黄金市场动态 - COMEX黄金价格在8月8日早盘刷新上市新高至3534.1美元/盎司 [1] - 中国央行7月末黄金储备规模达7396万盎司，较6月末增加6万盎司，为连续第9个月增持 [1] - 中金公司指出降息交易与去美元化共振驱动金价启动新一轮上行趋势 [1] - 花旗转向短期看涨黄金，预测2025下半年美国经济疲软、关税相关通胀担忧及美元走弱将推高金价并可能创历史新高 [1] - 特朗普关税生效和美国就业数据强化美联储降息预期，提振避险需求 [1] 稀土市场动态 - 中国7月稀土出口量为5994.3吨，环比下跌23%，结束6月创纪录高位势头 [1] - 太平洋证券指出中国稀土资源开发及永磁产业链规模和技术全球领先，具有国际定价权 [1] - 高性能稀土永磁需求增长，未来人形机器人和eVtol发展将大幅增加需求 [1] 有色金属板块表现 - 8月8日有色金属板块连续第二日领涨两市，有色龙头ETF场内价格盘中涨超1% [2] - 成份股盛和资源领涨超6%，中矿资源涨逾4%，云南锗业和腾远钴业涨逾3% [2] - 权重股洛阳钼业和华友钴业涨超2%，北方稀土和资金矿业涨逾1% [2] - 截至7月31日，有色金属板块年内累计上涨24.91%，在申万一级行业中涨幅第一 [5] - 中证有色金属指数市净率为2.36，位于上市以来42.3%分位点的历史较低位置 [5] 行业驱动因素 - 宏观驱动：美联储降息预期、地缘扰动引发避险需求及央行增持推动黄金 [5] - 战略安全：战略金属如稀土、钨、锑受益于全球博弈 [5] - 政策护航：锂、钴、镖受“反内卷”逻辑影响，板块迎来估值修复 [5] - 供需格局：铜、铝等工业金属因新兴产业需求释放和供给增量有限呈现供需紧平衡 [5] - 反内卷政策护航：工信部将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，被视为2016年供给侧改革延续 [5] - 业绩预喜：中证有色金属指数覆盖的60家上市公司中，已有27家披露2025年中报业绩预告，22家预告盈利且占比超八成，22家预告净利润同比正增长，10家预计翻倍增长 [5] 投资展望与配置 - 国投证券看好2025下半年有色金属板块投资机会，黄金受益于美元信用走弱和美国降息预期增强，铜价中枢上移 due to 冶炼原料供给受限和需求韧性，稀土价格有望上涨 due to 出口逐步放开、需求增长和供给刚性 [4] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，铜、铝、黄金、稀土、锂行业权重占比分别为24.5%、15.3%、14.4%、11.5%、8.2%，能分散风险 [7]

有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领涨 申万一级行业涨幅1.20% 主力资金净流入48.51亿元 居行业第二 [1][2][4] - 稀土方向爆发 盛和资源涨7.36% 北方稀土涨6.01% 中国稀土涨超3% [1][2] - 锂业龙头上涨 天齐锂业和盛新锂能均涨超3% 碳酸锂期货主力合约涨5%至72140元/吨 [1][3] - 黄金板块走强 赤峰黄金涨逾3% 西部黄金涨逾2% [1] - 有色龙头ETF(159876)涨1.53% 日线4连涨 连续6日获资金净流入 [1] 稀土行业供需状况 - 需求端进入传统消费旺季 下游采购增加 磁材行业大厂订单排产至9月中旬 出口管制放松带动国内外订单环比走强 [2] - 供给端受中美关税摩擦及缅甸政治扰动影响 上半年稀土产品进口量显著下降 [2] - 供应持续紧张需求稳中有增 市场看涨情绪增强 价格支撑较强 [2][3] - 中国稀土产业链全球领先 具有国际定价权 未来人形机器人和eVtol发展将增加高性能稀土永磁需求 [3] 锂行业政策与市场 - "反内卷"政策在江西及青海落实 优化行业供给格局 支撑碳酸锂中长期价格中枢 [3] - 7月碳酸锂价格大幅上涨 江西及青海矿端扰动 8月排产环比提升 [5] - 行业供给端监管加强趋势 有望优化未来供给格局 对锂价中枢形成支撑 [5] 有色金属投资逻辑 - 黄金受益于美联储降息预期+地缘扰动避险需求+央行增持 [5][6] - 战略金属(稀土/钨/锌)受益于全球博弈 [6] - 政策护航品种(钼/钴/铝)迎来"反内卷"逻辑驱动的估值修复 [6] - 工业金属(铜/铝)供需紧平衡 新兴产业需求释放+供给增量有限 [6] - 中证有色金属指数权重分布：铜24.5%、铝15.3%、黄金14.4%、稀土11.5%、锂8.2% [6]