公司股份回购 - 公司于2025年10月10日进行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为35万股 [1] - 回购股份耗资223.4万港元 [1]

公司行动 - 公司根据日期为2022年2月11日的股权收购协议配发和发行2374股代价股份[1] - 该股权收购协议经日期为2022年3月29日的补充协议修订[1] - 此次配发和发行代价股份的行动于2025年10月9日进行[1] - 该事项已获公司于2022年3月29日召开的全体董事会议正式批准[1]

巡察监督机制创新 - 福建省漳州市芗城区创新运用“边巡边审边查”方式，加强巡察监督与纪检监察、审计监督的贯通融合，旨在解决“巡不深、察不透”问题，以助推国企高质量发展 [1] - 巡前阶段，纪巡审三方打破信息壁垒，共享问题线索、审计报告等监督成果，提前梳理问题清单，为联动工作提供精准靶向和信息支撑 [1] - 巡中阶段，实行“双副组长”制，分别由纪检监察与审计部门人员担任副组长，应用专业手段共同关注国企重大决策执行、重大项目实施、大额资金使用管理等情况，透过业务看政治，提升问题线索精准度 [1] 监督成效与案件查处 - 该区对16家区属国有企业实现了巡察全覆盖，并推动组建了国资工委、国有企业事务中心，建立健全内控制度122项 [1] - 通过“边巡边审边查”方式，巡察组发现芗江物业服务有限公司存在货品出入库异常，并进一步发现管理人员与供应商存在不正当资金往来问题，随后将问题移交区纪委监委办理 [2] - 该机制已揪出两名国企“蠹虫”，具体为漳州市芗江物业服务有限公司党委书记、董事长黄志清以及经营管理事业部经理游芳妮，二人均接受纪律审查和监察调查 [1] 问题整改与制度建设 - 巡察推动全区国企完成问题整改365个，约谈追责干部112人 [1] - 巡后，纪巡审从各自领域挖掘系统漏洞推动整改，审计部门侧重经济角度帮助国企提高风控水平，巡察机构从政治角度深挖党委主体责任问题，纪检监察机关从纪律作风建设角度发出建议 [2] - 在纪巡审共同推动下，芗城教投公司更新完善了招标采购、人员招聘等各项制度20多项 [2] 成果分析与改革推动 - 全区国有企业巡察全覆盖后，纪巡审共同开展“一巡一分析”，对国企领域普遍存在的共性、深层次“病灶”进行剖析并形成专题报告 [2] - 专题报告指出共性问题14方面35条，并提出16条整改意见，为推动国企改革提供决策参考 [2] - “边巡边审边查”机制在巡后问题整改和推动国企改革上发挥了倍乘效应，释放了监督力量“1+1+1>3”的叠加效应 [2]

行业转型趋势 - 多家房地产上市公司密集披露并购重组方案 加速剥离房地产开发业务并向轻资产运营转型 部分中小房企通过并购重组切入新赛道[1] - 南国置业以1元对价向控股股东转让房地产开发及租赁业务相关资产与负债 转型聚焦商业运营和产业运营等城市运营轻资产业务[2] - 中交地产以1元对价将房地产开发业务相关资产与负债整体剥离至控股股东 聚焦物业服务和资产管理与运营等轻资产业务 已完成重大资产重组交割[2] 业务重组动因 - 房企以1元剥离开发业务并非贱卖 或因相关资产评估值已为负数 继续持有会拖累净资产和偿债能力 转让可实现风险隔离[3] - 剥离后上市公司可集中资源发展物业服务 商业运营和产业服务等轻资产业务 这类业务资金占用小且现金流稳定[3] - 业务转型更契合行业转型方向 有利于提升资本市场对企业估值[3] 跨界并购案例 - 新大正筹划发行股份及支付现金购买嘉信立恒不低于51%股权 预计构成重大资产重组 两家公司在物业服务领域存在业务协同[4] - 部分房企通过跨界并购切入科技领域 如衢州信安发展和北京万通新发展集团进入科技赛道[4] - 天津海泰科技发展收购知学云控股权 进入数字教育与在线学习赛道[4] 行业背景影响 - 房地产行业进入存量时代 开发业务放缓 房企选择有序退出开发业务有助于加速行业出清和提升集中度[4] - 美的置业控股业务重构后上半年实现营业收入20亿元 同比增长41% 增速位居行业前列[2]

活动概况与核心理念 - 由成都市石羊街道锦城社区、市楼宇经济促进会及中海物业海纳万商三方联合打造的“成都海纳万商消费节”于9月19日晚在成都中海国际中心正式启幕 [1] - 该活动是“政企社”协同赋能基层治理的创新实践 旨在探索打通楼宇白领“办公消费”与“居住消费”的微循环 为激发城市内需潜力提供新范本 [1] - 活动将写字楼公共空间变为“城市客厅” 通过“乐动金秋 食趣中海”主题活动吸引楼宇白领与周边居民参与 增强社群归属感 [1] 创新运营模式与具体举措 - 消费节通过打造线上平台为楼宇白领进行专属身份认证 认证后可获得贯穿中海旗下多个商业项目的“专属优惠身份” [3] - 该模式打破地理空间限制 将分散在城市不同角落的商业点位串联成服务于特定高价值人群的消费网络 例如 在中海国际中心办公的白领可凭身份在右岸环宇坊的合作商家享受优惠 [3] - 模式充分发挥物业服务企业横跨多元业态、连接海量用户的平台优势 与传统促销活动不同 [1][3] - 发起初心是通过精准引流为入驻商户赋能提振经营信心 同时将高品质消费体验融入白领日常工作生活 提升楼宇社群幸福感与满意度 [3] - 通过整合商家资源 将楼宇“人气”精准导流至合作商户 形成从办公圈到生活圈的消费闭环 构建“商户-白领-楼宇”三方共赢的良性生态 [3] 多方协同与价值体现 - 锦城社区作为联合主办方 将社区服务与商业优惠相结合 旨在服务好辖区楼宇白领并加深其对社区的认同感 这是其在中海国际中心迭代五年的楼宇“治”立方项目的延续 [5] - 该模式在楼宇党建引领下 是提升基层治理效能的有效探索 [5] - 参与活动的商户认为该模式提供了清晰且潜力巨大的目标客群 使营销更具针对性 过去触达写字楼白领客群的渠道有限 [5] 宏观意义与行业影响 - 该消费节是成都市推动“文、商、旅、体”深度融合背景下 促进消费提质升级的有力举措 [7] - 活动以楼宇为枢纽 以物业服务为桥梁 成功链接了城市发展、基层治理与民生幸福 [7] - 为超大城市如何盘活存量资源、激发内生动力提供了宝贵的“成都经验” [7]

地产开发板块估值与市场表现 - 截至2025年9月19日，房地产(申万)市净率PB(LF)为0.85倍，历史分位数31.46% [4] - 截至2025年9月19日，恒生地产建筑业市净率PB(LF)为0.45倍，历史分位数30.12% [4] - 2025年9月1日至9月19日，房地产(申万)指数上涨5.2%，跑赢沪深300指数5.05个百分点 [4] - 2025年1月1日至9月19日，A股地产开发重点公司涨幅前三为滨江集团(+34.68%)、新城控股(+31.77%)、华发股份(+0.99%) [4] - 2025年1月1日至9月19日，H股地产开发重点公司涨幅前三为中国金茂(+63.25%)、建发国际集团(+49.68%)、中国海外宏洋集团(+48.88%) [4] 物业服务板块估值与市场表现 - 截至2025年9月19日，房地产服务(申万)市盈率PE(TTM)为47.78倍，历史分位数75.95% [5] - 截至2025年9月19日，恒生物业服务及管理市盈率PE(TTM)为41.51倍，历史分位数82.28% [5] - 2025年9月1日至9月19日，房地产服务(申万)指数上涨4.1%，跑赢沪深300指数3.97个百分点 [5] - 2025年1月1日至9月19日，A股物业服务重点公司涨幅前三为南都物业(+67.33%)、新大正(+46.07%)、招商积余(+14.70%) [5] - 2025年1月1日至9月19日，H股物业服务重点公司涨幅前三为华润万象生活(+52.36%)、建发物业(+42.22%)、绿城服务(+35.34%) [5] 房地产政策利好 - 2025年8月8日北京出台房地产优化政策，提出符合购房条件的居民家庭在五环外购买商品住房不限套数 [6] - 2025年8月26日上海出台房地产优化政策，提出符合购房条件家庭在外环外购房不限套数，商业性个人购房贷款利率不再区分首套和二套住房 [6] - 2025年9月5日深圳出台房地产优化政策，提出符合条件购房家庭在多个指定区域购房不限套数 [6] - 2025年9月15日外汇局发布政策深化跨境投融资改革，取消了外汇收入及结汇所得不得用于购买非自用住宅性质房产的限制 [6] 主要城市政策效力与市场成交 - 北京商品住宅成交强度政策节点后(8.9-9.19)较节点前(7.1-8.8)提升11.3%，二手房成交强度提升13.3% [7] - 上海商品房成交强度大幅放量，政策节点后(8.26-9.19)较节点前(8.1-8.25)提升62.5% [7] - 2025年1-8月上海新房成交金额TOP3为保利发展、招商蛇口、华润置地 [7] - 深圳商品房成交强度政策节点后(9.6-9.19)较节点前(8.23-9.5)提升28.4%，二手房成交强度提升11.4% [7]

行业转型趋势 - 房地产上市公司密集披露并购重组方案 多家公司加速剥离房地产开发业务并向轻资产运营转型 部分中小房企通过并购重组切入新赛道 [1] - 房企以象征性1元对价剥离开发业务并非"贱卖" 或因相关资产评估值已为负数 继续持有会拖累净资产和偿债能力 转让可实现风险隔离 [3] - 行业进入存量时代导致开发业务放缓 部分房企选择有序退出开发业务 有助于加速行业出清并提升集中度 [4] 公司战略调整案例：向轻资产转型 - 南国置业拟以1元向控股股东转让房地产开发及租赁业务相关资产及负债 重组后公司将聚焦商业运营、产业运营等城市运营轻资产业务 转型为综合性城市运营服务商 [2] - 中交地产以1元对价将房地产开发业务相关资产与负债整体剥离至控股股东 公司宣告已完成重大资产重组交割工作 未来将聚焦物业服务和资产管理与运营等稳定性更强的轻资产业务 [2] - 美的置业控股有限公司进行业务重构后 今年上半年实现营业收入20亿元 同比增长41% 增速位居行业前列 [2] - 剥离开发业务后上市公司可轻装上阵 集中资源发展物业服务、商业运营等轻资产业务 该类业务资金占用小、现金流稳定 更契合行业转型方向并有利于提升资本市场估值 [3] 公司战略调整案例：跨界并购与新赛道 - 新大正物业集团股份有限公司筹划发行股份及支付现金购买嘉信立恒设施管理（上海）有限公司不低于51%股权并募集配套资金 交易预计构成重大资产重组 两家公司在物业服务与IFM综合设施管理领域存在业务协同 [4] - 部分房企通过跨界并购切入科技领域 例如衢州信安发展股份有限公司和北京万通新发展集团股份有限公司 天津海泰科技发展股份有限公司则通过收购进入数字教育与在线学习赛道 [4]

行业投资评级 - 房地产（地产开发）行业评级为增持（维持）[6] - 房地产（物业服务）行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 政策利好持续叠加推动上海新房成交显著放量 政策节点后上海商品房成交强度提升62.5%[4][70] - 区域分化和城市分化加深 高能级核心城市有望通过城市更新实现结构优化转型[5][79] - 投资聚焦三条主线：具备综合开发能力的龙头房企、存量资源丰富的运营型房企、物业服务赛道[5][79] 地产开发板块估值表现 - 截至2025年9月19日 房地产(申万)市净率PB(LF)为0.85倍 处于2018年以来31.46%历史分位数[1][11] - 恒生地产建筑业市净率PB(LF)为0.45倍 处于2018年以来30.12%历史分位数[1][11] - 2025年9月1日至19日 房地产(申万)上涨5.2% 跑赢沪深300指数5.05个百分点[1][29] - 年初至今A股涨幅前三：滨江集团(+34.68%)、新城控股(+31.77%)、华发股份(+0.99%)[1][31] - H股涨幅前三：中国金茂(+63.25%)、建发国际集团(+49.68%)、中国海外宏洋集团(+48.88%)[1][31] 物业服务板块估值表现 - 房地产服务(申万)市盈率PE(TTM)为47.78倍 处于2018年以来75.95%历史分位数[2][38] - 2025年9月1日至19日板块上涨4.1% 跑赢沪深300指数3.97个百分点[2][49] - 年初至今A股涨幅前三：南都物业(+67.33%)、新大正(+46.07%)、招商积余(+14.70%)[2][55] - H股涨幅前三：华润万象生活(+52.36%)、建发物业(+42.22%)、绿城服务(+35.34%)[2][55] 政策效果跟踪 - 北京政策后商品住宅成交强度提升11.3% 二手房提升13.3%[4][69] - 上海政策后商品房成交强度大幅提升62.5% 二手房提升7.8%[4][70] - 深圳政策后新房成交强度提升28.4% 二手房提升11.4%[4][70] - 2025年1-8月上海新房销售金额TOP3：保利发展(311亿元)、招商蛇口(299亿元)、华润置地(262亿元)[4][70] 行业基本面数据 - 2025年1-8月房地产投资6.03万亿元 同比下降12.9%[64] - 新建商品房销售面积5.73亿平方米 同比下降4.7%[64] - 商品房销售额5.50万亿元 同比下降7.3%[64] - TOP100房企全口径销售金额2.23万亿元 同比下降13.8%[66] 重点公司推荐 - 地产开发推荐：保利发展(PE 18倍)、招商蛇口(PE 19倍)、中国金茂(PE 16倍)、滨江集团(PE 14倍)[35][36] - 物业服务推荐：招商积余(PE 13倍)、华润万象生活(PE 22倍)、绿城服务(PE 15倍)[60][61] - 运营型房企推荐：华润置地(PE 8倍)、上海临港(PE 21倍)、新城控股(PE 44倍)[35][36]

行业监管动态 - 多地纪检监察机关联合住建等部门对物业服务领域突出问题开展专项整治 [1][2][5] - 专项整治行动覆盖多个省份，包括四川资阳、江苏张家港、山东青岛、云南文山、河南濮阳和海南海口 [1][2][3][4][5] - 整治重点包括侵占业主公共收益、收益收支账目不明、公示公开不到位及物业服务履约不到位等问题 [1][2][3] 整治行动规模与成效 - 四川资阳市已完成全市558个小区清查排查，发现问题816项，推动整改728项，追回小区公共收益90余万元 [1] - 江苏张家港市对298个商品住宅小区和233个安置房小区开展联合监督 [2] - 山东黄岛区对群众反映较多的173个小区开展检查，发现侵占业主利益问题140余个，推动物业服务领域受理投诉同比下降29.73% [3] - 云南文山州推动自查问题整改148个，实现全州所有小区公共收益全公开 [4] - 河南濮阳市对全市653个物业小区的情况开展排查 [5] 监管措施与方法 - 运用“室组地”联动协作、“嵌入式”监督及群众点题机制进行排查和监督 [1][2][3] - 采取“一问题一台账”措施，并通过约谈提醒、跟踪督办、通报曝光等方式压实责任 [5] - 开发“海口市物业治理子系统”等数字化平台，利用大数据预警风险点，推动深层次治理 [5] 行业影响与趋势 - 整治行动旨在推动物业服务从被动整治向主动治理转型，压实职能部门主体责任和行业监管职责 [4] - 通过解决具体问题向规范“一类事”延伸，旨在提升行业整体服务质量和透明度 [5] - 行动聚焦于提升物业服务质量这一关乎居民生活质量的“关键小事”，增强业主的信任感和获得感 [1][2]

股息派发 - 公司将于2026年1月14日派发中期股息每股0.062元人民币 [1]