春节文旅市场总体趋势 - 马年春节假期为“史上最长”，形成“请5休15”的拼假小浪潮，推动新春文旅市场活跃度直线攀升 [1] - 近一个月，主要在线旅游平台的春节假期机票、酒店、民宿、跟团游等产品预订热度不断走高，总体呈现“量价齐升”态势 [1] - 各地通过拼服务、聚人气、促消费，共同点燃春节文旅消费，市场“抢人大战”一触即发 [1] 非遗美食与年货消费 - 广州酒家作为中华老字号，其年夜饭预订火爆，提前一两个月各门店包间已全部订满，并推出针对年轻人口味的新品腊肠及创意年货礼盒 [2] - 文化和旅游部非遗司发布40条非遗美食特色旅游线路，覆盖北京、江苏、重庆、广东等地，推动“跟着美食去旅游” [2] - 福建泉州围绕“泉州非遗年生活加点甜”主题，推出超千项文旅活动和优惠措施，非遗文创产品如马头造型花灯、金苍绣马年摆件等受到市场欢迎 [3] 民俗体验活动需求 - 飞猪旅行网数据显示，春节期间行程中包含民俗观演、非遗手作等体验的旅游服务预订量同比增长超40% [4] - 广东省非遗馆自2024年5月开放后，已接待观众130万人次，春节期间打造节庆看非遗系列活动及可带走的年味线下消费场景 [4] - 北京将举办30多个庙会灯会，数量和规模较往年提升，并增加现场演出和大型灯会，营造多元春节氛围 [5] 政府与行业促消费举措 - 文化和旅游部启动全国春节文化和旅游消费月系列活动，期间各地将举办约3万场次文旅消费活动，并发放超3.6亿元消费券等补贴 [6] - 多地推出普惠政策，如云南多个景区推出“属马游客免票”、家庭套票等优惠；四川联动金融机构发放覆盖多领域的文旅消费券，并推出景区门票联动优惠机制 [6] - 各地提升服务以“宠客”，如泉州提供131条免费公交线路、超2.4万个免费停车位及一站式智慧服务；江苏多地开通免费旅游直通车、免费公共交通及开放内部停车场 [6]

公司营销活动分析 - 公司推出信用卡绑卡支付优惠活动 活动时间为2026年1月19日至2026年12月31日 目标客户为全国邮储信用卡持卡人（特定卡种除外）[1] - 活动内容为持卡人在携程旅行APP预订多类商品时 首次绑定本人名下邮储信用卡并通过“程支付”完成支付 有机会享受订单实付金额首单立减6元优惠 实际支付金额需大于6.01元[1] - 活动每日优惠名额不少于200个 名额有限用完即止 活动期间同一客户最多享受1次优惠 优惠资格以支付页面显示为准[1] - “首次绑定”定义为该卡自2016年6月1日至活动参与日 未在携程各平台有过支付记录 若客户有多张符合条件的卡 仅可使用其中一张参与一次活动[1] 行业合作与业务拓展 - 公司与在线旅游平台携程旅行开展深度合作 将支付优惠嵌入其APP的酒店、机票、国内火车票、门票、旅游、租车用车等多类商品订单的支付环节[1] - 合作旨在通过场景化营销促进信用卡绑卡与支付 活动优惠与收银台其他优惠不可叠加使用[1]

大学生寒假旅游消费趋势 - 近两周18至22岁大学生机票预订热度环比增长接近30%，增速显著高于其他年龄段用户 [1] - 大学生旅行产品订单中超65%为两人及以上共同预订，优惠组合产品持续热销 [1] - 近两周大学生机票预订中，被识别为“首次乘飞机出行旅客”的用户同比涨幅超20% [1] 旅游目的地偏好变化 - 飞往西安、成都、长沙、哈尔滨等热门旅游城市的大学生机票预订占比增至三成左右，同比提升约6% [1] - 除经典目的地外，大学生还偏爱延吉、北海、柳州等小众目的地，相关机票预订增幅突出 [2] - 近两周，北海涠洲岛、福州平潭岛等新晋热门海岛旅行产品预订热度环比增长一倍以上 [2] 出行与住宿行为特征 - 大学生5天至7天出游天数为主流，8天至10天出游天数同比有小幅提升 [2] - 有“智能客控”、“机器人服务”等标签的酒店更受大学生青睐，近两周预订热度快速增长 [2] - 多数大学生选择入住经济型和中端酒店，将更多预算用于观光和玩乐项目 [2] 特定旅游活动消费趋势 - 大学生滑雪呈现“入门化”和“平价化”特征，近两周价格在100元至200元的初级区滑雪票预订占比接近40% [3] - 预订热度靠前的滑雪场包括长春万达滑雪场、阿勒泰将军山滑雪场、亚布力滑雪旅游度假区等 [3]

政策调整 - 中国人民银行河北省分行与国家金融监督管理总局河北监管局发布通知，自2026年2月4日起，将河北省14个城市（地区）的商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1][3] - 此次调整覆盖全省商业用房，包含商住两用房，辖区商业银行可在30%最低比例基础上，根据自身经营状况和客户风险等因素确定具体首付比例 [1][3] 调整内容与历史对比 - 调整前，商业用房贷款最低首付款比例为50%，商住两用房为45% [2][4] - 调整后，首付款比例统一下调至30%，较此前商业用房首付比例下降20个百分点，较商住两用房下降15个百分点 [2][4] 政策影响与目的 - 首付比例下调直接降低了购买商业用房的门槛，是支持推动商办房地产市场去库存、助力经济发展的具体举措 [2][4] - 该政策旨在让更多潜在投资者关注商业地产，引导资源向更有效率的领域和项目流动 [2][4] 涉及资产范围 - 商业用房是指专门用于商业经营活动的房地产类型，包括商铺、公寓、写字楼、商场、酒店等多种类型房地产产品 [2][4]

核心观点 2026年春节文旅市场在“史上最长春节假期”和拼假热潮的驱动下，呈现强劲增长势头，市场特征表现为分段错峰游兴起、品质消费升级以及出入境旅游双向繁荣 [1] 分段错峰游与小众目的地兴起 - 分段式出游趋势明显，选择假期前错峰的早鸟游用户占比接近**35%**，第一波出游高峰始于南方小年后，预计大年初二将迎来假期出游最高峰值 [3] - 超**七成**游客来自一二线城市，其中上海、北京、南京、成都等地用户占比较高，三线及以下城市游客出游需求加速释放 [3] - 目的地呈现小众、冰雪、避寒三大关键词，安阳、德宏、阿勒泰等低线及县域城市预订热度增长显著 [3] - 避寒和追雪是两大出游趋势，带动南方沿海及大西北目的地预订量激增，例如海南、广西、云南、福建4省预订量同比均接近**翻倍**，新疆、青海、甘肃、内蒙古4省区预订量同比增长均超过**1倍** [4] - 冰雪旅游用户中，南方游客占比接近**80%**；南下避寒游用户中，来自东三省及京津冀地区的用户占比超**五成**，江浙沪地区用户占比接近**30%** [4] 品质消费升级与文旅融合 - 春节文旅消费向“深度体验”转变，高星级酒店预订量同比大增近**70%** [6] - 含有文艺演出、民俗非遗、特色餐饮的综合性体验产品受青睐，主题乐园酒店预订量同比增长**94%**，带有民俗观演、非遗手作等体验的旅游服务预订量同比增长超**四成** [6] - 跟团游呈现大团变小团、小团变定制趋势，热门跟团游产品中纯玩团数量占比达**71%**，小团/私家团产品数量占比持续上升 [6] - 情绪导向文创带动消费升级，例如上海豫园“云马逐梦”生肖文创灯笼上市一周即售罄，精准击中消费者情感需求 [6] 出入境旅游双向强劲增长 - 中国春节成为全球文旅消费新地标，吸引外国游客入境体验，2025年外国人入境**8203.5万**人次，免签入境占比**73.1%**，同比增长**49.5%** [7] - 2026年1月底最后两周，外国人的春节假期机票预订量同比增长超**4倍**，上海、广州、香港、北京、成都是最受青睐的“入境游首站”城市，客源国以泰国、韩国、马来西亚等为主 [7] - 出境游市场呈现“短线稳增、长线爆发”特征，东南亚仍是首选，俄罗斯、土耳其等新晋免签国热度飙升，预订量同比分别增长**113%**、**248%**，欧洲长线目的地如法国、意大利产品预订量增长**90%** [8] - 出境游飞行半径显著拉长，出境游预订量前二十位的国家中，“八小时飞行圈”及更长线国家占比已超**六成**，土耳其、新西兰、俄罗斯、澳大利亚、越南等国家增长最快，普遍录得**1倍**以上增速 [8]

公司运营与市场表现 - 为迎接马年春节并响应政府引导市民留沪、游客来沪过年的号召，公司推出系列冬奥主题活动及新春特色体验 [1] - 公司参与上海南汇新镇惠民消费券活动，推出酒店、门票、餐饮满减券以持续推动新春文旅消费 [1] - 2026年以来，公司旗下度假区整体客流量同比增长约70%，营收同比增长约40% [1] - 公司预计新春期间接待客流量同比提升20% [1] 产品与服务创新 - 公司打造多元特色场景以丰富春节冰雪游玩体验，包括设置冬奥主题打卡雪墙，推出冰上自行车竞速、雪地保龄球等趣味互动项目 [1] - 公司推出全国首座《八骏图》巨型冰雕展，并还原东北雪乡、新疆阿勒泰地区的特色年味体验以营造传统新春氛围 [1] - 公司设置了全天候演出安排以满足不同群体的需求 [1] - 公司于2025年年底针对冰雪运动初学者开设“小白道”新手雪道，开放两个月内便接待首次体验滑雪的游客约1.5万人次 [2] - 公司推出“全球宠客计划”，涵盖停车入园引导、温暖休息区增设、亲子滑雪配套、线上预约查询等66项服务优化举措，以保障春节期间游客游玩体验并提升运营服务质量 [2] 行业与社会影响 - 公司开设新手雪道为推广冰雪运动、夯实冬奥群众基础发挥了积极作用 [2] - 公司通过服务优化和活动策划持续提升运营服务质量，助力冰雪经济发展 [2]

业绩总结 - 恒隆地产2025年总收入为99.5亿港元，同比下降11%[5] - 2025年净利润为18.06亿港元，较2024年的21.53亿港元下降16.5%[196] - 2025年运营利润为65.27亿港元，中国大陆为42.7亿港元，香港为22.57亿港元[196] 用户数据 - 2025年恒隆地产的会员销售渗透率为71%，同比增长4个百分点[29] - 2025年香港零售物业的平均出租率为60%[166] - 2025年香港办公物业的平均出租率为33%[166] - 2025年香港住宅及服务公寓的平均出租率为7%[166] 未来展望 - 2025年目标是将中国大陆物业的电力需求中，70%由可再生能源满足[113] - 预计到2025年，租户的温室气体强度将减少15%[113] - 2025年，参与可持续发展合作的租户数量为76个，覆盖178个物业[139] 新产品和新技术研发 - 截至2025年，超过90%的建筑总面积获得WELL或WELL健康与安全认证[131] - 2025年，五个主要商业物业中，有五个通过购电协议使用可再生能源[114] 市场扩张和并购 - 2025年投资物业在建项目总额为273.59亿港元，较2024年的240.01亿港元增长14%[197] - 截至2025年，投资物业总额为1678.97亿港元，其中中国大陆为1055.76亿港元，香港为623.21亿港元[197] 财务状况 - 截至2025年12月31日，净负债比率为32.7%[54] - 截至2025年12月31日，净债务为HK$47.3亿，现金及银行存款为HK$6.3亿，利息覆盖率为3.1倍[53] - 2025年现金及银行存款为63.35亿港元，较2024年的103.03亿港元下降38.7%[197] - 2025年每股净资产为26.6港元，较2024年的27.5港元下降3.3%[197] 负面信息 - 2025年物业销售收入为2.64亿港元，同比下降83%[5] - 2025年中国大陆办公租金收入为10.05亿人民币，同比下降12%[34] - 2025年香港租金收入为29.75亿港元，同比下降2%[36]

行业整体态势 - 2026年2月会展行业踏春启程，年货会、花市激活消费市场，文化与科技类展会同步发力，多元展会为2026年会展业蓬勃发展拉开序幕 [1] 零售与酒店餐饮业展会 - 2026德国杜塞尔多夫国际零售业展览会(EuroShop 2026)将于2月22日至26日举办，预计展览面积10万平米，汇聚2226家行业展商，重点展示零售科技领域最新进展，尤其是人工智能(AI)技术应用、未来IT技术与安全解决方案 [1] - 2026年国际酒店、餐厅、咖啡厅展(HO.RE.CA. 2026)将于2月13日至16日在希腊举办，是国际领先的酒店、餐饮服务业用品与设备专业展，每年举办一次，汇聚旅游行业专业人士及全产业链供应商 [2] 科技与新兴产业展会 - 亚洲虚拟现实XR产业展览会(AWE Asia 2026)将于2月2日至4日在新加坡举办，首次引入Gaming Hub板块，为XR游戏创作者、开发者和工作室打造沉浸式展示区，同时带来XR与元宇宙领域的高能初创路演 [3] - 首届北京中关村学院青年论坛将于2月2日至4日在北京举办，采用线上线下相结合方式，深入探讨人工智能领域前沿研究，为海内外青年才俊提供高水平学术交流平台 [4][5] 消费与年货主题展会 - 第30届老北京年货大集于1月22日至2月14日在北京举办，是北京春节期间极具影响力的传统消费盛会，汇聚天南海北特色好物与国际精品，打造“一站式”年货采购平台，成为激活北京春节经济的重要引擎 [6] - 第29届中国（四川）新春年货购物节于1月30日至2月11日在成都举办，是第二届“天府精品”迎春消费月核心活动，重庆同步设分会场，成都主会场面积近5万平方米，吸引36个国家和地区、全国近30个省（市、自治区）的千余家中外企业参展，带来10万余种优质年货，预计接待观众超60万人次 [7] - 2026广州年货展销会于1月30日至2月11日在广州举办，以“新春采购”为核心，设置年货专区、国际商品展区等，为市民提供选购年货及体验中外文化的平台 [8] 文化与艺术展览 - “叩问永恒——庞贝的探索与发掘”展览于2月4日至10月11日在中国国家博物馆举办，展出来自意大利的精选文物105件（套），其中81件（套）为首次来华，另有7件（套）在意大利国内也尚未公开展示，展览聚焦庞贝古城从18世纪重见天日以来的探索历程 [9]

2026年春节跨境旅游市场核心观点 - 2026年春节假期（2月15日至23日）叠加“请5休15”拼假模式，形成“史上最长春节假期”，推动跨境游需求全面攀升，预订量迎来井喷，全面超越2025年同期 [3] - 免签政策红利是撬动长线出境游与入境游市场增长的关键驱动力，推动中国旅游格局发生深刻转型，中国作为全球旅游目的地的吸引力持续增强 [4][5] - 从中国年轻人提前筹划出境游，到外国游客选择来华过春节，跨境人员流动加速，折射出中国消费信心回暖，并形成消费市场活力与文化影响力相互强化的良性循环 [2][7] 出境游市场表现与趋势 - **预订量大幅增长**：众信旅游数据显示，其春节长线出境游产品预订接近尾声，出游人数同比增长60%，短线目的地出游人数增幅高达160% [3] - **目的地半径扩大**：飞猪数据显示，春节出境游预订量前20位国家中，“八小时飞行圈”及更长线国家占比超六成，土耳其、新西兰、俄罗斯、澳大利亚等目的地预订量均实现一倍以上增长 [3] - **出行时间提前**：游客选择节前“抢跑”出行，去哪儿旅行大数据显示，从2月9日起出境机票量直线增长，至2月14日（放假前一天）达到节前出境最高峰 [3] - **长线及小众目的地受青睐**：免签政策利好下，俄罗斯、土耳其等新晋免签国目的地产品预订热度激增，同程旅行报告显示，其机票、酒店产品预订热度较去年春节分别上涨超过113%和248% [4]，中亚、南美等过去相对小众的目的地咨询和预订热度也明显上升 [5] - **青年群体消费行为变化**：假期延长叠加学生寒假，为市场带来更大弹性空间，促使青年群体更早规划、更主动消费，选择错峰出游、拉长行程，带动寒假市场整体增幅明显 [4] 入境游市场表现与趋势 - **入境免签人次显著增长**：国家移民管理局数据显示，适用免签政策入境的外国人达29.2万人次，同比增幅达35.8% [5] - **“到中国过春节”成新风尚**：飞猪数据显示，近两周外国人在中国春节假期机票预订量同比增长超4倍，来自阿根廷的游客预订量同比增长9倍，来自荷兰、西班牙、英国等欧洲国家的游客预订量均实现两倍以上增长 [5] - **核心与新兴目的地**：上海、北京、广州、成都等是外国游客入境游的“首站”城市，长沙、哈尔滨等兼具美食、自然景观与年俗体验的城市也吸引了越来越多希望深度体验中国春节的外国游客 [6] - **旅游体验深度化**：外国游客体验从景点打卡转向生活沉浸，深入城市体验市井生活，从虚拟文化符号转向可感知的在地体验，市场正提供更丰富多元的旅游产品供给 [6] - **行业进入新发展阶段**：随着签证、支付、消费、产品、服务各方面便利化措施综合发力，中国入境旅游开始进入高速增长、高品质发展的新阶段，“中国游”、“中国购”有望逐渐成为全球旅游市场新的增长极 [6][7]

行业需求与市场动态 - 全国高校进入寒假及中小学生陆续放假 推动学生群体出行需求显著增加 春节出行预订热潮随之启动 [1] - 1月12日至19日出发的机票预订量环比上周增长明显 其中18-22岁旅客占比环比提升近三成 [1] - 随着1月24日全国中小学生陆续放假 0-17岁儿童及青少年机票预订量翻番 [1] - “抢跑”春节预订的热门城市包括北京、广州、上海、福州、深圳、哈尔滨、汕头、昆明、成都、大理 [1] 消费者行为与市场趋势 - 节假日旅游及返乡需求高涨 消费者预订机票、酒店、门票等旅游产品 [1] - 面对“机票盲盒”“直播促销”等新型促销形式 此类产品往往存在“节假日不可用”等限制条件 [1] - 消费者在旅游途中避免盲目跟风消费 购买特产或纪念品时需仔细核查商品价格、产地等信息 按需购买 [2] - 特别在购买贵重物品时 更需提高警惕 [2] 行业规范与消费提示 - 消费者可通过官方渠道提前了解目的地春节特色活动 及时关注官方信息 科学规划行程 [1] - 若选择参团旅游 需甄别旅行社资质 签订书面合同 明确行程安排 警惕不合理低价游 [1] - 消费者在预订新型促销产品前需了解产品使用规则、有效期等关键信息 避免因信息不透明导致权益受损 [1] - 预订旅游产品时需详细阅读退改规则 包括退费条件、违约情形及比例 避免因条款模糊引发纠纷 并提前与商家确认退款流程 [1] - 消费者购物时及时索要销售小票 保存购物凭证及相关证据 [2] - 若遇消费纠纷 及时与导游、旅行社沟通协商 协商不成可通过向旅行社所在地的12345平台或消费者组织提起投诉 [2]