报告公司投资评级 - 买入（维持）[11] 报告的核心观点 - 行业下行压力下公司收入端下滑但海外保持高速增长，同时注重经营质量与回款；毛利率微降、减值冲回增加使净利润率同比提升；一季度经营现金流流出增加、资产负债率提升；新签持续增长，境外及新兴领域增幅明显；分红比例提升至21%，新业务领域加快转型升级 [14] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2025年一季度实现营业收入1546.44亿元，同比减少12.58%；归属净利润54.67亿元，同比减少10.98%；扣非后归属净利润54.38亿元，同比减少10.87% [2][8] - 国内业务总体下行，因国内资金承压、部分业主现金回款放缓；海外业务表现较好，境外新签显著增长；2025年新签合同额/收入目标计划增速不低于7.1%/5.0% [14] 财务指标情况 - 2025年Q1综合毛利率11.55%，同比下降0.35pct；期间费用率6.33%，同比下降0.05pct；信用+资产减值收益合计5.21亿元，同比收益增加4.02亿元；归属净利率3.54%，同比提升0.06pct，扣非后归属净利率3.52%，同比提升0.07pct [14] - Q1经营活动现金流净流出489.08亿元，同比多流出92.73亿元，收现比94.85%，同比下降1.60pct；资产负债率同比提升1.20pct至75.35%，应收账款周转天数同比增加20.94至80.57天 [14] 新签合同情况 - 新签合同额5530.34亿元，同比增长9.02%，完成年度目标的27%；基建建设、基建设计、疏浚和其他业务新签合同额分别为4935.00亿元、155.16亿元、410.18亿元和30.00亿元 [14] - 境内新签合同额4461.57亿元，同比增长7.23%；境外新签合同额1068.77亿元（约折合150.23亿美元），同比增长17.14%，约占新签合同额的19% [14] - 能源工程项目新签合同额336.97亿元，同比增长185.36%；水利项目新签合同额258.09亿元，同比增长29.53% [14] 分红情况 - 2024年度利润分配方案在往年分红比率基础上提高1个百分点，按归属于母公司股东净利润233.84亿元的21%向全体股东分配股息，年度现金分红金额约49.11亿元 [14] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及基本指标，如营业总收入、营业成本、毛利、货币资金、应收账款等 [19]

报告公司投资评级 - A股评级为买入（维持），当前价7.81元；H股评级为买入（维持），当前价4.94港元 [1] 报告的核心观点 - 行业承压下行，公司经营持续承压，下调25 - 26年归母净利润预测，新增27年归母净利润预测，因公司在手合同充足、合同结构持续优化，维持A/H股“买入”评级 [8] 报告关键内容总结 市场数据 - 总股本135.80亿股，总市值1060.56亿元，一年最低/最高价为6.72/10.31元，近3月换手率18.57% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为-2.28、-6.60、-9.03，绝对收益分别为2.76、-7.24、-5.95 [4] 财务数据 - 24年实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润10671.7/222.2/213.3亿元，同比-6.2%/-14.9%/-13.2%；25Q1实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润2567.6/51.5/49.8亿元，同比-6.6%/-14.5%/-13.9% [5] 经营情况 - 24年建筑及房地产行业承压，公司营收下滑，境内业务营收10012.7亿元同比-7.1%，境外业务营收659.0亿元同比+9.3%；24年毛利率/净利率为10.3%/2.5%，同比-0.13/-0.30pcts；25Q1营收下行，毛利率/净利率为7.5%/2.4%，同比-0.28/-0.20pcts [6] 合同情况 - 24年新签合同总额30369.7亿元，同比降7.8%，完成年度计划101.2%，境内新签27249.9亿元同比-10.4%，境外新签3119.8亿元同比+23.4%；25Q1新签合同4928.5亿元，同比-10.5%，境内新签4486.8亿元同比-13.2%，境外新签441.6亿元同比+30.1% [7] 现金流情况 - 24年销售/管理/财务/研发费用率为0.6%/2.1%/0.7%/2.4%，同比-0.01/+0.03/+0.34/+0.06pcts；25Q1为0.5%/2.0%/0.5%/1.1%，同比-0.05/-0.15/+0.01/+0.12pcts；24年经营性现金净流出314.2亿元，25Q1净流出389.5亿元，比上年同期多流入76.5亿元 [8] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,137,993|1,067,171|1,076,227|1,105,673|1,144,255| |营业收入增长率|3.80%|-6.22%|0.85%|2.74%|3.49%| |归母净利润（百万元）|26,097|22,215|22,338|22,883|23,496| |归母净利润增长率|-2.05%|-14.87%|0.56%|2.44%|2.68%| |EPS（元）|1.92|1.64|1.65|1.69|1.73| |ROE（归属母公司)（摊薄）|8.42%|6.77%|6.45%|6.27%|6.11%| |P/E|4|5|5|5|5| |P/E（H股）|2|3|3|3|3| [9]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：300208 证券简称：*ST中程（维权） 公告编号：2025-032 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 和信会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：保留意见。 非标准审计意见提示 √适用 □不适用 和信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了带与持续经营相关的重大不确定性段落、强调事项 段落的保留意见的审计报告和否定意见的内部控制审计报告，本公司董事会、监事会、审计委员会对相 关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。 1.非标准审计意见涉及事项 董事会、监事会、审计委员会对年审会计师出具的审计意见表示不认同。 董事会、监事会、审计委员会认为：在公司与业主方签署风光电结算协议和质押协议中明确了下列重要 条款且资产评估机构青岛德铭资产评估有限公司提供了按收益现值法和重置成本法的两种可回收金额测 算方法的情况下，和信会计师事务所出具"未能就其未来能够收取光伏项目合同对价4.4 ...

订单情况 - 2025年第一季度国际工程业务新中标6个订单，总金额54456万元[1] - 截至2025年3月31日，累计已签约未完工订单58个，金额1733390万元[1] - 截至2025年3月31日，已中标尚未签约订单4个，合同金额44152万元[1] 项目进展 - 埃塞俄比亚定可公路履约进度8.11%，累计确认营收7401.94万元[3] - 巴新亨加诺菲到哈根CW2公路项目履约进度100%，累计确认营收68774.50万元[3] 收款结算 - 埃塞俄比亚定可公路累计结算831.64万元，累计收款151.19万元[3] - 巴新亨加诺菲到哈根CW2公路项目累计结算70949.05万元，累计收款56755.88万元[3]

业绩总结 - 2025年一季度新签合同额2306.6亿元，同比降27.2%[1] - 一季度新签海外合同额120.4亿元，同比降35.7%[1] - 新签工程承包项目1700个，合同额2083.2亿元，同比降29.5%[1] 业务细分 - 冶金工程新签项目735个，合同额312.7亿元，同比降37.2%[1] - 房屋建筑工程新签项目446个，合同额922.9亿元，同比降42.4%[1] - 市政与基础设施工程新签项目291个，合同额356.7亿元，同比降14.1%[1] - 工业制造业及其他工程新签项目228个，合同额490.9亿元，同比增12.3%[1] 项目情况 - 截至2025年3月31日，无已签未执行重大项目[1]

浙江与中东经贸合作现状 - 2024年浙江与中东国家贸易额达831亿美元，其中沙特、阿联酋、土耳其三国合计505亿美元，占比超60% [1] - 浙江出口中东主要产品包括机电产品、纺织服饰、新能源汽车、小家电，进口产品包括沙特原油、阿联酋椰枣、土耳其橄榄油等 [1] - 中东地区具备能源转型、基础设施完善、年轻化人口结构、开放新兴市场四大优势，正成为浙企重要海外拓展方向 [2] 重点国家合作领域 阿联酋 - 浙江是中国对阿联酋贸易额最多的省份，合作领域包括贸易、物流、房地产、建筑和先进技术 [2] - 阿联酋提供无最低投资额、无个人所得税、投资者黄金签证、低关税等优惠政策 [2] 土耳其 - 土耳其与浙江贸易稳步扩大，未来合作重点在金融科技、数字平台、清洁技术等领域 [2] - 土耳其提供减免税、战略投资计划等激励措施，营造良好商业环境 [2] 沙特 - 沙特正大力推进基建、新能源、水利、矿业、制造业等领域投资，为中企提供机遇 [4] - "2030愿景"规划包括红海新城、NEOM、工业城市等巨型项目，涉及新能源发电储能、矿业开采加工、本地制造等领域 [4] - 目前150余家中资企业在沙特开展业务，涵盖工程承包、贸易航运、通信服务、工业投资等，并向金融、清洁能源、物流、电子商务延伸 [6] 企业支持体系 - 浙江省贸促会发起成立"浙里出海"服务联盟，首批30家成员单位涵盖商协会、贸易投资机构、法律、咨询、金融、物流、高校等 [6] - 联盟将搭建信息共享、资源整合平台，提供全方位出海服务支持 [6]

文章核心观点 截至2025年4月25日收盘中工国际股价上涨 当日资金流向有不同表现 近期股东户数增加户均持股减少 2024年年报显示主营收入下降但归母净利润有增长 子公司金矿项目短期内不影响业绩 [1][2][3][4][5] 交易信息 - 4月25日收盘中工国际报收于8.22元 上涨1.48% 换手率1.07% 成交量13.22万手 成交额1.08亿元 [1] - 4月25日主力资金净流出685.66万元 游资资金净流入214.51万元 散户资金净流入471.15万元 [2][6] 股本股东变化 - 截至2025年3月31日 公司股东户数为5.22万户 较2024年12月31日增加1802户 增幅为3.57% [3][6] - 户均持股数量由上期的2.45万股减少至2.37万股 户均持股市值为19.12万元 [3] 业绩披露要点 - 2024年全年主营收入为122.08亿元 同比下降1.27% 归母净利润为3.61亿元 同比上升0.22% 扣非净利润为2.65亿元 同比下降39.87% [4][6] - 2024年第四季度 单季度主营收入为35.98亿元 同比下降4.99% 单季度归母净利润为3790.43万元 同比上升227.4% 单季度扣非净利润为3120.95万元 同比上升245.2% [4] - 公司负债率为51.97% 投资收益为2.09亿元 财务费用为4433.0万元 毛利率为17.53% [4] 董秘最新回复 - 公司所属中工国际控股（加拿大）公司吸收合并加拿大普康控股有限公司 合并后新公司沿用原名 目前经营情况正常 [5] - 加拿大普康公司主要从事矿业工程承包 其参股金矿项目预计短期内不能带来收益 不会对公司业绩产生重大影响 [5]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （上 市 債 務 證 券 代 號：40686、40687和84570） 2025年第一季度主要經營數據公告 本 公 告 乃 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）根 據 香 港 法 例 第571章證券 及期貨條例第XIVA部及香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09 條及第13.10B條 而 作 出。 現將本公司2025年第一季度主要經營情況公佈如下，供各位投資者參閱。 – 1 – 一. 主要經營情況 1. 按產業類型統計 | | | 2025年1-3月 | 本年累計 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 新簽項目 | 新簽合 | 新簽項目 | | 新簽合 | | | 產業類型 | 數 量 | 同 額 | 數 量 | | 同 額 | 同比增減 ...

业绩总结 - 2025年第一季度国际工程新签合同额6.99亿美元，同比增30.65%[2] - 2025年第一季度国际工程生效合同额6.84亿美元，同比增25.27%[2] - 2025年第一季度新签合同额合计8.56亿美元，同比增23.86%[4] 业务数据 - 截至2025年3月末国际工程在执行项目39个，在手合同余额94.11亿美元[2] - 2025年第一季度国内工程新签合同额5.75亿元[2] - 2025年第一季度咨询设计新签合同额1.98亿元[2] - 2025年第一季度装备制造新签合同额3.38亿元[4] - 截至2025年3月末装备制造累计已签约未完工合同额38.28亿元[4] 重要项目 - 尼加拉瓜蓬塔韦特机场改扩建项目合同额35.93亿元[5] - 哈萨克斯坦纯碱厂项目合同额3.37亿美元[7]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而發表。 以 下 為 中 國 冶 金 科 工 股 份 有 限 公 司（「本公司」）於 二 零 二 五 年 三 月 二 十 八 日在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 發 的 資 料 全 文，僅 供 提 供 信 息 之 用。 承董事會命 中國冶金科工股份有限公司 王 震 聯席公司秘書 北 京，中 國 二零二五年三月二十八日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 董 事 會 包 括 執 行 董 事：陳 建 光 先 生 及 白 小 虎 先 生； 非 執 行 董 事：郎 加 先 生 及 閆 愛 中 先 生（職 工 代 表 董 事）；以 及 獨 立 非 執 行 董 事：劉 力 先 生、吳 嘉 寧 先 生 及 周 國 萍 女 士。 * 僅供識別 中国冶金科工股份有限公司 ...