中国人民银行公开市场操作 - 2026年1月28日，中国人民银行通过固定利率、数量招标方式开展了公开市场逆回购操作 [1] - 本次操作规模为3775亿元人民币 [1][2] - 操作期限为7天 [2] 操作具体细节 - 本次7天期逆回购操作的中标利率为1.40% [2] - 投标总量为3775亿元人民币，中标总量亦为3775亿元人民币，实现全额中标 [2]

美联储主席继任与政治环境 - 市场关注美联储年度首次议息会议及鲍威尔主席在新闻发布会上的表态 其针对白宫的强硬立场可能成为焦点[1] - 美联储主席继任人选提名进程复杂化 无论总统提名谁 均需通过参议院确认程序 而此过程可能比年初预期的更为漫长[4] - 参议员蒂利斯表示 在司法部对美联储的调查威胁完全解决之前 他不会批准任何提名人选 这为确认过程增加了不确定性[5] 继任人选与内部动态 - 在美联储主席的继任竞争中 里克·里德目前似乎处于领先位置[4] - 即使很快宣布新任美联储主席 后续仍有许多内部问题需要解决 包括鲍威尔留任委员会以及其对米伦理事可能产生的影响[6] 政治博弈与时间线 - 鉴于参议院在调查结束前不会让步 总统可能很快宣布提名人选的时间表存在疑问 这解释了为何总统不断提及“一两周”但仍可能拖延很久[7] - 整个事件因政治与法律程序的交织而变得比预期更为混乱[7]

英国央行货币政策委员会成员观点 - 英国央行货币政策委员会成员Greene指出 美联储的宽松货币政策可能推高英国的通胀水平 [1]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于2026年1月23日开展中期借贷便利操作 [1] - 操作规模为9000亿元 [1] - 操作期限为1年期 [1] - 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] - 操作目的是保持银行体系流动性充裕 [1]

货币政策操作 - 中国人民银行于2026年1月23日开展中期借贷便利操作 [1] - 操作规模为9000亿元人民币 [1] - 操作期限为1年期 [1] 操作方式与目的 - 操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 操作目的为保持银行体系流动性充裕 [1]

事件背景 - 美国最高法院于周三就前总统唐纳德·特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克一事听取了辩论 [1] 案件核心 - 此次案件是对中央银行独立性的关键考验 [1]

欧洲央行人事与货币政策观点 - 前葡萄牙央行行长马里奥·森特诺正在竞选欧洲央行副行长职位，他以其“共识之声”的知名标志作为竞选优势 [1] - 森特诺认为欧洲已进入结构性不确定阶段，欧盟机构将越来越多地被要求扮演稳定角色 [1]

欧洲央行政策制定者评论 - 欧洲央行政策制定者马丁斯·卡扎克斯表示，欧洲央行应对美国政府对美联储的攻击保持警惕，因为这给经济前景带来了新的风险 [1]

央行公开市场操作 - 中国人民银行计划于2026年1月15日开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天）[1] - 因当月有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，此次操作实现加量续作3000亿元[1] - 这是6个月期买断式逆回购连续第五个月加量续作，且加量规模较上月增加1000亿元[1] 流动性注入规模与趋势 - 2026年1月，央行已开展11000亿元3个月期买断式逆回购，结合当月11000亿元到期量，该期限品种为等量续作[1] - 综合两个期限品种，1月买断式逆回购合计加量续作3000亿元，加量规模较上月增加1000亿元[1] - 此为央行连续第8个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性[1] 货币政策基调与工具运用 - 分析师认为，1月央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性[2] - 此操作是2026年货币政策延续“适度宽松”基调，保持流动性充裕的具体体现[2] 政策预期与宏观经济背景 - 2025年12月官方制造业PMI指数大幅回升至扩张区间，受稳增长政策发力显效及外需韧性较强等带动[2] - 短期内逆周期调节政策加码需求或有所下降[2] - 因央行持续通过买断式逆回购注入流动性，市场对央行降准的预期可能相应推迟[2] 其他潜在操作 - 1月还有2000亿元MLF到期，业内人士分析央行也可能等量或小幅加量续作[1]

美国12月CPI数据概览 - 美国12月CPI同比上涨2.7%，符合市场预期；核心CPI同比上涨2.6%，低于市场预期 [2] - 从分项看，食品价格大幅上涨，与关税相关的商品价格稳定，房租与非房租核心通胀均明显反弹 [2] 食品与能源价格分析 - 12月食品价格季调环比上涨0.7%，为2022年以来最高水平，主要受乳制品（+0.9%）、水果蔬菜（+0.5%）和家庭其他食品（+1.6%）价格上涨推动 [3] - 外出就餐价格环比上涨0.7%，与服务通胀韧性特征相符 [3] - 能源价格环比上升0.3%，其中天然气上涨4.4%，汽油和燃油价格分别下降0.5%和1.5% [3] - 由于2026年是中期选举年，食品和能源价格上涨可能放大选民对生活成本的担忧，增加共和党选举压力 [3] 核心商品价格分析 - 12月核心商品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.4%，涨幅趋于稳定 [3] - 二手车（-1.1%）和家电（-4.3%）价格明显下跌，新车价格持平，服装价格上涨0.6% [3] - 部分商家在假期购物季选择进一步打折以维持市场份额，帮助抑制了核心商品通胀 [3] 关税影响与成本传导 - 回顾2025年，特朗普关税对商品通胀的推升作用总体温和，未出现此前担心的大幅上涨 [4] - 供应链和零售商消化了部分成本，且在消费者购买力承压背景下，部分耐用品价格成本向下传导机制受阻 [4] - 需关注进入2026年后，此前选择自行消化成本、尚未提价的企业是否会补涨，从而对通胀形成新压力 [4] 房租通胀分析 - 12月业主等价租金（OER）和主要住宅租金的环比涨幅均从前两个月的0.1%反弹至0.3%，回归正常区间 [4] - 前两个月在政府关门下统计的房租数据可能被低估 [4] - 考虑到劳动力市场放缓及移民限制政策降低租房需求，房租通胀预计保持温和增长 [4] - 从Zillow房租领先指标看，未显示崩塌式下跌迹象，房租或将持续为核心通胀提供相对稳定的底部支撑 [4] 非房租核心服务通胀分析 - 12月非房租核心服务通胀（supercore）环比涨幅从前两月的0%上升至0.3%，政府重启带动了部分服务活动回暖 [5] - 与出行相关的价格大多上涨：机票（+5.2%）、酒店（+3.5%）、娱乐活动门票（+3.6%）涨势较强 [5] - 医疗（+0.4%）、个人护理服务（+0.7%）等服务价格粘性较强 [5] - 通讯服务价格下跌较多，无线电话服务价格大跌3.3%，主要与美国主要运营商假日季激烈的价格战有关 [5] 美联储政策前景判断 - 温和的通胀数据不足以推动美联储在1月再次降息 [6] - 在2025年降息三次后，当前政策利率已接近中性利率水平 [6] - 12月非农数据显示就业市场仍在冷却但未显著恶化，难以为降息提供充分理由 [6] - 近期针对美联储主席鲍威尔的调查可能让美联储更有理由避免在短期内进一步降息，以防市场解读为政治干预 [6] - 维持判断：美联储在1月议息会议上大概率按兵不动，下一次降息或在3月 [6]