峻，需强化电煤合同履约和行业自律 [6] - 东莞出台方案推动数字消费，布局电竞、低空观光、6G应用等新赛道 [6] - 美国总统特朗普威胁对俄罗斯征收100%关税 [7] 公司业绩与公告 - 中盐化工上半年营收59.98亿元（同比-5.76%），净利润5271.55万元（同比-88.04%） [8] - 金浦钛业拟通过资产置换退出钛白粉行业 [9] - 千方科技预计上半年净利润同比增1125.99%—1534.65% [10] - 华宏科技预计净利润同比增3047.48%—3721.94% [11] - 华夏航空预计净利润同比增741.26%—1008.93% [12] - 高德红外签订8.79亿元装备采购协议 [14] - 星辉娱乐拟1.3亿欧元转让西班牙人俱乐部股权 [15] - 特一药业预计净利润同比增1164.22%—1312.95% [18] - 航天科技预计净利润同比增1628.83%—2315.27% [19] - 恒生电子预计净利润同比增740.95% [21] - 杉杉股份预计净利润同比增810.41%—1265.61% [22] - 天齐锂业预计扭亏为盈，净利润0—1.55亿元 [29] 券商观点 - 华安证券建议短期关注IO 2.0和ADC靶点，长期布局小核酸、CAR-T等技术 [30] - 东海证券指出端侧AI厂商受益于AIoT需求，Grok 4模型性能显著提升 [31]