Steven Madden (SHOO) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q1 twenty twenty five Steve Madden Limited Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your que ...

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩超预期，但受新关税影响面临短期挑战；完成对Kurt Geiger的收购，为公司增添新增长引擎；因宏观经济不确定性撤回2025年财务指引 [3][4][12] 第一季度业绩情况 渠道业绩 - 批发业务收入4.393亿美元，同比增长0.2%，其中批发鞋类和配饰/服装收入分别增长0.2%和0.4%；批发业务毛利率为35.7%，高于2024年第一季度的35.1% [5] - 直接面向消费者业务收入1.121亿美元，同比下降0.2%；毛利率为60.1%，低于2024年第一季度的61.9%；季度末有314家实体零售店、5个电子商务网站和61家国际市场自营专柜 [6] 整体业绩 - 收入增长0.2%至5.535亿美元；毛利率为40.9%，高于2024年同期的40.7% [8] - 运营费用占收入的比例为32.0%，高于2024年同期的29.8%；调整后运营费用占比为30.8%，高于2024年同期的29.7% [8] - 运营收入为5350万美元，占收入的9.7%，低于2024年同期的5670万美元和10.3%；调整后运营收入为5610万美元，占收入的10.1%，低于2024年同期的6100万美元和11.0% [8] - 归属于公司的净利润为4040万美元，摊薄后每股收益0.57美元，低于2024年同期的4390万美元和0.60美元；调整后净利润为4240万美元，摊薄后每股收益0.60美元，低于2024年同期的4700万美元和0.65美元 [8] 资产负债和现金流 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资共计1.472亿美元；存货为2.386亿美元，高于2024年第一季度末的2.020亿美元 [7] - 2025年第一季度未在公开市场回购普通股，花费780万美元通过员工股票奖励净结算回购股份 [9] 股息与收购情况 股息 - 董事会批准每股0.21美元的季度现金股息，将于2025年6月20日支付给6月9日收盘时登记在册的股东 [10] 收购 - 2025年5月6日，公司以约2.89亿英镑现金完成对英国Kurt Geiger的收购；截至2025年2月1日的12个月里，Kurt Geiger收入为4亿英镑；公司为此签订新信贷协议，包括3亿美元定期贷款和2.5亿美元循环信贷额度，用新信贷协议借款和手头现金完成收购 [11] 2025年展望 因新关税对美国进口商品的影响带来宏观经济不确定性，公司撤回2月26日发布的2025年财务指引，暂不提供指引 [12] 非GAAP调整情况 调整项目 - 2025年第一季度：与收购业务存货购买会计公允价值调整相关的030万美元税前（020万美元税后）费用计入销售成本；与法律和解及相关费用相关的120万美元税前（090万美元税后）费用计入运营费用 [31] - 2024年第一季度：与遣散费及相关费用、收购和组建合资企业、或有付款负债估值变化、收购业务存货购买会计公允价值调整、商标减值等相关的费用和净收益 [32] 调整后数据 - 调整后多项财务指标与GAAP数据存在差异，如调整后运营收入、净利润等 [30]

文章核心观点 - 公司将发布2025年1月1日至3月31日的中期报告，并举办媒体和投资者会议 [1][2] 中期报告发布信息 - 2025年1月1日至3月31日的中期报告将于5月14日上午8点（东欧夏令时）发布 [1] - 报告及相关材料发布后可在公司网站https://company.marimekko.com/investors/ 查看 [1] 媒体和投资者会议信息 - 会议将于5月14日下午2点（东欧夏令时）以英语举行 [2] - 可在https://marimekko.videosync.fi/q1 - 2025 观看直播，后续也可在该地址查看录播 [2] - 直播期间可书面提问 [2] 公司基本信息 - 公司是芬兰生活方式设计公司，以原创印花和色彩闻名 [2] - 产品组合包括高品质服装、箱包、配饰以及家居装饰用品 [2] - 1951年成立，独特印花面料使其具有强大独特的品牌形象 [2] - 2024年净销售额达1.83亿欧元，可比经营利润率为17.5% [2] - 全球约有170家门店，在线商店服务39个国家的客户 [2] - 主要市场为北欧、亚太地区和北美 [2] - 集团约有480名员工 [2] - 公司股票在纳斯达克赫尔辛基有限公司上市 [2] 联系方式 - 联系人：Anna Tuominen，Marimekko Communications [2] - 电话：+358 40 584 6944 [2] - 邮箱：anna.tuominen@marimekko.com [2]

业绩总结 - Q2 2025的收入为665百万美元，较Q1 2025下降3%，较Q2 2024下降6%[5] - Q2 2025的调整后EBITDA为48百万美元，较Q1 2025下降41%，较Q2 2024下降45%[5] - Q2 2025的调整后每股收益（Adj EPS）为-0.05美元，较Q1 2025下降136%，较Q2 2024下降138%[5] - Q2 2025的自由现金流为-7百万美元，较Q2 2024的63百万美元大幅下降[5] - Q2 2025的毛利率为26.3%，较Q1 2025下降130个基点，较Q2 2024下降220个基点[5] - Q2 2025的调整后EBITDA利润率为9.4%，较Q1 2025下降250个基点，较Q2 2024下降300个基点[5] - Q2 2025的客户保留率为92.1%，与前一年持平[19] - Q2 2025净收入为(27.8)百万美元，调整后净收入为(5.9)百万美元[56] - Q2 2025基本每股亏损为(0.21)美元，调整后基本每股亏损为(0.05)美元[56] 未来展望 - 预计Q3 2025的收入将在674百万美元至682百万美元之间，调整后EBITDA至少为63百万美元[8] - 自2023年第四季度以来，公司的本金债务减少了327百万美元[31] - 截至Q2 2025，公司流动性总额为293百万美元，包含264百万美元的可用信贷额度[35] 市场表现 - Q2 2025美国市场收入为606.1百万美元，较Q1 2025下降3%，较Q2 2024下降6%[43] - Q2 2025制服收入为233.1百万美元，较Q1 2025下降5%，较Q2 2024下降11%[43] - Q2 2025工作场所供应收入为372.9百万美元，较Q1 2025下降1%，较Q2 2024下降2%[43] - 新业务贡献为16.7百万美元，较Q1 2025下降1%[44] - 丢失业务贡献为(19.9)百万美元，较Q1 2025下降9%[44] 财务状况 - Q2 2025的净杠杆比率为5.25x，较修订前的5.25x保持不变[45] - 截至2025年3月28日，总债务为1,172,500千美元，较2024年9月27日的1,162,500千美元有所增加[58] - 2025年第一季度的净债务（非GAAP）为1,294,950千美元，2024年9月的净债务为1,278,162千美元[58] - 2025年第一季度的净杠杆率（非GAAP）为4.16，2024年为3.62[58]

Analysts on Wall Street project that Wolverine World Wide (WWW) will announce quarterly earnings of $0.11 per share in its forthcoming report, representing an increase of 120% year over year. Revenues are projected to reach $395.35 million, increasing 0.1% from the same quarter last year.The consensus EPS estimate for the quarter has undergone a downward revision of 9.4% in the past 30 days, bringing it to its present level. This represents how the covering analysts, as a whole, have reassessed their initia ...

Marimekko Corporation, Press release, 6 May 2025 at 9.00 a.m. EEST Marimekko Day on 16 May at Esplanade Park – Featuring Artist Goldielocks Marimekko celebrates the annual Marimekko Day and the beginning of the summer in mid- May with a public open-air fashion show in Helsinki as well as in Marimekko stores across Finland. This year, the Marimekko community is invited to enjoy a colorful parade of flowers on 16 May in the heart of Helsinki. The outdoor fashion show is once again open to everyone, with musi ...

纪要涉及的公司 李宁公司（Li Ning Co.，股票代码2331.HK） 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：李宁公司2025年第一季度零售销售增长符合预期，但3 - 4月表现较弱，需求复苏存在不确定性，短期盈利能力面临风险，维持“中性”评级，下调2025 - 2027年净利润预期4 - 7%，新的12个月目标价为14.5港元 [1][8][14] - **论据** - **销售情况**：2025年第一季度零售销售同比低个位数增长，低于安踏、斐乐和特步核心品牌，但快于宝胜的下滑；1 - 2月增长令人满意，3月减速，4月持续疲软，部分原因是天气影响春季系列销售；按渠道看，零售（线下）/批发（线下）/电商同比分别为 - 低个位数/+低个位数/+低双位数；按品类看，跑步品类同比增长超20%，训练品类表现亮眼，户外品类有增长，但篮球和生活方式品类第一季度双位数下滑 [1][2][18] - **折扣和库存**：2025年第一季度各渠道折扣同比改善低个位数，但3月改善幅度收窄，公司预计第二季度折扣趋势有压力；库存截至第一季度约为5倍（2024年第一季度略高于4倍），管理层预计年底库存周转月数达到4 - 5倍的健康水平 [2] - **全年指引**：管理层重申全年销售指引为持平增长，净利率为高个位数 [2][17] - **财务指标调整**：由于销售预测不变、广告及促销比率提高、非运营收入降低，下调2025 - 2027年净利润预期4 - 7%；新的12个月目标价14.5港元基于2026年预期市盈率12倍（不变） [8][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **运营更新** - **第二季度至今**：4月以来零售销售弱于管理层预期，线下销售负增长，各渠道折扣同比加深 [17] - **门店网络**：预计直营门店净关闭10 - 20家，批发门店增加30 - 40家，李宁青年门店增加100家 [18] - **不同城市层级**：高层级城市同比下降低个位数，低于低层级城市高个位数增长，零售和批发渠道均出现购买力两极分化 [20] - **关税影响**：直接影响小，因公司在美国业务极少且供应链主要在国内，但品牌可能受GDP、房地产、消费者信心等间接影响 [20] - **策略**：尽管体育需求无显著变化，集团策略不变，将加大对专业资源和性能产品的投资，进一步细分消费群体以提供更定制化产品 [21] - **费用情况**：广告及促销费用2025年预计增长低双位数，主要在下半年入账；租金谈判继续，比率可能同比略有改善；研发聚焦专业体育品类，比率预计略有增加；新股权激励计划可能增加劳动力成本，政府补贴/利息收入减少将对利润率施压，但当前净利率指引已考虑这些因素 [18][22] - **订单情况**：由于近期宏观波动，经销商下单谨慎，但符合管理层预期，公司未来可能主动控制发货节奏 [22] - **行业数据对比**：展示了多个运动品牌在大中华区不同季度的零售销售增长数据，包括耐克、阿迪达斯、彪马等 [24] - **财务数据修订**：展示了李宁公司2025 - 2027年盈利预测的修订情况，包括收入、毛利、运营费用、净利润等指标的新旧数据及变化百分比 [26] - **估值方法和风险**：基于2026年预期市盈率12倍给出12个月目标价14.5港元；关键风险包括同店销售增长慢于/高于预期、促销活动多于/少于预期、品牌投资运营费用高于/低于预期 [26][27] - **公司相关披露** - **评级相关**：评级为“中性”，评级是相对于覆盖范围内其他公司；介绍了评级、覆盖范围和相关定义，如买入、中性、卖出的含义及适用情况 [27][35][48] - **投资银行关系**：高盛预计未来3个月从李宁公司获得或寻求投资银行服务补偿，过去12个月与李宁公司有投资银行服务和非证券服务客户关系，且为李宁公司证券或衍生品做市 [36] - **全球产品和分发实体**：高盛全球投资研究在全球为客户提供研究产品，介绍了在不同国家和地区的分发实体 [52] - **一般披露**：研究基于当前公开信息，信息、意见等可能变化；高盛与众多被覆盖公司有业务关系；销售、交易等人员观点可能与研究报告相反；分析师可能讨论与价格目标预期相反的交易策略；高盛及其关联方可能持有相关证券头寸等 [56][57][58][59][60]

在一线城市的约会市场里有个说法，十个男生，五个做金融，七个爱健身。 健身运动，在面向陌生人的约会软件中成为颇有含金量的自我介绍。健身房背景的双开门倒三角和健身紧身裤尽显腰臀比，展现货真价实的好身材；而户 外徒步手持登山杖的跋山涉水，还有在简介中不经意提及「卧推100kg」，是内行人才明白的强自律。 小白欣赏身材，行家赞叹能力，这让健身运动爱好者一直是约会对象的人气之选。 不仅如此，健身运动本身也成为约会届的翘楚，成为相互试探拍拖的重要场景。DT财经对1840名年轻人发布的调研发现，有42.5%的年轻人向往着飞盘、 露营、路冲或者滑雪等运动约会活动。而精练GymSquare调研近17对健身情侣后发现，约会健身，事半功倍，有超80%的情侣都享受更高积极性、更好训 练成果的健身buff。 就像养猫养狗暗示着有爱心，健身成为约会届的香饽饽，也绝不仅限于努力后的养眼身体。 职场生活的班味如影随行，而规律健身无疑是当下少有的奢侈品。健身在金钱投入之外，更是强自律的代名词，这也引发众多都市职场人希望通过找健身 搭子踏入健身房，加速逃离班味的毒圈。 在海外，健身伴侣的需求更早的在健身市场体现。约会市场也有了健身人群为核心的约 ...

核心观点 - Tapestry预计季度每股收益为0.89美元 同比增长9.9% 营收预计为15.3亿美元 同比增长3.1% [1] - 过去30天内 分析师将共识每股收益预期上调0.6% 反映对股票估值的重新评估 [2] - 分析师预测Tapestry旗下品牌Coach净销售额为12.2亿美元 同比增长6.8% Stuart Weitzman净销售额为5192万美元 同比下降7.5% Kate Spade净销售额为2.5263亿美元 同比下降10% [5] 财务预测 - 北美地区净销售额预计为8.8172亿美元 同比增长0.9% 大中华区净销售额预计为2.8277亿美元 同比增长4.4% [6] - 大中华区Coach品牌净销售额预计为2.5809亿美元 同比增长6.1% 其他亚洲地区Coach品牌净销售额预计为2.0767亿美元 同比增长3.3% [6][7] - 其他地区Coach品牌净销售额预计为1.0354亿美元 同比增长27.8% [7] 品牌细分表现 - 北美地区Kate Spade净销售额预计为1.8623亿美元 同比下降14.1% 大中华区Kate Spade净销售额预计为1228万美元 同比增长4.9% [8] - 其他亚洲地区Kate Spade净销售额预计为3251万美元 同比下降4.1% 其他地区Kate Spade净销售额预计为2081万美元 同比增长13.1% [9] 市场表现 - Tapestry股价过去一个月上涨15.6% 同期标普500指数仅上涨0.4% [9]

市场宏观趋势 - 体育产业蓬勃发展 中国体育产业总产出从2020年33,008亿元增长至2024年预计38,945亿元 2023-2024年人均体育场地面积增长3.8%至3.0m² 场地数量增长5.4%至484万个 [13] - 政策、产业与赛事三重驱动 2024年出台《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》等政策 巴黎奥运会、中国网球公开赛等赛事带动周边经济 ISPO Shanghai发布可持续时尚运动趋势报告 [14][15] - 运动户外用品成为礼赠热门 74%消费者因实用性选择运动户外产品作为礼物 运动礼赠兴趣讨论同比增长64% 七夕运动鞋消费TGI达105 [17][20][21] 消费人群特征 - 新客持续涌入 女性、青少年、成年男性构成三大新客群 女性偏好游泳/舞蹈 青少年热衷球类运动 成年男性关注健康恢复 宠物露营兴趣讨论增长34% [17][18] - 多元运动者崛起 29%用户跨圈层运动 资深中产女性为主力 人均参与4.X项运动 TGI达114 种草动因聚焦自然探索和压力缓解 [45][46] - 消费半径扩展 城市室外运动参与度59% 近远郊活动增长54%-55% 野外极限运动占比37% 显示场景泛化趋势 [44] 品类增长亮点 - 核心品类高速增长 羽绒服商品数增长1XX% 冲锋衣防水指数2,000+产品增长2XX% 美丽奴羊毛商品数增长2xx% [31] - 科技赋能产品升级 李宁联合超疊科技研发下肢外骨骼 Nike应用3D打印技术 波司登推出900+蓬羽绒服和"超量中庭"科技 [31] - 风格主题多元化 摩登雪域、溯野共生等六大趋势引领设计 运动巴洛克风、雪地多巴胺等圈层化风格反向渗透大众时尚 [33][34] 平台运营策略 - 现货趋势玩法升级 通过直播打造新品打爆链路 达人品质直播放大声量 精细化运营种草-搜索-转化全链路 [1][5] - 服务圈层MVP人群 针对多元运动者实施跨品牌会员协同营销 利用文旅/赛事话题实现高效拉新 [45][46] - 节日节点精准布局 七夕主打运动鞋/装备(TGI 105-106) 春节侧重联名IP和文化机构合作 开学季聚焦潮玩IP联动 [24][26] 新兴品牌案例 - 英国Montane采用Gore-Tex等高科技材料 产品线分五大系列满足极端环境需求 XPD系列专为极限远征设计 [36][37] - 国牌gigt极吉专注运动女装赛道 通过简约线条设计连接瑜伽场景与情感需求 强调"运动+"穿衣场景 [40]