公司战略与产品定位 - 公司将多模态AI（融合语音和视觉能力）作为其在竞争激烈的对话式AI领域的关键差异化优势 [1] - 公司最新的基础模型Polaris旨在通过结合语音和视觉实现多输入实时理解，从而提高准确性和速度，并拓展跨行业应用场景 [1] - 管理层认为，将视觉AI集成到技术栈中标志着人机交互的变革性转变，可实现更自然直观的设备交互 [2] 财务表现与业务势头 - 第二季度收入同比激增217%，达到4270万美元，超出预期，各垂直领域需求均有所增长 [2] - 公司目前仍处于非GAAP净亏损状态，为1190万美元，或每股亏损3美分 [3] - 公司已将2025年收入指引上调至1.6亿至1.78亿美元，显示出对业务规模扩张的信心 [3] - 客户向Polaris模型的迁移带来了即时改进，推动了续约、增销和更高的成交率 [2] 竞争格局与市场定位 - 公司面临来自亚马逊（通过Alexa）和谷歌（通过Google Assistant）等拥有深厚资源和成熟生态系统的大型竞争对手的激烈竞争 [4][6][7] - 与大型科技公司相比，公司的差异化优势在于其多模态AI的专业知识、20年的专有数据以及不断增长的全球汽车和快餐行业客户名单 [4][8] - 亚马逊和谷歌在采用多模态能力方面相对较慢，且谷歌的注意力分散在多个AI项目上，这为公司在特定垂直领域（如汽车、餐厅）留下了竞争空间 [6][7] - 公司的竞争策略是基于质量和领域专业知识的专业化竞争，而非规模竞争 [4][8]

公司战略合作与技术整合 - 极光公司将整合阿里云通义千问系列新发布的三款大型语言模型，包括多模态基础模型Qwen3-Omni-30B-A3B、下一代图像编辑模型Qwen-Image-Edit-2509以及文本转语音模型Qwen3-TTS [1] - 此次整合标志着公司在智能技术战略上迈出重要一步，旨在为用户和企业客户提供更高效、多样和智能的AI解决方案 [1] - 公司将阿里的先进大模型技术与自身的场景化服务能力相结合，致力于在智能交互、内容创作和企业解决方案等领域解锁创新应用 [4] 整合模型的技术特点 - Qwen3-Omni-30B-A3B作为阿里多模态模型系列的核心，具备强大的通用能力、实时交互性能和开放生态系统设计，能处理文本、图像、音频和视频四类数据，并生成文本和语音输出 [2] - Qwen-Image-Edit-2509突破了传统单图像编辑的限制，显著提升了图像输出的自然度和一致性，该模型对所有用户开放且免费使用 [2] - Qwen3-TTS利用阿里先进的语音合成技术，能生成高度自然流畅的语音，提升了用户交互体验，并在专业语音合成稳定性测试中优于多个领先竞品 [3] 公司业务定位与发展历程 - 极光公司是中国领先的客户互动和营销技术服务提供商，自2011年成立以来，一直专注于为企业和开发者提供稳定高效的消息服务 [5] - 凭借先发优势，公司已发展成为领先的移动消息服务提供商，并开发了云消息和云营销等前瞻性解决方案，以帮助企业实现全渠道客户触达和互动 [5] - 公司还提供人工智能和大数据驱动的营销技术解决方案，以助力企业的数字化转型 [5]

核心观点 - 极光公司将集成阿里云通义千问系列三款新发布的大语言模型 以提升其智能技术战略 为客户提供更高效、多样和智能的AI解决方案 [1] 技术整合细节 - 集成模型包括多模态基础模型Qwen3-Omni-30B-A3B、下一代图像编辑模型Qwen-Image-Edit-2509以及文本转语音模型Qwen3-TTS [1] - Qwen3-Omni-30B-A3B可处理文本、图像、音频和视频四类数据 并能生成文本和语音输出 [2] - Qwen-Image-Edit-2509显著提升图像输出的自然度和一致性 突破传统单图像编辑限制 且向所有用户免费开放 [2] - Qwen3-TTS基于先进语音合成技术 提供高自然度语音生成 在专业语音合成稳定性测试中超越多个领先竞品 [3] 战略发展方向 - 通过结合阿里云大模型技术与自身场景化服务能力 公司将在智能交互、内容创作和企业解决方案领域开拓创新应用 [4] - 致力于通过更智能、快速和直观的服务重新定义用户体验 为企业提供AI赋能 [4] 公司背景 - 极光公司成立于2011年 是中国领先的客户互动和营销技术服务提供商 [5] - 核心业务包括为企业提供稳定高效的云消息服务 并开发了云消息推送和云营销等前瞻性解决方案 [5] - 通过人工智能和大数据驱动的营销技术解决方案助力企业实现数字化转型 [5]

公司技术整合进展 - 公司宣布对OpenAI Realtime API的扩展支持现已全面可用 集成功能包括自动问候、混合模态交互和选择性注意力锁定等高级功能[1] - 集成OpenAI Realtime API后显著降低开发复杂度 同时解锁实时交互中的高级能力 使开发者能够创建更自然、响应更迅速且类人的AI智能体[2] - 通过结合OpenAI实时语言模型与公司全球实时网络基础设施(SDRTN®)及专用开发者工具包 团队可加速产品上市时间并简化应用开发流程[3] 技术功能增强 - 自动问候功能确保即时会话感知并提供自然欢迎的入门体验[7] - 混合模态交互支持在单一交互会话中实现语音与文本输入的无缝切换[7] - 选择性注意力锁定技术可过滤环境噪音和干扰语音 实现无中断的交互体验[7] - 灵活的话轮检测选项为开发者提供对对话流程和话轮转换行为的细粒度控制[7] 合作伙伴与客户案例 - 机器人初创公司Carbon Origins已采用该技术集成方案 实现重型设备免提操作并提升操作员效率[4] - 该技术组合支持自动化复杂检查清单和系统操作 使操作员能专注于战略任务而非手动执行[5] 行业应用与市场地位 - 该集成巩固了公司作为对话式AI、实时交互和多模态智能体开发领先平台的地位 应用领域涵盖客户支持、教育、游戏和粉丝互动等[5] - 公司为全球超过1,700家领先组织提供实时交互服务 覆盖社交媒体、直播购物、教育和远程医疗等领域的顶级实时体验[6]

融资与估值 - 公司完成1.39亿美元Pre-A轮融资 由华胥基金、第四范式、游族网络等机构参与投资 [2][3] - 融资将用于加速研发、扩大市场运营及扩充工程团队规模 [3] - 深圳上市企业北京利尔及其董事长赵伟以2.0895亿美元投前估值向母公司上海振亮智能投资3483万美元 [11] 公司背景与战略定位 - 公司由商汤科技半导体业务分拆成立 定位为全栈高性能GPU及多模态推理芯片开发商 [4] - 中国每年支付139.3亿美元算力税 公司使命是实现计算自主权 [4] - 采用"1+X"战略重组 成为商汤科技芯片业务旗舰企业 [9] 技术产品进展 - 团队150人 主要来自AMD、阿里巴巴、百度和商汤科技 已实现两代芯片一次流片成功 [5] - S1视觉推理芯片专注云边视频分析 出货量超2万片 S2通用GPU兼容CUDA生态并对标英伟达A100 已量产数万片 [6][7] - 预计2026年推出S3芯片 采用自研架构 目标降低90%推理成本 [7] 业务与财务表现 - 平台战略涵盖硬件加速器、大模型服务器及算力集群 重点布局智能计算中心、金融服务、智能制造等领域 [8] - 2024年营收3.35万美元 净亏损2647万美元 2025年第一季度零营收 亏损318万美元 [11] - 截至2025年3月总资产1313万美元 净资产1172万美元 [11] 行业趋势 - 地缘政治与供应链压力推动中国本土GPU替代需求 壁仞科技获国家主导基金投资 沐曦集成与摩尔线程科创板IPO获受理 [12]

公司评级与股价表现 - 高盛分析师Alexander Duval首次覆盖Nebius Group并给予买入评级 目标价68美元 [1] - 公司股价在周一上涨16.37%至51.55美元 [11] 行业定位与市场机会 - Nebius专注于AI Neoclouds细分领域 属于GPU即服务(GPUaaS)市场中针对AI训练和推理的垂直解决方案 [2] - 与传统裸金属供应商或通用云平台不同 公司提供高度定制化的硬件架构 能效提升达20% [3] - AI基础设施市场规模预计到2030年将达59亿美元 占公司总营收的90% [9] 商业模式与技术优势 - 提供全栈式平台 包括编排软件 弹性服务器配置以及MLOps等专属AI云服务 [4] - 采用中立立场 避免与客户产生竞争 提供更短合同期限和更高数据控制权 [5] - 继承Yandex的超大规模工作负载经验 通过AI Studio平台提供推理即服务 [6] 财务状况与增长策略 - 2025年第一季度持有14亿美元净现金 并筹集10亿美元可转换债务用于全球扩张 [7] - 采用灵活的基础设施部署策略(共建 定制 绿地) 加速增长同时优化资本利用率 [7] - 预计2025-2030年收入复合增长率超50% 2025年营收预期6.323亿美元 [9][10] 客户生态与合作关系 - 已服务于超大规模AI实验室 如支持OpenAI和微软的CoreWeave [8] - 与英伟达保持紧密合作 减少对谷歌亚马逊等自研芯片的依赖 [8] - 推理需求占比预计从当前33%提升至2027年的67% 提升折旧GPU利用率 [9] 未来增长驱动力 - 多模态AI(语音 视频) 主权AI项目(Stargate InvestAI)及企业采用将带来增量机会 [10] - 推理业务规模扩大及训练工作负载增长将推动利润率提升 [9][10]

公司动态 - 公司已着手稳定币相关的数字化解决方案建设研究 涉及领域包括稳定币 区块链 云计算 跨境支付 AI智能体 鸿蒙 [1] - 公司完成16亿元算力运营订单验收工作 业务覆盖算力租赁 AI芯片 AI眼镜 机器人 多模态AI 鸿蒙 [1] - 公司签署全固态锂离子电池等多场景战略合作协议 涉及固态电池 稀土永磁 小金属 国企改革领域 [1] 行业热点 - 数字化解决方案成为行业趋势 涵盖稳定币 区块链 云计算 跨境支付等前沿技术 [1] - 算力运营需求旺盛 相关订单规模达16亿元 涉及AI芯片 机器人等AI产业链 [1] - 新能源材料领域合作活跃 全固态电池技术成为战略合作重点 [1]

文章核心观点 Magnite宣布集成Anoki ContextIQ，作为首个采用该平台的SSP，为CTV广告带来平台及AI副驾驶的优势，合作通过Magnite SpringServe解锁对ContextIQ的独家访问，为行业带来新变革 [1]。 合作情况 - Magnite作为最大的独立卖方广告公司，宣布集成行业领先的多模态AI平台Anoki ContextIQ，是首个采用ContextIQ的SSP，通过Magnite SpringServe让买家获得场景级上下文定位和规划工具 [1]。 - Anoki与Magnite合作，因其在CTV领域的深厚领导地位和对创新的共同承诺 [3]。 技术优势 - Anoki ContextIQ是专门用于分析CTV环境中场景内容、情感和品牌安全的AI引擎，集成到Magnite SpringServe中，为买家带来更高透明度，使广告活动与内容对齐，挖掘场景级购买的潜力 [2]。 - ContextIQ利用多模态AI捕捉每个场景的情感、视觉和听觉上下文，让发布商和广告商在CTV中实现更高的精准度、品牌安全性和情感共鸣 [3]。 各方评价 - Magnite高级副总裁Kristen Williams表示，将AI驱动的场景分析嵌入CTV堆栈，为广告商提供更智能、可扩展的工具，同时保持透明度和控制权 [3]。 - Anoki首席商务官Abbey Thomas称，ContextIQ集成到SpringServe中，让行业重新构想广告插播，实现CTV场景级分析的全面图景 [3]。 - A+E全球媒体受众创新与数字主管Roseann Montenes认为，此次集成将A+E的娱乐资源与先进的上下文技术相结合，让广告更贴合屏幕内容 [3]。 公司介绍 - Magnite是世界上最大的独立卖方广告公司，发布商利用其技术在所有屏幕和格式上实现内容货币化，每月执行数十亿次广告交易，在多个地区设有办公室 [4]。 - Anoki AI是一家开创性的AI公司，通过一系列创新解决方案，为内容合作伙伴、CTV平台和广告商提供精准连接目标受众的能力，带来超个性化的观看体验 [5]。

财务数据和关键指标变化 - 2024年市场收入增长23%，超年初20%的预期 [10] - Q4营收同比增长16%，达创纪录的1.49亿美元；市场收入同比增长20%，活跃买家增长23%，超6.8万；活跃买家净新增超3400，为2024年最强季度 [11] - Q4毛利润同比增长20%，达创纪录的5900万美元；市场毛利润同比强劲增长32%；市场毛利率同比扩大320个基点，达创纪录的34.5% [14][15] - Q4调整后EBITDA为100万美元，较去年同期亏损290万美元改善390万美元 [40] - 2024年实现增量调整后EBITDA利润率22%，略高于20%的长期目标 [41] - Q4美国业务调整后EBITDA为400万美元，同比改善480万美元；国际业务调整后EBITDA亏损300万美元 [41] - 第四季度末，现金及现金等价物和有价证券为2.4亿美元，较Q3增加580万美元 [42] - 预计Q1营收在1.47 - 1.49亿美元之间，同比增长20% - 21%；市场增长约24% - 26%；调整后EBITDA亏损约150万美元，增量调整后EBITDA利润率约22% - 24% [45][47] - 预计2025年整体营收增长超2024年；市场增长至少20%；供应商服务同比下降约5% - 10%；全年调整后EBITDA为正，增量调整后EBITDA利润率约20% [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4市场收入为1.35亿美元，同比增长20%；供应商服务收入为1400万美元，同比下降13% [32][33][36] - Q4市场每位活跃买家收入同比下降3%，环比增长1% [34] - 2024年最大客户（年消费至少50万美元）收入增长超40% [14][21] - 截至Q4，平台上过去12个月消费至少5万美元的账户数量同比增加12%，达1495个 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4多个终端市场表现强劲，包括航空航天、消费、工业设备和工程等 [12] - Q4国际业务增长强劲，同比增长42%，达到1亿美元的年化收入 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为2万亿美元定制制造市场中买家和供应商的全球市场平台，继续向该目标迈进 [17] - 2025年重点关注五大增长举措：一是扩大买家和供应商网络，预计活跃买家健康增长，提升营销效率，改善供应商体验；二是深化企业客户参与，推动在大客户中的渗透率；三是扩展市场菜单，增加新的制造工艺，投资下一代增强AI模型；四是拓展国际业务，推动欧洲业务增长，加速亚太业务发展；五是提升供应商服务，恢复Thomas广告增长，提高广告商渗透率 [17][20][22][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于制造业向数字化转型的早期阶段，作为领先的在线市场平台，由AI驱动，有望继续实现全球规模扩张、市场份额增长和盈利能力提升 [29] - 尽管宏观环境不确定，但公司通过技术和供应商网络为客户提供供应链弹性和市场速度，企业客户对公司技术和服务的接受度高 [61][62] - 2025年开局良好，预计全年营收增长加速，市场增长强劲，调整后EBITDA为正 [28][48][49] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会发布前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期存在重大差异 [3][4] - 公司报告GAAP和非GAAP财务结果，非GAAP财务指标用于内部决策和业绩比较，相关指标调整和解请参考公司网站发布的财报新闻稿和投资者报告 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国际业务收入占比的发展路径及实现该目标需要构建和扩展的内容；多模态AI如何改善买家流程及实现该目标的基础 - 公司预计国际业务收入占市场收入的30% - 40%，与其他全球市场平台一致；欧洲业务增长强劲且仍有增长空间，亚太业务处于早期阶段，预计2025年将发挥更大作用 [55][56] - 目前买家需上传3D CAD文件获取即时报价，多模态AI模型下，买家可上传平面文件或图纸获取报价，将扩大可即时报价的范围，减少摩擦，提升盈利能力和客户体验 [57][58] 问题2: 2025年开局良好的表现，以及变化的关税环境对与买家和供应商沟通的影响；加速全球采购战略的情况及对第一季度指引的影响 - 企业业务取得成功，客户对公司技术（如Teamspace、ERP集成和3D CAD插件）反应积极；在动荡环境中，公司作为上市公司的实力和技术优势对客户更具吸引力 [61][62] - 公司加速全球采购战略，扩大供应商网络至不同地区（如印度、土耳其），Q1订单量增加对毛利率有短期抑制作用，但预计算法学习数据后，毛利率将从Q1到Q2改善，全年毛利率将高于2024年 [65][66][67] 问题3: 2024年第四季度或全年的订单增长情况，以及订单增长与价格上涨的差异；Thomas与传统业务的关系，以及Thomas是否为Xometry的快速报价业务创造线索 - 公司未具体披露订单增长数据，但2024年第四季度活跃买家新增数量创纪录，各业务板块订单均有增长；2025年第一季度订单也在增长 [74][77] - Thomas平台为公司带来一些推荐线索，公司目前重点是集成新的广告服务器和技术，提高广告商渗透率，后续会考虑与Xometry平台的协同效应 [81][82] 问题4: 企业客户在应对新的关税环境时是更积极主动还是被动反应，以及与企业客户沟通中了解到他们应对关税变化的方式；Teamspace协作工具加速发展的原因 - 关税问题是客户关注重点，公司作为轻资产技术公司，能让客户在不同地区无缝部署，对客户有吸引力；公司会密切关注关税情况，自身定位灵活且有弹性 [100][101][102] - Teamspace加速发展可能更多是由于客户认知度提高，以及公司在企业客户中的渗透加深，业务从单个零件向整个组件或产品转变 [104][105] 问题5: 买家在关税环境下的行为变化；供应商网络中来自中国的收入占比，以及向其他地区投资的情况 - 客户更加关注风险缓解，部分客户会采用多地区采购，或从国际采购转向国内采购；公司能够将关税变化反映在平台定价中，帮助买家决策 [109][113] - 公司未披露来自中国的收入占比，但认为全球多地区采购战略能为客户提供最大价值，公司会继续扩大供应商网络，为客户提供更多选择和灵活性 [112][113] 问题6: 第四季度新增3400名活跃买家的营销举措成功原因，以及这些因素在2025年的延续性；第一季度毛利率临时逆风的情况下，算法学习新动态并使毛利率在Q1后恢复原有增长轨迹的信心来源 - 新增活跃买家主要由产品驱动增长，公司技术平台减少摩擦，增强Teamspace功能，同时营销更加注重个性化和细分，这些投资多年来开始见效 [117][118][119] - 公司预计2025年毛利率将高于2024年，第一季度的毛利率下降是有意识的投资决策，预计Q2毛利率将回升，并延续上市以来的增长趋势 [119][120]