产业趋势方面，韩林认为，AI方向的最大变化之一是谷歌链的关注度提升，Nano Banana Pro模型通过 多模态让基模的实力在图像上具象化，该模型的成功也让市场相信Scaling law（规模化法则）依然有 效，部分缓解了算力需求持续性的担忧。他同时指出，A股海外算力产业链条相关公司部分已经开始受 益于结构性的增量需求，而部分公司远期的成长空间也有所打开。 在中央政治局会议定调下，立足当下展望后市，A股市场将会如何表现？哪些投资方向值得重点关注？ 针对这些投资者关心的问题，我们一起来看长城数字经济基金经理韩林的解读。 展望后市，韩林认为，12月AI端侧如AI眼镜、AI手机等催化较为密集，消费电子领域此前被存储价格 上涨影响需求的逻辑压制，板块处于相对低位，在密集AI端侧产品发布催化下或有反弹机会，他更关 注其中业绩相对扎实的苹果产业链相关标的是否有修复机会。 免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或 完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的 意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代 ...

10年以后的机器人比人还要多。 "10年以后的机器人比人还要多，未来的Saas和APP都会被智能体取代……"12月10日，清华大学智能产业研究院院长、中国工程院外籍院士张 亚勤在Meet2026智能未来大会上，一口气谈了他对于人工智能未来的多个趋势性洞见。 AI正在从信息世界走向物理世界和生物世界。他将这个过程描述为从大语言模型走向VLA（视觉-语言-动作）模型——不仅要理解文字和图 像，还要在真实世界中行动。其中无人驾驶在今年已到拐点，预计到2030年，约10%的新车将具备无人驾驶能力，那将是自动驾驶 的"DeepSeek时刻"。 机器人是张亚勤眼中"未来最大的赛道"。尽管人形机器人成熟尚需时日，但他认为十年内机器人的数量或将超过人类。但他同时也提醒，AI能 力的快速提升也伴随着风险的急剧增加。 基于对技术架构的前瞻，张亚勤展示了他绘制的演进图。在ChatGPT问世不久后他构想的架构中，基础大模型作为平台，之上支撑着各垂直领 域模型、SaaS服务层，最上层是各类应用APP。而在今年10月的更新中，他明确提出，未来的SaaS服务和终端APP都将被智能体所取代——智 能体即未来的软件与服务形态。这些智能体将涵盖 ...

12月美联储降息具有不确定性，海外AI泡沫讨论升温，这两个此前推动市场上涨的因素边际趋弱，预计大盘或延续震荡格局，但考虑到有政 策资金支撑，指数风险可能不大。震荡格局下， 预计市场整体或仍呈现行业轮动、挖掘低位的特征，且临近年底，风险偏好可能会进一步下 降。 导语："投资大家谈"是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。"投资大家 谈"栏目内容以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。也欢迎大家给我们投稿： azhu830@yeah.net！ 近期海外AI泡沫的讨论渐起，美股、港股和A股的科技板块都受到一定影响。映射到A股市场，11月主要指数冲高回落，科技成长板块内部轮 动加快，价值风格相对占优。从美股表现看，AI板块波动加剧但龙头分化显著，更似AI结构切换而非走势终结。短期市场调整未改变AI产业 长期成长逻辑，叠加美元指数下行周期，成长风格或延续主线，AI仍有望是核心关注方向。 长城基金坚定投资未来，锚定科技产业主航道持续深耕，打造"全景视野之广、多元策略之活、团队协作之效"动态能力体系，聚焦新能源、新 材料、半导体、生 ...