发行人债券基本情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为7亿元，每张面值100元，共计700万张[1] - 可转债期限为6年，自2023年7月13日至2029年7月12日，票面利率逐年递增，首年0.20%，第六年3.00%[1] - 初始转股价格为20.94元/股，转股期为2024年1月19日至2029年7月12日[1][4] 发行人经营情况 - 2024年总资产34.61亿元，同比增长1.75%，净资产18.07亿元，同比增长6.25%[11] - 2024年营业收入15.05亿元，同比增长6.15%，主要因乳酸及乳酸盐产品销量增加[11] - 2024年归母净利润3749.12万元，同比下降56.01%，主要受资产减值损失影响[11] 募集资金使用情况 - 募集资金净额6.90亿元，全部用于"年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目"[12][14] - 截至2024年底累计使用募集资金5.04亿元，尚未使用资金1.99亿元[14] - 募投项目已两次延期，最新预计完工时间为2026年6月[17][18] 可转债条款执行情况 - 2024年3月转股价格从20.94元/股下调至15.08元/股，因触发向下修正条款[18] - 2025年6月触发有条件赎回条款，公司决定行使提前赎回权利[20] - 2024年7月完成首次付息，票面利率0.20%，每10张付息2元[15] 行业与业务发展 - 公司为乳酸行业龙头企业，年产能18.3万吨，产品销往全球90多个国家和地区[9][10] - 主要产品包括乳酸、乳酸钠和乳酸钙，应用于食品、饲料、生物降解材料等领域[9] - 正在拓展聚乳酸(PLA)生物降解新材料业务，延伸产业链[10][14]

关税政策对包装行业的影响 - 特朗普政府将钢铁铝关税翻倍至50%，导致美国本土食品制造商成本上升，加速转向无菌纸盒、玻璃及塑料包装 [1] - 加州罐头巨头太平洋海岸公司特种钢成本上涨约6%，年度损失恐达4000万美元，计划涨价24%转嫁客户 [1] - 可口可乐考虑在铝和钢铁关税升至25%时更侧重使用塑料包装 [2] 企业应对策略 - 太平洋海岸公司计划将部分包装转向利乐和SIG集团生产的无菌纸盒，或使用廉价铝箔袋以节省成本 [2] - SIG集团表示贸易战推动饮料包装中铝材料的替代讨论，金宝汤公司继续依赖铁罐包装但努力缓解成本上升 [2] - 玻璃包装协会希望从铝罐手中赢得市场份额，但玻璃瓶仍比铝罐昂贵且运输重量更大 [3][4] 包装行业现状与挑战 - 2023年约64%的啤酒以铝罐销售，铝罐在能量饮料、静水品牌及预调鸡尾酒中也很常见 [4] - 美国饮料罐平均含有约71%的回收成分，若消费者更积极回收，比例可能进一步上升 [4] - 百威英博表示其绝大多数罐头在美国采购，没有计划改变包装策略 [5] 企业包装结构差异 - 可口可乐2023年塑料占全球包装近50%，铝和钢铁占26%，百事可乐仅8%产品使用铝包装 [5] - 德国克朗斯公司尚未看到显著转向玻璃的趋势，企业不愿基于可能变化的政策做出重大决策 [5][6] - 高度不确定环境下，企业观望政策持续性，30天的政策不会立即威胁供应链 [6]

近日，台州市市场监督管理局公布一则食品安全行政处罚决定，浙江同康酒业有限公司因生产超范围使用食品添加剂的食醋产品，被依法处以罚款并没收涉 案财物，罚没款合计54419.3元。 据台市监处罚〔2025〕15号行政处罚决定书披露，2024年10月23日，浙江同康酒业有限公司生产同康米醋（酿造食醋）510箱，每箱40袋（350ml/袋），共 20400袋。2024年11月18日至2025年1月25日期间，当事人将上述批次袋装米醋销售给××等客户392箱（40袋/箱，15680袋），销售单价12元/箱（0.3元/ 袋），销售总金额4704元。案发时，上述批次袋装米醋库存118箱（4720袋）。案发后，当事人从客户处召回上述批次袋装米醋949袋。 2025年1月7日，台州市监局委托浙江方圆检测集团股份有限公司对台州市黄岩某某超市有限公司经营的标示浙江同康酒业有限公司生产的上述批次袋装米醋 进行抽样。经浙江检验检疫科学技术研究院检验，检出甜蜜素（以环己基氨基磺酸计）0.0558g/kg，而标准规定不得使用，不符合GB 2760-2014《食品安全 国家标准 食品添加剂使用标准》要求，检验结论不合格。2月7日，当事人收到本 ...

IPO申请受理情况 - 广西百菲乳业股份有限公司、深圳市恒运昌真空技术股份有限公司、上海超硅半导体股份有限公司的IPO申请已获上交所受理 [1] - 百菲乳业拟在主板上市 注册地为广西 行业分类为食品制造业 保荐机构为国融证券 [2] - 恒运昌拟在科创板上市 注册地为广东 行业分类为专用设备制造业 保荐机构为中信证券 [2] - 上海超硅拟在科创板上市 注册地下滑 行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业 保荐机构为长江证券 [2] 百菲乳业业务概况 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售 [2] - 产品包括以生水牛乳、生牛乳为主要原料的灭菌乳、调制乳、发酵乳、巴氏杀菌乳和含乳饮料等 [2] 恒运昌业务概况 - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商 [3] - 主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源等产品的研发、生产、销售及技术服务 [3] - 产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创等国内头部半导体设备商 [3] - 截至2024年末 公司与主要客户已实现百万级收入的自研产品共30款 千万级收入的自研产品共19款 [3] 上海超硅业务概况 - 公司主要从事300 mm和200 mm半导体硅片的研发、生产、销售 [3] - 同时从事硅片再生以及硅棒后道加工等受托加工业务 [3] - 拥有设计产能70万片/月的300 mm半导体硅片生产线和40万片/月的200 mm半导体硅片生产线 [3] - 产品已量产应用于NAND Flash/DRAM(含HBM)/Nor Flash等存储芯片、逻辑芯片等先进制程芯片 [3]

报告核心观点 - 对多个行业和公司进行分析，涵盖宏观经济、策略、地产建筑、农林牧渔等领域，指出各行业发展态势、面临的机遇与挑战，并给出投资建议 [2] 总量研究 宏观经济 - 中美就落实日内瓦会谈共识达成框架，国内宏观政策聚焦经济增长、基建与产业、货币、消费、金融监管和贸易等方面，海外关注伊以冲突升级、特朗普贸易政策新进展和欧央行降息 [6][8][9] - 5月社融规模增长2.3万亿元，信贷总量新增不及预期，结构上企业贷款增速放缓形成拖累，政府债券保持高强度发行，M1同比显著修复 [11][14][15] 策略 - AH溢价回落仍有进一步空间，消费应以盈利增速的边际变化为核心线索，提出行业配置“4 + 1”建议 [19][20][21] 行业公司 地产建筑 - 新房二手房成交面积环比增长，广州全面取消限购限售，预计后续政策积极温和，维持行业“看好”评级 [22] 农林牧渔 - CPI连续4月同比下行，政策或发力提振2025H2猪价，生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 [28][30][33] 食品饮料 - 关注百润股份威士忌新品铺货和鸡尾酒改善逻辑，看好魔芋品类未来发展，给出推荐组合 [37][38][39] 医药 - SYS6010治疗NSCLC数据优异，管线布局迈入收获期，2025开启国产流感新药元年，给出推荐标的 [41][68][71] 通信 - 海外OpenAI和Oracle有新动态，国内字节发布多款大模型，持续看好国产AI算力产业链等七大产业方向 [46][48][49] 非银金融 - 关注陆家嘴金融论坛表态，港交所受益于金融开放，给出推荐及受益标的组合 [50][54][55] 计算机 - 看好AI应用和算力投资机会，以及稳定币投资机遇，给出投资建议 [58][59][60] 建材 - 城市更新政策落实到位，关注建材投资机会，给出消费建材、水泥、玻纤、药用玻璃板块的推荐及受益标的 [63] 化工 - 安全事故频出，化工拐点或渐行渐近，2025年中国钾肥大合同价敲定，给出推荐及受益标的 [73][74][76] 电力设备与新能源 - 上汽、长安明确固态电池上车、量产节奏，电池厂商加速全固态技术布局，给出推荐及受益标的 [78][80] 煤炭开采 - 油煤比大幅走扩，煤价拐点渐近，重视煤炭配置，分析动力煤和炼焦煤的价格、供给、库存和需求情况 [85][87]

通胀数据情况 - 5月CPI同比-0.1%，高于预期-0.2%，环比-0.2%；核心CPI环比持平；PPI同比-3.3%，与预期持平，环比-0.4%[1] CPI各分项表现 - 能源价格拖累CPI，环比降1.7%，影响CPI环比降约0.13个百分点，占总降幅近七成；交通工具用燃料分项-3.7%，3 - 5月累计跌9.2%[1] - 服务项支撑减弱，价格环比持平，低于前值0.3%；旅游价格环比涨0.8%，租赁房房租环比跌0.1%[2] - 食品价格跌幅小于季节性规律，环比降0.2%；鲜菜跌5.9%，鲜果涨3.3%；6月食品价格边际回升，猪肉价格仍弱[3] - 以旧换新相关分项价格走弱，通信工具、家用器具、交通工具价格环比均下降；后续价格跌幅或收窄[4] PPI情况 - PPI环比降幅持平前月，国际原油、国内部分能源和原材料价格拖累；环比滚动3个月均值为-0.40%，对应年率-4.7%[5] - 有色金属及部分必需消费品价格相对较强，有色金属矿采选业、纺织服装和服饰业、食品制造业等价格上涨[7] 其他情况 - 5月建筑业PMI上行3.7个百分点至43.3%；6月第一周石油沥青开工率提升；非房建项目资金到位率回暖[7] 市场影响 - 股市中顺周期板块面临压力，科技板块或具相对优势，红利品种可适当关注[8] - 债市方面，通胀数据强化宽货币必要性，短期重点在关税谈判边际变化[8]

鸿路钢构重大合同 - 全资子公司安徽鸿翔建材签订4.58亿元钢结构采购合同，暂估量91425吨，占公司2024年主营业务收入的2.13% [1] - 合同履行将对2025年营业收入和利润产生积极影响 [1] 泰尔股份实控人动态 - 实控人邰正彪被解除留置措施，变更为责令候查 [2] 亿帆医药药品获批 - 全资子公司合肥亿帆生物获得注射用盐酸表柔比星和注射用阿糖胞苷的药品注册证书 [3] - 两款肿瘤药获批将丰富产品线并提升竞争力 [3] 杰锋动力股权变动 - 股东芜湖亿辉创业投资解除质押644万股，占总股本13% [4] 立方制药股东减持计划 - 董事王清拟减持321165股（0.17%），监事汪琴拟减持143425股（0.07%），副总经理戴天鹤拟减持142864股（0.07%），郑勇拟减持104130股（0.05%），股东高美华拟减持300000股（0.16%） [5] - 减持计划不会影响公司治理和持续经营 [5] 淮河能源虚拟电厂进展 - 虚拟电厂项目完成硬件安装调试，进入平台功能开发及测试阶段 [6] - 聚合资源包括可调负荷、充电桩、储能等，预计今年参与安徽省电力市场响应 [6] 三佳科技股权收购 - 拟以现金12,138万元收购安徽众合半导体科技51%股权 [7] - 标的公司股东权益评估值23,800万元，较账面增值15,338.26万元，增值率181.27% [8] 三只松鼠新设子公司 - 成立全资子公司安徽超鲜密码食品，经营范围含食品添加剂、农产品销售等 [9]

粤港碳标签互认机制 - 首批5款产品实现粤港碳标签互认，加速粤港澳大湾区绿色低碳协同发展 [1] - 佛山金万达科技股份有限公司WPD—1膜成为国内首款获得广东碳标签和香港产品碳足迹标签互认的产品 [1] - 广东109家企业共获得125张碳标签证书，覆盖22个行业，包括电气机械和器材制造业、金属制品业、食品制造业等 [2] 企业案例与行业影响 - 佛山金万达科技股份有限公司通过碳标签认证，产品更顺利进入北美及亚太市场 [3] - 佛山市海天（高明）调味食品有限公司通过碳足迹评价及碳标签工作，达成减碳目标 [3] - 碳标签互认机制降低绿色认证成本，提升产品国际认可度，促进产业低碳转型 [3] 大湾区经济与绿色市场 - 大湾区经济总量突破14万亿元，跻身全球湾区第一梯队 [4] - 广东省推动绿色债券、绿色基金等产品跨境交易试点，推进环珠江河口"黄金内湾"产业绿色升级 [5] - 碳标签互认范围向澳门延伸，拓展至服务业、建筑业等领域，形成万亿级规模的湾区绿色市场 [3] 政策与合作基础 - 粤港碳标签互认合作落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》要求，推动两地规则衔接 [2] - 2023年广东省低碳发展促进会碳标签专业委员会与香港中华厂商联合会签订《关于共同合作开展粤港碳标签互认合作的谅解备忘录》 [2] - 广东省生态环境厅协调政府部门和技术机构，持续开展碳标签体系建设 [2]

金股推荐 - 推荐10只个股，包括晋控煤业、五矿资源、吉利汽车等，各有业绩增长、成本下降、业务拓展等投资逻辑[1][2][3][6] - 2025Q1吉利汽车销量同比大增，毛利率同比提升，费用率大幅下降，扣非利润大增[1][6] - 2024Q4、2025Q1中科金财单季度营收同比增速大幅增长，经营情况呈现拐点[1][6] ETF推荐 - 推荐3只ETF，分别为家电ETF、汽车ETF、黄金基金ETF[1][3][8] - 截至2025年5月30日，家电ETF份额9.71亿份，单位净值1.33元，总净值12.95亿元，5月复权净值增长率2.29%，2025年以来复权净值增长率0.14%[8] - 截至2025年5月30日，汽车ETF份额3.09亿份，单位净值1.29元，总净值3.98亿元，5月复权净值增长率1.34%，2025年以来复权净值增长率0.96%[8] - 截至2025年5月30日，黄金基金ETF份额24.93亿份，单位净值7.28元，总净值181.62亿元，5月复权净值增长率 -1.51%，2025年以来复权净值增长率24.69%[8] 风险提示 - 存在市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等[3][8]

天眼查App显示，近日，重庆享巴卤食品加工有限公司成立，法定代表人为陈亮，注册资本200万人民 币，由重庆享巴卤食品销售有限公司全资持股。 经营范围含许可项目：食品生产；食品销售；调味品生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后 方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 食品销售（仅销售预包装食 品）；食品互联网销售（仅销售预包装食品）；初级农产品收购；食用农产品初加工；食用农产品批 发；食用农产品零售；农副产品销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；包装服务；食品进出 口；销售代理；国内货物运输代理；离岸贸易经营；个人互联网直播服务；水产品收购；水产品批发； 水产品零售；新鲜蔬菜批发；新鲜蔬菜零售；新鲜水果批发；新鲜水果零售；技术服务、技术开发、技 术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营 活动） 企业名称重庆享巴卤食品加工有限公司法定代表人陈亮注册资本200万人民币国标行业制造业>食品制 造业>其他食品制造地址重庆市大渡口区跳磴镇建风路9号（3楼）（建桥工业园）企业类型有限责任公 司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025 ...