In the transportation sector, a significant divide has emerged to drive a wedge between airlines and trucking companies. By tracking the First Trust Nasdaq Transportation ETF NASDAQ: FTXR, investors will see this fund nearing new 52-week highs, led by its top holdings in airline names. However, near the bottom of the list are the trucking companies that power the U.S. consumer and business logistics chain, collectively trading well into bear market territory. Whether it is due to tariff fears or consumption ...

Kevin Green joins me now to get across some of these numbers and we are just getting our ISM manufacturing which has been released as we speak. What are you seeing there Kevin. Yeah, I would say this is actually a mixed report Sam when you're looking at not only the the manufacturing PMI headline as well as uh prices.So the headline number actually came in at 49.1%. So, it's still in contractionary territory, but it's a slightly better than the streets expectation, which was sitting at around 49 and better ...

Wow. Meanwhile, getting a little bit of a bid after a lower open. Dow's down about 37.ISM's coming out of the top of the hour. First though, some manufacturing PMIs from S&P Global. Let's get to Rick Santelli.Hey Rick. >> Yes, Carl. These are the September final reads on S&P uh Global's manufacturing PMIs.The midmon read for September was 52. It remains at 52. This will be the lightest going back to July when it was a bit under 50.And July is the only month this year that is below 50. We did see ADP come in ...

The dollar index (DXY00) today is up by +0.63% at a 1.5-week high. The dollar is climbing today on positive carryover from Tuesday when Fed Chair Powell offered no hints on whether he would support a rate cut at next month's FOMC meeting, signaling the Fed may be less dovish than the markets have currently priced in.  Also, weakness in EUR/USD today is supportive for the dollar after a gauge of German business confidence unexpectedly declined.  The dollar extended its gains today after US Aug new home sale ...

美元指数表现及影响因素 - 美元指数(DXY00)周二下跌0.08% 因国债收益率下跌而回吐涨幅 [1] - 美元最初因美国第二季度经常账户赤字小于预期而走强 [2] - 美元承压于对美联储独立性的担忧 可能促使外国投资者抛售美元资产 [3] 关键经济数据 - 美国第二季度经常账户余额为-2513亿美元 赤字小于预期的-2566亿美元 [2][3] - 美国9月S&P制造业PMI下降1.0至52.0 低于预期的52.2 [4] - 美国9月里士满联储制造业情绪调查意外下降10点至-17 预期为升至-5 [4] 美联储官员评论 - 美联储主席鲍威尔表示通胀近期风险偏上行而就业风险偏下行 没有无风险的货币政策路径 [4] - 美联储理事鲍曼认为劳动力市场条件恶化数月后 美联储需果断采取行动降息 [1][5] - 芝加哥联储主席古尔斯比称美联储政策略有限制性 中性政策利率低于当前利率100-125个基点 [5] 市场预期 - 市场预计10月28-29日FOMC会议降息25个基点的概率为91% [5]

**行业与公司** * 涉及中国制造业PMI数据 由RatingDog（前身为财新）发布[1] * 数据由高盛亚洲团队分析 涵盖出口导向型行业[1][9] **核心观点与论据** * 8月中国制造业PMI显著上升至50.5 高于7月的49.5 超出市场预期[1][2][3] * 产出分项指数大幅上升至50.5（7月为48.5） 新订单分项指数升至50.7（7月为50.1）[3] * 新出口订单分项指数改善至49.4（7月为47.9） 显示外需回暖[4] * 投入价格指数升至51.5（7月为50.9） 出厂价格指数升至50.0（7月为48.6） 通缩压力缓解[4] * 原材料库存指数升至52.3（7月为50.1） 产成品库存指数升至50.7（7月为49.1）[4] * 与NBS制造业PMI差异源于统计覆盖范围不同 RatingDog更侧重出口导向型行业[1][9] **其他重要内容** * 供应商交货时间指数微升至49.9（7月为49.7）[3] * 就业分项指数小幅上升至49.3（7月为49.1） 仍处于收缩区间[3] * 企业反馈显示新订单增长源于基础需求改善和促销活动 产成品库存增加受生产和出货延迟共同影响[3][4] * 部分制造商因成本上升提高出厂价 但激烈竞争限制价格传导能力[4] * 政府"反内卷"政策针对产能过剩 已对部分经济领域产生影响[9] **数据来源与免责声明** * 数据来源为标普全球（S&P Global）[11] * 报告包含投资风险提示 强调应作为决策的单一因素[5] * 附有全球监管披露声明 涵盖分析师持仓限制及潜在利益冲突[14][15][16]

中国工业指标与制造业投资分析（2025年7月） 行业与公司覆盖 - **行业**：中国制造业、工业自动化、新能源车（NEV）、可再生能源（太阳能）、半导体、房地产、基础设施等 - **公司**：汇川技术（300124.SZ）、伊之密（301029.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）、海康威视（688320.SS）、宁德时代（300750.SZ）等32家覆盖企业 [1][3][7] --- 核心观点与论据 1. **制造业固定资产投资（FAI）显著放缓** - **数据**：7月制造业FAI同比-0.2%（6月+5.6%），主要因能源/化工及基础材料领域投资下降，PPI疲软持续拖累 [3][49] - **分项**：电子设备FAI +24% YoY（但环比6月-15%，季节性为-2%），工业机器人产量同比+24%但环比-15% [1][38][44] 2. **出口增长放缓** - **关键设备出口**：6月PIMM（机电产品）出口额/量同比+27%/+25%（5月+39%/+36%），机床出口额同比+18%（量-8%） [3][27][32] - **太阳能逆变器**：6月出口额同比0%（量-12%），激光设备出口同比+10% [29][34] 3. **订单趋势分化** - **覆盖企业**：32家公司中6家订单环比改善（如汇川技术7月订单同比+20%），6家因电池/电子设备需求放缓而减速（如伊之密锂电订单放缓） [3][8][11][14][16] - **细分领域**：机器视觉公司OPT/Luster订单持平至微降，受消费电子资本支出地缘不确定性影响 [3][11] 4. **行业盈利能力与产能利用率** - **利润率**：工业企（营收>2000万元）2Q25税前利润率5.5%（1Q25为5.6%），ROE 8.7%（1Q25为8.4%） [68][70] - **产能利用率**：制造业2Q25为74.3%（1Q25为74.1%），库存同比+4% [73][75] --- 其他重要内容 1. **新能源与可再生能源** - **NEV**：7月电动车销售/生产同比+27%/+26%，电池出货量同比+34% [104][106] - **太阳能**：6月中国太阳能组件新增装机同比-38% [109] - **储能系统（ESS）**：1-7月中国累计装机54.1GWh（同比+29%），招标量143.1GWh（同比+104%） [113][115] 2. **半导体与电子** - **芯片进口**：7月IC进口额同比+13%（量+15%），生产量同比+15% [126][128] - **智能手机**：6月国内出货同比+1%（5月-21%），5G手机出货21.2百万台（同比-17%） [92][94] 3. **房地产与基建** - **房地产**：7月新竣工面积同比-30%（6月-2%），FAI同比-17% [135][137] - **基建FAI**：7月同比-3.7%（6月+4.1%），电力电网投资同比+4% [150][156][160] 4. **商品价格** - **锂价**：电池级碳酸锂/氢氧化锂价格2025年迄今-30%/-26% [193] - **铜/铝**：LME铜价-1% YTD，国内铝价+4% YTD [189][190] --- 投资建议 - **策略**：偏好“防御性+AI”组合，推荐Nari Tech（电网设备）、AVIC Jonhon（航空）、CRRC（铁路）等防御性标的，及Sanhua（机器人）、Kstar（储能）等人形机器人/AI驱动领域 [3][7] - **卖出评级**：估值过高的FA公司如Estun、Raycus、HCFA [7]

行业与公司 - 行业为中国制造业 - 公司未明确提及具体企业名称，但数据来源于S&P Global和NBS（中国国家统计局）[1][3][5] 核心观点与论据 **制造业PMI显著下滑** - S&P Global中国制造业PMI从6月的50.4降至7月的49.5，低于市场预期的50.2，且跌破荣枯线（50以下）[1][2][3] - NBS制造业PMI同样低于50，显示制造业活动整体走弱[5] **分项指数表现** - **产出指数**：大幅下降至48.5（前值52.1），降幅最大[3] - **新订单指数**：微降至50.1（前值50.2），接近荣枯线[3] - **就业指数**：小幅回升至49.1（前值48.7），但仍低于50[3] - **供应商交货时间指数**：微升至49.7（前值49.5）[3] **贸易相关指标** - **新出口订单指数**：连续第四个月低于50，7月降至47.9（前值49.4），反映外需疲软[4] - **库存指数**： - 原材料库存微升至50.1（前值50.0） - 产成品库存降至49.1（前值49.8），企业持续消耗库存满足订单[4] **价格压力缓解** - **投入价格指数**：显著上升至50.9（前值49.1），因原材料成本上涨[4] - **产出价格指数**：微升至48.6（前值48.5），但企业因市场竞争加剧下调售价[4] 其他重要内容 - 政府“反内卷”政策（针对产能过剩）可能对经济产生影响[9] - 图表显示PMI及价格指数历史趋势（Exhibit 1-2）[11][12][14] 数据引用 - 所有百分比和数值变化均直接引用原文，如PMI从50.4→49.5（降0.9点）[1][3] - 单位：指数单位为点（无换算需求）[2][3][4] 注：文档中大量内容为合规声明和联系方式（如[6][7][15]-[38]），与核心分析无关，已跳过。

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 尽管中美在日内瓦贸易谈判后关税降低，但5月财新制造业PMI从4月的50.4显著降至48.3，低于市场预期，主要分项指数中产出和新订单指数降幅最大，财新与国家统计局制造业PMI的差异可能源于调查时间不同 [1] - 5月国家统计局制造业PMI上升而财新制造业PMI下降，两者均低于50，表明美国关税对制造业有负面影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 关键数据 - 5月财新制造业PMI为48.3（高盛预测50.7，彭博共识50.7），4月为50.4 [2] 主要观点 1. **整体PMI及主要分项指数表现** - 5月财新制造业PMI降至48.3，为2022年9月以来最低，大幅低于市场预期；产出子指数从51.6降至47.5，新订单子指数从50.5降至47.4，就业子指数从49.0降至48.4，供应商交货时间子指数从49.7微升至49.8；受访公司称需求恶化导致新业务流入收缩 [3] 2. **贸易相关及价格指标表现** - 新出口订单子指数从4月的47.5降至5月的46.2，为2023年7月以来最低；原材料库存子指数从49.8升至50.1，产成品库存子指数从49.6升至50.3；投入价格指数降至48.8（4月为49.7），产出价格指数降至48.6（4月为49.2）；受访公司称原材料和能源成本下降使投入价格降低，企业将成本转嫁至客户，竞争加剧也抑制了销售价格 [4] 3. **与国家统计局PMI对比** - 5月国家统计局制造业PMI上升而财新制造业PMI下降，差异可能源于调查时间不同，财新PMI调查通常在每月较早进行，5月12日后关税降低的影响在调查时可能未被财新PMI受访者感受到；两个制造业PMI在5月均低于50，表明美国关税对制造业有负面影响 [9]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 预计韩国央行5月会议降息25个基点，将增长预测从1.5%下调至1.0 - 1.1%，CPI预测维持在1.9% [5][9] - 中国5月制造业PMI预计反弹至50.3（4月为49），原因是中国对美出口的生产和发货前置 [3] 根据相关目录分别进行总结 澳大利亚 - 4月CPI为2.4%，关注澳元走弱对通胀的影响 [9] - 1季度建筑工程完成量环比增长0.5%，同比增长1.4% [9][12] - 1季度私人资本支出环比增长1.0%，同比增长0.2%，非矿业类别表现强于矿业类别 [9][12] - 4月零售销售环比增长0.2%，同比增长4.3%，不确定性使消费者保持谨慎 [9][12] - 4月建筑审批数量环比增长5.5%，上升趋势将持续，降息是积极驱动因素 [9][12] - 4月私人部门信贷环比增长0.6%，同比增长6.4% [9][12] 中国 - 5月制造业PMI预计反弹至50.3，4月为49，因对美出口前置活动 [3][12] 印度 - 1季度GDP为6.7%，GVA为6.5% [12] 日本 - 5月消费者信心指数为31.5 [10][12] - 5月东京CPI：所有项目（除新鲜食品）同比增长3.5%，所有项目（除新鲜食品和能源）同比增长3.2%，所有项目同比增长3.4% [10][12] - 4月工业生产环比下降1.5%，同比增长0.1% [10][12] - 4月失业率为2.5%，新职位申请比为1.26 [10][12] - 4月零售销售同比增长3.0% [10][12] - 4月新住房开工量为70万套（SAAR） [10][12] 韩国 - 预计韩国央行5月会议降息25个基点，将增长预测从1.5%下调至1.0 - 1.1%，CPI预测维持在1.9% [5][9] - 4月工业生产数据未提供，此前为5.3% [12] - 5月出口预计下降3.4%，进口预计下降5.2%，贸易顺差预计为56亿美元 [12] 其他地区 - 香港4月进出口及贸易平衡数据部分未提供，M2数据4月未提供 [12] - 菲律宾4月预算平衡、进出口及贸易平衡数据部分未提供 [12] - 新加坡4月工业生产数据未提供，M2数据4月未提供 [12] - 台湾1季度GDP为5.4% [12] - 泰国4月经常账户余额、进出口及贸易平衡数据部分未提供，国际收支数据4月未提供 [12]