股东股份转让 - 股东湖州凯风厚泽股权投资合伙企业拟询价转让公司股份3,360,000股，占总股本比例3.01%，占其所持股份比例21.39%，转让原因为自身资金需求[1][2] - 本次询价转让为非公开转让，不通过集中竞价交易方式进行，受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者，受让后6个月内不得转让[2] - 出让方为持股5%以上的股东，非公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员，中信证券股份有限公司组织实施本次询价转让[2] 公司上市及股价表现 - 公司于2022年1月12日在上交所科创板上市，发行价66.60元/股，公开发行股票数量2000.00万股，占发行后股本总数25.00%[2] - 保荐人(主承销商)为海通证券股份有限公司(现更名为国泰海通证券股份有限公司)，保荐代表人为杜娟、章熙康[2] - 目前股价处于破发状态[2] 募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额13.32亿元，扣除发行费用后募集资金净额12.20亿元，比原计划多8.85亿元[3] - 原计划募集资金3.35亿元，拟用于电力物联网芯片的研发及系统应用项目、接入SV传输芯片、转发芯片的研发及系统应用项目、研发中心建设项目[3] - 发行费用总额1.12亿元，海通证券获得保荐及承销费用8800.00万元[3] 公司股权结构 - 控股股东为重庆创睿盈企业管理有限公司，实际控制人为YAOLONG TAN，为美国国籍[3] 2023年度权益分派 - 以方案实施前总股本80,000,000股扣减股权登记日公司回购专用证券账户中的750,000股，即79,250,000股为基数进行分配[4] - 每股派发现金红利0.26元(含税)，合计派发现金红利总额20,605,000元(含税)[4] - 每股转增0.4股，合计转增31,700,000股，转增后总股本增加至111,700,000股[4] - 股权登记日为2024年8月12日，除权除息日为2024年8月13日[4]

股东减持计划 - 股东方广二期拟减持不超过1,396,756股，占总股本2%，其中集中竞价和大宗交易各减持不超过698,378股（各占1%）[1] - 股东苑成军拟通过集中竞价减持不超过698,378股（占总股本1%）[1] - 减持时间为2025年7月29日至2025年10月28日，原因为自身资金需求[1] 股东持股情况 - 方广二期当前持股7,143,000股（占总股本10.23%），为第二大股东[2] - 苑成军当前持股4,671,051股（占总股本6.69%），为第三大股东[2] - 上述股份均为IPO前取得，2023年5月26日起流通，无一致行动人[2] 公司IPO背景 - 2022年5月26日在上交所上市，发行价55.15元/股，目前处于破发状态[2] - 发行数量1,726.23万股，全部为新股，保荐机构为申万宏源证券[2] - 募集资金总额95,201.58万元，净额86,077.79万元，超募20,826.29万元[2] - 原计划募集资金65,251.50万元，用于电源管理芯片、电机驱动芯片及研发中心项目[2] 发行费用 - 总发行费用9,123.79万元，其中承销费用7,185.03万元，保荐费用94.34万元[3]

公司上市与股价表现 - 公司于2023年6月2日在深交所创业板上市，发行股份数量为2,42747万股，发行价格为6728元/股 [1] - 今日股价收报3658元，跌幅649%，总市值4973亿元，处于破发状态 [1] - 首次公开发行股票募集资金总额16332018万元，扣除发行费用后净额为14973692万元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多10513692万元 [1] 募集资金用途 - 公司拟募集资金4460000万元用于新能源特种线缆智能化制造中心项目、新能源特种线缆研发中心及信息化建设项目、补充流动资金项目 [1] - 发行费用合计1358326万元，其中保荐及承销费用1019882万元 [1] 权益分派方案 - 以总股本97098600股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元(含税)，合计派发48549300元 [2] - 以资本公积金向全体股东每10股转增4股，合计转增38839440股 [2] - 股权登记日为2024年6月13日，除权除息日为2024年6月14日 [2]

核心观点 - 碧兴物联2024年营收3.29亿元同比下降5.91% 归母净利润亏损0.39亿元同比下降264.92% 收入连续三年下滑 [1] - 公司毛利率从IPO前的30%以上降至2024年的24.31% 显著低于同行平均水平 [4][5][6] - 应收账款逾期严重 2024年末1年以上账龄占比65% 计提坏账损失3775.64万元 [7][10] - IPO超募51%达6.23亿元 但截至2024年末募投项目进度仅6% 两个主项目投资进度为0和6.57% [14][16] - 连续两年收到年报问询函 财务总监在年报发布后离职 上市后累计7个季度亏损 [21][24] 财务表现 - 2020-2022年毛利率稳定在30%以上 2023-2024年分别下滑7个百分点至24.31% [4] - 可比公司2024年平均毛利率33.78% 聚光科技44.43% 皖仪科技46.48% 均显著高于碧兴物联24.31% [5][6] - 2024年应收账款2.22亿元账龄超1年 前十大客户期后回款率仅8.46% [10][11] - 应收账款周转率1.23远低于同行均值2.29 聚光科技4.12 皖仪科技3.52 [12][13] 募投项目问题 - 计划投资4.13亿元的智慧环境和水务项目截至2024年末投资额分别为0和1115.59万元 进度0%和6.57% [16] - 超募资金2.11亿元中1.26亿元用于补流 剩余8483万元闲置无使用计划 [16] - 监管曾质疑项目产能消化能力 公司最终选择延期两个主项目 [17] 监管与治理风险 - 2024年10月因招股书信息披露问题被证监局警示 高管被监管谈话 [18] - 2023-2024年报连续被问询 涉及业绩下滑/应收账款/募投项目等核心问题 [20][21] - 财务总监王进在2024年报发布后离职 任期内公司上市不足两年 [21] 历史审核关注点 - IPO问询中监管多次质疑收入真实性 特别关注间接销售客户增长快但回款差 [22][23] - 发审会要求说明水质监测技术领先性依据 及大数据服务项目的合理性 [23] 近期经营动态 - 2025Q1营收5282万元同比增长9.25% 但毛利率降至20.8%的历史新低 [24] - 扣非净利润连续7季度亏损 累计超7000万元 [24]

业绩修正 - 修正后2024年度营业总收入为74,031.94万元，同比下降5.92% [1] - 修正后归属于上市公司股东的净利润为1,452.13万元，同比下降66.85% [1] - 修正后归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-187.33万元，上年同期为2,484.68万元 [1] - 营业利润修正后为2,738.15万元，同比下降38.07% [2] - 利润总额修正后为2,747.65万元，同比下降39.86% [2] - 扣非净利润修正后为-187.33万元，同比下降107.54% [2] 财务数据对比 - 营业总收入修正前为73,982.30万元，修正后为74,031.94万元 [2] - 营业利润修正前为2,596.72万元，修正后为2,738.15万元 [2] - 利润总额修正前为2,606.06万元，修正后为2,747.65万元 [2] - 归属于上市公司股东的净利润修正前为1,833.11万元，修正后为1,452.13万元 [2] 上市信息 - 公司于2020年7月3日在上交所科创板上市，发行价格为15.50元/股 [2] - 发行新股数量为3,334万股，保荐机构为光大证券股份有限公司 [2] - 首次公开发行股票募集资金总额为51,677.00万元，募集资金净额为45,830.24万元 [3] - 实际募资净额比原拟募资多20,271.63万元 [3] - 原拟募资25,558.61万元，用于分析检测仪器建设项目和技术研发中心项目 [3] 发行费用 - 发行费用总额为5,846.76万元(不含增值税) [3] - 其中承销及保荐费用4,136.54万元 [3] - 保荐机构跟投主体光大富尊投资有限公司获配166.70万股，占发行数量的5% [3] - 跟投股份锁定期为24个月 [3]