腾讯2025年第一季度业绩预告 - 公司计划于5月13日发布2025年第一季度财报 预计每股收益为0 88美元 同比增长18 92% 营收预计达242 6亿美元 同比增长8 89% [1] - 过去四个季度公司均超市场盈利预期 平均超出幅度达11 65% [2] 核心业务表现 游戏业务 - 国内游戏延续2024年第四季度增长势头 主要依赖《王者荣耀》《和平精英》《Valorant》等长青游戏及新作《DNF手游》《三角洲部队》 [4] - 2025年春节期间 公司五款最高收入游戏DAU均实现同比增长 递延收入在2024年以高双位数增长 预计对季度营收有积极贡献 [4] 广告业务 - 2024年第四季度营销服务收入同比增长17% 主要受益于AI驱动的广告平台优化及电商、金融、快消品等多行业广告主需求 [5] - 视频号营销服务收入同比增长超60% 微信搜索广告收入翻倍 预计该趋势延续至本季度 [5] 金融科技与AI - 金融科技业务商业支付收入上季度同比持平 交易量上升但单价承压 预计第一季度延续类似态势 [6] - AI应用"元宝"DAU在2月至3月增长20倍 但GPU供应限制导致一季度收入贡献有限 云服务因GPU内需优先而短期受限 但为后续增长奠定基础 [7] 研发投入与资本开支 - 2024年第四季度研发费用同比增长21% 资本开支激增421% 公司计划2025年继续加大这两项投入以支持AI基础设施和模型开发 [8] - 2025年第一季度利润预计受研发费用增加影响 包括人力成本上升和GPU服务折旧 [8] 其他提及公司 - 资本西南公司(CSWC)预计第四季度盈利超预期 当前Earnings ESP为+3 23% 年初至今股价下跌8 3% [11][12] - 百度(BIDU)预计第一季度盈利超预期 Earnings ESP达+8 67% 年初股价上涨3 1% [12] - 应用材料(AMT)预计第二季度盈利超预期 Earnings ESP为+1 94% 年初股价上涨19 9% [12][13]

亚马逊业务结构分析 - 亚马逊的电子商务平台虽广为人知且使用频繁，但并非主要利润驱动来源 [1] - 在线商店和第三方卖家服务合计贡献60%营收（Q1分别为574亿美元和365亿美元） [2] - AWS以293亿美元营收占比19%，但贡献63%运营利润，其40%的运营利润率远超公司整体12%的水平 [3][4] AWS的核心地位 - AWS季度营收同比增长17%，受益于云计算在AI基础设施中的关键作用 [4] - 云计算需求持续超过供给，关税政策对其影响有限 [5] - 该部门的高增长性和高利润率构成投资亚马逊股票的主要逻辑 [5] 广告业务的增长潜力 - 广告服务季度营收139亿美元，同比增长18%，为增速最快的业务板块 [6] - 参照Alphabet（30%）和Meta（40%）的运营利润率，保守估计亚马逊广告业务利润率约30%，贡献42亿美元运营利润（占公司总利润23%） [7][9] - 广告与AWS合计贡献86%运营利润，构成公司利润双引擎 [10] 业务前景展望 - 广告业务可能受经济下行影响，但Q1增长强劲且中国产品价格变动或刺激广告需求 [11] - 两大核心业务（AWS和广告）的持续繁荣支撑股价表现 [12]

中国品牌全球化趋势 - 全球最大程序化广告平台TTD业务覆盖225个国家和地区，为观察中国企业出海提供第三方视角 [1] - 关税冲击下无品牌商家受影响最大，而注重品牌塑造的企业展现战略定力未立即调整方向 [1] - 中国品牌全球化意识显著提升，表现为从追求销售转化转向长期品牌建设、从功能宣传转向价值传递、从短期营销转向百年品牌规划 [1] 品牌全球化战略特点 - 中国企业出海战略早于贸易战前已布局多市场，欧美和亚太是主要区域，全球化不局限于单一国家 [1] - 品牌进入新市场时会根据当地生态环境和消费者习惯调整产品与营销策略，强调本地化适配 [1] - 品牌韧性和全球思维是企业应对外部不确定性的核心能力 [1] 品牌全球化发展阶段 - 1.0阶段为供应链出海（20年前中国供应链全球化布局） [1] - 2.0阶段为优质产品出海（高性价比产品走向全球） [1] - 3.0阶段注重全球化品牌建设，通过场景与内容建立消费者信任感 [1] 品牌建设关键要素 - 强化品牌塑造：3.0阶段需在全球化场景中建立消费者信任 [1] - 精准触达目标消费者：通过优质媒体有效传递品牌价值与故事 [2] - 重视长期价值：从短期转化转向评估品牌对消费者心智的长期影响，建立情感联结与信任感 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入2670万美元，同比增长57%，去年同期为1700万美元 [6][16] - 过去12个月收入9350万美元，有望突破1亿美元 [6] - 毛利润2110万美元，同比增长41%，去年同期为1490万美元，但毛利率从去年的87.7%降至79% [18] - 运营费用2290万美元，去年同期为1700万美元 [19] - 净亏损130万美元，去年同期为210万美元 [22] - 调整后EBITDA亏损2.2万美元，接近盈亏平衡，去年同期亏损100万美元 [23] - 截至3月31日，现金及现金等价物260万美元，无未偿还债务 [23] - 本季度通过股票销售筹集120万美元，平均股价0.73美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 平台业务 - 收入约2370万美元，同比增长61% [8][17] - 广告活动量同比增长100% [9] - 两个关键平台客户的广告展示量同比增长200% [9] 代理商和品牌业务 - 收入约300万美元，同比增长31% [11][17] - 客户群同比增长23%，2025年新增约20个客户 [11] - 约15个客户使用自助服务功能，有扩展潜力 [11] - 2025年第一季度平均超出关键绩效指标（KPIs）61% [12] - 自今年推出增强版自助服务版本的IntentKey以来，公司和自助服务网站的访问量环比增长约430% [12] - 自助服务收入虽占比小，但今年以来逐月稳步增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 平台技术和服务所服务的市场规模约为10亿美元，市场正在发生重大变化 [10] - 公司Nuvo时事通讯订阅量环比增长21%，领英关注者数量增长4% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 财务战略 - 2025年实现平台和代理商及品牌业务收入双位数增长，保持产品利润率稳定，从运营中产生现金 [7] 产品战略 - 通过自动化加速平台增长，在代理商和品牌业务中通过人工智能性能增强和自助服务功能支持增长 [8] 人员战略 - 年底员工总数不超过90人，在平台和代理商及品牌业务中增加工程师和数据科学专业人员，继续组建销售和客户管理团队 [8] 估值战略 - 涉及代理声明中的相关事项 [8] 行业竞争 - 过去五年公司季度复合增长率为6.8%，而年销售额在5000万 - 2亿美元的上市公司平均约为3.4% [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度是创纪录的季度，通常是公司季节性最弱的季度，但仍实现了强劲增长 [6] - 预计第二季度收入同比增长不低于25% [25] - 公司认为市场对平台和代理商及品牌业务的需求强劲，业务前景乐观 [9][11] - 增强版自助服务平台反馈积极，未来有很大增长潜力 [44] - 目前尚未看到贸易关税对业务产生重大影响，但市场存在一定担忧 [28][68] 其他重要信息 - 公司计划于2025年5月22日召开年度股东大会，提议进行10比1的反向股票分割 [26] - 2025年3月，公司收到美国国税局61万美元的退款，其中53.3万美元确认为其他收入，7.7万美元确认为利息并计入净融资费用 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：汽车行业需求下降，新锚定客户是否有变化，汽车业务收入占比是多少 - 公司最大的汽车客户业务量增加，可能是为了在关税实施前清理库存，也受益于客户供应商整合；不提供汽车业务收入占比数据 [28][29] 问题2：新锚定零售客户及整体客户广告需求是否有变化 - 新锚定零售客户业务进展顺利，预算无变化且预计明年增长；整体客户广告需求目前无明显变化 [30][31] 问题3：不确定时期新客户获取是否受影响 - 年初至今已新增20个客户，业务管道强劲，目前未看到对业务有重大影响，但不确定关税影响 [33][34] 问题4：第四季度和第一季度收入与EBITDA差异原因，盈亏平衡点是否变化 - 存在非经常性项目，新平台客户活动利润率较低影响数据；预计季度收入略高于2600 - 2700万美元可实现盈亏平衡及盈利 [35][36][37] 问题5：新平台客户活动对毛利率影响是否会改善 - 这是现有客户的新活动，预计业务规模扩大后会改善，该活动虽降低毛利率但带来大量毛利润，且营销费用低 [40] 问题6：2025年季节性是否维持 - 第一季度表现已超出正常季节性，目前业务态势良好，预计第二季度收入增长 [42][43] 问题7：增强版IntentKey自助服务平台反馈及机会规模 - 反馈积极，市场足够大，未来几年有望实现数千万美元收入，目前需增加销售人员和提高知名度 [44][45] 问题8：G&A成本未来指导 - 扣除去年第一季度110万美元坏账转回后，季度G&A成本约150 - 170万美元，预计未来维持在170万美元左右 [49] 问题9：新平台客户活动是否会增长，与代理商和品牌业务利润率比较 - 平台活动需求强劲，预计今年会有更多此类活动；活动初期利润率可能较低，后期会改善；代理商和品牌业务活动利润率更高，自助服务业务利润率接近100% [55][56][58] 问题10：自助服务业务初始部署与其他活动对比及增长情况 - 自助服务业务易于上线，流程摩擦小，客户可通过现有活动系统轻松使用，无需与公司单独签订合同 [64][65][66] 问题11：市场情绪及2025年重要影响因素 - 市场对美国贸易和关税政策持观望态度，目前广告业务未受重大影响，但未来可能变化 [68][69]

公司业绩与战略转型 - 2025年第一季度总收入同比飙升40%至14.8亿美元，其中广告收入增长71%至11.6亿美元（占总收入78%）[1][2] - 调整后EBITDA同比增长83%至10.1亿美元，利润率提升至68%（环比增长600个基点）[2] - GAAP净收入同比翻倍至5.76亿美元，每股收益从0.67美元跃升至1.67美元[2] - 自由现金流同比增长113%至8.26亿美元（EBITDA转换率82%），完成12亿美元回购[2] - 出售游戏资产获得4亿美元现金并保留20%股权，应用业务收入占比22%但EBITDA贡献仅6%[2][3] 人工智能驱动广告技术 - Axon引擎的机器学习模型改进显著提升广告主投资回报率，推动客户增加支出[3] - 2024年底推出的网页广告解决方案贡献首个完整季度收入，拓展非移动应用市场[3] - 计划2025年第二季度推出自助服务界面，允许广告主自主设定目标与预算[4] - 当前服务潜在市场覆盖率不足0.1%，客户获取空间巨大[4] - 未来广告业务将占收入100%，预计2026年有机收入增长20-30%[5] 行业趋势与市场机会 - 2024年全球广告支出达1.1万亿美元（同比+7.3%），数字广告占比72%且保持两位数增长[4] - 移动广告为增长最快细分市场，年增长率约15%[5] - 广告支出向高ROI渠道转移的宏观趋势利好公司[4] - 预计2026年中期TTM收入达60-70亿美元，全部来自广告技术业务[5] 财务与估值展望 - 剥离低利润率游戏业务后，EBITDA利润率有望维持在60-70%区间[5] - 2026年中期预计EBITDA达45-48亿美元（利润率69%），净利润率或提升至40%[5] - 分析师12个月目标价500美元，2026年TTM GAAP每股收益预期9美元[6] - 当前股价位于50日/200日均线上方，14日RSI为66显示市场情绪积极[6] 竞争与创新动态 - 谷歌、Meta等巨头正开发类似AI广告技术，Unity等专业对手加剧市场竞争[8] - 公司持续投入机器学习研发以维持技术领先地位[3][4] - 战略聚焦广告技术平台，管理层明确"唯一财务激励是提升广告主盈利"的定位[3]

公司业绩表现 - 公司The Trade Desk(TTD)在2024年连续32个季度超预期后首次未达分析师共识预期和自身指引 导致股价暴跌超60% [2] - 最新一季度财报显示强势反弹 营收6.16亿美元同比增长25%(较Q4的22%增速加快) 调整后每股收益0.33美元同比增长27% 远超分析师预期的5.753亿美元营收和0.25美元EPS [4] - 公司给出Q2营收指引至少6.82亿美元(同比增17%) 但管理层历来发布保守指引 实际结果通常更高 [9] 技术平台进展 - 人工智能驱动的Kokai平台加速普及 每秒可处理超1300万次广告展示 通过AI实现毫秒级投放决策优化 [5] - Q4业绩下滑源于Solimar旧平台向Kokai迁移的运营问题 公司随即进行组织架构重组以提升敏捷性 [6] - 客户留存率持续保持95%以上 该记录已维持11年 [7] 市场反应与估值 - 财报发布后盘后交易时段股价飙升11% [11] - 当前股价对应34倍前瞻市盈率 显著低于过去三年平均55倍的估值水平 [10] - 管理层表态乐观 认为战略升级效果初显 有望持续超越市场增速 [7][8] 行业机遇布局 - 公司重组后重点捕捉联网电视(CTV)、零售媒体和音频等新兴广告领域的增长机会 [6] - 强调通过开放互联网为广告主提供客观透明、数据驱动的程序化购买解决方案 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并收入增长17%，达到9190万美元，排除非现金会计费用后，运营亏损390万美元 [4] - 2025年第一季度，公司净亏损4800万美元，主要是由于出售墨西哥电视台和搬离总部办公室产生的非现金费用4890万美元，排除这些费用后，运营亏损390万美元 [24][25] - 截至第一季度末，公司资产负债表状况良好，现金和有价证券总额为7800万美元，信贷安排下的债务为1.878亿美元 [25] - 公司在过去一年预付了2000万美元的未偿债务，第一季度向股东支付了450万美元的股息，即每股0.05美元，董事会已批准第二季度每股0.05美元的股息，将于6月30日支付 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 媒体业务 - 2025年第一季度，媒体业务收入为4100万美元，较2024年第一季度下降10%，主要原因是政治广告减少、转播同意收入下降以及广告商年初的不确定性 [5][15] - 2025年第一季度，活跃本地广告商数量减少，小型广告商的缩减幅度大于大型广告商，平均每个活跃本地广告商的支出略有增加，但不足以抵消广告商数量的减少 [5][6] - 2025年第一季度，媒体业务运营费用较2024年第一季度增加2%，即80万美元，主要是由于业务重组导致的费用重新分配 [18] - 2025年第一季度，媒体业务运营亏损260万美元，而2024年第一季度运营利润为300万美元 [8] 广告技术和服务业务（ATS） - 2025年第一季度，ATS业务收入为5090万美元，较2024年第一季度增长57%，主要原因是客户数量增加和每个客户的支出增加 [9][14] - 2025年第一季度，ATS业务运营费用较2024年第一季度增加43%，即410万美元，主要是由于年度销售绩效补偿和奖金的应计时间不同 [19] - 2025年第一季度，ATS业务运营利润为650万美元，约为上一年第一季度的四倍 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是内容、技术和销售，目标是优化组织结构和支持服务费用，使各业务部门和合并报表实现盈利 [16][17] - 媒体业务方面，公司计划增加本地销售团队的产能，招聘更多销售人员和数字销售专家，以增加数字销售和运营能力，同时销售更多新闻内容中的广告，扩大本地媒体销售和本地数字销售 [7][15] - ATS业务方面，公司计划投资工程团队，改进技术，构建更强大的人工智能能力，同时增加销售团队的产能 [9] - 公司通过减少企业费用来部分资助媒体和ATS业务的运营费用投资，2025年第一季度企业费用较2024年第一季度减少450万美元，即36% [10][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到在媒体业务和合并报表层面实现目标仍需努力，将继续专注于增加媒体收入、减少媒体运营费用和企业费用 [22][25] - 公司对ATS业务的持续增长机会感到兴奋，预计该业务的收入增长将快于费用增长，产生有意义的运营杠杆 [20][21] - 公司认为随着时间的推移，业务将取得进展和动力，目前尚未因关税或贸易政策的变化而改变任何预测或战略计划 [16][32] 其他重要信息 - 公司财务报告分为媒体和广告技术与服务两个运营部门，2024年第二季度完成了前全球销售代表业务的出售，该业务的财务结果在财务报表中作为终止经营报告 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业务如何受到近期贸易政策和关税变化的影响？ - 公司主要业务是销售广告服务，不受关税直接影响，媒体收入在美国境内产生，虽然部分广告商可能受关税影响，但许多是本地服务企业，不受直接影响 [30][31] - ATS业务收入主要来自欧洲、中东、亚洲和美国，客户主要是服务企业，如移动应用提供商，一般不受关税直接影响，公司目前未因关税或贸易政策的变化而改变任何预测或战略计划 [31][32]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并收入增长17%，达到9190万美元，排除某些非现金会计费用后，运营亏损390万美元 [4] - 2025年第一季度，公司净亏损4800万美元，主要是由于两项非现金费用，排除这些费用后，运营亏损390万美元 [24] - 截至第一季度末，公司资产负债表状况良好，现金和有价证券总额为7800万美元，信贷安排下的债务为1.878亿美元 [24] - 2025年第一季度，公司减少了450万美元的企业费用，与2024年第一季度相比减少了36%，预计2025年剩余季度的企业费用季度运行率将低于第一季度 [21][22] - 过去一年，公司提前偿还了2000万美元的未偿债务，并在第一季度向股东支付了450万美元的股息，即每股0.05美元，董事会已批准第二季度每股0.05美元的股息 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 媒体业务 - 2025年第一季度，媒体业务收入为4100万美元，较2024年第一季度下降10%，运营亏损260万美元，而2024年第一季度运营利润为300万美元 [5][8] - 2025年第一季度，媒体业务运营费用较2024年第一季度增加2%，即80万美元，主要是由于业务重组导致部分费用从企业费用重新分配到媒体运营费用 [17] 广告技术和服务业务（ATS） - 2025年第一季度，ATS业务收入为5090万美元，较2024年第一季度增长57%，运营利润为650万美元，约为上一年第一季度的四倍 [9][20] - 2025年第一季度，ATS业务运营费用较2024年第一季度增长43%，主要是由于年度销售绩效补偿和奖金的应计时间不同，预计费用将在年度基础上趋于平稳 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 媒体业务方面，公司计划增加本地销售团队的产能，招聘更多销售人员和数字销售专家，以提高数字销售和运营能力，同时继续评估组织结构，以提供有吸引力的内容、推动销售并降低支持服务费用 [7][11][17] - ATS业务方面，公司将投资于工程团队，以改进技术并构建更强大的人工智能能力，同时增加销售团队的产能，以实现收入和运营利润的增长 [9][11] - 公司的战略目标是在各业务部门和合并基础上实现收入增长和盈利，优化组织结构和支持服务费用，使其与收入表现相匹配 [16] - 公司的资本配置策略是减少债务、保持低杠杆，并主要通过股息向股东返还资本 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到在媒体业务和合并基础上实现目标仍需努力，将继续执行增加媒体收入、降低媒体运营费用和企业费用的计划 [4][21][24] - 公司对ATS业务的持续增长机会感到兴奋，预计该业务今年将继续表现强劲，并实现有意义的运营杠杆 [9][20] - 公司认为随着时间推移，业务将取得进展和动力，特别是在媒体业务的收入增长策略方面已经看到了一些成效 [16] 其他重要信息 - 2024年第二季度，公司完成了前全球销售代表业务的出售，该业务的财务结果在财务报表中作为终止经营进行报告 [13] - 公司正在出售墨西哥的两家电视台，导致资产负债表上这些电视资产的非现金减记2370万美元，同时搬离了加利福尼亚州圣莫尼卡的前总部办公室，产生了2520万美元的非现金费用 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Entravision的业务如何受到近期贸易政策和关税变化的影响？ - 公司主要业务是销售广告服务，不受关税直接影响，媒体收入在美国境内产生，虽然部分广告商可能受关税影响，但许多是本地服务企业，不受直接影响 [29][30] - 广告技术和服务业务的收入主要来自欧洲、中东、亚洲和美国，客户主要是服务企业，如移动应用提供商，一般不受关税直接影响，公司目前未因关税或贸易政策变化而改变任何预测或战略计划 [30][31]

财报核心信息回顾 - 总收入同比增长40%至15亿美元，调整后EBITDA增长83%至10亿美元，利润率达68%，较上季度提升600个基点，展现技术驱动收入增长与成本控制能力 [1] - 自由现金流8.26亿美元，同比增113%、环比增19%，EBITDA到自由现金流转化率82%，季度末现金及等价物5.51亿美元 [2] - 回购340万股，耗资12亿美元，减少流通股，季度末流通股3.38亿股 [3] - 广告业务收入11.6亿美元，调整后EBITDA 9.43亿美元，利润率81%，AI技术优化提升广告效果 [3] - 与Triple Dot工作室签约，以4亿美元现金及合并业务20%股权对价剥离移动游戏业务，聚焦广告主业 [4] - 2025年Q2广告业务收入指引11.95亿-12.15亿美元，调整后EBITDA 9.7-9.9亿美元，目标利润率81% [5] 财报电话会详细内容 高管陈述核心信息 - 2025年Q1克服广告行业季节性挑战，通过优化机器学习模型助力移动游戏公司拓展广告，业务多元化带来积极影响 [6] - 宣布全面出售游戏业务，聚焦广告核心业务 [7] - 2025年三大战略重点：强化机器学习、推进电商和网络广告解决方案、优化广告创意 [7] - 超90%广告收入来自移动游戏，不受关税直接影响，网络广告市场渗透率不足0.1% [8] - 凭借数据与AI优势保持领先，看好苹果应用商店潜在替代支付系统的低费率利好 [9] Q&A问答 - 下季度广告环比增长3%-5%，受季节性影响，传统移动广告同比增长20%-30% [10] - AXON模型推出后业务实现大幅增长，展示量、互动与转化越多模型越智能 [11] - 不急于拓展新的网络广告领域，现有大量客户等待入驻平台，计划逐步推进自助服务工具 [12] - 基于生成式AI制作广告创意，平台服务超10亿日活用户，广告展示量大 [13] - 年支出25万美元以上的广告商流失率低于3%，网络广告业务尚处早期 [14] - 每次安装净收入指标仅基于按安装付费广告商数据，不包含电商驱动的用户行为数据 [15] - 网络模型表现已打B+，仍有很大提升空间，模型改进可带来30%-40%规模增长 [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入5.64亿美元，同比增长6%，剔除宣传业务后增长9% [22] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为8100万美元，利润率为14.3%，较2023年同期提高约50个基点 [28] - 人员成本占比65%，剔除宣传业务后为64.8%，较去年降低50个基点，较2023年降低150个基点 [26][27] - 递延收购对价余额为9300万美元，较去年同期减少8000万美元，较2023年第一季度末减少约7300万美元 [29] - 非控股股东权益（NCI）余额同比减少约200万美元至2100万美元 [29] - 本季度回购约100万股，平均价格为每股6.07美元，总计约600万美元，回购授权剩余可用金额为1.64亿美元 [29] - 资本支出和资本化软件为1600万美元，与目标基本一致 [29] - 本季度末现金为1.38亿美元，循环信贷额度借款为3.75亿美元，净杠杆率为3.3倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 数字转型业务 - 由Code and Theory领导，第一季度净收入同比增长15%（剔除Heptics） [18] Stagwell营销云业务 - 第一季度净收入增长45%（剔除宣传业务），Quest Brands增长近200% [15][16] 创意与传播业务 - 第一季度净收入2.42亿美元，同比增长7%，剔除宣传业务后增长10% [24] 消费者洞察与战略业务 - 第一季度净收入4900万美元，同比增长8% [24] 绩效媒体与数据业务 - 第一季度净收入1.04亿美元，较上一时期下降10% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场第一季度净收入同比增长超250% [13] - 技术客户第一季度支出增长18%，零售客户支出增长52% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过并购扩张国际业务，增强自身能力，本周宣布收购Jet Fuel以加强体验式和购物者营销能力 [11] - 体育业务是公司的关键差异化领域，第一季度收购Gold Rabbit，且与Lions Festival成为官方体育合作伙伴 [14] - 科技是公司创新的前沿，Stagwell营销云是2025年的投资重点，预计2026年投资节奏将下降 [15][16] - 行业内其他公司进行重组、合并和裁员，而公司保持稳定增长、规模扩大和创新的态势 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度存在关税和宣传周期低谷的干扰，但公司仍取得了良好业绩，对市场机会持乐观态度，有信心实现全年指导目标 [4][5] - 关税对公司业务影响较小，客户未表示减少支出，但声誉风险受众多高管关注，公司风险与声誉部门赢得了重要新业务 [7] - 公司预计在2025年实现6000 - 7000万美元的成本节约，内容供应链计划将在2025 - 2026年实现成本节约 [6][28] 其他重要信息 - 公司宣布任命John Cahan为首席人工智能官，与Palantir合作测试开发先进军事级定位技术，与Adobe合作开发的机器内容管理操作系统预计夏季末集成到工作流程中 [17] - 公司多个机构在行业奖项中获得荣誉，如Webby Awards、2025 Ad Age award等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司在宏观环境谨慎的情况下赢得更多业务的原因及优势垂直领域 - 技术方面，AI时代来临，Code and Theory Network满足客户需求并拓展能力；创意方面，其他大机构重组，而公司强调创意；研究方面，每周进行40000次访谈，结合数据和分析；媒体方面，预计下半年有突破 [34][36][37] 问题：公司新业务增长是否因大型企业整合，公司规模小是否是劣势 - 行业整合、其他小公司策略不佳及公司规模和策略优势共同作用，使公司处于有利地位，能够灵活、积极地与大型企业竞争 [40][41] 问题：季度新业务胜利何时反映在净收入增长上 - 预计在今年下半年体现，第一季度业绩反映的是过去半年的业务成果，媒体业务在第三、四季度会有明显增长 [42] 问题：绩效媒体和数据业务在第二季度好转的原因 - 第一季度受单一客户季节性支出减少影响，新客户业务模式更典型，且公司两项新技术产品将增强业务竞争力 [25][44] 问题：为科技客户开展的新工作及客户需求变化 - 科技客户需求围绕AI，希望利用AI改善消费者体验，公司的Code and Theory Network能满足这些需求 [45][46] 问题：宏观不确定性下客户行为变化及重申全年指导目标的信心来源 - 关税对公司业务直接影响极小，仅一个客户减少支出，公司开展了强调美国制造的新活动，整体不在关税影响的前线 [47][48] 问题：未来五年利润率的发展趋势 - 公司将通过在前台应用AI、在后台提高效率，2026年Stagwell营销云业务盈利提升，以及在媒体领域开发新工具和技术等方式扩大利润率 [50][51]