核心观点 - 公司即将发布2026财年第二季度业绩 市场预期营收为3.57亿美元 同比增长15.4% 预期每股收益为0.69美元 同比增长27.8% [1][2] - 公司过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度达20.77% 最新季度预期在过去60天内保持稳定 [1][3] - 公司整体业绩预计将受到动物健康板块强劲增长的推动 但可能被矿物营养板块的疲软部分抵消 [7] 业绩预期与历史表现 - 市场一致预期2026财年第二季度营收为3.57亿美元 较去年同期增长15.4% [2] - 市场一致预期2026财年第二季度每股收益为0.69美元 较去年同期增长27.8% [2] - 在上一报告季度 公司调整后每股收益为0.73美元 超出市场预期23.7% [1] - 过去四个季度 公司盈利均超出市场预期 平均超出幅度为20.77% [1] 各业务板块表现分析 动物健康 - 该板块增长势头预计得以延续 主要受药物饲料添加剂产品组合的稳健表现推动 [4] - 对Zoetis药物饲料添加剂业务的整合增强了该板块实力 新增了超过37条成熟产品线 覆盖约80个国家 并在美国、意大利和中国拥有6个生产基地 [4] - 营养专业产品净销售额可能受到微生物和伴侣动物产品需求增长的驱动 [5] - 公司近期推出的Restoris压电牙科凝胶是其伴侣动物战略的重要里程碑 该产品基于与Lighthouse制药公司的授权协议开发 [5] - 疫苗销售额预计受拉丁美洲家禽产品持续增长及国际需求上升推动 [6] - 模型预测该板块在2026财年第二季度销售额将同比增长21.4% [6] 矿物营养 - 该板块产品用于强化牲畜日常饲料需求并维持微量元素平衡 [7] - 可能从铜和微量矿物质需求增长中受益 [7] - 然而 产品需求可能因客户购买模式变化、季节性差异和特定地区天气条件影响饲料消耗而波动 [8] - 模型预测该板块在2026财年第二季度销售额可能同比下降8.7% [8] 性能产品 - 该板块在2026财年第二季度可能表现强劲 得益于用于个人护理产品的成分需求增长 [9] - 模型预测该板块销售额将同比增长20.2% [9] 公司战略与举措 - 公司正在执行一项名为“Phibro Forward”的全公司计划 旨在开辟新的收入增长领域并实现成本节约 [10] - 该长期计划的持续执行有助于提升运营纪律、加速创新 并使公司能更专注于战略增长领域 为投资高影响力机会提供更大灵活性 [10]

Key Takeaways STE is set to report Q3 on Feb. 4, with revenues seen at $1.48B and EPS at $2.53, up year over year. STERIS expects Healthcare momentum, with capital equipment orders robust and segment revenues up 8.1%. STE's AST and Life Sciences are seen growing about 8%, aided by organic growth and MedTech demand. STERIS plc (STE) is scheduled to release third-quarter fiscal 2026 results on Feb. 4, after market close.In the last reported quarter, the company posted adjusted earnings per share (EPS) of $2.4 ...

强生公司2025年第四季度业绩概览 - 强生公司2025年第四季度业绩超预期 每股收益为2.46美元 超出市场共识预期1.2% 较去年同期增长20.6% [1][5] - 第四季度销售额同比增长9.1% 达到245.6亿美元 超出市场共识预期1.8% [5] - 分业务看 创新药销售额同比增长10% 医疗器械销售额同比增长7.1% [5] 主要产品销售表现 - 多发性骨髓瘤药物Darzalex销售额同比飙升26.6% 达到39亿美元 [6] - 其他肿瘤药物Erleada销售额同比增长22.4% 新药Carvykti和Talvey销售额分别大幅增长65.8%和75.8% [6] - 由于竞争压力 Imbruvica和Zytiga销售额分别下降6.5%和11.9% [6] - 尽管整体业绩强劲 但银屑病药物Stelara销售额大幅下滑 叠加滑石粉诉讼相关的法律阻力 导致财报发布后股价一度下跌3% [2] 未来增长驱动力与展望 - 管理层预计 去年在研发和并购方面的坚实投资 包括收购Intra-Cellular Therapies和Halda Therapeutics以及新建美国先进制造设施 将加速今年下一波创新产品的交付 [8] - 创新药业务预计将实现强劲销售增长 主要驱动力包括TREMFYA、DARZALEX、CARVYKTI、ERLEADA和SPRAVATO 以及肺癌新药RYBREVANT加LAZCLUZE和抑郁症辅助疗法CAPLYTA的新上市 [9] - 医疗器械业务增长将受益于心血管、外科和视力保健产品组合新产品的稳定市场扩张 包括电生理领域的VARIPULSE、外科领域的ETHICON4000以及视力保健领域的OASYS MAX系列 [9] - 公司预计2026年自由现金流将增至约210亿美元 高于去年的197亿美元 [10] 市场反应与机构观点 - 摩根士丹利将强生目标价从197美元上调至200美元 维持“均配”评级 认为2026年下半年潜在的银屑病药物上市以及milvexian在房颤和中风预防方面的后期数据发布将是关键股价驱动因素 [13] - 财报发布后股价短暂下跌 次日小幅反弹0.2% [2] 可关注的相关医疗保健ETF - iShares美国制药ETF 资产净值9.846亿美元 强生为其第二大持仓 权重占22.56% 过去一年上涨32.2% 费率为0.36% [14] - State Street医疗保健精选行业SPDR ETF 资产管理规模421.7亿美元 强生为其第二大持仓 权重占9.16% 过去一年上涨11.8% 费率为0.08% [15] - Vanguard医疗保健ETF 资产净值173亿美元 强生为其第三大持仓 权重占4.49% 过去一年上涨12.8% 费率为0.09% [17]

美股市场表现 - 美股盘中走高 纳斯达克综合指数上涨超过200点[1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.78%至49,462.35点 纳斯达克指数上涨0.94%至23,443.19点 标普500指数上涨0.63%至6,918.78点[1] - 通信服务板块领涨 涨幅达1.3%[1] 个股重大异动 - 雅培实验室股价下跌超过7% 因公司第四季度销售额及第一季度盈利展望低于预期[2] - 雅培实验室第四季度销售额为114.6亿美元 略低于市场预期的118.0亿美元共识 销售额按报告基准增长4.4% 有机增长3.0% 若排除新冠检测相关销售则增长3.8%[2] - 雅培实验室调整后每股收益为1.50美元 符合华尔街预期[3] - 60 Degrees Pharmaceuticals股价飙升158%至5.15美元 因公司与Runway Health达成合作[9] - Eagle Bancorp股价大涨18%至28.25美元 因公司第四季度财务业绩超预期[9] - Creative Media & Community Trust股价上涨52%至4.4494美元 因公司宣布完成其贷款部门的出售[9] - C3is Inc股价下跌37%至0.088美元 因公司宣布1比20的反向拆股[9] - Mingteng International股价下跌34%至0.020美元 因公司宣布1比200的反向拆股[9] - POET Technologies股价下跌12%至7.35美元 因公司宣布1.5亿美元的增发计划 发行2069万股[9] 大宗商品市场 - 油价下跌2.1%至每桶59.37美元[6] - 金价上涨0.6%至每盎司4,864.60美元[6] - 银价上涨2.7%至每盎司95.135美元[6] - 铜价下跌0.4%至每磅5.7435美元[6] 全球其他市场 - 欧洲股市普遍上涨 欧元区STOXX 600指数上涨1.09% 西班牙IBEX 35指数上涨1.01% 英国富时100指数上涨0.26% 德国DAX指数上涨1.19% 法国CAC 40指数上涨1.12%[7] - 亚洲股市普遍收涨 日本日经225指数上涨1.73% 香港恒生指数上涨0.17% 中国上证综合指数上涨0.14% 印度BSE Sensex指数上涨0.49%[8] 宏观经济数据 - 美国截至1月17日当周初请失业金人数增加1000人至20万人[11] - 美国第三季度经济年化增长率为4.4% 高于初步预估的4.3% 为2023年第三季度以来最强劲增长[11] - 美国11月个人收入环比增长0.3%至26.403万亿美元 10月增幅为0.1%[11] - 美国11月个人支出环比增长0.5%至年化21.410万亿美元 与前月增幅持平[11] - 美国11月PCE物价指数环比上涨0.2% 与前月持平且符合市场预期[11]

美股市场表现 - 美股午盘交易走高 纳斯达克综合指数上涨超过200点[1] - 道琼斯指数上涨0.78%至49,462.35点 纳斯达克指数上涨0.94%至23,443.19点 标普500指数上涨0.63%至6,918.78点[1] - 通信服务板块领涨 周四上涨1.3%[1] 个股动态 - 雅培实验室股价下跌超过7% 因第四季度销售额及第一季度盈利展望低于预期[2] - 雅培实验室第四季度销售额为114.6亿美元 略低于市场预期的118亿美元 报告销售额增长4.4% 有机增长率为3% 若剔除新冠检测相关销售则增长3.8%[2] - 雅培实验室调整后每股收益为1.50美元 符合华尔街预期[3] - 60 Degrees Pharmaceuticals股价飙升158%至5.15美元 因宣布与Runway Health建立合作伙伴关系[9] - Eagle Bancorp股价上涨18%至28.25美元 因第四季度财务业绩超预期[9] - Creative Media & Community Trust股价上涨52%至4.4494美元 因宣布完成其贷款部门的出售[9] - C3is Inc.股价下跌37%至0.088美元 因公司宣布1股合20股的反向股票分割[9] - Mingteng International股价下跌34%至0.020美元 因公司宣布1股合200股的反向股票分割[9] - POET Technologies股价下跌12%至7.35美元 因公司宣布1.5亿美元的股票发行计划 涉及2,069万股[9] 行业板块 - 公用事业股在周三交易中下跌0.5%[1] 商品市场 - 油价下跌2.1%至每桶59.37美元 金价上涨0.6%至每盎司4,864.60美元[6] - 银价上涨2.7%至每盎司95.135美元 铜价下跌0.4%至每磅5.7435美元[6] 全球市场 - 欧洲股市普遍上涨 欧元区STOXX 600指数上涨1.09% 西班牙IBEX 35指数上涨1.01% 英国富时100指数上涨0.26% 德国DAX指数上涨1.19% 法国CAC 40指数上涨1.12%[7] - 亚洲股市周四收高 日本日经225指数上涨1.73% 香港恒生指数上涨0.17% 中国上证综合指数上涨0.14% 印度BSE Sensex指数上涨0.49%[8] 宏观经济数据 - 美国截至1月17日当周初请失业金人数增加1,000人至20万人[11] - 美国第三季度经济年化增长率为4.4% 高于初步估计的4.3% 为2023年第三季度以来最强劲增长[11] - 美国11月个人收入环比增长0.3%至26.403万亿美元 10月为增长0.1%[11] - 美国11月个人支出环比增长0.5%至年化21.410万亿美元 前月亦为增长0.5%[11] - 美国11月PCE价格指数环比上涨0.2% 与前月持平 符合市场预期[11]

宏观经济与政策 - 前总统特朗普在达沃斯会谈后撤销了原定于2月1日生效的新关税威胁 导致股市大涨 国债收益率下降 美元走强 [2][3] - 特朗普与北约秘书长就格陵兰及整个北极地区达成了未来协议的框架 并提及将继续就“金顶”导弹防御概念进行谈判 [3] - 摩根大通首席执行官警告 若将信用卡利率上限设定为10%的提议通过 将导致80%的美国人失去信贷 对餐饮、零售、旅游等多个行业造成冲击 [5] 人工智能与科技行业 - 英伟达首席执行官黄仁勋表示 人工智能已开启人类历史上最大规模的基础设施建设 世界需要更多能源、土地和技术工人来跟上发展 [4] - 黄仁勋赞扬Anthropic的Claude是编码工具 建议软件公司使用 并肯定OpenAI的ChatGPT在消费领域的成功 称其易于使用 [5] - Meta首席技术官透露 其超级智能实验室团队打造的首批知名AI模型已于本月交付 并显示出巨大潜力 [5] - 闪迪公司股价在六个月内飙升超过1000% 公司正从通用存储转向专注于高性能、以AI为核心的品牌定位 [12] 能源市场动态 - 美国天然气期货价格在两天内上涨超过50% 严寒天气推高了全国大部分地区的供暖需求 [12] - 纽约商品交易所2月交割的天然气期货价格上涨约20% 创下年内新高 超过每百万英热单位4.65美元 合约有望创下超过35年来的最大单周涨幅 [13] - 寒冷天气导致全球能源价格大幅上涨 日本电价触及三个月高位 欧洲天然气期货本月迄今上涨近30% [13] - 德克萨斯州预计本周末有降雪 该州是关键天然气产区 这增加了临时停产和出口减少的风险 [13] 公司业绩与前景 - 强生公司第四季度营收超预期 主要由制药和医疗器械部门驱动 但调整后每股收益未达预期 [10] - 强生公司发布2026年展望 预计报告销售额为1005亿美元 每股收益为11.53美元 两者均高于市场预测 [11] - Netflix股价下跌 因其业绩指引符合预期但未能打动市场 不过分析师仍为其辩护 [7] - 韦德布什称Netflix的报告“令人失望”导致股价疲软 因投资者已习惯其卓越业绩 [7] - 杰富瑞重申看涨立场 预计Netflix将保持流媒体主导地位 未来五年自由现金流年增长率约为15% [8] - 摩根士丹利指出 Netflix在2025年会员数超过3.25亿 净增新用户超过2500万 尽管基数已最大 但增量仍超过其他主要流媒体服务 [9] 金融市场与机构 - 美国财长表示 德意志银行首席执行官亲自致电 就该行一份暗示欧洲可能抛售美国资产的争议性报告进行撇清 称银行不支持该观点 [5] - 德意志银行表示分析师报告不一定代表高级管理层的观点 但未确认该否认声明 [6]

行业核心观点 - 医疗科技公司盈利质量的一个持久且常被低估的驱动因素是产品结构向有利方向转变，即更高利润率、增长更快或更具差异化的疗法在总收入中占比持续提升 [1] - 这种结构性改善具有复合效应，能支撑利润率扩张、现金流持久性和估值韧性，不同于一次性定价行为或周期性销量反弹 [1] - 在医疗设备领域，随着医院资本支出改善和手术量增长正常化，这一动态日益明显，能够将产品组合转向临床差异化平台、高端技术或更高耗材使用强度的公司，更有可能实现持续的盈利增长 [2] 安吉奥丹斯 - 公司正通过主动重塑产品组合来提升收入质量，退出低增长、低利润率的产品线，将资源重新配置至高增长的医疗科技板块，该板块包括Auryon斑块旋切、机械血栓切除平台和NanoKnife [6] - 在2026财年第二季度，医疗科技板块收入同比增长13%，占公司总收入比例从一年前的43%提升至45% [7] - 产品结构转变是盈利能力的主要驱动力，调整后毛利率同比提升170个基点至56.4% [7] - 在医疗科技板块内，高价值平台正在扩大规模：Auryon连续第18个季度实现两位数增长，NanoKnife收入因CPT代码激活后前列腺癌手术增加而增长22.2% [8][9] - 高利润率医疗科技产品贡献增加改善了经营杠杆，推动当季调整后EBITDA几乎同比翻倍 [10] - 过去三个月，公司股价下跌了10.8% [11] - 公司目前获Zacks排名第一（强力买入），2026财年每股亏损预估在过去60天内收窄1美分至27美分 [11] 波士顿科学 - 公司受益于高端、创新驱动的业务线快速增长，这些业务在其收入基础中占比日益提升，特别是在电生理和结构性心脏病领域 [12] - 在2025年第三季度，公司调整后毛利率为71%，同比提升60个基点，管理层明确将改善归因于电生理和WATCHMAN业务的强劲增长带来的有利产品结构 [13] - 电生理业务表现突出，销售额同比增长63%，主要由FARAPULSE脉冲场消融平台的持续采用推动；WATCHMAN左心耳封堵器也实现了35%的增长 [14] - 管理层强调，高增长业务线得到持久的医生采用、持续的临床数据生成和管线增强的支持，表明这种结构转变是结构性而非周期性的 [15] - 公司将高端产品增长转化为实际利润，第三季度调整后营业利润率同比扩大80个基点至28% [16] - 过去三个月，公司股价下跌了0.6% [17] - 公司目前获Zacks排名第二（买入），2026年每股收益预估在过去60天内稳定在3.45美元，意味着同比增长13.7% [17] 美敦力 - 公司的产品结构转变更为微妙，反映了其庞大的规模和多元化的产品组合，尽管整体利润率因投资周期和关税面临短期干扰，但底层业务结构正在改善 [18] - 在2026财年第二季度，公司实现5.5%的有机收入增长，心脏消融业务贡献尤为强劲，其中脉冲场消融现已占心脏消融收入的75%，该业务线同比增长71% [19] - 尽管短期内因资本密集型平台上量对毛利率造成结构性压力，但管理层预计随着耗材放量和新平台成熟，这些压力将缓解，长期来看，更高利润率的导管用量增长将改善产品结构 [20] - 除心脏消融外，结构性心脏病和神经调控等其他高增长业务板块也日益受到关注，这种逐渐向更快增长、创新驱动的业务倾斜，支持了公司长期高个位数每股收益增长的指引 [21] - 过去三个月，公司股价回报率为0.4% [23] - 公司目前获Zacks排名第二，2026年每股收益预估在过去60天内上调1美分至5.64美元，意味着同比增长2.7% [23]

Ad hoc announcement pursuant to Art. 53 LR 2025 marks a key execution year in Cosmo’s Vision 2030, strengthening the Company’s foundations for scalable, innovation-driven growth across AI-enabled MedTech and pharma. Financial Highlights: High quality growth: €104 million revenue at guidance midpoint (€102 to €107 million) with recurring revenues representing the majority of sales and accelerating year over year Strategic firepower: Year-end cash, cash equivalents and short-term investments above ...

财务预期调整 - 公司调整了2025财年的财务预期 此前在2024年年报和2025年半年报中沟通的预期已不再准确 [2] - 2025财年收入预期从约1100万丹麦克朗下调至零收入 [2] - 2025财年税前亏损预期从400-700万丹麦克朗扩大至1800-2000万丹麦克朗 [3] - 预期调整并非源于资产质量或潜力恶化 而是公司为优先创造长期价值而做出的战略性决策 旨在避免签订短期次优协议 [3] 会计模型更新 - 公司已更新其预期信用损失模型 并因此进行了会计调整 [4] - 此次更新不影响公司流动性状况或管线项目的商业化战略选择 但反映了更保守稳健的会计实践 [4] 核心管线RNX-051进展 - 公司正在与潜在产业合作伙伴就RNX-051进行深入且富有建设性的讨论 讨论可能促成许可或合作协议 并预计能在2026年上半年完成这些讨论 [5] - 讨论涵盖临床、监管和产业合作 旨在支持稳健的研究设计和未来的合作许可流程 达成协议将是实现RNX-051商业潜力的关键一步 [6] - RNX-051的临床研究方案定稿工作正在进行中 目前已有接近最终版的草案 方案包含一项国际多中心临床研究 [7] - 公司已系统性地识别并解决了开展RNX-051国际临床研究的重要监管与操作障碍 研究设置和时间表已确定 目前未发现重大执行障碍 [8] - 该方案被评估为潜在许可与合作方在签订协议前所需进行的最终研究 [9] 核心管线RNX-011进展 - 针对腹膜炎治疗的RNX-011项目取得重大进展 公司已为其持续发展制定了清晰聚焦的战略 [10][11] - RNX-011的临床研究方案已获批准 但正进行针对性调整 以优化研究设计 确保临床终点能清晰反映观察到的治疗反应 从而提升项目的差异化和许可吸引力 [12] - RNX-011此前已在腹膜炎适应症中显示出令人鼓舞的结果 公司正集中精力确保获批的研究设计能最大程度支持项目在未来许可过程中的吸引力和价值创造 [13] - 已完成和计划中的活动被整体评估为公司在启动正式许可讨论前所需进行的最终研究 [13] 整体战略与评估 - 公司战略包括放弃短期收入 董事会和执行管理层认为这是对股东最负责任且能创造价值的方法 [15] - 当前对RNX-051的重点是积极深入的合作伙伴讨论 对RNX-011的重点则是在许可流程前通过针对性开发进一步创造价值 [15] - 公司立足于坚实的战略基础 包括：一个聚焦的管线、关于RNX-051的深入讨论、RNX-011的清晰发展战略 以及通过合作伙伴和许可协议实现长期价值最大化的明确目标 [18] - 关于Otiom业务的讨论继续取得令人满意的进展 符合公司战略目标 [14]

估值与市场表现 - 公司估值偏高 其价值评分为C 远期五年市盈率为27.77倍 高于其历史中位数以及20.01倍的行业平均水平 也高于医疗板块21.03倍的市盈率 相比之下 主要竞争对手雅培和美敦力的五年市盈率分别为22.15倍和20.01倍 均存在折价 [1] - 公司过去一年的股价表现好坏参半 表现逊于雅培和美敦力 但仍好于行业和板块整体表现 [2] 经营风险与挑战 - 公司面临地缘政治紧张、全球供应链中断和劳动力市场不稳定等挑战 这可能推高其运营费用 [5] - 关税增加可能损害其盈利能力 管理层预计2025年全年关税影响接近1亿美元 [5] - 公司近40%的销售额来自国际市场 高度暴露于不利的汇率波动风险之下 [5] - 竞争性产品、基于价值的采购实践、政府规定的回款条款、报销实践和产品平均售价政策的变化也可能影响公司 [5] 增长战略与业务亮点 - 公司在所有业务单元推行品类领导战略 并拓展至高增长的相邻领域 这持续支撑其整体表现 [6] - 公司预计在2026-2028年长期计划中 其神经调控、泌尿和内窥镜业务的增速将超过市场增长 这三个业务服务的全球市场规模达200亿美元 年增长率近7% [12] 具体业务部门表现 - **微创外科业务**：公司在其微创外科产品组合中持续获得市场份额 其中泌尿业务从全球结石管理产品线获得强劲销售 近期Axonics F15在欧洲获批以及广泛的创新节奏 支持管理层对泌尿业务增长在2026年前改善的预期 [10] - **内窥镜业务**：其核心产品（包括AXIOS、MANTIS和OverStitch）增长强劲 [11] - **神经调控业务**：用于慢性椎源性疼痛的Intracept手术仍是重要增长动力 公司计划在欧洲推出Intracept 此外 计划收购Nalu Medical将把产品组合拓展至外周神经疼痛这一新的疼痛邻接领域 开辟额外增长机会 [11][12] - **收购整合**：收购Intera Medical通过增加一种治疗原发性和转移性肝癌的补充疗法 加强了介入肿瘤产品组合 [11] 核心产品增长动力 - **WATCHMAN**：该产品是全球经皮左心耳封堵领域的领先器械 2025年第三季度销售额增长35% 迄今已惠及超过60万名患者 增长得益于美国联合手术应用的加速普及以及对适应症患者的持续渗透 下一代WATCHMAN FLX和FLX Pro正强势占领全球市场 基于积极的OPTION数据 FDA批准了WATCHMAN的扩展标签 使其在美国可作为消融术后患者的一线疗法 [13] - **WATCHMAN展望**：管理层预计到2025年底 美国约25%的WATCHMAN手术将以联合方式进行 公司已在中国开始商业推出WATCHMAN FLX Pro设备 公司有信心在未来几年将WATCHMAN市场扩大约20% 驱动力包括持续的联合应用普及、2026年上半年CHAMPION数据发布以及2027年底或2028年初下一代WATCHMAN的推出 [14] - **电生理业务**：是公司增长最快的业务之一 2025年第三季度激增63% 公司凭借其FARAPULSE脉冲场消融技术和持续的数据发布 持续在整体EP市场中获得份额 美国FARAPULSE的表现得益于OPAL HDx标测系统的采用增加 目前三分之一的FARAPULSE客户正在使用集成的FARAWAVE NAV和OPAL设备 FARAPULSE还获得了FDA批准 扩展用于治疗药物难治性、有症状的持续性房颤 [15] - **电生理业务展望**：公司正进行投资 以期超越预计到2028年约15%的EP市场增长 其方法是推进涵盖房颤和非房颤领域的创新解决方案生态系统 产品组合中最新的PFA导管FARAPOINT于上月获得CE认证 [16] 财务预期 - 分析师对公司2025年和2026年盈利持乐观态度 截至当前 对2025年第四季度、2026年第一季度、2025年全年和2026年全年的每股收益共识预期分别为0.78美元、0.79美元、3.04美元和3.45美元 过去90天内这些预期均有所上调 [17]