美联储货币政策立场 - 白宫经济顾问支持美联储25个基点降息 但美联储强调决策独立性 [1] - 美联储认为资产负债表规模应由监管制度决定 而非作为独立目标 [2] 资产负债表管理策略 - 资产负债表规模取决于监管体系要求 需确保银行资本充足和避免流动性危机 [2] - 应优先考虑监管系统设计 合适的资产负债表规模将随之自然形成 [2] 货币政策工具应用 - 存在关于美联储利用资产负债表降低抵押贷款利率的讨论 [1] - 传统观点主张缩减资产负债表至先前水平 [1]

货币政策行动 - 墨西哥央行预计于9月25日将基准利率下调25个基点至7.50% [1] - 这将是自2024年初开始宽松周期以来的第十一次温和降息 [1] - 参与调查的24位经济学家全部预测此次会议将降息25个基点 [2] 政策决策依据 - 政策制定者更关注疲软的国内经济而非消费者价格趋势 [2] - 墨西哥经济在第二季度增长停滞，同时通胀已缓和至央行3%±1%的目标区间 [3] - 第二季度经济增长低于预期以及8月份通胀相对受控的数据支持继续逐步宽松的立场 [4] 外部影响因素 - 美联储本周的降息被视为支持墨西哥再次降低借贷成本的另一个因素 [4] - 只要美联储继续降息且美元保持疲软，墨西哥央行可能持续以超出市场预期的幅度降息 [5] 未来利率路径预期 - 多数经济学家（16位）预计在9月行动后，下一次25个基点的降息将在11月进行 [5] - 调查季度中值显示，墨西哥利率将在今年年底降至7.00% [6] - 预计利率在2026年第一季度再下降25个基点，并在2026年第二季度再下降25个基点 [6] - 8月份的共识观点指向2025年底利率为7.50%，到2026年上半年借贷成本将降至7.00% [7]

货币政策预期 - 瑞典央行预计维持政策利率不变 当前利率水平为2.00% [1] - 分析师预测出现分歧 部分预期利率维持2.00% 部分预期降息至1.75% [1]

货币政策决定 - 日本央行维持短期利率在0.5%不变 [1] - 日本央行决定开始出售其持有的风险资产 包括交易所交易基金和房地产投资信托 [1][2] - 出售交易所交易基金的年度步伐约为3300亿日元 出售房地产投资信托的年度步伐约为50亿日元 [2] 政策会议内部意见 - 九名董事会成员中有两名成员对维持利率不变的决定持异议 提议将借款成本提高至0.75% [1] - 异议的存在突显了日本央行内部日益增长的鹰派压力 尽管大多数成员仍支持稳步路径 [4] 市场分析与解读 - 尽管预期政策不变 但开始出售交易所交易基金和两张反对票的结果被视为鹰派 [3] - 日本央行发出信号 将稳步推进政策正常化 预计10月份将再次加息 [3] - 政策正常化可能通过更陡峭的收益率曲线和更好的净息差对银行业构成顺风 前提是经济势头保持稳定 [4] 对日元和资产的影响 - 日本央行的决定预计将对美元兑日元汇率构成下行压力 即推动日元升值 [3][4] - 鉴于美联储本周降息 日本央行的鹰派偏向可能进一步导致日元走强 [4] - 逐步减少资产购买支持对东证股价指数和日经指数等广泛指数构成结构性阻力 [4]

货币政策决议 - 日本央行决定维持短期利率在0.5%不变 [1][2] - 央行计划开始出售其持有的风险资产 包括以每年约3300亿日元的速度出售交易所交易基金以及以每年约50亿日元的速度出售房地产投资信托基金 [4][5] - 出售操作将在必要的准备工作完成后启动 未来可能在政策会议上审查出售速度 [5] 内部政策分歧 - 两位政策委员会成员Hajime Takata和Naoki Tamura投票反对维持利率不变 并提议将利率提高至0.75% [2] - 此次反对意见凸显日本央行内部鹰派压力日益增长 表明政策辩论正倾向于更快实现货币政策正常化 [2][3] - 市场将此次内部 dissent 解读为短期内加息的前奏 有市场参与者押注下次会议可能加息 [3][4] 政策影响与市场反应 - 出售交易所交易基金的决定导致日经指数从历史高点回落 而日元和短期债券收益率因鹰派分歧而大幅上涨 [7] - 日本央行此次鹰派转向与美联储近日决定降息并暗示将进一步降息以支撑劳动力市场的举措形成鲜明对比 [7] - 政策转变标志着日本央行在解除其长达13年、旨在振兴经济的激进刺激政策残余方面又迈出一步 该政策使其资产负债表积累了价值37万亿日元的交易所交易基金 [5]

美联储利率决议 - 美联储将基准联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%-4.25% [1] - 此次降息为自2024年12月以来的首次降息 [1] 加密货币市场反应 - 市场对美联储的鸽派前景做出反应 [1] - CoinDesk Daily栏目对市场反应进行了解读 [1]

The Bank of England held rates steady in September, extending its pattern of alternating between cuts and pauses while signaling a more unified stance than in recent months. The decision reflects a balance between acknowledging the progress made in bringing inflation lowerAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own op ...

美联储政策行动 - 美联储在本次会议上决定降息25个基点 [1] - 信号显示今年还将有两次降息 [1] - 尽管经济预测显示通胀和增长更高 这与降息行动并不一致 [1] 经济预测与内部观点分歧 - 经济预测显示更高的通胀和更高的增长 [1] - 美联储可能连续七年未达到其通胀目标 [1] - 联邦公开市场委员会成员在利率预测上存在巨大分歧 最高和最低预测之间的差异导致缺乏明确的前瞻指引 [1] - 尽管存在巨大分歧 但本次会议只有一位委员持异议 [1][3] 对美联储沟通与指导的批评 - 美联储自2021年将通胀误判为暂时性后 变得高度依赖数据 倾向于回顾过去而非提供未来指引 [1] - 缺乏明确的政策锚会增加经济不确定性 进而抑制企业投资和家庭支出 [1] - 当前美联储需要就生产率和劳动力市场的供需问题展开透明讨论 但这些问题未得到清晰阐述 [1] 美联储治理与改革建议 - 有观点认为美联储需要根本性改革 包括提高问责制、透明度和减少群体思维 [2] - 建议借鉴英国央行模式 引入外部成员加入联邦公开市场委员会等效机构 以带来认知多样性 [2][5] - 在群体动态中 观点倾向于迭代和趋同 这在经济转折点需要认知多样性时会产生问题 [4] - 外部任命者应为来自经济学或金融背景的技术专家 任期有限 以确保独立性和多样性 [6][7]

美联储双重使命改革提案 - 美国众议院金融服务委员会主席French Hill提出新法案 旨在终结美联储维持物价稳定和最大化就业的双重使命 使其专注于控制通胀这一单一目标 [1][2] - 该法案将修订1913年的《联邦储备法》 以类似于欧洲央行等全球其他央行的单一物价稳定使命取代现有双重使命 [2] 支持单一使命的观点 - 提案支持者认为 双重使命使美联储在相互竞争的目标间疲于奔命 回归单一焦点可增强其有效性 核心是保护美国家庭钱包的物价稳定 [2] 对使命差异的学术观点 - 前堪萨斯城联储主席Esther George指出 根据经济学文献 拥有单一或双重使命的央行在整体结果上并无显著差异 [3] - 拥有双重使命的央行可能拥有更多酌情权或灵活性来应对经济 这引发了关于酌情决策与规则导向政策角色的长期辩论 [3] 美联储近期政策行动与背景 - 美联储在2025年首次投票决定降息 主要原因是劳动力市场疲软 尽管通胀仍具粘性 [4] - 美联储主席Jerome Powell明确表示 随着劳动力市场持续放缓 风险平衡正从通胀转向他处 [4] 潜在政策影响与内部异议 - 若美联储仅负有抑制通胀的单一使命 可能意味着当前不会降息 这与特朗普总统全年向美联储施加的降息压力相左 [5] - 特朗普新任命的美联储理事Stephen Miran对美联储使命提出新问题 指出法规实际上要求央行履行第三个职能 即促进适度的长期利率 [6] - Stephen Miran在周三的利率决策中持异议 认为降息25个基点幅度过小 应进行更大幅度降息 [7]

美联储利率决策 - 美联储决定将其关键借款利率下调25个基点 [1] - 美联储理事Stephen Miran曾推动更大幅度的50个基点降息 但在联邦公开市场委员会投票中以11比1的结果被否决 [2] - 国家经济委员会主任Kevin Hassett认为25个基点的降息是朝着正确方向迈出的良好第一步 并指出这是广泛的共识 [3] 政府立场与评价 - 白宫对美联储的降息决定反应积极 [1] - 尽管政府曾推动更大幅度降息 但Hassett并未批评委员会的决定 并称缓慢而稳定的行动 观察数据是审慎的政策 [2][3] - 总统特朗普过去曾严厉批评美联储 称主席鲍威尔为"太迟" 并呼吁快速且激进的降息 [4] 经济背景与降息理由 - 第三季度经济增长趋势强劲 超过3% 且通胀运行在美联储2%的目标之上 这些情况通常不支持降息 [5] - 特朗普表示降息是为了支持陷入困境的美国住房市场 并帮助管理国家37万亿美元债务的融资成本 [5] - Hassett认为评估经济变量并决定小幅降息是适当的举措 [6] 政策制定考量 - Hassett指出美联储审慎的做法是查看所有模型 听取不同意见 以决定在经济看似起飞但通胀减速且高于目标的情况下的行动 [7] - 在此次决策中 美联储采取了折中方案 Hassett认为这可能是一个相当审慎的决定 [7]