人口流动 - 2024年农民工总数3亿人，占就业总人数41%，主要来自东部、中部，分别为1.1、1.0亿人，占35%、33%；输入地主要是东部，为1.5亿人，占比51%[4][13] - 2024年东部、其他地区分别净流入4834、89万人，同比增长41、19万人[4][13] - 对比2019年，2024年东部净流入减少450万人，中部净流出减少422万人，中部向东部输送劳动力约减少400万人[4][13] 就业情况 - 2024年农民工就业集中在制造业、建筑业、批发零售，分别为8362、4286、4076万人，占比27.9%、14.3%、13.6%[5][20] - 2024年建筑业农民工就业减少296万人，制造业、批零、住宿餐饮分别承接180、149、135万人[5][20] - 对比2021年，2024年建筑业农民工减少1272万人，批零、制造业、其他行业分别承接537、435、390万人[5][20] 工资水平 - 2024年农民工月均可支配收入4961元，同比增长3.8%，较全国居民可支配收入低1.5个百分点[6][27] - 建筑业、批发零售、制造业农民工工资增速较高，分别为4.6%、4.3%、4.1%，居民服务修理、交运仓储增速偏低，分别为1.5%、3%[27] 消费结构 - 2019年新生代、老一代农民工食品烟酒消费占比为30%、33.6%，高于全国的28.2%，服务消费占比偏低[9][34] - 2024年进城农民工随迁3 - 5岁儿童入学率为94.5%，较2023年的90.9%大幅增长；人均居住面积24.7平，同比增长2.9%；上网和朋友聚会占比分别较上年提高6.0和4.8个百分点[9][35] 经济体感 - 2020 - 2022年农民工视角GDP增速低于官方，对应消费K型复苏；2023 - 2024年高于官方，对应消费下沉[3][10][40] - 2025年一季度农民工视角GDP增速、官方GDP增速分别为5.47%、5.40%，差距基本弥合，后续消费机会取决于政策方向[10][40]

贸易摩擦对就业的影响 - 加征对等关税或扰动我国就业市场，直接影响是出口企业订单减少、业务收缩，间接影响是企业生产线外迁及产业链就业受波及[10] - 2024年玩具（32.7%）、纺服（24.9%）、家具（25.1%）等劳动密集型行业对美出口占比高，电子、家电等行业境外业务收入占比超20%，受关税冲击明显[11] - 截至2024年底，浙江等五省份对美出口占GDP比重高于4%，山西和河南对美出口占总出口比重超20%，就业易受关税政策影响[11] 贸易摩擦对就业影响的测算 - 通过投入产出表测算，2024年每百万美元出口拉动就业约29.1人次，出口拉动就业约1.04亿人次[21] - 通过工业企业出口交货值占比估算，2024年工业企业出口相关就业约2818万人，服务业约8735万人，合计约1.16亿人次[30] - 极端情况关税影响出口增速6.6%，对应就业影响约686万人；乐观情况影响1.5%，对应约153万人；中性情况影响3.4%，对应约357万人[28] 对冲就业影响的方法 - 5个就业弹性最大行业名义经济增速从Q1的4.5%提高到5.6%-7.0%，可吸纳686万就业，消化关税冲击压力[32] - 这5个行业每百万元增加值吸纳就业9.7-22.1人，需额外增长3118亿-7072亿元，提高1.1-2.5个点名义增速[33] 稳就业政策建议 - 落地服务消费补贴，其拉动就业能力强于耐用品消费补贴[38] - 稳住房地产投资，落实基建以工代赈，稳定出口链企业，出台去产能政策搭配扩内需政策[39][40] 风险提示 - 部分数据测算可能存在误差，美国关税政策不确定，国内需求回升或对冲关税对GDP增速的部分拖累[42][44]

一季度GDP预测分析 - 市场预测一季度GDP增速在5.0%-5.4%之间，但存在三方面预测误差，实际增速或在5.0%-5.1%之间 [1][8] - 规模以上工业增加值增速达5.9%，但规模以下工业面临高基数压力，小企业PMI回落0.8pct至47.5% [2][9] - 全口径出口增速回落8.4pct至2.3%，明显大于规模以上出口交货值增速回落2.6pct至6.2% [2][9] 行业结构差异影响 - 服务业占GDP比重达56.7%，远高于工业的30%，但1-2月服务零售额增速回落1.3pct至4.9% [2][17] - 住宿餐饮仅占居民服务消费8.4%，餐饮收入与服务消费走势不匹配 [17][22] - 服务业生产指数不包括政府支出驱动的非市场性活动，1-2月相关政府消费支出增速下滑2.9pct至4.1% [3][27] 经济指标代表性局限 - 社零中社会集团零售占比高达44%，2020年以来对社零增速贡献由4.4个百分点降至0.7个百分点 [4][37] - 固定投资中土地购置费占比19.7%不计入GDP，1-2月建安投资增速回落2.4pct至1.1% [4][43] - AI研发支出带动无形资本形成规模持续上升，未来对GDP贡献有望强化 [43] 名义与实际增速差异 - 2024年出口价格同比-5.5%，实际出口增速达11.1%，净出口对GDP贡献1.5个百分点 [6][57] - 固定投资价格增速由2022年0.5%下滑至-2.6%，实际投资增速保持5.6%高于GDP增速 [6][65] - 1-2月工业名义库存增速4.2%，剔除价格后实际库存增速达7.1% [70][71]

3月17日，国家统计局发布1-2月份国民经济运行数据。供给端，1-2月全国规上工业增加值同比增长5.9%（预 期5.1%），服务业生产指数当月同比增长5.6%。需求端，1-2月固定资产投资累计增长4.1%（预期3.8%），其 中，基建和制造业累计增速分别为10%（预期7.1%）和9%（预期9.2%），房地产投资累计同比-9.8%（预期增 速-9.7%）。社会消费品零售总额累计同比增长4%（预期4.5%）。 图1：1-2月外需增速放缓，内需增速提升 资料来源：Wind，招商银行研究院 政策支持下，1-2月我国经济实现平稳开局，呈现三个特征。一是内需修复好于外需。 1-2月投资和消费增速高 于出口。其中，"以旧换新"相关商品销售较好，房地产销售、投资降幅收窄。出口增速下滑至2.3%，主要受基 数效应和工作日天数减少影响，美国加征关税生效时间较短，对部分企业的出口冲击或尚未完全体现，但年内 出口可能承压。 二是供给端修复好于需求端。 1-2月工业生产保持较快增长，全国规模以上工业增加值增长较 2024年全年加快，增速高于投资和消费。"两重""两新"政策叠加出口保持增长提振工业产品需求，装备制造业 和高技术制造业支撑 ...