申万宏源研报指出，地素时尚深耕中高端女装行业，品牌力强且具备较高的盈利能力。展望未来，地素 时尚有望凭借极具品牌风格的店铺形象，可持续时尚实践所构筑的品牌护城河，进一步夯实长期主义战 略，以高质量发展驱动力拓宽业绩增量空间。（CIS） 业内人士表示，消费新场景正成为激发消费活力的重要推动力。为打造沉浸式零售场景、激活市场潜 力，地素时尚近年来持续深耕品牌店铺形象。今年4月，地素时尚Maison DAZZLE上海新天地旗舰店正 式开业，全新旗舰店汇集旗下品牌DIAMOND DAZZLE与DAZZLE两大重点品牌，以独特设计理念和高 端购物环境，为消费者提供沉浸式购物体验。今年7月，Maison DAZZLE登陆深圳万象城，以店铺为桥 梁衔接摩登时髦基因与深圳湾潮流脉搏，开启现代新城与矛盾冲突美学的优雅叙事。未来，秉承"矛盾 冲突美学"的品牌理念，地素时尚将为消费者带来更多优质、时尚的产品与服务，助力旗下各品牌在激 烈的市场竞争中脱颖而出，实现长期稳健发展。 在可持续话题盛行的当下，地素时尚致力于通过多维度的创新实践，唤起更多人对自然生态的保护意 识。今年，公司旗下品牌DAZZLE在世界自然基金会（WWF）的技术 ...

2025年10月时尚消费市场核心格局 - 时尚消费市场呈现传统奢侈品牌与新兴数字原生品牌分庭抗礼的局面 [1] - 可持续时尚从营销概念转化为销售动力，科技与时尚融合不断深化 [4] - 行业向包容性方向发展，大码女装品牌首次进入销量前十 [5] 领先品牌成功策略分析 - 榜首北欧品牌凭借环保再生系列和增强现实“虚拟试衣间”技术降低退货率并提升购物体验 [1] - 法国百年奢侈品牌通过限量数字藏品和剧情式直播实现逆势增长，平衡传统与创新 [3] - 亚洲设计师品牌融合街头文化与高级工艺，利用AI个性化定制系统实现“千人千面”，深谙Z世代心理 [3] 产品创新与技术应用 - 运动品牌凭借智能温控面料技术根据环境自动调节保温性能，抢占市场先机 [4] - 另一运动品牌通过与热门电竞游戏联名，打破运动与休闲界限，赢得年轻男性消费者 [4] - 鞋履品牌利用海洋回收塑料制鞋，兼顾环保与设计；珠宝品牌通过“可变换设计”满足多样性需求 [5] 消费者行为与销售渠道演变 - 晚间八点到十点为线上消费高峰，通过短视频平台即时下单比例较去年同期增长35% [5] - 内容型直播（教育性、娱乐性、互动性）取代单纯叫卖式直播，更受消费者青睐 [5] - 消费者注重购物过程中的知识获取和文化体验，而不仅仅是商品本身 [5] 行业未来发展趋势 - 个性化定制将从尺寸调整深化至面料、颜色、细节的全面定制 [6] - 虚拟与现实边界模糊，数字时装与实体时装消费协同增长 [6] - 可持续发展成为行业基本要求，AI技术将推动“未买先知”的预测性购物推荐 [6]

大会核心信息 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海举办 主题为"携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长" [1] - 波司登品牌创始人高德康在大会上分享了公司在可持续时尚领域的实践与愿景 [1] 公司ESG战略框架 - 公司构建了1+3+X的ESG战略框架 明确以消费者为导向引领可持续时尚的愿景 [2] - 公司可持续发展历程始于2000年 出资1000万元设立保护母亲河奖励基金 [2] - 公司于2001年通过ISO14001环境管理体系认证 并于2017年发布首份环境社会及管治报告 [2] 产品可持续创新 - 公司联合供应商研发生物含量高达70%以上的环保防护面料并实现规模化运营 [3] - 公司推动百分之百羽绒获得负责任羽绒标准RDS认证 [3] - 公司全面推进零碳门店建设 应用智能门店服务系统以降低运营能耗 [3] 生产运营与能效提升 - 公司自主研发服装智能制造GiMS系统平台 提升生产质量和效率 [4] - 公司通过技术创新和管理优化提升能效 [4] 企业文化与社会责任 - 公司坚持以人为本的文化理念 致力于打造多元包容的职场生态 [5] - 公司自80年代起持续投入慈善公益 开展乡村振兴等公益项目 [5] - 公司计划践行联合国可持续发展目标 为全球时尚产业可持续发展贡献力量 [5]

2026春夏上海时装周自10月9日启幕以来，已推进数日。这场持续升温的时尚盛会，早已超越单纯的秀 场集合，在城市空间中铺开多元文化图景，成为连接国内外时尚力量、融合创意与产业的核心枢纽。 作为"上海之夏"国际消费季的十大标杆活动之一，本季时装周以"拓界・再定义"为主题，在科技、艺 术、文化与可持续理念的交织中，不仅为全球品牌提供了深耕中国市场的实践平台，更让本土设计力量 得以在国际视野下持续发声，实现从"单向输出"到"双向奔赴"的深度交流，启幕至今的多场发布秀、跨 界活动与主题展览，已让这份 "双向共生" 的生态轮廓愈发清晰。 本土力量的集体发声：从"创意新苗"到"生态支柱"的十年蜕变 在"老朋友"阵营中，国际合作伙伴们以"深耕之姿"推动着与中国时尚生态的深度绑定。全球高端精品集 团开云集团将第四届"开云中国可持续创新先锋奖"落地时装周，围绕"引领水资源正效益"的主题，挖掘 中国初创企业的科技成果，加速中国时尚产业的可持续创新步伐，这种从"品牌合作"到"产业赋能"的转 变，让国际资源真正服务于中国时尚产业的长期发展。 回溯2015年前后，中国本土设计正处于"破土而出"的关键阶段——消费者对个性化表达的追求日益 ...

活动概况 - 2026春夏上海时装周将于10月9日启幕，主题为“拓界·再定义” [1] - 活动是“上海之夏”国际消费季十大标杆活动之一，融合科技、艺术、文化与可持续理念 [1] 核心秀场与发布 - 新天地红庭、兰厅主秀场焕新升级为两大“魔方秀场”，将首发超过4000款服装服饰新品 [3] - LABELHOOD先锋时装艺术节将迎来第20季发布活动，GLAM特色时尚发布将打造社交礼服秀场，KIDSWEAR将上演儿童时尚专场 [3] - 多位设计师品牌将庆祝周年纪念，包括8ON8八周年、XUZHI十周年、SHUSHU/TONG十周年、Le Fame十年发布秀 [3] 创新与跨界融合 - 康师傅首度跨界上海时装周，联手设计师品牌RICO LEE运用茶渣与再生塑料瓶制成环保面料 [5] - 多个品牌将围绕东方美学展开多元探索 [5] - 阿迪达斯将举办“POWER OF THREE”系列活动，庆祝其上海创意中心成立二十周年 [5] 国际参与度 - 本季时装周吸引了十余个海外品牌发布首秀 [5] - 新天地秀场汇聚韩国品牌EENK、美国品牌Climate Project及法国、意大利、越南等多元设计力量，丹麦品牌ONLY将庆祝30周年 [5] 配套展会与活动 - 2026春夏MODE上海服装服饰展将于10月9日在虹桥联合大厦启幕，展会面积超过17000平方米 [8] - MODE展汇聚近30个国家和地区的近250个品牌，海外品牌占比超半数 [8] - 上海时尚周末首次落地静安区永源路街区，主题为“崭新旧时光The Good Old Days” [8]

我是最先9月20日在朋友圈看到的新闻。确切地说，不是新闻，而是主要来自自媒体的批判。当时，数 家时尚媒体都是以报道正常新闻的方式在报道这个活动。 我当时的第一反应是"困惑"（具体困惑见下文）。因为我不是专业户外玩家，也不是生态环保专业人 士，所以我也无法从上述专业角度做任何评论，而是想着等看官方会如何回应此事。 现在官方道歉函出来了。我还是想从企业角度，谈谈我个人认为这个事件对行业和企业的警示意义。以 下的观点，并不是针对始祖鸟这家企业的，而是基于这个事件，我对自己在这个行业浸淫30年后的观察 与感受。 1、大众对环保的关注，超越企业的想象。 我从2011年开始关注可持续时尚，其实大众对这次环保问题的反应还挺出乎我的意料。我参加过多次可 持续时尚活动，也写过这方面的多篇文章，我们冷芸时尚圈社群也多次对这个话题进行探讨，但每次参 与人数寥寥。所以我一直有个错觉，好像关注这个问题的人不多（或许这也是"幸存者偏差！"） 从行业的角度来看，这个事件或许可以成为可持续时尚发展的一个契机与转折点。 2、企业必须表里如一！ 我自1996年进入鞋服业，迄今近30年。作为业内人士，见证过很多说一套、做一套的行为（这里并不特 指 ...

上篇：光铄 - 经典重铸与可持续锋芒 《锦JIN》大秀在先锋与经典的激烈碰撞中启幕于「光铄」篇章。设计师胡社光以其标志性的"胡氏美 学"设计语言，用极具建筑感的立体空间剪裁、气势磅礴的翘肩廓形、精妙绝伦的层次叠穿，对百年时 装屋的经典廓型进行深度解构与创新再造。胡社光说："这是让人迷恋的金色，它曾经一次次进入我的 梦境。纸张天然裂隙、包裹体和应力点，如有不慎可能带来毁灭，这是最冒险的艺术形式。材质看似 不'隆重'，但金色总能传递璀璨、辉煌、摇滚。"凭借多年的设计能力，胡社光就是在最细微的瑕疵 中，绘制出高级定制精确的结构、拥有无可挑剔的优美轮廓，演绎女性的光芒。 来源：环球网 值此北京时装周十年，蜚声国际的设计与文化先锋设计师胡社光，在北京国会中心秀场，震撼发布最新 高定大秀《锦JIN》。这场名副其实的"千万级"高定大秀，不仅是对北京时装周十年蓬勃发展的时尚献 礼，更以"百年时尚取景"的宏阔视野，引发东西方美学精神与价值观的深层共振，消融时空与文化的壁 垒，向世界展现了设计美学的深邃思想、卓越创造力与面向未来的担当。 ":40%, H 31 1 == 3 31 1 == 1 胡社ジ 足 49 1922 Bow ...

核心观点 - 公司是一家旨在通过提供可持续替代方案来革新时尚行业的服装租赁服务商 [1] - 公司商业模式具有创新性 尽管面临来自其他服装租赁服务和传统零售商的竞争 但仍持续吸引市场关注 [1] 财务业绩表现 - 2025年9月11日盘后公布的每股收益为-6.20美元 低于市场预估的-4.57美元 [2] - 当季营收为8090万美元 超出市场预估的7550万美元 [3] - 负的市盈率约为-0.42 反映出公司在盈利方面持续面临挑战 [2] 估值指标分析 - 市销率为0.10 表明股票交易价格相对于其销售额处于较低水平 可能吸引价值投资者 [3] - 企业价值与销售额的比率为1.15 表明相对于营收的估值处于中等水平 [4] - 企业价值与营运现金流比率为20.85 表明营运现金流不足以覆盖企业价值倍数 暗示存在潜在现金流挑战 [4] 财务健康状况 - 负的债务权益比为-1.86 可能表明财务不稳定或资本结构特殊 [5] - 流动比率为1.22 表明公司拥有合理的流动性水平以覆盖其短期负债 [5]

核心观点 - 意大利设计大师乔治·阿玛尼去世 享年91岁 其净资产达121亿美元 被BBC誉为彻底革新时尚的人 被《世界报》称为现代时尚最后的伟大缔造者之一 [1] - 阿玛尼集团未来继承问题受关注 公司保持独立运营 2024年营收约23亿欧元 净现金达5.7亿欧元 主要收入来自欧洲（约50%） 美国与亚太各占20% [1][14] - 阿玛尼已通过基金会做好遗产规划 明确家族成员与长期合作伙伴的继承体系 并设立防止收购的股权结构机制 [15][16] 创始人背景与创业历程 - 乔治·阿玛尼1934年生于意大利 曾学医三年后参军 1957年进入百货行业从事橱窗陈列和销售工作 [2][3][4] - 1973年在米兰开设设计工作室 1975年以1万美元种子资金创立阿玛尼集团 推出首个男女成衣系列 [5] - 1978年与意大利GFT合作实现奢华成衣工业化生产 1979年成立公司进军美国市场 [5] - 1980年代起拓展副线品牌 包括Emporio Armani/Armani Jeans/A|X Armani Exchange等 形成完整品牌矩阵 [5] - 通过电影《美国舞男》成名 为超100部影片设计服装 先后进入日本与中国市场 [5] 业务多元化拓展 - 除时装外 业务覆盖配饰/香水/化妆品/运动服/室内设计/房地产/餐厅/酒店等领域 [9] - 2005年与阿联酋艾马尔地产合作推出Armani酒店系列 2010年迪拜阿玛尼酒店在哈利法塔开业 占据39层空间 [11] - 音乐领域与DJ合作推出Armani Musica合辑系列 体育领域长期担任奥林匹亚米兰篮球队主席 [11] - 为英格兰队/切尔西俱乐部/意大利奥运代表团设计制服 创立EA7运动副线 [11] - 2021年起成为法拉利F1车队官方服装供应商 [11] 公司治理与股权结构 - 阿玛尼生前担任创意总监/CEO和唯一股东 严格控制集团运营 集团99%股权由创始人掌控 [12] - 公司始终保持独立运营 拒绝多次收购要约（包括阿涅利家族和Gucci）并拒绝上市 [14] - 建立由家族成员和长期高管组成的管理团队 持续投入纽约旗舰店翻新/米兰巴黎新项目/电商平台升级等战略项目 [14] 继承规划与人员安排 - 2016年成立Giorgio Armani基金会 作为品牌价值担保人 保障员工就业 探索五年后上市可能性 [15] - 基金会持有集团0.1%股份 去世后将与继承人共同持有更大比例 由三名指定受托人管理 [15] - 制定新章程实行股本分层和投票权差异化 上市需多数董事支持且至少五年后才可进行 [15] - 主要继承人包括妹妹罗莎娜（演员兼娱乐与VIP关系主管） 侄女西尔瓦娜（女装设计主管）/罗伯塔（前全球VIP沟通主管） 侄子安德里亚（可持续发展主管 司龄25年） [17] - 长期合作伙伴潘塔莱奥·德尔奥尔科（男装设计主管 共事45年）被视为关键继承人 [19][20] - 未来管理层可能由长期高管朱塞佩·马尔索奇与达尼埃莱·巴莱斯特拉齐接任董事长与CEO职位 [16] 行业影响与创新 - 2007年成为首位禁止BMI低于18模特走秀的设计师 并率先将高定秀进行全球网络直播 [6] - 积极参与可持续时尚/艺术展览/文化合作 2019年推出高级珠宝系列 2022年发布"Josephine"系列 [6]

行业整体表现 - 2025年1-6月服装鞋帽针纺织品类零售额7426亿元 同比增长3.1% 但6月单月零售额1275亿元增速仅1.9% 显示需求波动[1] - 纺织品服装累计出口额1439.78亿美元 同比增长0.76% 其中服装出口额734.59亿美元同比下降0.2% 反映国际市场竞争激烈[1] - 消费者偏好转向线上购物 对时尚感、舒适度、个性化与环保性需求提升 亚麻等天然材质服饰成为市场新宠[2] 赢家时尚 - 总收益31.04亿元同比下降6.12% 但纯利2.89亿元同比增长2.17% 纯利率从8.55%提升至9.31%[4] - 电子商贸平台收益5.95亿元同比增长8.88% 其中抖音渠道增长14.25% 微信视频号渠道爆发增长136.45%[5] - 高端品牌La Koradior收益增长9.65%至2.80亿元 核心品牌Koradior营收10.44亿元占比33.64% 微降1.22%但表现优于集团整体[6] 安正时尚 - 营业总收入11.46亿元同比上升12.38% 归母净利润2208.34万元同比上升282.36% 毛利率同比增3.46%[8] - 电商服务板块礼尚信息营收同比增长9.34% 通过大数据分析消费者偏好及直播带货提升转化率[9] - 优化一线城市核心商圈门店 同时向二三线城市渗透挖掘新消费群体[9] 锦泓集团 - 营业收入19.94亿元同比下降4.04% 归母净利润1.14亿元同比下降23.03%[11] - 推动"文化运营商"战略转型 将南京云锦等非遗技艺融入产品设计提升附加值[12] - 线上线下销售比例约4:6 线下直营店聚焦新一线以上城市 划分概念店/旗舰店等多元店型[13] 日播时尚 - 营业收入3.78亿元同比下降7.92% 但归母净利润3828.76万元实现扭亏 去年同期亏损2748.07万元[15] - 销售费用减少近4000万元 通过渠道优化/组织精简/AI应用等措施降本增效[15] - 主力品牌"播 broadcast"店铺550家较2024年末减少19家 营收同比下降10.59%[16] 地素时尚 - 营业收入10.67亿元同比下降5.55% 归母净利润1.7亿元同比下降23.54%[18] - 主力品牌DAZZLE与无性别穿搭等流行趋势脱节 DIAMOND DAZZLE艺术溢价削弱 d'zzit未能契合可持续时尚需求[19] - 线上营收增长22.53%但占比仍小 线下直营渠道销售额4.90亿元同比增长7.88%[20] 歌力思 - 营业收入13.71亿元（剔除Ed Hardy品牌影响后可比口径增长4%） 归母净利润8506万元同比增长45.3%[22] - self-portrait收入2.85亿元同比增长21% IRO中国区收入同比增长16% Laurèl收入2.15亿元同比增长10%[23] - 线上销售2.68亿元同比增长21% 占比提升2.83个百分点至20%[24] 太平鸟 - 营业总收入28.98亿元同比下降7.86% 归母净利润7771.16万元同比下降54.61%[26] - 门店总数3179家较年初净减少194家 但旗舰店/集合店净增21家至84家[26] - 存货规模15.2亿元同比增9.8% 存货周转天数251天同比增加63天[27] 朗姿股份 - 营业总收入27.88亿元同比下降4.3% 但归母净利润2.74亿元同比上升64.09%[30] - 减持若羽臣股票确认投资净收益1.66亿元 影响净利润1.41亿元[32] - 医美业务集采率达91.5% 采购降价率9.1% 线上全渠道支付金额16.5亿元同比增长30%[31][32] 欣贺股份 - 营业总收入7.07亿元同比上升0.78% 归母净利润1469.79万元同比上升214.92%[34] - 毛利率同比提升3.53% 净利率同比提升212.5% 三费占营收比例54.24%同比下降1.63%[35] 行业趋势与战略方向 - 业绩分化源于品牌定位/渠道布局/成本控制差异 线上渠道成为增长关键[38] - 可持续时尚成为重要发展方向 环保材料和生产工艺受消费者青睐[39] - 企业需加强全渠道运营能力 通过数字化工具提升产品创新效率及供应链响应速度[40]