核心观点 - 苹果公司市值正逼近英伟达，可能再次成为全球市值最高公司，但英伟达更快的增长意味着任何领先地位可能短暂 [1][2][13] 市值竞争态势 - 英伟达在2025年10月首次达到5万亿美元市值，成为首家达到该里程碑的公司，并在2026年大部分时间保持在该水平之上 [1] - 苹果在2026年夏季曾短暂超越英伟达，接近5万亿美元市值，随后英伟达重新夺回领先地位 [1] - 截至2026年9月22日，苹果市值约4.98万亿美元，自9月初以来上涨约6%；英伟达市值约5.50万亿美元，同期下跌约1.6% [1] - 苹果股价需上涨约11%才能匹配英伟达当前市值，这一涨幅苹果自8月初以来已实现过一次 [7] 股价表现对比 - 过去12个月，苹果股价上涨约32%，英伟达上涨约24% [3] - 自8月初以来，苹果股价上涨约11%，英伟达仅上涨约1% [3] 苹果上涨催化剂 - 苹果9月9日产品发布会推出新款高端iPhone及首款折叠机型，带来发布前炒作和发布后成果 [4] - 早期需求信号令人鼓舞，TD Cowen等分析师已将苹果目标价上调至400美元 [4] - 苹果下一份财报将于10月底发布，将揭示早期热情是否体现在数据中 [8] 英伟达增长放缓原因 - 英伟达增长依然惊人，但投资者对AI基础设施支出热潮能持续多久变得更为谨慎 [5][6] - 投资者担忧利润率变薄及中国出口限制等风险 [6] - 英伟达股价自5月以来未再创历史新高 [6] 基本面数据对比 - 英伟达过去一年营收增长超过80%，苹果营收增长约14% [9] - 英伟达更快的增长解释了其更高估值的原因，投资者愿意为更快增长支付溢价 [10] 苹果面临的风险 - 折叠屏市场仍较小，且其激进定价可能抑制部分买家 [11] - 如果iPhone周期令人失望或热情消退，近期涨势可能迅速停滞 [11] 市值竞争前景 - 如果苹果涨势持续而英伟达继续横盘，超越可能在数周内发生 [12] - 苹果拥有市场动能，英伟达拥有增长数据，未来数周将显示哪个因素更重要 [14]