财报发布安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场开市前发布2025年第三季度业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于同日上午8:30（美国东部时间）举行电话会议，讨论业绩和业务展望 [1] 电话会议接入方式 - 电话会议可拨打电话接入，美国境内号码为1-877-497-9071，国际号码为1-201-689-8727 [2] - 电话会议结束后三小时可获取回放，回放将保留至2025年11月20日 [2] - 电话会议及回放的接入密码均为13756052 [2] 网络直播信息 - 投资者可同时通过公司投资者关系网站https://investors.teads.com/在线收听电话会议网络直播 [3] - 网络直播的回放将在会议结束后短期内限时提供 [3] 公司业务概览 - 公司是开放互联网的全渠道效果平台，为营销客户提供覆盖优质媒体的全漏斗营销结果 [4] - 公司利用预测性AI技术，连接优质媒体、品牌创意以及情境驱动的可寻址性和衡量方案，为客户提升媒体支出价值 [4] - 公司是全球规模最大的开放互联网广告平台之一，直接与全球超过10,000家出版商和20,000家广告客户合作 [4] - 公司总部位于纽约，全球团队拥有近1,800名员工，业务遍布30多个国家 [4]

科技行业驱动经济 - 技术领域正在驱动更广泛的市场和经济发展 美联储主席Jerome Powell指出人工智能资本支出是当前经济中表现尤为出色的部分[2][3] - 人工智能支出由大型科技公司如亚马逊、微软、Alphabet推动 同时英伟达等公司正从中受益[3][4] - 人工智能领域的资本支出规模巨大 甲骨文公司在其会议上提出的数据中心支出预计将超过1万亿美元[19] 大型科技公司业绩焦点 - 市场下周将重点关注多家大型科技公司财报 包括微软、谷歌、Meta、亚马逊和苹果[14][16] - Meta和Alphabet的业务本质由广告支出驱动 广告支出被视为经济的“煤矿中的金丝雀” 是企业在面临不确定性时最先削减的支出[15][16] - 科技资本支出是市场焦点 预计支出规模将达到数百亿美元 若支出增长停滞 将对供应链上的公司造成问题[18][20] IBM与特斯拉业绩分析 - IBM最新季度业绩表现稳健 三大主要部门均表现良好 咨询业务同比增长3% 自由现金流强劲 过去一年股价表现优于标普500指数约50%[7][8] - 特斯拉过去一年股价上涨超过100% 但股价波动剧烈 盘后因净利润率不佳而下跌 次日又大幅上涨[8][9] - 特斯拉的股价交易不基于业务基本面 而是基于对能源、Optimus机器人、全自动驾驶、机器人出租车等未来业务的期望 这些产品目前尚未上市销售[10][11][12] 量子计算板块动态 - 量子计算相关股票今日大幅上涨 D-Wave上涨19% Regetti和量子计算板块整体上涨12%[21] - 量子计算领域目前更多是处于科学项目阶段 交易基于未来希望 而非成熟的业务 该领域可能存在失败案例甚至欺诈[22][23] - 量子技术的发展可能为网络安全等领域带来新的价值 但投资者需具备区分能力 否则最好远离该领域[22][23]

报告核心观点 - 2025年创意影响力报告发现，自2023年以来全球广告支出增长33%，但营销影响力下降近20%，表明需要创意质量、情感敏锐度和人工智能来推动未来增长[1] - 研究揭示营销支出与购买意愿增长之间存在12%的“影响力差距”，且这一负面趋势在2025年8月前已累积下降近20%[1] - 创意质量、情感联系、文化相关性和人工智能驱动的精准性现已超越预算规模，成为营销成功的关键驱动力[3] 行业表现分析 - 航空航天与能源行业影响力得分增长45%，受高价值交易和疫情后旅行复苏驱动[13] - 汽车行业下降5%，在电动汽车转型叙事中表现出韧性[13] - 消费品行业下降24%，跌幅最大，受通胀和竞争影响[13] - 科技行业下降12%，面临隐私变更挑战并从增长转向效率[13] - 制药行业下降1%，因基本需求和持续的数字参与而保持稳定[13] 提升投资回报率策略 - 以情感为主导：激发自豪感和归属感的广告活动可信度得分超过61%，愤怒情绪传播率最高达42%但侵蚀信任，怀旧情绪在动荡时期成为可信度的强大驱动力[7] - 聚焦更少的高影响力信息：广告信息超过三条后可信度下降，围绕单一清晰理念构建的多形式活动比单一形式活动的投资回报率高40%[7] - 利用人工智能放大创造力：56%的创意人员指出人工智能使其作品更具情感相关性，人工智能与人类想象力结合可大规模定制情感力量和信息焦点[7] 2026年市场环境展望 - 66%的企业面临与社会运动相关的抵制，近半数企业承认其创意流程落后于文化变迁[5] - 2026年媒体环境将因冬奥会、国际足联世界杯和美国中期选举而出现前所未有的注意力竞争[5] - 下一阶段营销胜利将取决于情感和文化智能，而非音量大小[6]

核心观点 - 亚马逊是“七巨头”中今年唯一下跌的股票，其表面上的“盈利问题”可能是一个潜在优势 [1][2] - 市场对公司的估值可能未充分反映其高增长业务板块的潜力，存在追赶同行的机会 [4][5] - 即将发布的财报可能成为催化剂，若业绩超预期或引发股价反弹 [6][7] 盈利表现与业务结构 - 公司EBIT利润率为11.37%，显著低于Meta的43.37%和微软的45.62% [1] - 低利润率的零售业务掩盖了AWS和广告等高增长、高利润率部门的表现 [3] - 广告收入同比增长超过20%，其利润率远高于零售业务 [3] 估值比较 - 公司远期EV/EBITDA为14.35倍，远低于微软的20.33倍和英伟达的34.04倍 [5] - PEG比率为1.93，表明其增长潜力可能未被完全定价 [5] - 投资者支付的对价主要针对云和广告等领域的潜力，而非低利润率零售业务 [5] 增长潜力与市场预期 - AWS受益于企业云需求和AI驱动的工作负载，持续保持强劲扩张 [3] - 一旦市场在估值视角中充分区分不同业务部门，公司有望快速追赶同行 [4] - 公司财务上看似低效的表现，实则是向高回报领域进行的战略性再投资 [8]

公司战略 - 英国广告集团WPP向品牌开放其人工智能驱动的营销平台 [1] - 品牌可利用该平台自主规划、创建和发布营销活动 [1]

合作核心内容 - Tibula与Paramount Sky Dance宣布建立合作伙伴关系 将结合派拉蒙的高影响力电视广告与Tibula的AI技术“Realize” 为广告商提供电视与开放网络的双重优势 [1][3] - 该合作旨在解决价值1000亿美元的电视广告行业面临的挑战 广告商不再满足于仅投放电视广告并期望产生效果 而是要求可衡量的转化 如点击和订阅 [2][4] - 合作模式为广告商通过派拉蒙的广告投放面板 启用Tibula的支出选项 部分预算将扩展至开放网络 AI技术负责寻找转化和客户并向广告商报告结果 [5][6] 合作细节与范围 - 合作初期将专注于派拉蒙的小企业广告服务 并计划在第一季度末推广至派拉蒙旗下的所有媒体资产 [8] - 该合作借鉴了亚马逊的成功模式 即通过Prime广告展示在Amazon com上的购买转化 但Tibula旨在将此类工作流程推广至零售业以外的各类广告商 如医疗保健和小企业 [9][10] 行业影响与AI观点 - 公司对AI在开放网络中的前景持乐观态度 认为当消费者做出重要决策时 更倾向于信任如CNBC USA Today ESPN等权威出版商 而非通用AI聊天机器人 [13][14] - 公司认为年轻一代消费者追求真实性和可信度 这为可信赖的出版商带来了巨大的增长潜力 [15]

产品发布核心 - 公司于2025年10月23日宣布推出CTV Performance测试版，这是首个在美国以外市场为联网电视活动提供效果衡量的创新绩效解决方案 [1] - 该解决方案旨在将优质流媒体曝光与后续的网站访问、潜在客户和销售直接关联，为广告客户带来可衡量的影响 [2] 产品功能与优势 - CTV Performance使广告客户能够超越传统的联网电视指标（如展示次数和完成率），提供跟踪网站访问、潜在客户和销售的新洞察层 [2] - 该解决方案通过公司的通用像素实现网站访问和转化的可靠归因，并利用家庭图谱仅在跨设备衡量可行时投放广告，通过专有算法识别最有可能采取行动的用户以增强效果 [9] - 该方案提供为联网电视环境打造的高影响力创意格式，并配有品牌覆盖和互动功能 [9] 市场影响与案例 - 该方案帮助品牌重新定义大屏幕上的绩效思维，弥合品牌与绩效之间的差距，使更多广告客户能够使用先进的衡量和优化工具 [3] - 在Men's Wearhouse的近期活动中，该方案驱动了超过41,000次网站访问和超过50,000次额外的到店访问，证明了联网电视在营销漏斗中下游可发挥可衡量的作用 [3] - 测试版目前已在美国、欧盟五国和亚太等关键全球市场推出，未来将进行更广泛的推广，包括增加更多创意和格式 [4] 公司背景 - 公司是开放互联网的全渠道效果平台，为营销客户在优质媒体上驱动全漏斗结果 [5] - 公司直接与全球超过10,000家出版商和20,000家广告客户合作，在全球30多个国家拥有近1,800名员工，总部位于纽约 [5]

公司市场地位与竞争优势 - 公司是程序化广告领域领先的独立需求方平台，运营于规模达1万亿美元的全球广告市场[2] - 公司拥有强大的经济护城河，包括规模经济、自我强化的网络效应、专有知识产权、高转换成本和强大的品牌认知度[2] - 客户留存率持续高于95%[2] 核心平台与技术 - 人工智能驱动的Kokai平台目前处理三分之二的客户支出，增强了隐私合规的定向投放和可衡量的效果[3] - Unified ID 2.0等解决方案支持隐私合规的广告定位[3] - Deal Desk、OpenPath和零售媒体整合扩展了其性能能力[3] 战略合作与增长领域 - 与迪士尼、NBCU、沃尔玛、Roku和网飞等关键合作伙伴关系巩固了其在联网电视领域的领导地位[3] - 国际增长现在占总支出的14%[3] - 关键催化剂包括Kokai的持续采用、联网电视和零售媒体支出的加速以及国际扩张[4] 财务表现与估值 - 截至2024年10月14日，公司股价为50.73美元，追踪市盈率和远期市盈率分别为61.30倍和38.02倍[1] - 第二季度2025年营收同比增长从25.5%减速至18.6%[3] - 公司持有16.8亿美元现金且债务极低，资产负债表健康[3] - 股票远期企业价值/销售额为8.1倍，市盈率为27.7倍，接近历史低点，显示相对于同行可能被低估[4] - 自2025年5月覆盖以来，股票已贬值约8.6%[5]

生物科技行业与联邦预算削减影响 - 美国FDA因政府停摆无法接受需要支付用户费的新药申请（NDA）或生物制剂许可申请（BLA），但86%的员工仍在活跃状态，且已提交的申请大部分不受影响 [2] - 美国国立卫生研究院（NIH）的预算削减对早期研究产生负面影响，GLP-1药物等重大突破均源自此类早期研究，预算削减将损害创新漏斗的顶端 [3][4] - 预算削减和停摆的影响被视为短期干扰，长期来看生物科技领域的新兴科学仍具吸引力，因创新需求依然存在 [5][6] The Trade Desk (TTD) 投资分析 - 公司股价自峰值下跌63%，收入增长首次低于20%（疫情初期除外），市场担忧其AI部署和联网电视（CTV）领域的竞争 [8] - 公司面临亚马逊等竞争对手，但联网电视广告市场潜力达9350亿美元，广告主愿意支付两倍于传统广告的费用以触达可个性化定位的观众 [9] - 公司远期市盈率目前低于25倍，被视为历史低位，尽管收入增长放缓至高 teens 水平，但仍在夺取市场份额，因整体广告市场并非双位数增长 [9] Bristol Myers Squibb (BMY) 投资分析 - 公司面临严峻的专利悬崖，主要产品Eliquis和Opdivo将分别在2028年左右失去专利保护，预计将导致收入和利润下滑 [13] - 公司当前市盈率低于7倍，预计今年收入约470亿美元，每股收益约6.50美元，同时提供5.6%的股息收益率，并有连续93年派息历史 [13] - 公司通过收购（如Celgene）和内部研发（如放射性药物和下一代肿瘤药物）建立新药组合，任何重返增长的迹象都可能推动估值修复 [14][15] Progyny (PGNY) 投资分析 - 公司客户基数增长至542家自保企业，覆盖成员数增至675万，上年同期为473家客户和647万成员，显示其生育健康服务需求强劲 [16] - 最近季度收入增长9.5%，但毛利润增长16%，效率提升，公司已实现盈利并产生现金流，管理层在股价低位时积极增持股票 [16][17] - 公司扩展服务至更年期支持，20%的现有客户和40%的新客户考虑采纳该服务，尽管医疗保健市场存在不确定性，但其基本面前景稳固 [17][18] 其他公司快评：Yes And 游戏摘要 - Argenx 的Vyvgart药物第二季度销售额增长97%至9.49亿美元，年化销售额近40亿美元，但面临激烈竞争且美国市场占比超过80% [22][23][24] - Celsius 在国际市场增长37%至1860万美元，并通过与百事可乐的合作及收购Alani Nu扩大布局，但美国收入同比下降33%至2.47亿美元，存在品牌蚕食风险 [26][27][28] - Salesforce 将其2026财年收入指引上调至超过410亿美元，但确认2025年裁员4000人，且收入增长从数十年来的双位数放缓至个位数 [29][30][31]

公司财务业绩发布安排 - 计划于2025年11月10日美国市场收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 业绩发布后将举行电话会议和网络直播，时间为太平洋时间下午2点（美国东部时间下午5点） [1] - 电话会议结束后约一小时，可在公司投资者关系网站获取网络直播存档版本 [2] 公司业务与行业定位 - 公司是联网电视和人工智能驱动的程序化广告领域的领导者 [3][5][7] - 其专为联网电视构建的全渠道平台可帮助营销人员规划、执行和衡量广告活动 [3] - 通过推出ViantAI，公司致力于构建全自动广告解决方案的未来 [3] - 公司近期获得多项行业奖项，包括最佳人工智能广告解决方案和最佳需求方平台 [3] 公司近期业绩与投资者活动 - 2025年第二季度业绩创纪录，收入、扣除流量获取成本后的贡献额和调整后税息折旧及摊销前利润均实现强劲的两位数同比增长 [6] - 管理层团队计划参加2025年8月至9月期间的多场投资者会议，包括Oppenheimer年度科技、互联网与通信会议和Piper Sandler增长前沿会议等 [5][7] 公司基本信息 - 公司股票在纳斯达克交易所上市，交易代码为DSP [4][8] - 所属行业涉及软件、数据分析、人工智能、广告、数据管理、通信、专业服务和技术 [4]