公司动态 - 公司宣布其2026年主要捐赠的接收方为全球非营利组织Generation: You Employed 这是一项为期多年、金额达六位数的慈善捐款 旨在推动全球劳动力发展和创造经济流动途径[1] - 公司首席人事与文化官表示 此次合作反映了公司对劳动力发展改变生活和社区力量的信念 通过支持人工智能增强培训等创新方法 可以帮助为全球人们创造可持续的就业途径[3] - 公司的捐赠将构成为期多年的捐款 帮助Generation将人工智能驱动工具整合到其课程开发过程中 从而能够快速创建和交付高质量的全球学习计划 以满足快速发展的劳动力市场需求[3] 合作内容与目标 - 此次合作将利用人工智能驱动的课程创新 帮助全球数百万人克服障碍 获得有意义的就业[1] - Generation首席合作官表示 公司的多年捐赠将帮助其项目实施人工智能驱动的课程开发工具 加速高质量培训的开发并扩大全球学习者的覆盖范围[3] - 除了资金捐赠 公司还将为其员工提供在Generation做志愿者的机会 以进一步扩大此次合作的影响[3] 公司战略与背景 - 此次捐赠建立在公司的人工智能领导力基础上 包括其在2025年bbcon大会上宣布推出的AI Agent for Social Impact以及成立AI Coalition for Social Impact[4] - 这些举措强调了公司对负责任的人工智能创新的承诺 旨在赋能非营利组织、教育机构和社会公益组织取得更大成果[4] - 公司是全球领先的人工智能驱动社会影响力解决方案提供商 服务于非营利组织、教育机构、致力于企业社会责任的公司以及个人变革者[7] 合作方信息 - Generation是一家成立于2015年的全球非营利组织 旨在通过为所有年龄段的成年人提供必要的技能、支持和机会来弥合技能鸿沟 帮助他们获得有意义的职业[2] - 自启动以来的十年间 Generation已拥有超过145,000名毕业生 他们获得了超过22亿美元（$2.2 billion）的改变生活的工资 并与超过22,000名雇主、实施合作伙伴和资助者合作[6]

核心观点 - 多家大型公司在股价大幅下跌后宣布大规模股票回购计划 表明管理层可能认为其股票价值被低估 [2] - 股票回购计划规模占市值比例显著 显示出管理层在当前股价水平上的信心 [4][6] Automatic Data Processing (ADP) - 公司股价自2025年6月接近321美元的历史收盘高点后已大幅回落 跌幅达20% [3] - 尽管2025财年第一季度业绩报告强劲 销售额和调整后每股收益均超预期 并预测未来将实现稳定增长和利润率扩张 但财报发布次日股价仍下跌近7% [3] - 公司客户在上季度整体未增加员工人数 反映出招聘环境疲软 这对按员工数量向客户收费的ADP构成不利因素 [3][4] - 公司于1月14日宣布了一项60亿美元的股票回购计划 该计划规模庞大 约占其1040亿美元市值的5.8% [4] - 该回购计划赋予公司显著降低流通股数量的能力 结合即将于1月28日发布的财报 可能成为近期的股价催化剂 [5] CoStar Group (CSGP) - 公司是一家市值280亿美元的商业房地产行业数据、分析和市场软件提供商 [6] - 公司正通过其网站（如Homes.com）采取行动 挑战Zillow Group在住宅房地产市场的主导地位 [6] - 在股价大幅下跌后 公司宣布扩大股票回购能力 其回购授权规模占市值比例可观 [6] - 公司不仅推出了大规模回购计划 还更新了前瞻性业务指引 同时正在加大投资力度 [6]

行业背景与核心问题 - 2026年初，大模型发展进入第三年，企业界正经历从“技术狂热”到“价值焦虑”的深刻转变，核心问题从“能不能用上AI”转变为“大模型是否在业务中产生了可持续的价值”[2] - 尽管AI被多数企业列为战略重点，但在营销、销售、服务等核心场景中，业务效率并未发生预期的“结构性质变”，热度与结果之间存在巨大鸿沟[2] 公司战略选择与定位 - 2023年初，公司认定大模型将彻底重塑营销服场景，但并未选择耗费资源死磕基础模型底座，而是在2023年中果断放弃参与大模型底座的烧钱大战，成为行业内第一批专注在“做应用”的公司[4] - 公司选择聚焦应用、解决真实业务问题的现实主义逻辑，源于对B端痛点的精准捕捉：企业客户不仅需要大模型的泛化能力，更需要合理的ROI和确定性的交付质量[4] - 2024年，当大多数To B服务商还在基础设施层竞争时，公司选择押注应用层，并率先在AI应用上领先于同行[4] 技术架构与实施路径 - 公司坚持“大小模型结合、应用工程融合”的务实范本：由大模型负责意图理解、推理与任务规划，利用其泛化能力突破传统小模型局限；同时将敏感词过滤、标准指令生成等确定性高、实时性强的场景交由轻量化小模型执行，以平衡效果、成本与稳定性[5][6] - 在应用工程层进行深度融合，将AI精准“封装”进工业级业务逻辑中，而非作为通用插件交付[7] - 通过知识工程、场景化模板与经过业务验证的话术体系，将模型的理解与生成限定在高度聚焦的专业语境内，从根源上降低幻觉发生概率，确保结果的专业可用[7] - 将大模型能力封装为流程节点、策略判断与系统动作，让AI天然生长在业务流程之中，企业无需二次开发即可即插即用，实现技术能力向业务价值的转化[7] 产品演进与能力升级 - 公司AI产品经历了三级跳进化：从2023年的LLM Feature阶段（AI以大模型功能方式嵌入系统，辅助人工提升单点效率），到2024年的Workflow阶段（AI通过流程编排介入特定业务流程，实现自动化闭环），再到2025年的自主智能体（Agents）时代[11] - 2025年，公司完成了从CC（云通讯）、CRM到诸葛智能的全线产品Agent化升级，让AI真正成为具备“闭环执行力”的业务角色[12] - 以“业务分析一本通Agent”为例，它将以往需要专业分析师花费一周时间配置的指标和模型，缩短至分钟级内完成从需求理解、指标选择到分析结论输出的全过程，在某城商行实际业务中，分析效率从32%提升至92%以上[11] - 全新一代智慧联络平台体现了从“辅助人”到“对结果负责”的范式迁移：Agent在联络瞬间完成意图预测，并基于业务目标自主规划最优路径，像“真人坐席”一样直接调用并操作CRM、呼叫中心等核心系统，完成多步骤任务执行，并在联络后沉淀要点、自我评价并自主触发工单流转[12] 核心竞争优势与产业Know-how - 公司认为，技术的泛化门槛正在降低，真正的壁垒是那些看不见的产业Know-how，在B端深水区，决定生产力工具上限的往往不是模型本身，而是对业务流程的底层重构[13] - 公司的战略逻辑拆解为“点、线、面”三个维度：通用工具解决“点”的单点需求，但深入垂直行业的业务流（线）和整体解决方案（面）才是真正的护城河[13] - 公司的产品底色源于与行业巨头（如国有大行、广发银行等）在真实“深水区”的深度共创，将大量真实的客户侧视角输入产品底层，使系统不断贴合最真实的业务习惯，并从技术视角转向业务视角，理解监管合规、组织架构及业务流程[13] 业务成果与量化价值 - 公司AI产生的每一分价值都被量化到具体的业务增量中，其核心竞争力在于通过重构营销、销售、服务流程，实现沟通智能的代际跨越，而非单纯的参数竞赛[8] - 在保险行业，公司大模型洞察代理将某保险客户数据利用率提升至95%，并将10天的分析时间压缩至4.5小时[16] - 在证券行业，引入大模型质检后，将8天的客服审核时间缩短至3.25小时，覆盖率从40%提升至100%，准确率达96%[16] - 在品牌零售行业，依托“大模型售后服务坐席辅助”，某零售集团的平均通话时长从12分钟骤降至3分钟，问题首解率（FCR）从30%飞跃至80%[16] - 2024年公司明确了六大核心应用场景，并在2025年初迎来了签单与中标的爆发期[10] 未来商业模式与平台愿景 - 随着智能体具备自主规划与目标闭环能力，To B市场有望从传统的“按软件收费”转向“Result-as-a-Service（结果即服务）”，企业购买的是能够确凿提升转化率、降低合规风险、并通过数据洞察驱动决策的业务结果[15] - 公司通过深度融合自身通讯底座与数据能力，构建出“AI+CC+CRM+Data”融合共振平台，打破了原本脱节的营销、销售与服务环节的职能壁垒，使其转变为动态互联的有机整体[18] - 用户的每一次互动触达与沟通交互都会被实时转化为数据标签，通过诸葛CDP同步至销售与客服执行端，而Agent在交互中捕捉的信号也能即时回写至营销策略中，实现全链路的动态共振[18] - 2025年公司完成了整个Agent的迭代升级，而2026年将是Agent真正作为“业务角色”开始上岗的一年[18]

南山区经济成就与地位 - 2025年南山区地区生产总值突破万亿元，成为中国首个迈入“万亿俱乐部”的地市辖区 [1] - 其经济规模已超越塞浦路斯、拉脱维亚等国家 [1] - 南山区是继上海浦东新区（2018年）和北京海淀区（2022年）之后，第三个GDP破万亿的城区，标志着粤港澳大湾区、长三角和京津冀三大增长极均拥有了万亿强区 [3] 经济发展质量与密度 - 南山区经济密度达到惊人的54亿元/平方公里 [3] - 人均GDP超过54万元 [3] - 该区面积仅185平方公里 [3] 经济增长轨迹与驱动力 - 从“十三五”期末的6527亿元起步，五年内连续跨越四个千亿台阶，年均增长率在5.8%以上 [3] - 增长动力源于科技创新的强大驱动和产业升级的持续深化 [3] - 完成了从低端制造到高端智造、从要素驱动到创新驱动的历史性跨越 [4] 产业与创新生态 - 截至2025年10月，南山区聚集了境内外上市企业218家 [4] - 拥有国家高新技术企业超过5500家，密度居全国区（县）前列 [4] - 区内诞生并聚集了华为、腾讯、大疆、中兴、迈瑞医疗、大族激光、深信服、金蝶等大批行业领军企业 [4] - 2025年每万人发明专利拥有量超860件，约为全国的22.9倍 [4] - 形成了“基础研究+技术攻关+成果产业化+科技金融+人才支撑”的全过程创新生态链 [4] 区域战略定位与优势 - 南山区是粤港澳大湾区重要的科技创新和产业制造中心 [4] - 作为大湾区核心引擎的重要组成部分，拥有南山科技金融城等金融基础设施，毗邻前海深港现代服务业合作区，地处广深港澳科技创新走廊关键节点 [4] - 受益于粤港澳大湾区重大国家战略，深港两地的资金、技术、人才等创新要素在此自由流动、高效配置 [4] 发展模式的启示 - 南山区的发展路径提供了高密度、高增长、高质量的样本 [5] - 其成功得益于毗邻香港的区位优势、深圳特区政策红利、多年产业基础积累和高度集聚的创新资源等独特要素组合 [5] - 其核心发展逻辑，如坚持创新驱动、推动产业升级、深化改革开放、优化营商环境等经验，对其他地区具有重要参考价值 [5]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为7.85亿元至9.50亿元，较上年同期增长40%至70% [2] - 预计2025年扣非后净利润为2.45亿元至3.01亿元，较上年同期增长30%至60% [2] - 销售回款总额超过270亿元，较去年同期增长超过40亿元，创历史新高 [2] - 报告期末经营活动产生的现金流量净额超过30亿元，创历史新高 [2] 经营表现与增长驱动 - 公司全年营业收入、毛利、归母净利润、扣非净利润、经营性现金流净额等各项核心经营指标均保持正向增长 [2] - 业绩增长得益于人工智能应用规模化落地不断取得成效 [2] - 公司在保持高强度自主可控投入的背景下实现了核心指标增长 [2] 研发与核心技术投入 - 公司研发投入同比增长超过20% [2] - 坚持核心技术底座自主可控，算法、算力、数据等要素自主可控的AI核心技术研究和模型训练体系领先性得到进一步验证 [2] 市场与品牌建设投入 - 公司强化高端品牌建设，在包括讯飞AI学习机在内的C端人工智能产品的品牌推广和渠道建设，以及面对人工智能出海方面继续增加营销投入 [2] - 销售费用同比增长超过25% [2] - 上述高强度投入的成效正日益显现 [2]

核心观点 - BIO-key International, Inc 与葡萄牙技术集成商Visualforma建立战略合作伙伴关系 共同为葡萄牙市政委员会推出新的业务线 部署先进的数字身份和访问管理解决方案以加强网络安全并改善公共数字服务的访问 [1] 合作伙伴与市场进入 - 合作伙伴Visualforma是葡萄牙领先的技术集成商 拥有超过30年的经验 是葡萄牙公共部门值得信赖的合作伙伴 专注于数字化转型、IT基础设施、网络安全和业务解决方案 [9] - 此次合作使BIO-key能够通过一家高度可信的本地集成商 将其经过验证的、以生物识别为核心的IAM能力带给葡萄牙市政当局 [7] - Visualforma将主导BIO-key的IAM和生物识别认证技术在葡萄牙公共部门生态系统的全国推广 该生态系统目前包括超过250个政府组织 [2] 部署范围与目标 - 合同定义了一个结构化的部署框架 旨在确保关键数字服务的访问安全、加强网络安全控制并确保市政管理机构、教育机构和医疗实体的法规遵从性 [2] - 该计划通过向政府系统和面向公民的平台提供安全、可扩展和可审计的访问 为公共服务的数字化转型提供支持 [2] - 协议还包括在一个主要旅游城市内部署BIO-key的技术 该解决方案已投入运营 支持高流量、面向公民和游客的数字服务 [3] - 该实施满足了旅游密集环境对安全性、可扩展性和可用性的特定要求 同时保持了与城市智慧城市战略相一致的无缝用户体验 [3] 技术方案与产品 - BIO-key的解决方案包括PortalGuard®综合IAM平台、PIN:You™无令牌PIN认证、WEB-key生物识别引擎、身份绑定生物识别技术以及经过认证的生物识别扫描仪如EcoID III [8] - 该平台支持通过与葡萄牙公民卡集成以及符合eIDAS标准的电子身份识别框架进行安全身份验证 [7] - BIO-key已在其选定的市政运营、行政和公民服务环境中交付并运营其完整的IAM和生物识别安全产品组合 这些部署可作为经过验证的参考架构复制到其他市政当局 [4] 合作目标与影响 - 合作旨在提高葡萄牙公共数字基础设施的安全性和可用性标准 [5] - 通过将先进的身份和生物识别安全集成到市政平台中 使公务员和公民能够获得更安全、更高效、更易访问的数字服务 [5] - 实施加强了针对网络威胁的防护 增强了对公共部门法规要求的遵从性 并为公共雇员、居民和访客提供了一致、安全且以用户为中心的数字体验 [4] - 市政服务是公民与政府日常互动的核心 安全性、信任度和易用性至关重要 [7]

科大讯飞公告称，2025年1月1日至12月31日，预计归属于上市公司股东的净利润7.85亿元-9.50亿元，同 比增长40%-70%；扣除非经常性损益后的净利润2.45亿元-3.01亿元，同比增长30%-60%。业绩增长得益 于人工智能应用规模化落地，核心经营指标正向增长。研发投入同比增超20%，"讯飞星火"大模型技术 领先；销售费用同比增超25%，大模型C端落地加速、行业中标金额领先。 ...

核心财务表现 - 公司2026财年第一季度总收入为8.22亿美元，同比增长7% [2][5] - 产品收入为4.10亿美元，同比增长11%，服务收入为4.12亿美元，同比增长4% [2] - 系统收入大幅增长37%，达到2.18亿美元，标志着连续第六个季度实现两位数产品增长 [2][5] - 软件总收入为1.92亿美元，同比下降8%，主要因去年同期包含一笔“八位数”的续约和与特定服务提供商交易相关的强劲永久许可软件收入 [1] - 基于订阅的软件收入为1.64亿美元，同比增长1%，而永久许可软件收入为2700万美元，同比下降 [1] - 经常性收入占比达到69% [5] - GAAP毛利率为81.5%，非GAAP毛利率为83.8% [13] - GAAP营业利润率为26.0%，非GAAP营业利润率为38.2%，同比提升80个基点 [13] - GAAP净利润为1.80亿美元，合每股3.10美元；非GAAP净利润为2.59亿美元，合每股4.45美元，后者代表每股收益同比增长16% [13] 业务驱动因素与需求趋势 - 业绩由三大“驱动力”推动：混合多云采用、企业人工智能以及客户从单点产品向融合平台整合 [4][7] - 混合多云已成为主导运营模式，工作负载跨越本地、私有云和多个公有云，法规和弹性要求（特别是美国以外）正在加速部署 [5][7] - 企业人工智能需求在三个领域涌现：AI数据交付、AI运行时安全和“AI工厂”负载均衡 [8] - 行业正从AI模型训练转向将AI应用投入生产，这增加了对强健数据管道、低延迟流量管理和运行时安全控制的需求 [8] - 本季度新增的AI客户数量几乎与整个2025财年相当 [4][9] - AI相关收入已从去年每季度“个位数”百万美元增长至最近一个季度“健康地达到两位数”百万美元 [4][9] - AI收入构成已从严重偏向数据交付，转变为数据交付与安全（包括早期采用的“AI护栏”）之间“几乎平衡” [9] 客户构成与区域亮点 - 按垂直领域划分，企业客户占产品预订量的64%，政府客户占23%（其中美国联邦政府占8%），服务提供商占13% [6] - 美国联邦政府业务表现强劲，尽管本季度经历了政府停摆，并且政府内部已出现早期AI用例 [6] - EMEA地区的强劲表现与法规和“数字主权”要求相关，这些要求加速了混合多云部署，相关框架包括NIS2、GDPR和DORA，预计未来几年将有更多法规出台 [5] 安全事件与运营响应 - 季度初发生安全事件，但公司的快速响应导致需求中断最小化，且未报告客户数据泄露 [3][4][11] - 公司团队快速动员，处理了超过9000个额外的支持案例 [11] - 在提供补丁后，客户迅速升级，运行最新软件版本的客户比例从一年前的约15%上升至目前的“超过50%” [4][12] - 管理层与CISO的互动增加，客户对公司的响应表示赞赏 [12] 现金流、资本回报与资产负债表 - 经营活动现金流为1.59亿美元，资本支出为1000万美元 [14] - 季度末现金和投资总额约为12.2亿美元 [14] - 递延收入为21亿美元，同比增长6% [14] - 本季度以每股249美元的平均价格回购了3亿美元的股票 [5][14] - 季度末员工人数约为6400人 [14] 业绩指引更新 - 基于第一季度表现和渠道趋势，公司上调了2026财年全年展望 [15] - 目前预计全年收入增长5%至6%，高于此前0%至4%的指引 [15] - 预计软件收入实现中个位数增长，系统收入实现两位数增长，服务收入实现低个位数增长 [15] - 将全年非GAAP每股收益指引从14.50-15.50美元上调至15.65-16.05美元 [17] - 将全年非GAAP营业利润率指引上调至34%至35% [17] - 预计全年非GAAP毛利率为82.5%至83.5%，因预计下半年内存价格上涨导致产品成本上升而略有下调 [16] - 公司已采取供应链行动（包括增加预测和采购量、认证额外供应商、执行经纪商采购）来管理价格和潜在的供应风险 [16] - 公司正在销售能力和产品路线图计划（包括分析和遥测能力）等领域进行“针对性投资”，以支持2026财年之后的增长 [17] 第二季度指引 - 预计第二季度收入为7.70亿至7.90亿美元 [18] - 预计非GAAP毛利率为82.5%至83% [18] - 预计非GAAP运营费用为3.96亿至4.08亿美元 [18] - 预计非GAAP每股收益为3.34至3.46美元 [18] - 由于工资税重置和3月大型客户活动的相关成本，第二财季的营业利润率通常是全年最低的 [18] 产品与平台进展 - 公司的应用交付和安全平台旨在跨环境整合流量管理与应用及API安全，并得到策略管理、分析和自动化能力的支持 [10] - 产品计划包括BIG-IP 21.0版本、对AI架构的模型上下文协议和S3相关工作负载的支持，以及将API发现能力扩展到本地环境以应对“影子API” [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为8.22亿美元，同比增长7% [20] - 产品收入为4.1亿美元，同比增长11%，占总收入50% [5][20] - 服务收入为4.12亿美元，同比增长4%，占总收入50% [20] - 系统收入为2.18亿美元，同比增长37% [5][21] - 软件收入为1.92亿美元，同比下降8% [21] - 基于订阅的软件收入为1.64亿美元，同比增长1% [21] - 经常性收入占总收入的69% [21] - GAAP毛利率为81.5%，非GAAP毛利率为83.8% [22] - GAAP营业利润率为26.0%，非GAAP营业利润率为38.2%，同比改善80个基点 [22][23] - GAAP有效税率为19.2%，非GAAP有效税率为19.8% [23] - GAAP净利润为1.8亿美元（每股3.10美元），非GAAP净利润为2.59亿美元（每股4.45美元），每股收益同比增长16% [23] - 第一季度运营现金流为1.59亿美元，资本支出为1000万美元 [23] - 季度末现金及投资总额约为12.2亿美元，递延收入为21亿美元，同比增长6% [23][24] - 第一季度以平均每股249美元的价格回购了价值3亿美元的股票 [24] - 公司上调了2026财年展望，预计收入增长5%-6%（此前为0%-4%），非GAAP每股收益预期为15.65-16.05美元（此前为14.50-15.50美元） [24][26] - 预计2026财年软件收入将实现中个位数增长，系统收入将实现两位数增长，服务收入将实现低个位数增长 [24] - 预计2026财年非GAAP营业利润率在34%-35%之间（此前为33.5%-34.5%），毛利率在82.5%-83.5%之间（因内存成本上升预期而略有下调） [25][26] - 预计第二季度收入在7.7亿至7.9亿美元之间（中点同比增长约7%），非GAAP每股收益在3.34-3.46美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **产品业务**：收入同比增长11%，连续第六个季度实现两位数增长 [5] - **系统业务**：收入同比增长37%，主要受技术更新、容量扩张、混合多云采用和AI需求增长的推动 [5][21] - **软件业务**：收入同比下降8%，符合预期，主要因去年同期基数较高（包含一笔八位数的续订） [21] - **基于订阅的软件**：收入同比增长1% [21] - **永久许可软件**：收入同比下降，因去年同期表现异常强劲 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - **美洲地区**：收入同比增长2%，占总收入的53% [22] - **欧洲、中东和非洲地区**：收入同比增长24%，表现异常强劲，占总收入的31% [5][22] - **亚太地区**：收入同比下降1%，占总收入的16% [22] - **主要垂直市场**：企业客户占第一季度产品预订量的64%，政府客户占23%（其中美国联邦政府占8%），服务提供商占13% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长由三大持久需求驱动：混合多云采用、AI投资规模化和对融合平台的需求 [5] - **混合多云**：已成为主导运营模式，受企业灵活性、成本效益和法规（如NIS2、GDPR、DORA）推动，尤其是在美国以外地区 [8][9] - **企业AI**：AI正在从训练阶段转向推理和生产阶段，带来了对高性能数据管道和运行时安全的新需求 [11][12][34] - **融合平台**：为应对复杂性，企业正用融合平台（如F5的应用交付和安全平台ADSP）取代零散的单点产品，以简化运营并降低风险 [8][15] - 公司通过收购CalypsoAI增强了AI运行时安全产品，提供实时威胁防御和护栏 [12] - 发布了BIG-IP 21.0版本，针对AI工作负载进行了优化，并原生支持模型上下文协议和S3 [18][19] - 将分布式云服务的API发现引擎引入本地数据中心，以提供一致的API安全态势 [19] - 公司专注于三个安全领域：投资运营安全、增强产品安全以及通过分享学习成果支持更广泛的安全社区 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管季度初发生了安全事件，但对第一季度需求影响甚微 [6][20] - 全球销售和支持团队迅速动员，处理了超过9000个额外的支持案例，获得了客户的积极反馈 [7] - 安全事件带来了一些意外的积极结果，例如客户更深刻地理解了F5在其基础设施中的关键作用，并有机会加强与CISO等的关系 [7] - 公司认为混合多云采用、AI革命和对融合平台的需求这三大趋势将在2026财年及以后为持续增长提供顺风 [29] - 内存成本上升预计将对下半年产品销货成本产生影响，已反映在毛利率展望中 [25] - 公司正在针对销售能力、路线图和XOps功能进行有针对性的投资，以推动2027财年及以后的增长 [86] 其他重要信息 - 季度末员工人数约为6400人 [24] - 预计2026财年全年股票回购将至少占自由现金流的50%，由于第一季度已回购3亿美元，预计剩余季度的回购活动将减少 [26][27] - 第二季度非GAAP运营费用预计在3.96亿至4.08亿美元之间，由于1月工资税重置和3月大型客户活动的费用，第二季度通常是运营利润率最低的财季 [27] - 预计第二季度股权激励费用约为7000万至7200万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI趋势的持久性及客户采用情况 [31] - AI周期仍处于早期阶段，企业正从AI训练转向生产部署，带来了对数据管道硬化和运行时安全的新需求 [32][34] - 第一季度新增的AI客户数量几乎与整个2025财年相当，需求组合从主要偏向数据交付转向数据交付与安全并重 [13][35] - AI趋势被认为是持久的，因为目前采用AI的是最大型、最前沿的企业，未来将有更多企业跟进，且早期采用者将大幅扩大生产规模 [35] - 举例说明了一个全球技术OEM客户为支持AI应用而将数据从云遣返并增强基础设施的多百万美元交易 [36] - AI安全方面，除了应用于AI应用的传统安全，针对AI模型的特定威胁（通过AI护栏解决）也处于早期采用阶段 [37] 问题: 软件业务表现及硬件业务增长驱动力 [42] - 软件业务同比下降主要因去年同期基数高（包含八位数续订和几笔服务提供商交易），但本季度表现略超预期 [44] - 对全年软件实现中个位数增长有信心，因续订队列强劲且客户使用率健康 [45] - 硬件（系统）需求强劲，主要受混合多云架构成为新常态、法规（如NIS2、DORA）推动的复原力和数据主权要求、以及企业AI采用加速这三大催化剂驱动 [46][47][48][49] - 欧洲市场表现强劲部分归因于这些法规 [48] 问题: 硬件升级周期、安全事件影响及内存成本/供应 [54][58] - 当前硬件需求强劲不仅是由于产品更新周期，还伴随着大量的容量扩张，为AI和混合多云做准备 [55][56] - 安全事件未导致可归因的客户泄露，公司响应迅速，客户升级速度创纪录，目前超过50%的客户运行在最新软件版本上（一年前为15%） [65][67] - 安全事件对第一季度的财务影响微乎其微，需求未受明显干扰 [71] - 内存成本大幅上升，供应存在行业性担忧，公司已提前采取行动（如提高预测、增加供应商多样性、执行经纪采购），目前对近期供应有信心，但长期存在风险，正在密切监控 [59][60][61] 问题: AI相关收入占比及价格上涨对系统收入的影响 [75] - 公司尚未拆分AI收入，因认为为时过早；已知直接与AI相关的用例收入从上财年每季度个位数百万美元增至本季度两位数百万美元水平 [76][77] - AI运行时安全市场潜力巨大，达数十亿美元，目前仅处于早期阶段 [78] - 价格上涨（2025年1月实施的中个位数涨幅）对系统收入增长有贡献，因为适用于全新销售；对软件收入影响较温和，因多采用多年期协议 [79] 问题: 下半年收入增长预期及EPS上调幅度 [82] - 全年指引隐含下半年收入增长约4%-5%，较上半年（约7%）有所放缓，这主要是基于年初的审慎态度，而非看到具体放缓迹象 [84] - EPS上调幅度（0.85美元）与第一季度超预期幅度一致，但部分毛利率下行压力（因内存成本）和针对未来增长（销售能力、路线图、XOps）的定向投资，限制了更多收入增长向下传导 [85][86] 问题: EMEA地区强劲表现及主权法规影响 [91] - EMEA地区增长强劲，主要受数字主权和复原力法规（如NIS2、DORA）加速推动，部分客户为合规而进行延迟的升级 [92][93] - 该趋势具有持续性，因更多法规（如《网络复原力法案》）即将出台，且面对不确定性，F5提供的跨环境、跨形态的部署灵活性极具价值 [94][95] 问题: 下半年增长与更新周期比较的平衡，及软件续订时间分布 [99][103] - 下半年预期增长放缓与更新周期节奏无关，客户更新有序，需求强劲源于容量扩张；更多是基于年初预算和宏观环境的务实考量 [101][102] - 软件续订队列在全年的分布比往年更均衡，预计第二季度将有强劲增长，下半年保持健康增长 [103] 问题: 混合部署中软件与硬件趋势，及政府业务表现 [106] - 尽管长期趋势是软件提供更大灵活性，但近期因AI数据交付（需要硬件高性能）和安全用例，硬件需求非常强劲 [109][110] - 政府业务表现强劲（占比达23%），主要受北美（美国联邦）驱动，尽管存在政府停摆和安全事件，但团队执行出色，且涉及现代化应用和AI新用例 [107][108] - EMEA地区的政府业务也因数据主权问题表现强劲 [114] - 公司的融合平台战略（如ADSP）和跨环境的一致性功能（如将API发现引入本地数据中心）正在推动客户整合支出并简化运营 [111][112][113] 问题: 产品更新中的容量扩张性质及AI相关性的识别 [117] - 客户在更新时通常选择更高端的配置并增加单位数量，这既是为了满足当前更高的安全性能需求，也是为预期的AI工作负载做准备 [118] - 通过客户对话和用例了解需求是来自传统环境还是AI现代化，AI相关需求正在增长 [117][118]

F5, Inc.. (NASDAQ:FFIV) shares climbed in Tuesday's extended trading after the company released its first quarter earnings report, beating estimates on the top and bottom lines. Here's a look at the key figures from the quarter. FFIV stock is moving. Watch the price action here.The Details: F5 reported quarterly earnings of $4.45 per share, which beat the analyst consensus estimate of $3.65 by 21.88%, according to Benzinga Pro. Quarterly revenue clocked in at $822.47 million, which beat the Street estimate ...