政策信号与市场反应 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 聚焦治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [2] - 政策信号扭转市场预期 7月2日钢铁 煤炭 建材等周期板块涨幅居前 资金从前期热门板块切换至低位周期板块 [3] - 政策明确后预期演化路径为：部委及地方出台供给侧出清政策→行业供给有效出清→供需格局逆转→产品价格回升→企业盈利修复 [3] 重点行业盈利状况与供给侧改革优先级 - 光伏玻璃全行业亏损 最新全国平均净利为-362元/吨 价格创新低至2 0mm单镀10 5-12元/平米 低于历史最低价0 5-1元/平米 [4] - 浮法玻璃行业亏损面较大 龙头企业微利 管道气燃料玻璃毛利亏损91 18元/吨 动力煤燃料玻璃毛利84 44元/吨 石油焦燃料玻璃毛利亏损133 11元/吨 [4][5] - 水泥行业部分企业亏损（北方企业为主） 部分地方性企业微利 [5] - 碳纤维全行业大幅亏损 平均吨毛利为-8543元 毛利润转负已近两年 但因行业产值较低（约50亿元） 供给侧改革优先级或靠后 [4][6] 行业排序与投资逻辑 - 建筑建材领域盈利从弱到强排序：碳纤维＞光伏玻璃＞浮法玻璃＞水泥＞玻纤 [4] - 光伏玻璃减产节奏随利润下探加快 行业在净利-438元/吨时开始冷修 当前净利-362元/吨接近临界点 [4] - 内卷最严重 盈利最差的行业（如光伏产业链）更可能率先迎来供给侧改革 [3][4]

全国统一大市场建设与行业"反内卷" - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 聚焦治理企业低价无序竞争 引导提升产品品质 推动落后产能有序退出 [1] - 光伏玻璃 钢铁 水泥等行业面临阶段性供大于求 竞争激烈导致产品价格持续下滑 减产限产迫在眉睫 [1] - 2024年"反内卷"持续受关注 头部光伏玻璃企业计划7月起集体减产 头部硅料企业推进多晶硅产能整合 [1] 各行业"反内卷"具体措施与效果 - 中国水泥协会发布意见推动行业"反内卷" 水泥价格逐年下跌 2023年平均419元/吨 2024年386元/吨 2025年上半年381元/吨 [2] - 钢铁行业限产效果显现 螺纹钢主力合约期货7月3日收盘价3076元/吨 较6月27日上涨81元/吨 三级螺纹钢十大城市均价3181元/吨 上涨33元/吨 螺纹钢品种盈利128元/吨 上涨44元/吨 [2] - 中国钢铁工业协会强调防止恶性竞争应成为行业共同准则 [1] 企业转型升级举措 - 企业应转向绿色低碳 数字化方向 提升低碳技术水平 降低单位排放 提高工序数控能力及智能化水平 [3] - 晶科能源发布Tiger Neo 3.0系列产品 最高功率670W 组件效率24.8% 双面率85% 2025年底前形成40GW-50GW高功率TOPCon产能 完成40%现有产能升级改造 [3] - 甘肃上峰水泥通过余热发电 水泥窑协同处置等措施节能减排 规划光伏替代传统电力 应用原料替代和燃料替代新技术优化成本 [3] 行业影响与展望 - 限产减产可缓解供需矛盾 提振市场信心和产品价格 提升企业盈利 [2] - 推动企业绿色转型和科技创新有助于恢复行业理性竞争 优化供需结构 提升产品品质 [4]

报告行业投资评级 - 优于大势 [1] 报告的核心观点 - 水泥、光伏玻璃等行业反内卷加速，各细分建材领域有不同发展动态 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 成分股数量77只，总市值3568亿，流通市值3129亿，市盈率 -538.30倍，市净率0.99倍，成分股资产负债率181.00% [8] 水泥行业 - 7月1日中国水泥协会发布意见，推动水泥行业熟料生产线备案产能与实际产能统一，核查差异并补齐手续 [2] - 2025年年初至6月20日P.O 42.5散装普通水泥市场均价332元/吨，较2024H1平均同比+14元/吨，较2024年全年平均+2元/吨 [3] - 6月20日起多地水泥企业上调水泥或熟料价格30元/吨 [3] 光伏玻璃行业 - 国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产30%，预计7月玻璃供应量减至45GW左右 [4] - 减产或推动光伏玻璃价格复苏和盈利恢复，6月30日3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃价格较上周下降，上周毛利润亏损且环比、同比下滑 [4] 其他建材行业 - 防水领域东方雨虹、科顺股份7月1日起上调部分或全线防水产品价格，涨幅1% - 13% [5] - 玻纤领域中国玻璃纤维工业协会2024年12月25日发布行业自律公约 [5]

医疗器械行业 - 国家药监局发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展举措 配合出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策 [1] 半导体行业 - 特朗普政府取消部分对华芯片设计软件出口许可要求 新思科技等三大芯片软件商恢复对华供货 [2] 光伏行业 - 硅片价格低于所有在产企业现金成本 企业挺价意愿强 硅片厂减产力度明显增强 [3] - 工信部召开制造业企业座谈会强调依法治理光伏行业低价无序竞争 引导提升产品品质 推动落后产能退出 [4] 国际贸易 - 美越贸易协定将对转运货物征收40%关税 中方主张通过平等对话解决经贸分歧 协议不应损害第三方利益 [5] 上市公司公告 - 未名医药存在触发其他风险警示情形 [6] - 财富趋势实际控制人拟减持不超过3%股份 [6] - 亚玛顿澄清光伏玻璃行业产能下调采访未涉及公司自身生产安排或业绩预测 [6] - 华银电力预计半年度归母净利润1.8亿-2.2亿元 [6] - 巨力索具不存在违反信息公平披露情形 [6] - 诚邦股份控股股东方利强与一致行动人质押比例较高 [6] - 万科A向深铁集团申请不超过62.49亿元借款并展期部分已有借款 [6] - 大东南产品CPP铝塑膜适用于固态锂电池封装但未生产该产品 [6]

公司股票交易异常波动 - 公司股票连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动情况 [1] 行业动态说明 - 公司在采访中提及光伏玻璃行业部分企业阶段性下调产能 但未涉及公司自身的生产安排或业绩预测 [1] - 采访内容包含行业动态及公司海外投资战略的客观说明 [1] 重大事项披露 - 公司明确表示未涉及应披露而未披露的重大事项 [1]

光伏玻璃板块市场表现 - 7月2日光伏玻璃板块整体上涨6.46%，东方日升、凯盛新能、福莱特等多股涨停，旗滨集团、安彩高科等跟涨 [1] - 传闻头部光伏玻璃企业计划自7月起集体减产30%，预计7月国内玻璃产量下降至45GW左右 [1] - SMM分析师证实减产行动从6月中旬启动，但30%目标仍属规划范畴 [1] 企业减产动态与回应 - 福莱特名义产能19400吨/天，未明确回应是否加入减产，库存天数约20天 [2] - 拓日新能表示不在减产名单，上半年无冷修和减产计划 [2] - 亚玛顿确认减产消息属实，称产能加速出清促进行业健康发展 [2] - 行业库存天数从2023年的20天上升至34天，库存压力明显 [2] 行业竞争与协同挑战 - 头部组件企业更倾向与头部光伏玻璃企业合作，品牌效应显著 [3] - 减产最大挑战是企业协同性，部分二三线企业未参会，尾部企业减产力度或较弱 [3] - 去年下半年减产力度约20%，今年更多依赖企业自律 [3] 价格与成本分析 - 当前2.0mm和3.2mm光伏玻璃价格分别跌至11元/平方米和19元/平方米，同比下滑24%和18% [4] - 价格跌破成本线，头部企业完全成本线亦被击穿 [4] - 价格下跌主因：组件排产需求下降与玻璃投产节奏加快导致供需错配 [4] 减产对产业链的影响 - 减产目标为推动价格修复，但短期内组件厂商生产成本将上升 [5] - 纯碱、焦锑酸钠等原材料需求预计下半年走弱，影响至少持续两个月 [5] 企业业绩与价格修复预期 - 2024年福莱特、信义光能等净利润同比下滑超60%，部分企业陷入亏损 [6] - 2.0mm单层镀膜价格低于11元已跌破成本线，预计8月底或9月价格或修复至成本线以上 [6] - 价格修复关键因素：纯碱夏季检修力度及组件需求恢复情况 [7] 全球市场与出海策略 - 中国光伏玻璃产能占全球90%，出口受印度、美国、欧洲政策遏制 [8] - 企业出海偏向东南亚市场，中东非地区未来增速可观 [8]

反内卷政策影响 - 反内卷概念股近期表现强势 光伏玻璃个股亚玛顿实现2连板 最新股价18 88元/股 总市值37 58亿元 [1] - 亚玛顿自4月9日低点11 55元/股反弹 累计涨幅超51% 但较2022年8月高点48 05元/股仍下跌68% [2] - 券商机构密集召开反内卷政策解读会议 反映资本市场高度关注此主题 [3] 政策与行业动态 - 人民日报头版评论文章指出光伏行业需破除"内卷式"竞争 强调政府引导 行业自律与企业行动 [6] - 中央财经委员会提出治理低价无序竞争 推动落后产能退出 规范地方招商引资 [6] - 头部光伏玻璃企业计划7月起集体减产30% 直接刺激光伏板块行情 [6] 公司基本面与战略 - 亚玛顿董秘证实行业减产消息 认为产能出清将促进行业健康发展 [7] - 公司2023年营收28 93亿元(同比-20 27%) 净利润亏损1 27亿元(同比-251 81%) 2024年一季度营收5 6亿元(同比-36 8%) 净利润504 94万元(同比-58 25%) 实现扭亏 [10][12] - 亚玛顿拟投资2 4亿美元在阿联酋建设50万吨光伏玻璃产能 瞄准中东 欧美及南亚市场 [7][8] 技术与市场布局 - 亚玛顿开发1 6mm超薄光伏玻璃 BIPV美学玻璃等创新产品 技术国内领先 [7] - 美国取消太阳能项目消费税 利好中国光伏企业出海 [8] - 公司认为海外需求将缓解国内激烈竞争 开辟新增长空间 [9] 机构观点 - 交银国际判断政策将推动光伏供给侧转机 看好信义光能 福莱特玻璃等龙头反转机会 [7]

港股市场整体表现 - 7月2日港股下半年首个交易日恒生指数上涨0.62%至24221.41点 恒生科技指数下跌0.64%至5269.11点 国企指数上涨0.54%至8724.9点 [1] - 市场呈现高开低走窄幅震荡特征 钢铁 黄金 博彩 光伏板块走强 芯片 军工板块下挫 [1][3] 科技股表现 - 大型科网股涨跌分化 京东集团涨0.08% 小米集团涨0.33% 美团涨0.56% 阿里巴巴跌0.36% 腾讯控股跌0.3% 网易跌1.33% 快手跌2.76% 哔哩哔哩跌2.21% [4] 钢铁行业动态 - 重庆钢铁股份盘中涨幅达135.56% 收盘涨91.11%至1.72港元/股 鞍钢股份 中国东方集团收涨超10% [5] - 唐山限产传闻引发关注 若7月4-15日烧结机限产30%执行 唐山钢铁企业产能利用率或从83%降至70% 烧结矿日产量减少3万吨 [7] - 光大证券指出钢铁行业规范条件修订将推动盈利修复至历史均值 PB估值同步修复 [7] 黄金及贵金属板块 - 山东黄金涨5.69% 潼关黄金涨3.79% 紫金矿业 招金矿业 中国黄金国际跟涨 [8][9] - 美国消费数据走弱及非农预期疲软强化降息预期 美元承压支撑黄金价格高位运行 [10] 博彩行业数据 - 澳门6月博彩收入210.64亿澳门元同比增19%超预期 环比微降0.6% 新濠国际发展涨超13% 永利澳门 银河娱乐等跟涨 [10][11] 光伏行业动向 - 福莱特玻璃涨超11% 十大光伏玻璃厂商计划集体减产30% 预计7月供应量降至45GW [12] 芯片与军工板块 - 芯片股普跌 上海复旦跌4.01% 华虹半导体跌3.03% 中芯国际跌2.57% [13][14] - 军工板块中船防务跌超4% 航天控股 中航科工等跟跌 [15] 资金面分析 - 中金指出港股呈现"资金盛+资产荒"特征 恒指23000-24000点区间震荡需更多催化剂 [16] - 瑞银证券预计南下资金持续净流入 年初至6月11日累计净买入6337亿元同比增115% [16]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.62%至24221.41点，恒生科技指数下跌0.64%至5269.11点，国企指数上涨0.54%至8724.9点 [2] - 钢铁板块午后拉升，黄金股、博彩股和光伏股走强，芯片股、军工股下挫 [2] 大型科技股 - 京东集团涨0.08%，小米集团涨0.33%，美团涨0.56% [4] - 阿里巴巴跌0.36%，腾讯控股跌0.3%，网易跌1.33%，快手跌2.76%，哔哩哔哩跌2.21% [4] 钢铁板块 - 重庆钢铁股份盘中涨幅一度扩大至135.56%，收盘涨幅回落至91.11%至1.72港元/股 [6] - 鞍钢股份、中国东方集团收涨超10% [6] - 唐山7月4日至15日烧结机限产30%传闻影响，若执行限产政策后产能利用率或从83%下降至70%，烧结矿日产或减少3万吨 [8] - 钢铁行业规范条件修订推动盈利修复至历史均值水平，PB估值有望修复 [8] 黄金股 - 山东黄金涨超5%，潼关黄金、紫金矿业、招金矿业、中国黄金国际上涨 [11] - 美国消费数据走弱及非农数据预期疲软强化降息预期，支撑黄金价格高位运行 [12] 博彩股 - 新濠国际发展涨超13%，永利澳门、银河娱乐、澳博控股、美高梅中国跟涨 [13] - 澳门6月博彩收入210.64亿澳门元同比升19%超预期，环比跌0.6% [15] 光伏股 - 福莱特玻璃涨超11% [16] - 国内十大光伏玻璃厂商集体减产30%，7月玻璃供应量或减少至45GW左右 [16] 芯片股与军工股 - 上海复旦跌超4%，华虹半导体、地平线机器人、中芯国际下跌 [18] - 中船防务跌超4%，航天控股、中航科工、大陆航空科技控股跟跌 [19] 市场策略观点 - 港股行业轮动受资金充裕但资产荒影响，恒指区间震荡需更多催化剂 [21] - 南下资金年初至6月11日累计净买入6337亿元同比增115%，下半年或持续净流入但流速放缓 [21]

钢铁板块爆发 - 钢铁板块午后大幅拉升，盛德鑫泰涨17%，重庆钢铁、柳钢股份、首钢股份等涨停，三钢闽光、武进不锈涨逾8% [4] - 港股重庆钢铁股份涨超90%，盘中一度暴涨超130%，鞍钢股份涨近13% [5] - 唐山环保减限产力度加大，约半数钢厂收到减排限产通知，限产后烧结矿产能利用率或从83%降至70%，日产减少3万吨 [7] - 中国钢铁工业协会拟于7月底召开会议，研判下半年行业态势 [7] - 当前钢铁市场处于"低库存、低价格、低需求、高供应弹性"的弱平衡状态，下半年利润回升取决于减产政策执行力度 [7] 海洋经济概念飙升 - 海洋经济概念股强势，克莱特30%涨停，深水海纳20%涨停，坤博精工、中科海讯涨超10% [9] - 中央财经委员会会议强调推动海洋经济高质量发展，提出加强顶层设计、提高科技自主创新能力、做强海洋产业等方向 [11] - 深海科技产业链涵盖材料、装备和数智化三大领域，高性能钢、钛合金、水下装备及海洋大数据成为发展重点 [12] 光伏产业链崛起 - 光伏概念股集体上扬，秀强股份、大烨智能20%涨停，大全能源涨超15%，通威股份、亚玛顿等涨停 [14] - 头部光伏玻璃企业计划7月集体减产30%，产能加速出清促进行业健康发展 [15] - 531抢装潮后需求转弱，产业链价格承压，减产及产能整合有望改善供需结构 [16] 市场整体表现 - 沪指微跌0.09%，创业板指跌1.13%，沪深两市成交额14053亿元，较前一日减少逾900亿元 [2] - 医药、券商板块走弱，钢铁、海洋经济、光伏成为当日领涨板块 [2]