Joseph Fadool: Thank you, Pat, and good morning, everyone. I'm pleased to share our results for the first quarter of 2026 and provide an overall company update, starting on Slide 5. We I wish to begin by thanking our employees, our customers and our suppliers for all of their trust, efforts and continued support. In the quarter, we achieved sales of $3.5 billion. Excluding the decline in our Battery Energy Systems segment, our organic net sales were down approximately 3% year-over-year, in line with the dec ...

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度调整后EBITDA为3.04亿美元，比指导中位数高出约17% [11] - 第一季度运营现金流（扣除营运资本变动前）为2.47亿美元，超出预期 [11] - 第一季度净产量平均为15.4万桶油当量/天，其中石油占比81%，实现价格为布伦特油价（对冲前）的96% [11] - 第一季度总资本支出为1.31亿美元，处于指导区间的高端 [12] - 第一季度扣除营运资本变动前的自由现金流为1.16亿美元 [13] - 第一季度净债务为13亿美元，基于过去12个月EBITDA计算的净杠杆率为1.1倍 [14] - 第一季度向股东返还4600万美元，包括3600万美元股息和1000万美元股票回购 [14] - 自2021年中以来，累计向股东返还超过16亿美元 [14] - 预计2026年第二季度净产量为14.9万桶油当量/天，资本支出约1.3亿美元，G&A为9500万美元，假设布伦特平均油价105美元/桶，调整后EBITDAX为3.9亿美元 [15] - 将2026年全年调整后EBITDAX指导中位数上调至14.5亿美元，假设布伦特平均油价91美元/桶 [17] - 预计2026年全年扣除营运资本变动前的自由现金流将超过8亿美元 [17] - 将2026年全年总资本支出指导中位数上调至5.4亿美元，其中钻井和修井资本比原计划增加1亿美元，设施资本减少1000万美元 [16] - 预计2026年资本计划的投资资本回报倍数约为4.5倍（之前为3.8倍），内部收益率接近70%（比之前估计高出约40%） [17] - 布伦特油价上涨约38%，而公司EBITDAX展望增长约42%，超出部分由高回报钻井、结构性成本控制和额外协同效应驱动 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务：计划在2026年钻探约357口新井和侧钻井 [23] 预计2026年全年平均使用5台钻机，钻井和修井资本支出低于4亿美元，即可实现从年初到年末的产量持平或小幅增长 [16][27] 从开钻到投产平均约30天 [24] - 碳管理业务（CTV）：在Elk Hills低温天然气厂完成了加州首个商业规模碳捕集与封存项目的建设和调试，预计将很快获得EPA的最终批准，开始首次CO2注入 [8] 已向EPA提交了超过3.5亿公吨的碳封存容量 [9] - 数据中心业务：与一家顶级全国性数据中心开发商合作，该开发商正在投资数百万美元以加速Elk Hills的早期场地准备和许可工作 [9][40] - 电力业务：公司拥有近1吉瓦的电力资产组合 [52] 加州公共事业委员会启动了到2032年采购6吉瓦新清洁能源容量的程序，其中1.5吉瓦要求是清洁且稳定的 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场：目前加州消费的石油超过60%来自国外 [3] 近期加州库存减少了20%以上，原定运往加州的石油以大幅溢价转向亚洲 [4] 公司是加州最大的生产商 [4] - 犹他州Uinta盆地：自2020年以来，该盆地产量增长了100% [6] 公司拥有超过200个总Uteland Butte井位，并考虑更多层位 [7] 计划在年底前钻探4口评价井 [31] - 商品价格：公司业绩对布伦特油价敏感，第二季度和全年指导均基于特定油价假设 [15][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 综合战略：专注于三个领域：在强劲价格环境下加速发展的低递减常规业务、加州首个商业规模CCS项目、以及获得关注的电力和数据中心机会 [19] - 生产与资本效率：目标是以更少的钻机和资本实现产量增长，展示了资本效率的显著提升 [16][27] 拥有24年的库存资源 [25] - 增长计划：夏季将增加3台钻机（加州2台，犹他州1台），使总钻机数达到7台，以提前恢复长期生产维持资本计划并加速高回报项目 [5][7] 目标2026年全年总产量实现约1%的从年初到年末增长 [7][15] - 并购协同效应：已完成超过80%的原定Berry合并协同效应目标，并将该目标上调了12%（即额外1000万美元），主要来自油田整合和承包商转自营团队 [17][45] 到2028年的累计协同效应和结构性成本削减目标现在达到4.6亿美元以上 [17] - 资产负债表管理：2024年3月发行了3.5亿美元的2034年票据增发（原计划2.5亿美元，获得超5倍认购），所得款项用于赎回2029年票据，将加权平均到期期限延长至约6年，降低了利息支出 [13][14] - 监管环境：加州立法努力改善许可的进展符合预期 [4] 公司已获得2026年所有7台钻机所需的许可，并正在制定2027年计划 [23] CO2管道禁令已于今年早些时候解除 [72] - 行业竞争定位：公司认为其综合战略（提供本地石油、天然气、电力、CCS和土地）在满足加州对可靠、清洁能源和数据中心需求方面具有独特优势 [9][41][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境：中东事件凸显了石油和能源安全的重要性，全球供应链脆弱，加州尤其面临独特而危险的处境，依赖外国石油 [3][4] 加州开始认识到本地生产对于可负担性、可靠性和气候目标都至关重要 [5] - 价格与市场波动：当前国内能源市场状况为公司及行业提供了多年来最具建设性的背景 [14] 公司活动与价格紧密挂钩，保持资本纪律，以长期定价而非近期现货价格为指导 [29] - 加州电力市场：加州需要更多清洁、可靠、全天候的电力，而天然气加CCS是加州特有的解决方案 [51][53] 公司有能力提供从地下资源到电网电力再到碳封存的完整解决方案 [51] - 数据中心机遇：随着AI从训练转向推理，以及其他州面临电力限制，科技行业对加州规模化清洁电力的需求正在增长 [9] - 碳捕集与封存前景：公司Elk Hills项目即将获得EPA批准，这将是加州历史上首次永久封存碳排放，标志着CCS在加州的到来 [8][73] 公司存储库靠近加州约17吉瓦的基荷发电能力，这些发电厂有可能改造进行CCS [9] - 可靠清洁电力采购计划：预计RCPP的下一次重要更新将在2026年下半年，天然气加CCS目前尚不符合资格，但支持正在增加 [10] RCPP的资格将使CCS的经济性更具吸引力 [10] - 犹他州资产战略：Uinta盆地仍处于评估阶段，公司正在考虑全面开发或货币化，以释放最佳价值 [31][32] 该资产在Berry收购中被赋予了很低的价值，因此存在巨大的上行潜力 [32] - 通胀影响：通胀目前温和且可控，第一季度压力很小，随着油价上涨，主要看到与石油相关的投入成本影响，估计全年影响约为600万至800万美元 [59] - 对冲策略：对冲计划旨在保护下行风险，同时保持有意义的上涨空间参与度 [65] 2026年约三分之二的产量参与布伦特油价低至中80美元区间的收益，约三分之一未对冲 [65] 2027年和2028年未对冲比例分别增加至约40%和80% [66] 其他重要信息 - 公司治理：电话会议要求提问者限制在一个主要问题和一个后续问题 [2] - 非GAAP指标：公司在其网站和财报新闻稿中提供了非GAAP财务指标与可比GAAP指标的对账信息 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年钻机计划、生产时间表及许可情况 [22] - 公司计划在2026年钻探约357口新井和侧钻井，目前已获得所有7台钻机的许可，并正在制定2027年计划 [23] - 从开钻到投产平均约30天，公司可以快速响应价格机会 [24] - 预计增加的钻机将在夏季就位，并在下半年初开始生产 [24] - 以总产量（非净产量）衡量，预计年初产量为17.4万桶油当量/天，年末指导中位数为17.5万桶油当量/天，呈现持平至小幅增长 [25] 问题: 关于资本效率提升及对2027年维持性资本支出的影响 [34][35] - 公司确实看到资本效率提高并降低了维持性资本，这在当前指导中有所体现 [36] - 从长期规划角度看，在中期价格下，7台钻机是业务的基准投资水平 [36] - 2026年的许多投资是为了2027年的收益，因为常规资产的投资收益高峰通常出现在下一年 [37] - 长期基线投资仍被视为7台钻机，但具体在加州和犹他州的分配尚未确定 [38] 问题: 关于Uinta盆地的长期投资战略 [31] - 犹他州资产仍处于评估阶段，计划在年底前钻探4口井 [31] - 公司正在考虑全面开发或货币化，以释放最佳价值，不再处于观望状态 [31] - Uinta不被视为核心资产（核心在加州），但能为公司提供高质量库存，且收购时估值很低，上行潜力大 [32] 问题: 关于数据中心合作伙伴关系的范围和价值积累 [39] - 公司正与数据中心合作伙伴取得良好进展，该伙伴正在投资数百万美元加速早期工作 [40] - 公司提供从天然气供应、土地（Elk Hills附近超过20万英亩净地表面积）、电力到CCS脱碳的一站式解决方案 [41] - 公司专注于项目交付和加速获得持久的合同现金流，而非追逐头条新闻 [40] - 公司在应对加州法规方面拥有强大核心竞争力，并将在数据中心领域同样应用 [42] 问题: Berry合并协同效应的实现时间线 [44] - 整合进展顺利，已实现约80%的既定协同效应目标 [45] - 新增的1000万美元协同效应目标主要来自运营成本节省，例如油田整合和供应商合同合并 [45] - 协同效应捕获的轨迹良好，大部分一次性行动已完成，剩余部分将随着业务持续改进而逐步实现 [48] - 协同效应金额占交易价值的比例约为13%，高于行业平均水平 [47] 问题: 电力业务的演变及加州市场展望 [50] - 加州需要更多清洁、可靠、全天候的电力，公司是少数能够提供从资源到电力再到碳封存完整解决方案的企业之一 [51] - 公司拥有近1吉瓦的电力资产，加州新的1.5吉瓦“清洁且稳定”电力采购要求创造了对其业务的结构性需求 [52] - 天然气加CCS被视为加州特有的未来电力解决方案，预计加州公共事业委员会将在今年及未来解决相关问题 [53] 问题: 关于股票回购的展望 [55] - 公司第一季度的首要任务是使生产活动恢复到维持水平，以确保可持续的资本回报 [55] - 股东回报仍是核心，框架未变，公司致力于成为投资者可穿越周期持有的公司 [55] - 在价格较高时，资本会更多流向基础业务的高回报再投资，但公司仍在同一纪律框架内运行，勘探与生产业务的再投资率仍低于40% [56] - 股票回购将以纪律性和机会主义的方式进行，自2021年中以来已通过回购返还约12亿美元，平均回购价格约为43.50美元/股，较近期交易价格有30%-40%的折扣 [57] 问题: 关于成本通胀压力 [59] - 通胀目前温和且可控，第一季度压力很小 [59] - 随着油价上涨，主要看到与石油相关的投入成本影响，估计全年影响约为600万至800万美元（年化约1000万美元），其中约四分之三与燃料相关，其余为石油产品 [59] - 通过供应商整合、采购改进和规模效应，供应链方面的主动工作缓解了大部分风险 [60] 问题: 关于市场波动下的对冲策略 [62] - 对冲策略旨在帮助投资者安心持有公司股票穿越商品周期，锁定有吸引力的经济收益 [63] - 对冲计划使公司能够有信心部署资本，保护基础业务、资本计划和股息，同时保留大量上涨空间参与度 [64][65] - 2026年约三分之二的产量参与布伦特油价低至中80美元区间的收益，约三分之一未对冲；2027年和2028年未对冲比例更高 [65][66] 问题: 关于第一季度对冲会计处理对EBITDA的影响及第二季度展望 [67] - 根据GAAP准则，公司按月结算对冲合约，而许多分析师按季度平均价格计算，这在第一季度油价剧烈波动（1-2月60多美元，3月90多美元）时产生了约3000万至4000万美元的EBITDA差异 [67] 问题: 关于可靠清洁电力采购计划（RCPP）的下一步及其影响 [69] - RCPP若通过将是游戏规则改变者，为加州电网提供了急需的稳定清洁容量 [70] - 公司认为CCS是最切实可行的方案，估计加州约40吉瓦的天然气发电中有约15-20吉瓦（中点17吉瓦）适合改造 [71] - 公司主要参与CO2的运输和封存，也可提供低碳天然气 [72] - 随着CO2管道禁令解除和Elk Hills项目即将获批，市场需求预计将随之而来，公司已在进行相关对话 [72][73][74] 问题: 关于与监管机构的讨论及州长选举的影响 [75] - 公司在与监管机构和政界人士合作方面取得了巨大进展，核心能力是提供解决方案和建立合作伙伴关系 [76] - 州长选举初选将于6月2日举行，最终结果开放 [77] - 公司可以与所有候选人合作，支持那些更倾向于理性能源政策的候选人，并专注于保护本地就业和解决州内可负担性危机 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度销售额为35亿美元 [4] - 剔除电池能源系统业务下滑的影响，有机净销售额同比下降约3%，与市场产量下降一致 [4] - 第一季度调整后营业利润为3.72亿美元，调整后营业利润率为10.5%，较上年同期的3.52亿美元和10.0%有所提升 [5][18][19] - 调整后营业利润率同比扩张50个基点 [15] - 调整后每股收益同比增长12% [15] - 第一季度自由现金流为1300万美元，较上年同期改善4800万美元 [20] - 公司预计2026年全年销售额在140亿至143亿美元之间，与2月提供的初始指引一致 [20] - 预计2026年有机销售额同比变化为下降3.5%至下降1.5% [21] - 预计2026年全年调整后营业利润率在10.7%至10.9%之间，而2025年为10.7% [22] - 预计2026年全年调整后每股收益在5.00美元至5.20美元之间，与初始指引一致 [23] - 预计全年自由现金流在9亿至11亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电池业务销售额同比下降5400万美元 [17] - 电池业务预计全年销售额将下滑，主要由于北美激励措施缺失和欧洲需求疲软，这将对同比销售额增长造成150个基点的阻力 [21] - 充电业务已于2025年退出，其退出使营业利润同比增加800万美元 [19] - 涡轮发电机业务预计在2027年推出 [5][11] - 公司正在为数据中心和其他工业市场扩展产品能力，新增电池储能系统和双向微电网逆变器产品 [12] - 电池储能系统预计在2027年准备就绪生产 [13] - 双向微电网逆变器（并网逆变器）预计在2027年准备就绪生产 [13] - 公司宣布在第一季度获得了12项新业务奖项，涵盖基础产品和电动产品组合 [4][15] - 具体奖项包括：与韩国和中国亚洲OEM的三项电机业务奖项 [6]；与一家领先的非公路制造商的7年控制器合同延期 [7]；与一家主要欧洲OEM的三项涡轮增压器项目延期和一项新业务 [7]；与一家主要欧洲商用车OEM的新业务，供应涡轮增压器和废气再循环冷却器 [8]；在亚洲获得两项新的传动系统和发动机正时项目奖项 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司加权市场（根据地理敞口加权的轻型车产量变化）预计全年将持平至下降3% [21] - 占销售额80%以上的轻型车业务预计表现与加权轻型车市场大致一致 [21] - 第一季度有机销售额下降9500万美元（2.7%）主要是由北美的分动箱业务增长、欧洲的基础产品阻力以及中国与时间相关的电动产品销售额下降所驱动 [17] - 在中国市场，第一季度由于项目时间安排，电动产品销售额出现下降 [17] - 公司在中国市场持续获得业务，中国OEM的全球份额持续增长，出口市场表现强劲 [100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过产品领导力在推进系统市场（内燃机、混合动力和纯电动架构）实现长期盈利增长 [15] - 公司正在采取措施，为数据中心和其他工业市场扩展产品能力，包括涡轮发电机、电池储能系统和双向微电网逆变器 [5][12] - 公司认为这些产品在解决电力可用性问题方面高度协同，能够为客户提供更全面的系统解决方案 [32][57] - 公司继续专注于成本控制，以在销售环境疲软的情况下提升盈利能力 [5][15][22] - 资本配置优先顺序为：投资于有机增长项目，审慎评估能够增加盈利能力的无机增值机会，以及通过股票回购和股息回报股东 [25][40][42] - 并购策略坚持三个标准：利用现有核心能力、具有增值性、支付公平价格 [40][41][82] - 公司对2027年核心业务增长重新加速持乐观态度，这得益于过去18个月获得的超过30个奖项，这些奖项将在2027年及之后逐步贡献收入 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境仍然充满挑战和不确定性，但管理层对团队有效应对这些条件的能力充满信心 [15] - 公司相信拥有正确的产品组合、分散的运营模式和财务实力，能够实现2026年全年指引并推动长期盈利增长 [16] - 尽管预计2026年市场销量和电池销售额将下降，但公司预计在指引中值下，调整后营业利润率和调整后每股收益仍将实现增长 [24] - 数据中心市场（包括发电、存储和电力转换）未来十年的年复合增长率预计为两位数 [57] - 生成式人工智能的增长正在创造巨大的电力需求挑战，而现有发电解决方案的供应限制使问题更加严峻 [64] - 公司对涡轮发电机在2027年成功推出充满信心，并可能根据需求在2027年下半年决定是否扩大超过已安装的2吉瓦产能 [33][65] 其他重要信息 - 公司第一季度通过股票回购和季度现金股息向股东返还了约1.85亿美元 [5] - 在过去四个季度，超过6.5亿美元的股票回购对调整后每股收益增长产生了积极影响 [20] - 公司已安装2吉瓦的涡轮发电机产能，2027年初始发布计划实现3亿美元以上的销售额 [31][65] - 涡轮发电机80%的供应商基础已经是公司的现有供应商，这降低了产品上市风险 [75] - 电池储能系统和并网逆变器的B样品已开始交付给客户进行测试 [10][14] - 公司与FinDreams在电池方面建立了牢固的合作伙伴关系，产品与电池化学无关，目前生产NMC，未来也适用于LFP、钠离子等其他化学体系 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电池储能系统产品发布潜力、公司能力转化、额外投资预期以及报价渠道丰富度 [29] - 回答: 电池储能业务和产品非常适合此类固定应用，公司正利用现有产能进一步转向数据中心和其他工业市场，产品设计与电芯化学和外形无关，能够适应各种应用，公司正在积极与多家客户进行报价，对现有渠道感到满意 [30] 问题: 电池储能与涡轮发电机合作伙伴Endeavour是否存在协同效应，以及涡轮发电机产能扩张和国际扩张的考虑 [31] - 回答: 涡轮发电机、电池储能和电力转换这三种产品在系统中高度相关，都在解决电力短缺问题，与Endeavour有良好的合作伙伴关系，并且储能和电力转换产品在Endeavour关系之外也有大量机会，关于涡轮发电机，进展良好，预计2027年推出，今年晚些时候将决定是否在已安装的2吉瓦基础上进一步扩大产能 [32][33] 问题: 关于涡轮发电机解决方案的价值主张、单位经济性以及与现有方案的比较 [36][37] - 回答: 价值主张包括：快速上市时间（利用汽车规模优势）、满足严格排放标准（如CARB）的清洁电力，以及非常有吸引力的总拥有成本 [38] 问题: 关于资本配置优先级的潜在变化，是否更多向工业解决方案倾斜，以及并购与股票回购的侧重 [39] - 回答: 首要任务始终是推动有机增长，资本将优先投资于这些项目，并购策略保持不变，坚持三个标准（利用核心能力、增值性、公平价格），公司将继续审慎评估汽车内外部的目标 [40][41] - 补充回答: 目标是利用现金创造价值，第一季度向股东部署了1.85亿美元现金，过去五个季度部署了超过8亿美元现金，约占自由现金流的70%，公司专注于在业务中保持资本配置的纪律性一致性 [42] 问题: 关于电池储能业务的具体运作模式，是否涉及电芯生产，以及与FinDreams的合作关系是否可延伸至此领域 [47] - 回答: 产品与电芯化学无关，目前生产NMC，也在研究LFP、钠离子等未来化学体系，公司正利用商用车和电动客车领域的现有技术和资本支出快速进入市场，产品内容与商用车或电动客车非常相似，包括电芯采购、整个电池包设计、系统、电池管理系统和最终测试，主要区别在于这是用于固定应用而非移动应用 [48] 问题: 关于这些新机会的投资回报率和资本密集度规则 [49] - 回答: 投资回报率和资本密集度将与轻型车业务相似，以涡轮发电机为例，虽然最终组装和测试是新设工厂，但所有组件和子组件都利用了4个现有的汽车工厂，这展示了公司如何利用资本支出、能力和速度快速进入新市场 [50] 问题: 关于维持全年指引的考量，是否有有利的产品组合、汇率或额外的成本行动来抵消通胀 [53] - 回答: 公司认为目前能够以中两位数的负增长转换率管理通胀影响，第一季度开局良好，从收入和利润率中值看指引保持不变，销售额方面，预计行业产量下降约1.5%，电池业务下滑，但汇率有积极影响以及适度增长，综合得到141.5亿美元，利润率方面，充电业务退出带来约10个基点的提升，额外的成本控制（如第一季度所见）带来另外10个基点，公司维持中两位数的负增长转换率预期，这包含了可能出现的通胀压力，尽管存在宏观阻力，但对今年扩大利润率和每股收益充满信心 [53][54] 问题: 关于数据中心和储能市场的规模、协同效应以及是否作为组合方案提供给客户 [56] - 回答: 发电、储能和电力转换这三种产品高度相关，都致力于解决电力可用性问题，产品之间存在协同效应，公司发现有些客户需要更多的系统解决方案，或者至少是理解这三个复杂产品领域完整系统的合作伙伴，关于市场规模，数据中心领域所有三个平台未来十年的年复合增长率预计为两位数，背景和需求非常强劲，并且在过去12个月有所增加 [57][58] 问题: 关于涡轮发电机的供应约束与产能限制，以及未来几年产能爬坡和业务规模的展望 [62][63] - 回答: 这主要始于巨大的需求，公用事业公司需要4-6年的前置时间才能为这些数据中心供电，而生成式人工智能的增长带来了巨大的需求挑战，过去12个月，现有涡轮发电机和其他解决方案的供应限制使挑战更加严峻，公司已安装2吉瓦产能，明年3亿美元的初始收入只是该产能的一部分，公司对2吉瓦的安装感到满意，如果看到需求增长和采购订单，可能会决定增加额外产能，产能可能安装在美国市场，但欧洲和其他市场也有需求，因此也需要决定地点 [64][65] - 补充回答: 2吉瓦产能对应的收入是3亿美元收入的倍数，但未提供具体定价 [66] 问题: 关于电池储能业务是否受益于汽车客户的交叉销售机会 [69] - 回答: 这显著增加了公司的业务布局，但公司的策略更多是关于直接服务这些工业市场客户，而非通过汽车客户，虽然与汽车客户有关系并在可能时合作，但这些业务更多是关于与工业客户的关系 [70] 问题: 关于涡轮发电机供应链的瓶颈风险，特别是在叶片和导叶等关键部件上，以及确保供应链跟上的信心 [73][74] - 回答: 涡轮发电机系统不仅利用了供应商基础，还利用了自身技术，公司的涡轮产品是径流式涡轮，与大型轴流式涡轮技术不同，材料选择更接近商用车应用，80%的涡轮发电机供应商基础已经是公司现有供应商，这降低了产品上市风险，此外，管理全球供应链是公司的核心能力，公司会派遣团队解决供应商约束问题，确保不影响客户交付 [75][76] 问题: 关于核心业务在2027年重新加速增长的动力和能见度 [77] - 回答: 2026年公司仍在消化几年前电动车项目的一些遗留影响，2027年，公司可以指出整个产品组合获得的奖项，过去18个月公开宣布了超过30个奖项，涉及全球多个地区和产品线，本季度宣布的12个奖项中有3个是新客户业务，随着这些项目启动，收入将从2027年开始增长 [78][79] 问题: 关于是否考虑通过并购加速数据中心和工业领域发展 [82] - 回答: 资本配置策略没有改变，但过去12个月继续扩大了关注范围，不仅包括汽车和商用车领域，也包括新的数据中心领域，并购坚持三个标准（利用核心能力、增值性、公平价格），公司对产品和技术在数据中心领域的应用越来越有信心，正在增加研发投入，可能会考虑有助于加速这一进程的标的，但会保持纪律性 [82][83] 问题: 关于为何不提高全年指引，尤其是利润率指引 [84] - 回答: 第一季度表现良好，但整体环境仍存在很多不确定性，指引中隐含的业绩是：去年第二至第四季度销售额约为每季度36亿美元，利润率约为11.0%，而今年指引隐含的销售额略低，约为每季度35.4亿美元（主要由于电池业务收缩），利润率保持在约10.9%，与去年的11.0%基本持平，关键是管理中两位数的负增长转换率，目前公司对执行指引、创造价值的路径感到满意 [84][85] 问题: 关于涡轮发电机产品是否有可能通过Endeavour或独立地销售给其自有数据中心以外的客户 [88] - 回答: 公司与Endeavour就涡轮发电机产品是独家合作关系，目前高度专注于2027年的成功推出，需要了解的是，Endeavour及其合作实体eTurbo，既为其自有数据中心使用销售，也能够销售给其他客户和用户，他们理解这个市场并有长期关系，公司主要是设计和制造方，帮助其交付产品，对于另外两个产品（电池和逆变器），公司正在积极报价，包括Endeavour内外的客户，逆变器产品已开始向客户发货测试 [89][90] 问题: 关于电池储能业务的内容占比，以及是否需要投资服务组织以满足客户正常运行时间要求 [93][94] - 回答: 电池储能的内容可以类比于公司在商用车领域的内容，可能略高一些，公司采购电芯，设计完整的电池包，组装这些电池包，还有其他增值部分如电池管理系统、控制系统、软件开发，然后测试和发货，主要区别在于这是用于固定应用而非移动应用，本质上与公司服务商用车市场的产品类型非常相似 [94] 问题: 基于与Endeavour的客户互动和讨论，投资者是否应考虑公司在2028年交付全部2吉瓦产能 [97] - 回答: 公司尚未分享该级别的细节，预计在2027年初会开始提供更多关于销售额和业务长期前景的细节，近期超大规模企业的资本支出指引强劲，这有利于整个数据中心领域，更多细节将在2026年底或2027年初提供 [98] 问题: 关于中国市场的发展前景以及公司恢复增长快于市场的能力 [99] - 回答: 公司在中国市场实力雄厚，持续赢得业务，这是一个非常重要的市场，上一季度，国内市场下滑，但出口销售旺盛，其中许多出口产品含有公司产品，公司对该市场持续乐观，很难仅从一个季度的数据（如第一季度）读出太多信息，总体而言，中国OEM的全球份额持续增长，这与出口市场有很大关系，而公司在其未来于这些市场本地化时也处于非常有利的地位 [100]