Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial and Operating Results January 30th, 2026 Q4 Introduction CN reports its financial results in accordance with United States generally accepted accounting principles (GAAP). CN may also use non-GAAP measures in this presentation that do not have any standardized meaning prescribed by GAAP. These non-GAAP measures may not be comparable to similar measures presented by other companies. Forward-looking statements Certain statements included in this presentation constit ...

Aaron Simons: Thanks, Matt. Good morning, everyone. As a reminder, the prepared remarks for earnings calls moving forward, will focus predominantly on our financial results, allowing us to get to Q&A more quickly. Last call, we spoke about our plans to grow our trading by investing in our infrastructure, acquiring talent and expanding our capital base. We also emphasize that this growth would be a broad effort across the firm not limited to a handful of initiatives. The fourth quarter was a preview of the i ...

业绩总结 - Q1 FY26净销售额为1.544亿美元，同比增长1%[12] - Q1 FY26毛利率为56.2%，较上年同期提高140个基点[12] - Q1 FY26营业收入为2330万美元，同比下降7%[12] - Q1 FY26净收入为1750万美元，同比下降8%[12] - 每股收益（EPS）为1.28美元，同比下降8%[12] - Q1 FY26的调整后EBITDA为2560万美元，占净销售额的17%[61] - Q1 FY26的总运营费用为6360万美元，占净销售额的40%[61] 用户数据 - 维护产品的净销售额为1.489亿美元，同比增长2%[12] - 美洲地区的维护产品销售额增长3%[14] - EIMEA地区的维护产品销售额增长5%，但由于出售HCCP业务，未产生相关收入[20] - 亚太地区的维护产品销售额增长10%[22] 未来展望 - 公司对2026财年的净销售指导为6.3亿至6.55亿美元，增长率在5%至9%之间[53] 产品与市场动态 - Q1 FY26的净销售额在恒定汇率下为1.51亿美元，较Q1 FY25的1.535亿美元下降2%[60] - 在Q1 FY26中，平均销售价格增加了170万美元，但由于HCCP品牌的出售，销售量减少了160万美元[58] 财务数据对比 - Q1 FY26的净收入在恒定汇率下为1690万美元，较Q1 FY25的1890万美元下降11%[60] - Q1 FY26的毛利率为56.7%，较Q1 FY25的55.4%提高130个基点[55] - Q1 FY26的营业收入为2190万美元，较Q1 FY25的2280万美元下降4%[55] - Q1 FY26的净收入为1690万美元，较Q1 FY25的1780万美元下降5%[55] - Q1 FY26的每股收益（EPS）为1.24美元，较Q1 FY25的1.31美元下降5%[55]

业绩总结 - 预计2025年将成为创纪录的收入年，同比增长超过15%[9] - 2025财年调整后总收入（TE）预计增长22%以上[9] - 2025年第三季度的净利息收入（TE）预计增长22%以上[9] - 2025年第三季度调整后非利息收入预计增长6.5%以上[9] 用户数据与资本回报 - 预计到2027年底，客户增长将推动回报资本收益率（ROTCE）达到16%-19%[10] - 2025年第三季度的普通股权益一级资本比率为10.3%[9] 股东回报与资本管理 - 预计在2025年第四季度回购约2亿美元的股份，现有授权剩余约8亿美元[9] 收购与投资策略 - 公司不寻求收购存款机构[9] 财务调整与损失 - 2024年非GAAP数字中排除18.36亿美元的证券出售损失和Scotiabank投资协议估值[11] - 2025年第三季度的调整后财务数据已根据未实现的可供出售证券和养老金损失进行调整[11]

公司业绩发布会开场 - 本次会议为BigBearai Holdings Inc举行的2025年第三季度财报电话会议和网络直播 [1] - 公司首席财务官Sean Ricker和首席执行官Kevin McAleenan共同出席了会议 [2] - 公司已在官网上发布了演示文稿以补充电话会议内容 网址为wwwbigbearai [3]

业绩总结 - 2025年第三季度报告的收入为5.75亿美元，与2024年同期的5.74亿美元基本持平[11] - 从持续经营中，GAAP净亏损为2000万美元，较去年同期的1100万美元亏损增加82%[11] - 调整后的EBITDA为7400万美元，同比下降12%[11] - Harsco Environmental的收入为2.61亿美元，同比下降6%[12] - Clean Earth的收入为2.50亿美元，同比增长6%[16] - Harsco Rail的收入为6400万美元，同比增长10%[20] 未来展望 - 2025年调整后的EBITDA预期在2.68亿至2.78亿美元之间，低于之前的2900万至3100万美元的预期[24] - 2025年GAAP每股亏损预期在1.32至1.20美元之间，较之前的0.97至0.75美元的预期有所增加[24] - 调整后的每股亏损预期在0.74至0.62美元之间，较之前的0.52至0.30美元的预期有所增加[24] - 自由现金流预期在负3000万至负2000万美元之间，较之前的1500万至3500万美元的预期大幅下调[24] - 2025年预计收入将同比下降中低个位数（MSD）%，报告显示将下降高低个位数（HSD至LDD）%[35] - 调整后的EBITDA预计同比下降中位数十几个百分点，受外汇和剥离影响[35] 用户数据 - 2025年第三季度，继续经营的净收入（损失）为-21,133千美元，较2024年同期的-11,995千美元有所增加[36] - 调整后的继续经营收入（损失）为-6,720千美元，较2024年同期的-997千美元显著下降[36] - 预计2025年调整后的继续经营收入（损失）为-21至-11百万美元，GAAP收入（损失）为-26至-16百万美元[40] 财务指标 - 2025年第三季度，调整后的EBITDA为74,414千美元，调整后EBITDA利润率为12.9%[41] - 2024年第三季度，调整后的EBITDA为84,658千美元，调整后EBITDA利润率为14.8%[42] - 2025年截至9月30日，合并营业收入为39,944千美元，较2024年的94,440千美元下降了57.7%[43] - 2025年截至9月30日，调整后的EBITDA为206,019千美元，较2024年的248,691千美元下降了17.1%[46] - 2025年截至9月30日，合并收入为1,685,353千美元，较2024年的1,783,937千美元下降了5.5%[44] - 2025年截至9月30日，合并调整后的EBITDA利润率为12.2%，较2024年的13.9%下降了1.7个百分点[44] - 2025年第三季度，合并持续经营损失为20,178千美元，较2024年的11,094千美元下降了81.5%[45] - 2025年截至9月30日，调整后的自由现金流为5,609千美元，而2024年为负34,224千美元[50] - 2025年截至9月30日，净现金流入为34,435千美元，较2024年的1,387千美元显著增长[50] - 2025年预计的合并调整后的EBITDA为62至72百万美元，较2024年有所下降[47] - 2025年预计的调整后的自由现金流为负30至负20百万美元[52] - 2025年截至9月30日，折旧费用为113,701千美元，较2024年的111,525千美元略有增加[46]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为4160万美元，其中核酸产品收入为2540万美元，生物安全测试收入为1630万美元[32][49] - 核酸产品的TriLink收入同比下降53%，主要由于2024年第三季度包含非经常性收入1820万美元的COVID GMP CleanCap®[16] - 2025年第三季度GAAP净亏损为4510万美元，调整后的EBITDA为-1080万美元[38] - 2025年前九个月净亏损为167,747千美元，较2024年的213,555千美元减少了21.5%[57] - 2025年第三季度的税后净亏损为40,413千美元，较2024年同期的154,494千美元减少了73.8%[59] - 2025年第三季度的稀释后每股亏损为(0.08)美元，较2024年同期的(0.38)美元有所改善[59] 未来展望 - 预计2025年总收入约为1.85亿美元，调整后的EBITDA约为-3500万美元[51] - 预计2025年将减少超过5000万美元的年度支出，并在2025年第四季度实现超过700万美元的调整后EBITDA改善[17] - 2026年预计COVID GMP CleanCap®将贡献1000万至2000万美元的年度收入[23] - 预计2026年CDMO项目数量和每个批次的平均规模将增加[27] 现金流与负债 - Q3 2025运营中使用现金为1520万美元，现金余额为2.436亿美元[44] - 长期债务为2.956亿美元，净现金为-5200万美元[44] 成本与费用 - 2025年第三季度的股权激励费用为9,056千美元，较2024年同期的13,050千美元减少了30.6%[59] - 2025年第三季度的重组费用为6,932千美元，而2024年同期为(10)千美元[59] - 2025年第三季度的无形资产减值为0千美元，而2024年同期为154,239千美元[59] 市场机会 - 公司在细胞和基因治疗、疫苗和生物制药制造等高增长市场中寻求机会[18]

业绩总结 - 2025年前9个月可比EBITDA同比增长约8%[15] - 2025年可比EBITDA来自持续运营的金额为26.54亿美元，较2024年的24.12亿美元增长[97] - 2026年预计可比EBITDA为116亿至118亿美元[86] - 2025年可比每股收益为0.77美元，较2024年的0.86美元有所下降[98] - 2024年和2023年的净现金提供运营分别为77.96亿美元和72.68亿美元，增长约9.5%[108] 用户数据 - 2025年，天然气管道系统的日均流量为26.3 Bcf/d，同比增长1%[74] - 2025年，墨西哥天然气管道的日均流量为3.3 Bcf/d，同比增长2%[74] - 2025年，LNG设施的日均交付量为3.7 Bcf/d，同比增长15%[74] - 公司在过去12个月内创下14项天然气管道流量记录[21] 未来展望 - 2025年预计净资本支出为55亿至60亿美元，当前进展趋向于下限[15] - 2025年预计资本支出为70亿美元，2026年预计为80亿美元，2027年预计为90亿美元，2028年预计为100亿美元[78] - 预计到2035年天然气需求将增长45 Bcf/d[21] - 2024年至2035年，天然气需求预计增加33 Bcf/d[21] - 2025年预计天然气消费将占未来十年最终能源消费增长的75%以上[34] - 2025年预计在北美将新增14GW的天然气发电能力[48] 新产品和新技术研发 - 公司战略资产配置以支持10个天然气发电厂的建设[20] - 2025年，Bruce Power的可用性为94%，预计2025年将保持在低90%[74] - 2025年，预计Bruce Power的净分配将达到80亿美元[70] 财务健康 - S&P确认公司BBB+评级并将展望调整为稳定[15] - 预计长期目标为4.75倍的债务与EBITDA比率[15] - 公司债务组合中86%为固定利率债务，平均利率约为5%[93] - 公司计划在未来几年内将资本支出与可比EBITDA的比率维持在5至7倍的范围内[86] 负面信息 - 2024年液体管道业务分离成本的净税后影响为1.85亿美元，较2023年的4,000万美元显著增加[110] - 2024年因出售PNGTS和非核心资产的当前所得税（回收）费用为1.48亿美元，2023年无此项费用[110] - 2024年焦点项目成本的净当前所得税费用为210万美元，较2023年的540万美元有所减少[110]

业绩总结 - 第三季度净销售额为5.53亿美元，同比增长30%[14] - 非新机器销售额为1.77亿美元，同比增长5%[14] - 调整后的EBITDA为3400万美元，调整后的EBITDA利润率为6.2%，同比提升120个基点[14] - 净收入为500万美元，稀释后每股收益为0.14美元[54] - 调整后的EBITDA为3410万美元，同比增长29%[56] - 2025年截至9月30日的调整后营业收入为56.8百万美元[61] - 2025年调整后的税后净营业利润（NOPAT）为48.3百万美元[61] 用户数据与市场需求 - 新的TTM非新机器销售创纪录为6.67亿美元[15] - 欧洲和中东市场需求强劲，尤其在阿联酋[23] - 中国市场需求疲软，但韩国市场需求改善[23] 未来展望与财务状况 - 预计净杠杆率将低于3.0倍[29] - 预计将从加速折旧计划中获得订单[23] - 2025年第三季度经营活动使用的净现金为14.1百万美元，较2024年同期的43.6百万美元有所改善[59] - 2025年前九个月的资本支出为24.7百万美元，较2024年的34.4百万美元减少了28.0%[59] - 2025年第三季度自由现金流为22.0百万美元，较2024年同期的52.9百万美元减少了58.4%[59]

业绩总结 - 2025年第三季度总处理吨数为65,131吨，年初至今为185,516吨[28] - 第三季度净销售额为2490万美元，净亏损为470万美元[29] - 第三季度生产成本为1560万美元，矿业毛利润为620万美元[29] 生产与成本 - 第三季度黄金产量为1,422盎司，银产量为417,710盎司，黄金当量产量为6,298盎司[28] - 每盎司黄金当量的总现金成本为2116美元，年初至今为2594美元[29] - 每盎司黄金当量的总维持成本为2983美元，年初至今为3542美元[29] 投资与开发 - 2025年第三季度的资本和勘探投资总额为7705万美元，年初至今为14859万美元[33] - 2025年第三季度的地下开发投资为1191万美元，年初至今为2621万美元[33] - 2025年第三季度的地下勘探开发投资为3299万美元，年初至今为6584万美元[33] 现金流 - 截至2025年9月30日，现金余额为980万美元[29]