AI战略转型与探索 - 2023年公司决定All in AI，探索AI在内部运营和新产品形态的应用，期间有失败项目也有成功案例[1] - 2023年主要进行全员AI工具使用探索，初步落地智能客服、营销等场景[2] - 2024年转向深度探索，选择亚马逊云科技的生成式AI技术与云计算服务，从产品线和内部效率两方面实践[2] 技术平台建设 - 内部建设AIME智能体平台，使非技术岗位员工也能使用AI能力[2] - 自研插件式编程体系代码采用率从2023年30%提升至2024年37%，2025年借助亚马逊云科技突破50%[2] - 利用Vela内容生产平台覆盖从产品设计到营销物料生成，设计团队效率提升超50%[3] 业务场景应用 - 在AnkerSOLIX充电产品中融合AI技术实现电能供需动态识别[3] - 中美技术团队建立联合项目机制，共同确定年度重点探索项目[3] - 使用Amazon SageMaker进行小型模型训练和数据处理，利用Amazon Bedrock加速应用开发[3] 落地评估维度 - 业务成熟度评估包括流程清晰度、数据质量、业务目标明确性和责任人明确性[4] - 技术成熟度评估当前AI技术是否足够支撑商业级应用[8] - 团队成熟度评估组织内部实施能力，能力不足时可寻求外部合作或暂缓项目[8] 数据建设挑战 - 企业间数据质量差异显著影响AI实施效果[7] - 重点在于将业务人员的隐性知识转化为AI友好的高质量数据[7] - 当前普遍采用人类可理解的数据形态作为中间转换层，目标是实现数据自带丰富语义[7] 创新管理策略 - 确定性高场景要求明确ROI，如智能广告、智能客服[10] - 探索性场景不设短期ROI和时间限制，如制造业创新探索[10] - 约1/3团队肩负明确ROI指标，其余团队专注不确定性领域探索[10] 技术迭代应对 - 主张在关键节点发现成果未达预期时迅速调整方向[12] - 随着模型推理能力增强，将毫不犹豫重构平台核心价值发生转移的项目[12] 行业技术趋势 - 当前AI创新更多由技术原生驱动创造全新C端体验[11] - 产品定义各环节深度融入AI能力可极大提升效率[11] - 大模型核心能力在于信息汇聚与理解，但存在确定性与行业需求矛盾[8][9]

核心业务表现 - 2025年一季度营业收入达3010.8亿元，同比增长15.8%，显著高于市场预期的11%-12% [4] - 经营利润105.3亿元（同比增长36.4%），非公认准则经营利润116.6亿元（同比增长31.5%），连续多季度高增 [4] - 季度活跃用户实现两位数增长，PLUS用户购物频率和交易量均达双位数增长 [5] 业务分部收入 - 京东零售收入2638.45亿元（+16.3%），京东物流收入469.67亿元（+11.5%），新业务收入57.53亿元（+18.1%） [5] - 3C家电收入1442.95亿元（+17.1%），增速为2022年以来最高，受益于国补政策（家电/通讯器材社零分别增长19.3%/26.9%） [8][9] - 日用百货收入980.14亿元（+14.9%），超市品类连续五季度双位数增长，时尚品类增速环比加速 [10] - 3P业务收入223.2亿元（+15.71%），增速逐季提升 [13] 盈利能力提升 - 毛利率同比提升0.6个百分点至15.89%，推动经营利润率从3%升至3.5%，带来约20亿元利润增量 [14] - 销售费用率3.5%，同比微降，未受外卖业务补贴影响 [17] 外卖业务进展 - 日单量即将突破2000万单（对比美团当前日均5000-6000万单，饿了么2000-3000万单） [18] - 现阶段侧重用户/商家体验生态建设，已观察到对平台流量、新用户及跨品类购买（商超、生活服务类）的拉动 [18] - 预计25Q2销售费用率将因补贴显著提升，对利润影响需关注后续财报 [17][19] 市场反应与估值 - 财报发布后美股涨超3%，港股涨近3%，反映市场对业绩认可 [21] - 当前PE-TTM不足10倍，显著低于恒生科技指数20倍均值，核心业务增长或缓冲外卖对利润的潜在冲击 [21]

作者 | 范亮 编辑 | 郑怀舟 5月13日港股盘后，京东集团公布2025年一季度财报。 定性看，京东这份一季报远超市场预期。数据上，京东25Q1实现营业收入3010.8亿元，同比增长15.8%，而市场预期普遍落在11%-12%。另外在利润侧，京 东25Q1的经营利润为105.3亿元，同比增长36.4%，非公认准则经营利润为116.6亿元，同比增长31.5%，持续多个季度同比高增。 运营数据方面，本季度京东季度活跃用户获得两位数增长，同时PLUS用户的购物频率和交易量也均实现两位数增长。 按业务分部看，京东零售（包括京东健康及京东工业）25Q1实现营业收入2638.45亿元，同比增长16.3%；京东物流实现营业收入469.67亿元，同比增长 11.5%；新业务（包括达达、京东产发、京喜、海外业务）实现营业收入57.53亿元，同比增长18.1%。 自从京东2月份正式推出外卖业务后，资本市场对京东的财报就格外期待。那么，京东本季度财报究竟表现如何？外卖业务进展究竟如何？ 基本盘优势扩大 2025年手机、家电国补全面开启，根据统计局数据，2025年一季度家用电器和音像器材类社零同比增长19.3%，通讯器材类社零同比 ...