政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布通知 将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例统一调整为不低于30% [1] - 此前商业用房（包括商铺、写字楼、酒店、商业综合体等）贷款最低首付比例为50% 本次下调幅度达20个百分点 [1] - 各省级分行与派出机构可根据辖区城市政府调控要求 在统一最低首付比例基础上自主确定各城市下限 体现因城施策原则 [1] 政策影响与市场现状 - 政策直接降低了购买商业用房的门槛 以一套200万元的商铺为例 首付从原先的100万元降至最低60万元 [1] - 此举有助于激活此前因资金压力受限的中小投资者和初创企业的购置需求 提升商办市场活跃度 [1] - 当前商办市场面临高库存压力 截至2025年11月末 办公楼待售面积达5234万平方米 商业营业用房待售面积达14105万平方米 [1] - 各地普遍面临在售商业用房库存高企、去化周期长的问题 [2] 政策目标与预期效果 - 短期看 政策将明显降低购房门槛 激发部分观望需求入市 尤其在一、二线商业活动活跃的城市 去库存进程有望提速 [2] - 政策有利于激活置业需求 从而盘活二手挂牌或在售存量 [2] - 政策支持存量物业盘活和改造 有利于盘活存量做保障性租赁住房或长租公寓 [2] - 从金融角度支持存量物业盘活 间接有助于促进REITs（房地产投资信托基金）的发展壮大 [2] - 中长期而言 商业用房市场的根本复苏仍取决于消费与服务业的持续增长、就业市场的稳定以及企业扩张意愿的提升 [2]

政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局于2026年1月17日联合发布通知，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 政策执行层面，中国人民银行各省级分行及国家金融监督管理总局各省级派出机构可根据辖区城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一最低首付款比例基础上自主确定各城市的下限 [1] - 此次政策调整旨在贯彻落实党中央、国务院决策部署，适应房地产市场供求关系新变化，支持构建房地产发展新模式 [2] 政策调整背景与影响 - 此次政策被认为是近年来商业用房领域最重磅的政策，此前商业用房购房贷款最低首付比例为50%，部分银行在实际执行中设定为60%甚至更高 [4] - 首付比例从50%下调至不低于30%，意味着商业用房的交易门槛大幅下降，对商业用房去库存有积极意义 [4] - 政策出台背景是各地普遍面临在售商业用房库存高企、去化周期长的问题，高库存导致商业物业价格下跌，对整体物业价值保持及企业资金链产生不利影响 [4][5] 商业用房市场现状 - 商业用房泛指写字楼、商铺等商业产权的房屋，其产权通常为40年或50年，税费负担通常高于住宅 [4] - 当前商业用房库存规模较大，根据国家统计局数据，截至2025年11月末，办公楼待售面积为5234万平方米，商业营业用房待售面积为1.4亿平方米，两者合计接近2亿平方米 [4] 政策潜在效果与展望 - 下调首付比例有利于盘活存量商业用房，可支持其发展保障性租赁住房或长租公寓 [5] - 从金融角度看，该政策可间接促进房地产投资信托基金（REITs）的发展壮大 [5] - 有分析指出，考虑到银行评估价比较谨慎，30%的首付比例并不低，未来该比例还有可能再次降低 [5]

市场发展里程碑 - 截至新闻发布日收盘，我国REITs总市值首次突破2000亿元，达到2019.91亿元 [1] - 全市场REITs产品总数量已达到66只 [1] - 自2021年5月17日首批9只基础设施公募REITs获批起，行业仅用四年时间便实现了从零到超过2000亿元规模的跨越 [1]