核心观点 - 公司在2026年投资者大会上强调其财务表现实现了“周期对周期”的显著改善 结构上变得更强 这体现在收入增长、利润提升、以及零部件和金融服务业务对利润贡献度的大幅增加上 有效平抑了行业周期性波动 [2][3][6] - 公司通过持续投资于制造灵活性、人工智能和“本地生产本地销售”战略 增强了运营效率和抗风险能力 同时致力于在核心的内燃机业务与新能源技术之间取得平衡 [5][7][13] 财务表现与结构改善 - 调整后净利润从2020年低谷的13亿美元翻倍至2025年的26亿美元 较2019年峰值24亿美元更是翻倍有余至2023年的50亿美元 [1] - 在卡车产量相似的2014年与2025年之间 公司收入从190亿美元增长至超过280亿美元 利润从14亿美元增至26亿美元 销售回报率从7.2%提升至9.3% [2] - 过去五年 单台卡车生产的五年平均净利润从略高于9500美元提升至约18000美元 近乎翻倍 [1][6] - 零部件和金融服务业务的利润贡献占比从43%大幅提升至71% 增强了盈利的稳定性和抗周期性 [2][6] - 2024年公司的投资资本回报率创下55.5%的历史记录 [12] 增长战略：零部件与金融服务 - 公司瞄准了一个总计700亿美元的零售零部件市场 目标是在未来五年内实现5个百分点的份额增长 这相当于到2030年增加约35亿美元的经销商零售零件销售额 [4][16][17] - 北美市场是重点 其450亿美元市场被分为首任车主（120亿美元）和第二任车主（330亿美元）公司目前在这两个细分市场的份额分别为21%和13% 将第二任车主视为更大的增长机会 [19] - 零部件业务增长基于三大支柱：便捷的交易流程、产品细分和人工智能驱动技术 运营指标显示其拥有21个零件配送中心（10年增长31%）2400个经销商和TRP网点（增长33%）发货准确率99.9% 70%的货件在24小时内送达 托管经销商库存自动接受率从五年前的42%升至92% [18] - 帕卡金融服务在26个国家运营 过去五年平均资产回报率为2.6% 去年ROA比同行平均水平高出47% [20] 产品与市场 - 旗下各品牌推出新车型：肯沃斯推出T880S大马力工程车 彼得比尔特开始交付基于最新驾驶室平台的Model 589 并生产了超过12589辆 其Model 567 EV是行业首款纯电动工程专用卡车 [11] - 达夫品牌拓宽产品线 其新款XD和XF电动卡车赢得了国际年度卡车奖 这是五年内第三次获奖 [12] - 公司在各区域的重型卡车市场份额呈现增长趋势：北美合计份额从2005年的24%升至2025年的30.4% 澳大利亚份额从24%增至27.7% 南美份额从期初的不到3%提升至2025年的7.7% [16] 投资、技术与制造战略 - 过去五年总投资超过50亿美元 其中8亿美元用于提升制造灵活性 过去三年的投资使产能增加了17% [5][7] - 广泛部署工业5.0和视觉AI等工具 以提高效率和质量 应用包括AI驱动的规格工具、视觉质量检查、线末扫描验证安装内容以及零件库存优化 [7][10] - 实施“本地生产本地销售”战略以降低关税风险 例如将中型卡车生产从加拿大转移到美国工厂 将销往美国的低驾驶室前倾式垃圾车生产从墨西哥转移到美国 预计通过关税抵消计划可将关税风险降低50%以上 [8] 动力总成与监管策略 - 动力总成战略保持稳定：清洁内燃机仍是核心 混合动力将逐步补充自有发动机 电池电动卡车在适用场景下是务实解决方案 公司正在研究氢能选项但尚未对氢燃料电池或氢内燃机投入资本 [13] - 美国2027年35毫克氮氧化物标准没有延迟 公司将为满足该标准推出两个全新的自有发动机平台 并称其为公司历史上最先进的动力系统 预计新发动机也能满足美国国家公路交通安全管理局2027年最终的每加仑燃油里程标准 而无需电气化 [14][15] - 欧洲法规保持稳定 欧7氮氧化物标准于2029年实施 温室气体标准在2030年有阶段性变化 [14] 2026年展望与资本配置 - 重申2026年第一季度及全年展望：第一季度交付量约33000辆 毛利率在12.5%–13%之间 全年零部件销售增长4%–8% [4][22] - 2026年资本支出计划为7.25亿至7.75亿美元 研发支出为4.5亿至5亿美元 [4][22] - 预计2026年行业市场规模：美国和加拿大为23万至27万辆 欧洲为28万至32万辆 [22] - 2025年业绩：收入284亿美元 调整后净利润26亿美元 交付卡车144200辆 已连续87年实现盈利 连续85年派发股息 过去十年季度股息年均增长约8% 2025年宣布的股息总额为每股2.72美元 合计14亿美元 [21]

核心观点 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心近期撤回了原定于2026年1月1日生效的皮肤替代品地方覆盖决定，但维持了新的统一支付费率政策 公司核心产品Biovance®在此次政策变动中保持了医保覆盖资格，而竞争对手的158种产品被排除在外，公司认为其高效的生产工艺使其能在新支付标准下舒适运营 [1][2][3] 政策变动详情 - CMS于2025年12月24日宣布，立即撤回原定2026年1月1日生效的关于糖尿病足溃疡和静脉性腿部溃疡治疗的皮肤替代移植物/细胞和组织基产品的LCDs [2] - 尽管LCDs被撤回，但CMS新的支付政策仍将于2026年1月1日生效，即在医生办公室和医院门诊部提供的所有皮肤替代品应用将按每平方厘米127.28美元的统一定价支付 [2][3] - 在被撤回的LCDs下，公司产品Biovance®和Biovance 3L仍符合医保覆盖资格，而其他公司销售的158种皮肤替代产品则被取消了医保覆盖 [2] 公司产品与临床证据 - 公司拥有来自多项研究的大量真实世界证据，表明其Biovance®人羊膜异体移植物在实际临床实践中对伤口愈合有效，包括在患有多种健康问题的慢性伤口患者中 [3] - 其他真实世界证据显示，约一半使用Biovance®治疗的患者减少了类固醇的使用，这有助于减少促炎因子并增加抗炎因子，引导身体自然愈合 [3] - Biovance®自2014年4月商业化推出以来，一直得到高效、可扩展的成熟生产工艺支持，这使得公司能够在新的医保支付标准下舒适运营 [3] 公司制造与运营能力 - 公司在新泽西州弗洛勒姆帕克拥有世界级的GMP/GTP制造设施，用于生产一系列商业化的先进生物材料产品和研究性细胞治疗产品，包括自有品牌产品和为第三方合同制造的产品 [3] - 公司已将“工业5.0”方法整合到制造运营中，引入数字化和人工智能，构建了适应性强且稳健的价值链和生产系统 [3] 公司业务介绍 - 公司是一家再生和衰老相关细胞医学公司，致力于开发、制造和商业化先进的生物材料产品以及同种异体和自体细胞疗法，所有产品均来源于产后胎盘 [4] - 公司相信通过利用胎盘的独特生物学特性和现成可用性，可以开发针对细胞衰老、年龄相关慢性炎症和组织退化等基本衰老机制的疗法，以解决全球未满足的医疗需求 [4]

行业趋势与核心观点 - 人工智能与机器学习为工厂车间带来了前所未有的适应能力，使智能工厂变得更快、更安全、更灵活 [2] - 工业4.0和工业5.0的实现依赖于快速通信和精确传感技术 [2] - 意法半导体与Mouser Electronics合作发布电子书，探讨自动化、传感和智能系统如何解决当今制造业挑战 [1] 关键产品与技术 - **STM32N6微控制器**：配备专有的Neural-ART Accelerator™，机器学习性能比现有高端STM32 MCU高600倍，采用800 MHz Cortex-M55 MCU，集成4.2 MB嵌入式RAM、NeoChrom GPU、H.264硬件编码器和Helium™ M-Profile矢量扩展，支持边缘计算机视觉、音频处理和声音分析 [3] - **ISM330BX 6轴惯性测量单元**：集成了高精度3D空间定位、传感器内AI计算、快速数据记录、传感器融合以及外部传感器模拟输入处理功能，并集成静电传感器以支持人机交互，在极低功耗下实现新应用功能 [4] - **VL53L8CH飞行时间传感器**：以紧凑归一化直方图格式输出原始数据，为数据密集型AI应用提供优势，能够检测视场内的多个物体并理解深度和运动，具有超过60厘米的抗串扰能力，确保不受环境干扰 [5] - **X-STM32MP-RBT01微控制器扩展板**：基于STSPIN948双全桥电机驱动器，配备两个STSPIN948器件，可同时驱动四个直流电机，电源电压高达48V，与STM32MP157F-DK2或STM32MP257F-DK开发套件结合使用，可用于自动化和机器人应用原型设计，并集成多种传感器 [6] 公司业务与资源 - Mouser Electronics作为全球授权分销商，提供最广泛的新品半导体、电子元件和工业自动化产品，所有产品均100%认证、正品且可追溯 [8] - 公司网站拥有超过680万种产品，来自1,200多个制造商品牌，支持多种语言和货币，并向223个国家/地区的超过65万客户发货 [10] - 为加速客户设计，公司网站提供大量技术资源库，包括技术资源中心、产品数据手册、供应商参考设计、应用笔记、技术设计信息和工程工具 [8] - 公司通过免费的电子新闻通讯，帮助工程师了解最新的产品、技术和应用新闻，订阅内容可根据客户需求定制 [9]

美股市场表现 - 纳斯达克综合指数上涨0.96%至23,572.70点，涨幅超过200点 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.34%至47,247.64点 [1] - 标普500指数上涨0.67%至6,817.18点 [1] - 通信服务板块领涨，涨幅达1.7% [1] - 房地产板块下跌0.1% [1] 商品市场动态 - 原油价格下跌1%至每桶59.98美元 [5] - 黄金价格上涨1%至每盎司3,999.00美元 [5] - 白银价格上涨1.5%至每盎司47.975美元 [5] - 铜价上涨0.6%至每磅4.9770美元 [5] - 美国原油库存增加520.2万桶，远超市场预期的60万桶增幅 [2][11] 全球股市概况 - 欧洲斯托克600指数上涨0.23%，西班牙IBEX 35指数上涨0.39% [6] - 英国富时100指数上涨0.64%，德国DAX指数上涨0.42%，法国CAC 40指数上涨0.08% [6] - 日本日经225指数下跌2.50%，香港恒生指数下跌0.07% [7] - 中国上证综合指数上涨0.23% [7] 个股异动情况 - Babcock & Wilcox Enterprises股价大涨37%至5.13美元，因第三季度每股收益超预期 [9] - Solid Power Inc股价飙升55%至8.72美元，因第三季度每股收益超预期 [9] - SMX股价上涨27%至1.87美元，因与CARTIF就整合其端到端追踪平台达成非约束性意向书 [9] - Rubico Inc股价暴跌53%至0.2850美元，因公司以每股0.609美元的价格承销发行1230万单位，筹集750万美元总收益 [9] - WF International Ltd股价下跌58%至1.08美元，因公司以每股2.00美元的价格进行后续公开发行，预计筹集344万美元总收益 [9] - Biohaven Ltd股价下跌38%至8.64美元，因公司收到美国FDA关于VYGLXIA新药申请的完整回复函 [9] 宏观经济数据 - 美国10月私营企业就业人数增加4.2万，高于市场预期的2.5万，前值为减少2.9万 [11] - 美国10月最后一周抵押贷款申请量环比下降1.9%，前一周为环比增长7.1% [11]

展会概况 - AUTOMEX作为马来西亚领先的自动化及智能制造展览，首次在槟城举办，是其14年发展历程中的一个变革性里程碑[1] - 展会于2025年11月4日至6日在Setia SPICE会议中心举行，展览面积达5,500平方米，汇聚超过200个领先品牌，预计吸引超过5,000名专业观众[4][5] - 展会从吉隆坡扩展至槟城，强化了该州的制造业增长及政府对工业4.0的愿景，并预示着向人机协作的工业5.0迈进了一步[6] 战略合作与行业协同 - 展会与马来西亚半导体工业协会（MSIA）达成战略合作，共同在展会期间举办2025年马来西亚硅谷大会，主题为“马来西亚制造”，旨在联合全球半导体与自动化领域的领导者探索制造技术新前沿[7][8] - 此次合作连接了马来西亚两个最具活力的行业——自动化与半导体，通过整合优势为创新与增长创造机会，提升马来西亚未来的竞争力[8] 政策与区域经济背景 - 展会支持国家半导体战略和新工业大蓝图2030，这些计划旨在将马来西亚转变为高价值、高科技产业的全球枢纽，并与槟城2030愿景紧密契合[9] - 槟城被誉为“东方硅谷”，贡献了马来西亚近30%的电气与电子产品出口，拥有超过350家跨国公司及数千家中小企业，2024年获批制造业投资额超过300亿令吉[10][11] 市场前景与行业趋势 - 全球工业自动化市场在2023年价值为1,780亿美元，预计到2031年将接近翻倍，预示着技术采用和工业转型的浪潮[11] - 槟城州政府投资于职业技术教育与培训、技能提升计划及智慧城市基础设施，目标在2030年前为15万马来西亚人做好准备，以胜任设计、先进封装和智能制造等领域的高价值职位[13] 展会定位与影响 - AUTOMEX已从一个贸易展览演变为战略性的行业平台，展示机器人、人工智能、物联网和智能制造领域的突破，并通过连接技术供应商与本地中小企业、跨国公司及人才，加速马来西亚向高科技制造业转型[14] - 展会服务于各类参会者需求，包括制定数字化转型战略的高管、寻求技术方案的工程师、评估供应商的采购专业人士、探索职业机会的学生以及制定产业政策的官员[16]

公司荣誉与行业地位 - 公司位于新加坡的300毫米晶圆厂被世界经济论坛评为全球灯塔网络成员，以表彰其在部署和扩展第四次工业革命技术以推动全企业运营转型方面的领导力 [1] - 这一里程碑标志着新加坡工厂与公司在美国和德累斯顿的世界级设施一样，在全球制造布局中扮演关键角色 [5] 数字化转型与技术创新 - 公司持续利用数字能力改善安全、成本、质量和生产力，通过运用人工智能和机器学习转型其制造运营 [2] - 自2020年以来，公司已部署超过60个利用人工智能、机器学习、物联网和高级分析的智能制造解决方案，在成本、质量和生产力方面取得显著突破 [2] - 公司正在通过位于新加坡的人工智能卓越中心，推动从工业4.0向工业5.0的升级 [5] 生态系统建设与人才发展 - 公司通过与学术界、解决方案提供商和政府机构的战略合作来加强更广泛的生态系统，共同开发面向未来的创新解决方案 [3] - 这些合作正在建立一个强大的数字人才管道，同时工程师在自动化、数据驱动的环境中提升技能，转型为领导智能制造计划的角色 [3] 战略影响与市场定位 - 公司的数字化转型加速了其提供差异化、关键芯片的能力，这些芯片为人工智能的增长和应用提供动力，并满足移动、汽车和物联网等快速发展的市场需求 [5] - 通过数字创新重新设计运营，公司以敏捷性引领，快速可靠地提供可信赖的高质量半导体，为利益相关者释放可扩展的增长和长期价值 [5]

公司荣誉与行业地位 - 公司新加坡300mm晶圆厂被世界经济论坛评为全球灯塔网络成员，以表彰其在部署和扩展第四次工业革命技术方面的领导力[1] - 该里程碑确认了新加坡工厂与公司在美国和德累斯顿的世界级设施一样，在全球制造业布局中扮演关键角色[5] 数字化转型与技术创新 - 公司利用人工智能和机器学习推动全球制造运营的数字化转型，实现更智能、更可持续的生产[1][2] - 自2020年以来，公司已部署超过60个采用人工智能、机器学习、物联网和高级分析的智能制造解决方案，在成本、质量和生产效率方面取得显著突破[2] - 公司在新加坡的人工智能卓越中心正推动行业从4.0向5.0演进，为当前和下一代人才重塑员工队伍[5] 运营成果与战略价值 - 数字化转型加速了公司提供差异化关键芯片的能力，以满足人工智能增长以及移动、汽车和物联网等快速发展的市场需求[5] - 通过数字化创新重新设计运营，公司以敏捷性引领，实现高速、可靠地交付高质量半导体，为利益相关者释放可扩展的增长和长期价值[5] 生态系统与人才发展 - 公司与学术界、解决方案提供商和政府机构建立战略合作伙伴关系，以构建强大的数字人才管道并共同开发面向未来的创新解决方案[3] - 公司工程师在自动化、数据驱动的环境中提升技能，转型为领导智能制造计划和推动创新的角色[3] - 作为全球灯塔网络一部分，公司将继续与全球其他灯塔基地进行跨领域学习，推动整个生态系统的创新[4]

文章核心观点 施耐德电气在2025年汉诺威工业博览会上展示其通过开放式、软件定义的自动化以及人工智能等数字技术，推动工业竞争力、可持续性和韧性的解决方案，旨在帮助制造业应对当前挑战并拥抱工业5.0 [1] 行业挑战与战略杠杆 - 行业正面临竞争格局变化、技术快速进步、高能源成本、严格环境法规和供应链韧性等重大挑战 [2] - 自动化是应对这些挑战的关键杠杆，不仅能控制流程，还能生成关键数据以获取洞察，从而提升决策水平、效率和生产力 [3] 核心自动化平台与战略 - 施耐德电气的EcoStruxure Automation Expert采用开放式、软件定义的自动化方法，使行业能够快速响应市场和技术变化，并集成人工智能数字技术 [3] - 该平台通过其适应性和模块化设计，提高了工程和运营效率，增强了供应链韧性，同时降低了总拥有成本 [3] - 公司推出EcoStruxure Automation Expert Platform，这是一个统一的自动化环境，可全面概述和管理控制应用，包括控制逻辑、运动控制、人机界面、安全和仿真 [4] - 该平台基于UAO.org开放标准，支持集成任何第三方软硬件，UAO.org成员已超过100家，证实了行业对这一新范式的广泛兴趣 [4] 平台功能与人工智能集成 - EcoStruxure Automation Expert Platform整合了连续、混合和离散流程，简化了工程和维护 [5] - 平台允许多个用户使用多种流行编程环境开发控制程序，并同时在同一项目上协作，从而提升效率并加速项目开发和部署 [5] - 平台包含与微软合作开发的生成式AI助手Automation Copilot，可帮助工程师快速创建高质量、经过验证的代码和生成应用程序 [5] 创新产品与解决方案展示 - **下一代运动系统**：新推出的Modicon M660工业PC控制器和Modicon Edge I/O NTS结合先进软件，为运动控制设定新标杆，利用边缘计算、人工智能和先进控制算法重新定义效率 [9] - **AI增强视觉检测**：与EcoStruxure Automation Expert配合演示的摄像头，显著减少了视觉检测所需的时间和复杂性，提高了检测过程的准确性和生产力 [9] - **无工具接触器**：TeSys Deca Advanced采用创新的SNAP IN技术，无需工具和压接，可实现无缝、无差错连接，安装速度加快高达75% [9] - **高效塔灯**：新型Harmony XVB7塔灯采用集成LED技术，能效提高高达40%，亮度提升四倍，其灵活的模块化设计支持减少90%的安装时间，并实现高达300%的库存减少 [9] - **下一代关键基础设施电源保护**：超紧凑型Galaxy VXL UPS采用开创性高密度设计和容错架构，可实现高达99%的效率，适用于支持AI的数据中心、半导体设施及工商业制造场所 [9] - **数据驱动的燕麦奶生产演示器**：与东威斯特法伦-利珀应用技术大学合作开发，利用EcoStruxure Automation Expert和人工智能的力量，测试用于植物基饮料生产的新工艺和技术 [9]

发行信息 - 公司拟公开发行175万股普通股，出售股东拟出售50万股，预计发行价4至5美元[13][16] - 转售股东集体拥有2980216股普通股将注册转售[20] - 发行完成后已发行和流通股份将包括19787500股普通股，控股股东持股约79.7%[22] - 假设发行价每股4.5美元，公司扣除费用前收益每股4.14美元，出售股东收益每股4.14美元[23] - 公司向承销商支付发行总收益8%的折扣和1%的非可报销费用津贴[24] - 发行总收益包括公司787.5万美元和出售股东225万美元[25] - 承销商预计2024年[●]左右交付普通股[27] 公司架构与历史 - 公司在开曼群岛注册，通过新加坡全资子公司开展业务[21] - 公司是“新兴成长型公司”和“外国私人发行人”，可享受减少报告要求[19] - 公司财年截止于每年5月31日[41] - 2023年5月20日完成重组交易，已发行9018749股普通股[41] - 2024年2月7日股东通过1:2股票拆分决议，授权股本变更为500000美元[42] 汇率信息 - 2023年11月30日止六个月新币兑美元汇率为1.3181，2022年同期为1.3744，2023财年为1.3520，2022财年为1.3668[43] 股东持股 - Arc Development持有公司发行和流通股份的4.9%[57] - Goldstein持有公司发行的普通股的4.90%[69] 子公司信息 - JBD Systems于2017年5月4日在新加坡注册，是Jurong Barrels的直接全资子公司[73] - JBDI于2022年10月10日在英属维尔京群岛注册，是公司的直接全资子公司[74] - Jurong Barrels于1983年9月17日在新加坡注册，是JBDI的直接全资子公司[75] 人员与资产 - 截至2024年1月31日，运营部门有56名工人、5名技术人员、3名机械师和14名司机[106] - 截至2024年1月31日，公司有13辆送货卡车、15辆叉车及废水处理设施[106] 客户情况 - 公司拥有超300个来自新加坡、印尼和马来西亚的客户[107] - 2023年11月30日止六个月、2023年5月31日和2022年5月31日财年，前五大客户分别占总收入约30.1%、31.6%和34.9%[108] - 前五大客户平均与公司有超18年业务关系[108] 管理层情况 - 执行董事兼CEO Lim CP在新加坡有超40年翻新和新集装箱贸易经验[109] - 执行董事、高管和高级管理层平均为公司工作超21年[109] - Lim CP的第二代Lim TM和Lim TC分别于1999年和2003年加入公司[110] 出售股份股东情况 - EU Holdings出售300000股，Lim TC出售75000股，Siow KL出售75000股，Lim CP出售25000股，Lim KS出售25000股[93] 股权交易历史 - 2022年10月10日，Arc Development以80万美元收购JBDI 490股普通股，占比约4.9%[119] - 2023年1月12日，E U Holdings等将裕廊桶业全部股权转给JBDI，JBDI向其各发行1股普通股[121] - 2023年5月30日，E U Holdings等将各自持有的JBDI股份转给JBDI Holdings，JBDI Holdings向其发行对应股份[122] 发行后情况 - 发行完成后，控股股东将持有约79.7%已发行和流通普通股，代表约79.7%投票权[127] - 首次公开募股价格为每股4 - 5美元，公司发售175万股，售股股东发售50万股[133] - 发行前已发行和流通普通股为1803.75万股，发行后将为1978.75万股[133] - 假设发行价为每股4.5美元，公司预计此次发行净收益约为600万美元[133] - 公司、董事、高管和部分主要股东同意在招股书日期后180天内锁定股份[133] 收入结构 - 2023年11月30日止六个月、2023年5月31日和2022年5月31日止财年，超80%的收入来自新加坡客户[140] - 2023年11月30日和2023年5月31日，库存分别约为0.4百万美元和约0.3百万美元[143] - 2023年11月30日止六个月、2023年5月31日和2022年5月31日止财年，超75%的收入来自翻新和新集装箱销售[144] 员工情况 - 截至2024年1月31日，超50%的员工为外国员工[151] 销售与采购数据 - 2023年11月30日止六个月、2023年5月31日和2022年5月31日止财年，前五大客户销售总额分别占收入约30.1%、31.6%和34.9%[162] - 2023年11月30日止六个月、2023年5月31日和2022年5月31日止财年，最大客户销售额分别约为0.8百万美元、1.8百万美元和约2.2百万美元，分别占总收入约14.7%、16.4%和19.0%[162] - 2023年11月30日止六个月和2023年5月31日止财年，公司平均应收账款周转天数分别约为83天和78天[164] - 2023年11月30日止六个月、2023年5月31日止财年和2022年5月31日止财年，某主要供应商分别占集团总采购的约10.6%、8.5%和10.8%[165] 租赁情况 - 公司将租赁工厂至2041年5月15日，租赁仓库至2024年5月31日[167] 风险提示 - 新冠疫情恶化或出现新变种可能影响业务[168] - 新加坡或其他国家收紧旅行限制可能影响业务增长[170] - 外汇波动可能影响公司[172] - 债务融资可能面临限制[178][179] - 知识产权保护问题可能损害业务[181] - 俄乌战争可能影响公司业务[182][183] - 不可控事件可能影响公司业务、财务状况和经营成果[184] - 扩张计划不一定能达到预期收益[186] - 普通股可能无法建立活跃交易市场或价格大幅波动[187] - 普通股可能无法维持在纳斯达克资本市场的上市资格[189] - 近期类似公司IPO股价波动大，公司可能受影响[195] - 证券分析师相关情况可能影响公司股价和交易量[196] - 转售股东股份注册转售可能影响股价和融资能力[197] - 卖空可能压低公司普通股市场价格[198] - 购买本次发行的普通股每股将立即稀释4.10美元，调整后每股有形账面价值为0.40美元[199] - 投资者依赖管理层对发行净收益的使用判断，使用方式不一定产生收益或提高股价[200]

As filed with the Securities and Exchange Commission on August 21, 2024 Registration No. 333-276945 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Amendment No. 6 to FORM F-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 JBDI Holdings Limited (Exact name of registrant as specified in its charter) Not Applicable (Translation of Registrants name into English) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) Cayman Islands 3412 Not Applicable (Primary Standard I ...