公司业绩 - Coinbase二季度总体营收低于预期 [1] - 公司股价在8月1日下跌约11% [1]

衍生品业务发展 - 公司向美国零售用户推出境内首款永续合约产品 衍生品交易占加密货币市场的75% 其中超90%在海外进行 [1] - 衍生品业务处于初期阶段 但交易量已实现周环比翻倍 二季度衍生品交易量超1万亿美元 未平仓合约量创10亿美元历史新高 [1][18] - 短期聚焦提升流动性 未平仓合约量和交易量以抢占市场份额 暂不关注盈利 未来几个季度会说明收入贡献 [1][18] 支付业务布局 - 支付领域聚焦B2B跨境支付 市场机遇约40万亿美元 B2B占75% 稳定币年交易量从两年前近乎零增长至约1000亿美元 [7] - 公司提供全栈支付方案 包括BASE二层解决方案 USDC稳定币 支付API及加密货币消费应用 已与Shopify等合作 商家节省手续费并向USDC用户提供1%现金返还 [8][9][10] - 支付业务盈利模式包括稳定币业务收益 低费率企业服务及Base交易手续费 支付成本有望降低一至两个数量级 [13] 代币化证券规划 - 代币化证券有望革新金融体系 实现全球化分销 实时结算 24小时交易及碎股交易 需与传统经纪商合作并注重风险管理 [3] - 公司正推进代币化证券研究 未来几个季度更新进展 目前尚无机构推出相关产品 底层资产托管和人才招募是关键 [11] Base生态建设 - Base是加密货币实用性前沿的超级应用 整合ENS去中心化身份 USDC等技术 目前70万人排队等待 目标让10亿人上链 [4] - Base去中心化身份由用户免费掌控 数据不归大科技公司所有 内容创作者可直接从受众获利 改变传统广告驱动模式 [4] 加密即服务(CAS)合作 - 公司为240家机构提供加密即服务 包括PNC银行 摩根大通等 合作银行完全掌控用户体验 服务采用白标化基础设施模式 [5][6][14] - 合作盈利体现在机构业务交易量和托管资产规模增长 未来有望拓展更多业务 合作伙伴可按需选用服务模块 [14][15] USDC战略部署 - USDC采用率提升带来网络效应 公司与Circle共享50%收入 通过奖励计划吸引合作伙伴 稳定币领域将更多整合 [12][16] - USDC余额及生态流通均可获利 禁止支付利息但允许奖励 公司专注增强USDC实用性和广泛接受度 [12][16] 去中心化交易所策略 - 公司通过去中心化交易所收取经纪业务层手续费 费率与中心化交易所相近 若运行在Base上还可获得Sequencer Fee [17] 数据安全与客户服务 - 数据泄露事件后 公司计划将业务流程外包环节收回内部 推进自动化与AI转型 加强系统防护并扩大在岸客户支持设施 [19]

财务表现 - 公司第二季度总营收为15亿美元，环比下降26%，低于分析师预期的15.9亿美元 [1] - 交易收入环比下降39%至7.64亿美元，低于市场预期的8.14亿美元 [1] - 订阅与服务收入环比下滑6%至6.56亿美元，低于市场预期的7.08亿美元 [1] - 运营支出环比增长15%至15亿美元，主要由于数据泄露事件相关支出达3.07亿美元 [1] - 公司GAAP每股盈利为5.14美元，大幅超出市场预期的1.25美元，去年同期为0.14美元 [3] 第三季度展望 - 公司预计7月份交易收入为3.6亿美元，而市场对整季度的共识预期为8.66亿美元 [1] - 订阅与服务收入预期区间为6.65亿至7.45亿美元，主要受益于加密货币价格上涨和稳定币收入支撑 [1] - 分析师预计本季度订阅与服务收入为7.53亿美元 [2] 资产与监管进展 - 公司季度末拥有93亿美元美元资产储备和18亿美元投资性加密资产 [3] - 公司在政策和监管方面取得重大进展，包括《Genius法案》和《Clarity法案》的通过，这些法案为稳定币和代币化资产创造了监管框架 [3]

核心财务表现 - 二季度营收15亿美元 同比增长3.3% 但低于市场预期的15.9亿美元 较第一季度20亿美元水平明显下滑 [1] - 净利润从上年同期3613万美元跃升至14.3亿美元 主要得益于15亿美元投资收益及3.62亿美元加密货币资产投资收益 [1] - 零售交易量430亿美元 同比增长16% 但低于分析师预期的480.5亿美元 [2] - 订阅服务营收6.558亿美元 同比增长9% 未达7.059亿美元预期 [2] 业务细分表现 - 稳定币业务营收达3.325亿美元 与3.332亿美元预期基本持平 同比大增38% 环比增长12% [2] - 依据与Circle收益分成协议 公司可获得平台所有USDC资产100%收益及其他平台USDC相关收入约50% [1] - 现货交易量在美国及全球市场均出现下滑 主因全球加密货币市值环比基本持平 [2] 股价与市场反应 - 财报公布后股价大跌逾11% 但今年以来累计涨幅达52% [2] - 7月18日创下419.78美元历史收盘高位 5月成为首家入选标普500指数的加密货币企业 [2] 战略转型举措 - 加速业务多元化布局 积极开发传统股票、预测市场、外汇、国债及大宗商品等资产交易功能 [3] - 股票交易服务可能通过与券商合作或通过将股票与区块链关联的方式提供 [3] - 收购期权交易所Deribit后将继续推进并购战略 [4] 行业环境分析 - 二季度行情转弱主因美国政府政策重心转向关税议题 散户在中心化交易所的投机交易明显放缓 [2] - 加密货币ETF资金流入和加密货币资管公司的买入行为对价格形成支撑 [2] - 技术条件趋成熟且监管框架日益清晰 行业正处关键转折点 [3] 特殊事项影响 - 就5月披露的客户安全事件计提大部分相关费用 第二季度为此计提3.07亿美元支出 [4]

Coinbase(COIN.US)盘前大跌超11.7%，报333.5美元。消息面上，Coinbase第二季度总收入同比增长超 7%、环比下降26%至15亿美元，低于分析师预期的15.9亿美元；利润激增至14亿美元，主要得益于其对 Circle Internet Group投资获得的巨额收益。期内交易收入同比下降超2%至7.64亿美元，反映现货加密货 币交易活动的低迷。 另外，比特币日内一度跌超1.5%，逼近11.4万美元/枚，此前已连续四日走低。(格隆汇) ...

公司业绩 - Coinbase二季度利润下降且不及预期 [1] - 盘前股价跌幅超过11% [1] 市场反应 - 股价大幅下跌反映市场对公司业绩的负面反应 [1]

智通财经8月1日电，Coinbase股盘前下跌11%，其第二季度利润下降。摩根大通将Coinbase目标价从404 美元下调至342美元。 ...

核心财务表现 - 第二季度利润激增至14亿美元，远超去年同期的3600万美元 [1][3] - 第二季度每股收益达5.14美元 [3] - 总收入为15亿美元，低于分析师预期的15.9亿美元，环比下降26% [3] - 利润暴增主要源于对Circle的投资获得巨额税前收益，其上市后累计涨超675% [3] 核心交易业务分析 - 交易收入从去年同期的7.81亿美元下降至7.64亿美元 [4] - 总交易量从去年同期的2260亿美元上升至2370亿美元 [4] - 交易量增长但收入下降，反映出公司从每笔交易中获得的收益率有所下降 [4] - 收入环比下滑归因于市场波动性降低，影响了交易活动 [3][4] 战略发展与市场环境 - 公司致力于成为"全能交易所"，重点关注代币化业务 [5] - 加速业务多元化，近期与摩根大通和PNC Bank建立合作关系以拓展传统金融机构客户 [5] - 在特朗普对加密货币友好立场的推动下，公司股价今年已上涨52%，市值超过900亿美元 [5] - 监管环境趋于友好可能加剧竞争，更多传统金融机构和科技公司可能进入市场 [5]

核心观点 - 公司二季度利润飙升至14亿美元，主要受益于对Circle的投资收益，但核心业务表现疲软，总收入未达预期 [1] - 公司面临核心交易业务收入增长乏力的挑战，市场波动性降低直接影响主要收入来源 [2] - 公司加速推进业务多元化战略，重点关注代币化业务，并与传统金融机构建立合作 [4] - 在特朗普对加密货币友好立场的推动下，公司股价今年已上涨52%，但未来可能面临更激烈的市场竞争 [5] 财务表现 - 公司二季度每股收益达5 14美元，远超去年同期的3600万美元利润 [1] - 总收入仅15亿美元，低于预期的15 9亿美元，环比大跌26% [1] - 交易收入从去年同期的7 81亿美元下降至7 64亿美元 [3] - 总交易量从去年同期的2260亿美元上升至2370亿美元，但收益率下降 [3] 业务分析 - 公司利润暴增主要源于稳定币供应商Circle 6月IPO表现强劲，带来税前投资收益 [1] - 公司将收入环比下滑归因于市场波动性降低，加密货币市场波动通常会刺激更多交易活动 [3] - 公司致力于成为"全能交易所"，重点关注代币化业务 [4] - 公司与摩根大通和PNC Bank建立合作，为银行客户提供加密货币买卖服务 [4] 市场环境 - 特朗普对加密货币的支持预计将加剧加密产品和服务领域的竞争 [5] - 随着监管环境趋于友好，更多传统金融机构和科技公司可能进入市场，对公司市场份额构成挑战 [5] - 公司股价今年已上涨52%，市值超过900亿美元，巩固了其作为最大公开交易加密货币公司之一的地位 [5]

本文源自：金融界AI电报 Coinbase第二季度总收入同比增长超7%、环比下降26%至15亿美元，低于分析师预期的15.9亿美元；利 润激增至14亿美元，主要得益于其对Circle Internet Group投资获得的巨额收益。期内交易收入同比下降 超2%至7.64亿美元，反映现货加密货币交易活动的低迷。公司股价夜盘跌9.5%。 ...