纪要涉及的行业或公司 涉及美国经济相关行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **通胀情况** - 6月通胀加速，核心CPI环比从0.13%升至0.23%，核心PCE预计环比达0.29%，核心商品PCE预计环比0.39%，连续三个月高环比读数 [7][8] - 本周CPI是今年首个有明确关税推动迹象的，家电、家具等重关税类别价格加速上涨 [9] - 预计未来核心商品通胀更强，新车等类别预计夏季开始加速，基线预测2025年关税对核心PCE推动约60bp，目前仅10 - 15bp [11] 2. **消费情况** - 零售销售表现稳健，6月控制组销售环比升0.5%，各品类大多环比增长，餐厅销售反弹 [16] - 预计6月实际消费环比增0.3%，二季度环比折年率增1.6%，过去四个季度平均消费增速2.5%，虽慢于前一年但仍稳健，6月消费增速较4、5月加快 [17] - 虽目前无消费突然疲软迹象，但预计今年晚些时候消费增长将显著放缓，因高价影响实际收入 [18] 3. **就业情况** - 初请失业金人数降至一年前水平以下，续请失业金人数上升表明再就业速度放缓 [16][45] - 预计下周初请失业金人数小幅增至230k，续请失业金人数变化不大 [43][45] 4. **经济增长和政策展望** - 预计三季度和四季度经济增长显著放缓，通胀比就业更偏离目标，美联储今年维持利率不变，2026年降息7次至2.50% - 2.75% [23] - 关税公告增加下行风险，财政政策明年是上行风险，提出需求上行、轻度衰退、供应上行三种情景 [24] 5. **贸易情况** - 美中关税缓和降低贸易长期停滞风险，但当前关税税率仍高，本周中国到美国集装箱船数量和使用容量基本不变 [27] - 预计二季度GDP环比折年率为2.2%，消费估计从1.5%升至1.6%，亚特兰大联储预测从2.6%降至2.4%，纽约联储预测维持1.6% [33] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **数据回顾与预览** - 回顾上周多项经济数据，包括零售销售、通胀、就业等数据的预测值、共识值和实际值 [38] - 预览未来一周经济数据，如领先指数、费城联储非制造业活动指数等，对部分数据给出预测 [40][43][49] 2. **经济指标预测** - 给出2023 - 2026年各季度经济指标预测，包括实际GDP、消费、投资、进出口等 [52] - 给出月度通胀预测，包括同比和环比变化及相关指数值 [54] 3. **研究报告相关说明** - 说明摩根士丹利研究报告的编制、发布、使用等相关政策和注意事项，包括利益冲突管理、投资建议适用性等 [56][59][60] - 介绍报告在不同国家和地区的传播主体及监管情况 [66][68]

文章核心观点 GigaCloud公司宣布参加即将于7月27 - 31日举行的拉斯维加斯市场展会，将在展会上展示其特色产品线和合作产品，包括与Christopher Knight Home、Purple等的合作成果，还会展示睡眠解决方案相关新品，体现其在B2B电商领域的发展与创新 [1][2][3][4] 公司参展信息 - 公司将在A610展厅展示特色产品线和精选合作产品 [2] - 公司将在Purple Innovation的C1554展厅作为集成合作伙伴被展示，通过SFR模式支持Purple，助力其拓展买家范围 [3] - 可发邮件至hello@gigacloudtech.com安排在7月27 - 31日展会期间到公司A610展厅的会议或演示 [4] 合作品牌亮点 - Christopher Knight Home将展示更具现代感、以消费者为导向的标志性产品线，为注重设计的消费者提供时尚实惠的家具 [2] - 推出来自关键合作伙伴的睡眠解决方案新产品，如Zinus的Dreamvibe系列、Nubba Sleep的专属床垫系列、Instant Comfort的可调节舒适智能床系列、House & Home的特色软垫床和双层床 [7] 相关展会介绍 - 拉斯维加斯市场是美国西部首屈一指的家居用品和礼品市场，展示3500个品牌，涵盖家具、家居装饰、床上用品和礼品等类别，吸引来自美国50个州和80多个国家的买家，由ANDMORE拥有和运营，每半年举办一次 [5] 合作品牌情况 - Purple是全球领先的高端床垫公司，拥有世界排名第一的GelFlex® Grid凝胶网格技术，产品能让各种睡眠者轻松实现恢复性睡眠，其产品可在官网、57家线下店和3000多家零售商处购买 [6] GigaCloud公司介绍 - GigaCloud是大型包裹商品全球端到端B2B电子商务技术解决方案的先驱，其B2B电商平台GigaCloud Marketplace将发现、支付和物流工具集成到一个易用平台，连接亚洲制造商和美国、亚洲、欧洲的经销商，提供从制造商仓库到客户家门口的一站式解决方案，2019年1月先聚焦全球家具市场，后拓展到家电和健身设备等领域 [8] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系GigaCloud公司投资者关系邮箱ir@gigacloudtech.com，或PondelWilkinson公司的Laurie Berman（投资者）lberman@pondel.com、George Medici（媒体）gmedici@pondel.com [9]

公司收购情况 - 公司签署资产购买协议收购美国东南部La-Z-Boy Furniture Galleries门店网络 [2] - 被收购业务有15家门店、4个仓库，年销售额约8000万美元 [2] - 收购预计10月下旬完成，完成后15家门店将纳入公司零售报告板块，使公司自有门店总数达220家，占La-Z-Boy Furniture Galleries门店网络的60% [3] - 此为公司历史上最大规模独立La-Z-Boy Furniture Galleries收购 [5] 公司业务发展 - 收购业务所在市场为公司核心市场，将为公司进一步增长铺平道路 [4] - 公司垂直整合模式是关键差异化因素，收购后有机会进一步利用批发和零售销售的综合利润 [4] - 收购预计每年为公司合并报表贡献约4000万美元额外销售额 [4] 公司业绩预期 - 鉴于消费者和宏观环境挑战加剧，公司预计第一财季销售额和调整后营业利润率接近此前发布展望区间低端 [5][6] 公司业务布局 - 零售板块有超200家公司自有La-Z-Boy Furniture Galleries门店，与La-Z-Boy.com共同服务全国客户 [8] - 批发板块为Furniture Galleries和各类零售渠道制造家具，旗下England Furniture Co.提供定制软装，还有Kincaid、American Drew和Hammary等箱柜品牌 [8]

财务数据和关键指标变化 - 总合并收入增加93.8万美元，增长1.1%；剔除Noah Home, Inc的销售后，持续业务的合并收入增长2.5% [7][20] - 合并毛利率为55.6%，较上年提高310个基点；剔除额外库存估值费用后，毛利率基本持平 [20] - 销售、一般和行政费用占销售额的52.7%，较上年降低330个基点 [21] - 营业利润为250万美元，占销售额的3%，而去年同期为亏损 [7] - 摊薄后每股收益为0.22美元，去年同期为亏损0.82美元 [21] - 本季度经营现金流为700万美元，期末现金及短期投资为5980万美元，无未偿还债务 [24] - 预计年度资本投资范围降至700 - 900万美元 [25] - 第二季度股息支出170万美元，股票回购支出40万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 净销售额增加160万美元，增长3%，其中对Bassett零售商店网络的发货量增长12.6%，对公开市场的发货量下降2.6%，Lane Venture发货量下降22% [21] - 毛利率较上年增加260个基点，剔除额外库存估值费用后，毛利率下降70个基点 [22] - 销售、一般和行政费用占销售额的百分比下降190个基点 [22] - 批发积压订单为1840万美元 [22] 零售业务 - 净销售额增加380万美元，增长7.5%；书面销售额下降0.8% [23] - 毛利率下降50个基点，剔除额外库存估值费用后，毛利率下降140个基点 [23] - 销售、一般和行政费用占销售额的百分比下降580个基点 [24] - 零售积压订单为3410万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月现有房屋销售微升0.8%，结束两个月的下降趋势，但为2009年2月以来最慢的5月销售速度 [9] - Bassettfurniture.com第二季度书面销售额同比增长31%，第一季度增长36%，网站流量持平，但转化率提高 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司一年前宣布五点重组战略，包括开发创新产品管道、提供定制设计服务等，以促进业务增长和提高盈利能力 [5] - 公司计划在辛辛那提和奥兰多开设两家新市场门店，预计2026财年第一季度开业；Concord, North Carolina的公司门店4月起关闭装修，10月重新开业 [18][19] - 公司将继续推进新的产品线投资，加强与室内设计社区的合作，提升在设计渠道的业务 [34][73] - 行业面临住房市场疲软、高利率、贸易关税等挑战，消费者对家居用品投资持谨慎态度 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年住房和装修环境严峻，短期内不会改变，公司期待刺激措施促进抵押贷款和房屋销售及装修活动 [8] - 公司认为重组计划对业绩和未来战略有积极影响，尽管销售环境具有挑战性，但第二季度业绩仍有所改善 [6] - 公司对新设计工作室和产品线的发展持乐观态度，相信其将为未来提供竞争优势 [27][73] 其他重要信息 - 公司将在Bassett的投资者网站上发布电话会议记录 [4] - 公司董事会下周将考虑每股0.20美元的定期季度现金股息 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新增七个设计工作室后目前总数及年底预计数量 - 目前设计工作室数量为54个，预计后续将保持当前的增长速度 [27] 问题2: 设计工作室成熟情况的指标 - 公司内部关注1000平方英尺面积的产出量，但尚未对外公布相关数据，正在研究更细化的指标以吸引新经销商 [31] 问题3: 设计贸易业务进展及关税影响 - 公司在设计贸易业务方面处于起步阶段，本季度该业务销售额实现两位数增长；关税对设计贸易业务影响较小，该业务更注重产品和服务 [34][36] 问题4: 批发业务中Lane Venture发货量下降是否会在第三季度反转 - 22%的下降主要是Lane Venture的一个重要客户的发货时间问题，属于异常情况；自第二季度以来，公开市场业务有所改善，但整体仍面临挑战 [44][46] 问题5: 零售业务折扣计划对利润率的影响 - 公司认为零售毛利率下降幅度不会很大，但难以给出具体数字，清理库存有助于优化资产负债表 [57] 问题6: 未来两到五年的门店布局规划 - 公司计划每年新增2 - 4家门店，会综合考虑基础设施、市场机会、执行风险等因素；同时重视与销售优质家具的独立经销商合作 [60][62]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.22美元 超出市场预期的0.15美元 相比去年同期每股亏损0.19美元实现扭亏为盈 [1] - 季度营收8435万美元 超出市场预期3.88% 同比增长1.13% [2] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 业绩超预期幅度 - 本季度每股收益超出预期46.67% [1] - 上一季度每股收益0.21美元 大幅超出预期的0.02美元 超出幅度达950% [1] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨17.3% 跑赢标普500指数5.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"强力买入"(排名第1) 预计短期内将继续跑赢市场 [6] 未来预期 - 市场预计下季度每股收益0.20美元 营收8360万美元 [7] - 当前财年预计每股收益0.88美元 营收3.3466亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价走势 [3] 行业情况 - 家具行业在Zacks行业排名中位列前37% [8] - Zacks排名前50%的行业平均表现是后50%的两倍以上 [8] - 同行业公司Legget & Platt预计季度每股收益0.29美元 与去年同期持平 营收预计10.6亿美元 同比下降5.8% [9]

文章核心观点 公司2025财年第二季度营收和运营收入均有改善，尽管面临消费者信心和购买决策受影响等挑战，但公司通过提高运营效率、推出新产品、拓展电商能力和定制营销等措施，应对了低迷的家居市场，有望在2025财年下半年服务好批发和零售市场 [3] 公司概况 - 公司是高品质家居用品领先供应商，约60%产品通过87家公司和加盟商门店销售，还有传统批发业务，服务超1000个公开市场客户，产品也可在官网购买 [6] 第二季度财报亮点 整体业绩 - 营收增长1.1%，排除2024年末关闭的Noa Home Inc.销售后，综合营收增长2.5% [5] - 运营收入250万美元，占销售额3.0%，上年同期亏损850万美元，含550万美元资产减值费用和270万美元额外存货估值费用 [5] - 毛利率55.6%，较上年提高310个基点，排除上述费用后与上年基本持平 [5] - 销售、一般和行政费用占销售额52.7%，较上年降低330个基点，得益于上年重组计划和持续成本控制活动 [5] - 运营现金流700万美元 [5] - 摊薄后每股收益0.22美元，上年同期亏损0.82美元 [5] 各业务板块业绩 |业务板块|销售额（2025年Q2）|销售额（2024年Q2）|销售额变化|运营收入（2025年Q2）|运营收入（2024年Q2）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合业务|8430万美元|8340万美元|增长1.1%|250万美元|亏损850万美元| |批发业务|5420万美元|5260万美元|增长3.1%|830万美元|570万美元| |零售业务|5420万美元|5050万美元|增长7.5%|50万美元|亏损220万美元| |企业及其他|-|110万美元|下降100.0%|亏损650万美元|亏损690万美元| [1] 财务报表数据 合并运营报表（未经审计） |项目|2025年Q2|2024年Q2|2025年上半年|2024年上半年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额|8434.8万美元|8341万美元|1.6651亿美元|1.69964亿美元| |销售成本|3743.9万美元|3965万美元|7277.1万美元|7833.7万美元| |毛利润|4690.9万美元|4376万美元|9373.9万美元|9162.7万美元| |销售、一般和行政费用|4441.2万美元|4670.7万美元|8878.7万美元|9693.1万美元| |资产减值费用|-|551.5万美元|-|551.5万美元| |运营收入（亏损）|249.7万美元|亏损846.2万美元|495.2万美元|亏损1081.9万美元| [8] 合并资产负债表（未经审计） |项目|2025年5月31日|2024年11月30日| | ---- | ---- | ---- | |总资产|3.31333亿美元|3.4117亿美元| |总负债|1.64557亿美元|1.73843亿美元| |股东权益|1.66776亿美元|1.67327亿美元| [11][12] 合并现金流量表（未经审计） |项目|2025年上半年|2024年上半年| | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的净现金流量|690.3万美元|使用191.9万美元| |投资活动产生的净现金流量|使用234.9万美元|使用406.6万美元| |融资活动产生的净现金流量|使用467.2万美元|使用377.7万美元| |现金及现金等价物净增加（减少）|减少11.8万美元|减少976.1万美元| [13][14] 业务板块信息（未经审计） |项目|2025年Q2|2024年Q2|2025年上半年|2024年上半年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |批发业务销售额|5422.9万美元|5261万美元|1.07156亿美元|1.0731亿美元| |零售业务销售额|5423.2万美元|5046.8万美元|1.07526亿美元|1.04222亿美元| |企业及其他（Noa Home）销售额|-|108.4万美元|-|294.6万美元| |综合净销售额|8434.8万美元|8341万美元|1.6651亿美元|1.69964亿美元| |批发业务运营收入|829万美元|568.7万美元|1697.5万美元|1244.6万美元| |零售业务运营收入|48.2万美元|亏损222.2万美元|43.4万美元|亏损383.4万美元| |企业及其他净费用|亏损652.1万美元|亏损694.2万美元|亏损1274.7万美元|亏损1453.7万美元| |综合运营收入（亏损）|249.7万美元|亏损846.2万美元|495.2万美元|亏损1081.9万美元| [15] 未来安排 - 公司将于2025年7月10日上午9点举行电话会议讨论季度财报，公众可通过公司投资者关系网站或指定链接收听，会议回放和文字记录将在投资者关系网站按需提供 [4] 联系方式 - 高级副总裁兼首席财务官J. Michael Daniel，电话(276) 629-6620（投资者），邮箱mdaniel@bassettfurniture.com [17] - 传播副总裁Peter D. Morrison，电话(276) 629-6450（媒体） [17]

合作与市场扩展 - GigaCloud与Christopher Knight Home的合作将品牌推向更大舞台，扩大市场覆盖[23] - BaaS（Branding-as-a-Service）为卖家提供接入领先家具品牌的机会，提升市场竞争力[13] - BaaS参与者可利用GigaCloud的B2B市场、履行能力和客户基础，加速增长和市场拓展[27] 产品与质量控制 - Christopher Knight Home在网上获得超过100万条五星评价，显示出其产品的高认可度[24] - GigaCloud的质量中心确保参与品牌的产品符合严格的质量标准，维护品牌声誉[20] - BaaS为买家提供来自知名品牌的更广泛产品选择，确保质量控制标准[33] 供应链管理 - 通过供应商履行零售模式，GigaCloud实现了端到端的供应链管理和质量控制[27] - BaaS结构包括品牌中心和质量中心，提供战略指导和质量保障[19] 市场挑战与解决方案 - GigaCloud的服务旨在解决家具品牌建设中的低购买频率和品牌认知度问题[11] - BaaS帮助合格供应商利用行业领先的家具品牌，提升客户连接效率[12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7810万美元，较去年下降7.6% [8] - 毛利率降至34.1%，上一季度为36.9% [8] - 本季度运营亏损80万欧元 [10] - 净财务成本从220万增至290万，主要因货币波动 [10] - 本季度末现金为2.222亿美元，略高于去年末的2000万美元 [10] - 运营费用降至2740万美元 [38] - 其他工业成本从490万欧元降至440万欧元，因上海工厂关闭和新工厂启用致折旧降低 [77] - 销售费用因关闭三家非盈利门店节省70万美元 [79] - 财务成本受利率下降影响从260万美元降至220万美元，但因货币波动损失100万美元，去年同期盈利20万美元 [79] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：建立实时监控门店绩效的基础设施，关注客流量、转化率、平均客单价和产品类别表现等关键指标，以提升门店绩效 [20] - 批发业务：未提及具体数据和指标变化 - 合同业务：迪拜Natuzzi Admony Residence项目后，合同部门展现出增长潜力和战略重要性 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：消费者信心指数回到2023年2月水平，消费者倾向推迟耐用品购买 [11] - 欧洲市场：消费者信心指数下降3.1个百分点，消费者倾向推迟耐用品购买 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 品牌商业战略：整合系列、营销和客户体验，集中编纂品牌指南以加速全球推广 [16] - 业务渠道：支持零售、美国和特许经营画廊以及新建立的合同渠道，在零售业务加大分析和情报投入，Ray Magine画廊模式开始产生积极影响，合同业务有增长潜力 [19][20] - 区域战略：北美是战略重点，任命新的零售和人力资源副总裁；欧洲直接控制英国市场，任命新的国家经理；意大利新任命的国家经理对分销有积极贡献；中国与当地合资企业合作提升零售网络质量和品牌影响力 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：市场仍具挑战性，消费者倾向推迟耐用品购买，受美国贸易关税、俄乌冲突和中东紧张局势影响 [11][16] - 未来前景：公司将继续实施品牌商业战略，加强销售和客户参与度，但实际结果取决于市场动态和执行情况 [21][24] 其他重要信息 - 公司完成High Point交易，对现金状况有贡献 [10] - 2024年关闭三家非盈利门店，节省销售费用 [79] 问答环节所有提问和回答 问题：生产转移完成后，毛利率能否回到38%水平 - 公司希望管理毛利率，但美国政府在本季度后对意大利出口产品加征10%关税，公司将在9月美国政府审查关税时考虑相关措施，同时也在考虑为北美市场的Natuzzi Editions寻找更可持续的生产地点 [32][33] 问题：第二季度及以后毛利率能否维持在34%水平或改善 - 公司不提供具体指导，但会调整价格以保护利润率，并与政府讨论解决生产分配的历史限制问题 [36][37] 问题：运营费用降至2740万美元是否可持续 - 若营收规模和产品组合保持当前水平，公司有信心降低运营费用，已实施应急措施并审查采购成本 [39][40] 问题：零售业务技术平台的改进情况 - 公司建立了基于Power BI平台的持续绩效评估流程，能根据数据做出业务决策，通过该系统优化商品陈列和视觉营销，提高转化率，还通过针对性培训和业务调整抵消客流量下降影响，部分美国门店贸易业务占比超30% [45][47][48] 问题：合同业务的长期潜力和早期迹象 - 合同业务是公司未来发展方向，市场研究显示设计工作室消费能力强，公司通过与设计社区建立业务关系，部分美国门店贸易销售占比达30%以上，该业务忠诚度和潜力大 [64][65] 问题：与大型家居电商公司合作的进展和预计推出时间 - 双方已多次会面，目前正在解决技术细节问题，有信心在9月佛罗里达会议时积极推进合作 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7810万美元，较去年下降7.6%，主要因市场条件极具挑战性 [8] - 毛利率降至34.1%，上一季度为36.9%，主要因第一季度纳图兹北美版产品生产从中国转移至意大利的过渡阶段 [8] - 本季度运营亏损80万欧元，净财务成本从220万增至290万，主要因货币波动 [9] - 本季度持续投资约200万美元，主要用于工厂方面，季度末现金为2.222亿美元，略高于去年年底的2000万美元 [9] - 其他工业成本从490万欧元降至440万欧元，因上海工厂关闭和新工厂搬迁带来折旧降低 [76] - 销售费用方面，因意大利至北美运输路线关税提高，运输成本总体增加，但新工厂位置带来80万欧元节省，因减少从中国的交付 [77] - 2024年关闭三家表现不佳门店，节省70万美元销售费用 [78] - 财务成本受利率下降影响从260万美元降至220万美元，但因美元汇率波动，贸易应收款和应付款产生100万美元损失，去年为20万美元利润 [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：加大分析和情报方面投资，建立实时监控店铺绩效基础设施，关注客流量、转化率、平均客单价和产品类别表现等关键指标 [17][18] - 新推出的Ray Magine画廊模式在2025年第一季度开始运营，在美国新开店和重新陈列方面显示出积极影响 [18] - 合同业务：自去年11月迪拜纳图兹Admony住宅项目推出后，合同部门业务呈现早期增长迹象，公司认为该领域具有显著增长潜力和战略意义 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国消费者信心指数回到2023年2月水平，欧洲信心指数下降3.1个百分点，市场中消费者倾向推迟耐用品购买 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续实施品牌商业战略，整合系列产品、营销和客户体验，同时密切监控其在充满挑战的市场环境中的有效性 [15] - 品牌指南已集中编纂，以加速全球一致推广，今年回归米兰国际家具展，推出新系列产品 [16] - 优先在主要市场全面有效部署战略，加强各地区销售和客户参与度，北美仍是战略重点 [20] - 在北美，任命新的零售副总裁和人力资源副总裁，以改善零售和商业运营 [20] - 在欧洲，直接控制英国市场，任命新的国家经理领导零售和批发渠道发展；在意大利，新任命的国家经理对改善分销质量有积极贡献 [21] - 在中国，与当地合资团队密切合作，提升零售网络质量和品牌影响力，7月将向经销商展示新系列产品 [22] - 新系列产品在法国和德国引发新画廊开设意向，公司认为在系列产品、营销和零售管理方面的举措为改善商业表现奠定基础 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所处市场未出现预期的改善迹象，商业环境受美国贸易关税、俄乌冲突和中东紧张局势升级等因素影响 [15] - 公司将继续努力支持商业部署，通过调整价格和考虑生产分配等措施保护利润率 [32][33] - 公司对降低运营费用有信心，已实施应急措施并审查采购成本 [38][39] - 公司认为贸易和合同业务是行业未来发展方向，同行在该领域取得显著成果 [64] 其他重要信息 - 公司在米兰设计周展示新系列产品，引发现有和潜在客户兴趣 [16][22] - 公司在零售管理中引入Power BI软件平台，实现持续绩效评估和数据驱动决策，提升内部协作和运营效率 [44][48] 问答环节所有提问和回答 问题: 毛利率能否回到38%水平 - 公司希望管理毛利率，但美国政府在本季度后对意大利进口产品征收10%关税，公司将短期审查价格清单，中期考虑将生产分配至意大利以外地区，但需与当地机构协商并谨慎规划 [31][32][33] 问题: 第二季度及以后毛利率是否维持在34%水平 - 公司不提供具体指导，但将坚决调整纳图兹北美版产品的利润率，考虑价格调整和生产分配等措施 [35][36] 问题: 运营费用降至2740万美元是否可持续 - 若规模和产品组合维持当前水平，公司有信心降低运营费用，已实施应急措施并审查采购成本 [38][39] 问题: 零售技术平台的变化及改善情况 - 公司建立了基于Power BI平台的持续绩效评估流程，实现数据驱动决策，在重新陈列策略、应对客流量下降和提升转化率等方面取得成效 [44][46][47] 问题: 商业部门（合同业务）的长期潜力和早期迹象 - 合同业务团队认为消费者家具产品使用寿命延长导致购买周期变慢，零售业务模式向B2B2C转变，与设计社区的合作带来新机遇，部分美国门店贸易销售占比达30%以上，该业务是行业未来发展方向 [59][60][63] 问题: 与大型家居电商公司合作的进展和预计推出时间 - 公司与该电商公司多次会面，目前正在解决技术细节问题，预计9月在佛罗里达与对方高管团队会面时能积极推进讨论 [67][68]

核心观点 - Bassett Furniture和Roblox在消费者非必需品行业中表现优异，值得投资者关注 [1][7] Bassett Furniture (BSET) 表现 - 公司属于消费者非必需品行业255只个股之一，该行业在Zacks行业排名中位列第11 [2] - 公司当前Zacks评级为1级(强力买入)，该评级模型关注盈利预测修正和盈利前景改善的公司 [3] - 过去3个月，公司全年盈利的Zacks共识预期上调25.7%，显示分析师情绪改善 [4] - 今年以来公司股价回报率达13.1%，高于行业平均12.1%的涨幅 [4] - 公司所属家具行业包含8只个股，行业排名第67，今年以来行业整体下跌15.8%，公司表现优于同行 [6] Roblox (RBLX) 表现 - 公司今年以来股价回报率达77%，远超行业表现 [5] - 过去3个月公司当年EPS共识预期上调9.3%，当前Zacks评级为2级(买入) [5] - 公司所属游戏行业包含39只个股，行业排名第87，今年以来行业整体上涨16.3% [6]