市场整体表现 - 本周A股市场指数跌幅明显收窄，市场情绪从恐慌走向修复，资金风格发生阶段性切换，全周主力资金虽仍为净流出，但边际改善趋势已初步显现，市场正处于“弱修复 + 再平衡”的关键窗口 [2] - 本周A股主要指数整体延续调整但跌幅显著收敛，市场由前期快速下跌阶段进入弱势震荡修复阶段 [6][7] - 小盘股在情绪出清后出现技术性修复，以创业板为代表的成长板块由上周抗跌转为本周领跌，风格进入阶段性再平衡窗口 [3][7] 指数与风格表现 - 从结构上看，小盘股在情绪出清后出现技术性反弹，而此前表现抗跌的成长板块（以创业板为代表）则转为领跌，风格轮动特征显著 [3] - 主要指数周涨跌幅数据显示，市场整体跌幅较上周明显收敛 [8][9] 行业表现与轮动 - 行业层面以“防御 + 涨价”主线主导，材料、公用事业及医疗保健板块逆势上涨，分别录得约2.5%左右涨幅，体现出资金对“资源属性 + 稳定现金流”资产的偏好提升 [3] - 信息技术、金融以及部分消费板块则表现承压，显示高估值与高贝塔资产仍处于估值消化阶段 [3] - 从一级行业看，材料（+2.54%）、公用事业（+2.5%）及医疗保健（+1.37%）逆势上涨，而信息技术（-2.26%）、金融（-2.31%）及消费板块整体承压 [10] - 本周35个Wind二级行业中，仅有8个子行业正向上涨，周涨幅TOP8子行业集中在化工（+3.32%）、公用事业II（+2.5%）、有色金属（+2.38%）等周期股，受益于涨价逻辑领涨 [15][16] - 周跌幅居前的子行业包括非银金融（-3.95%）、电信服务（-3.63%）、软件服务（-3.26%）等科技相关板块，显示科技股在估值消化中等待新催化 [17][18][19] 个股表现 - 涨幅居前个股主要集中在资源、能源电力及医药方向，背后逻辑以涨价驱动与政策预期为主，周涨幅TOP10股票涨幅在38.69%至51.02%之间 [3][20] - 跌幅居前个股则多为前期强势科技股，反映出资金撤离与估值压缩的双重影响，周跌幅TOP10股票跌幅在-19.10%至-32.34%之间 [3][21] 市场成交与活跃度 - 本周A股成交呈现“缩量下行”特征，周度成交金额由上周的11.06万亿元下降至10.56万亿元 [23][25] - 从日度数据观察，成交额由周初的约2.45万亿元逐步回落至周五的1.86万亿元，同时市值换手率也从4.98%下降至3.66% [23] - 尽管整体成交降温，但部分防御板块与主题性方向（如公用事业、部分资源品）仍维持较高换手，表明资金在震荡市中加速调仓，寻找相对确定性机会 [23] - 行业换手率数据显示，公用事业（31.40%）、能源（25.93%）、信息技术（19.93%）交投活跃 [27][28][29] - 个股换手率TOP10由次新股与锂电概念主导，周换手率在146.79%至236.08%之间，高换手伴随高波动 [30][31] 资金流向 - 本周主力资金“先出后进”，周一在外部地缘冲突冲击下，市场出现恐慌性抛售，主力净流出高达795亿元；但随着情绪逐步修复，周三出现150亿元净流入，成为本周关键转折点 [32] - 至周五，主力资金继续净流入82.58亿元，且尾盘回流明显，显示机构资金开始从全面撤退转向结构性布局，全周累计仍为净流出约1089亿元，但边际改善趋势已初步显现 [32] - 行业维度上，资金明显流入材料板块（净流入126.64亿元），而科技与工业板块则遭遇较大幅度流出（信息技术净流出487.04亿元，工业净流出356.51亿元） [37][38][39] - 个股主力资金净流入TOP10显示，锂电产业链成为资金主战场，赣锋锂业净流入27.20亿元 [39][40] 市场情绪指标 - 本周市场情绪呈现典型“V型修复”，周一跌停家数一度达到145家，情绪触及阶段性冰点；但随后两日快速修复，连续出现“百股涨停”现象，至周五涨停家数回升至94家，跌停家数降至个位数，市场风险偏好明显回暖 [41][46] - 两融资金走势反映出更为谨慎的态度，融资余额较3月19日高点（26501亿元）已明显回落，整体处于去杠杆态势中，不过周内后半段融资余额出现小幅回升并趋于稳定，显示杠杆资金情绪由持续降温转向观望中的弱修复 [42][46][47] - 当前市场情绪已从极端恐慌修复至中性偏谨慎状态，但尚未形成一致性做多预期 [43] 下周关注重点 - 下周将公布3月官方制造业PMI数据，是观察一季度经济复苏成色的重要窗口，可能影响市场对经济基本面的预期 [50][51] - 需密切关注中东地缘局势的演变，若冲突进一步升级，可能导致全球风险资产重新定价，对A股市场情绪产生冲击 [51] - 下周A股市场共有26家公司面临限售股解禁，解禁股份性质多样，建议重点关注鸿日达（12796.02万股）、逸豪新材（10769.81万股）、浙江华远（10600.20万股）、开发科技（10040.00万股）等解禁规模较大的公司 [51][53] - 下周新股申购包括有研复材（688811，先进材料）、寒笛电子（920181）、大普微（301666，存储芯片） [52]

核心观点 - 市场资金面呈现结构性分化，机构资金流出动能边际收窄，全市场资金面正在边际改善 [2] - 杠杆资金多头情绪聚焦于公用事业等红利防御板块，反映出在震荡行情中对红利策略的配置需求升温 [2][81] 市场资金流向概览 - 机构资金对万得全A及科创综指延续净流出，但流出动能已明显收敛 散户资金则维持对全A及创业板的缓慢净流入，对科创综指保持观望 [2] - 从资金加速度看，机构对万得全A的净流入加速度总体转正，散户加速度呈现负值，或反映机构资金提前布局 [2][6] 市值与估值风格视角 - 大盘风格展现较强承接力，小盘博弈敏感度提升 机构资金对各指数的净流出额较上期显著收窄 [2][17] - 沪深300近期资金加速度波幅显著，体现了大盘较强的市场承接力与定价权博弈 [2][17] 大类行业风格视角 - 机构资金整体偏审慎，但出现边际拐点：3月23日，机构对消费及周期制造大类由流出转为流入，其中消费大类流入动能相对更强 [2] - 红利大类资金加速度波幅较小，反映出该板块在震荡行情中具有较强的筹码稳定性 [2][25] 一级行业视角 - **上游资源**：有色金属机构净流出规模收窄，基础化工资金流出节奏趋于收敛，大单或存布局意愿 [2][37] - **中游材料&制造**：电力设备板块博弈热度维持高位 建筑材料机构购买力提升，其散户与机构净流入率差额处于较深度负区间，显示机构买入力度已阶段性强于散户 [2][40] - **下游必选消费**：机构资金整体买入动能未见显著增强，但流出态势有所放缓 对医药生物与农林牧渔的大幅流出在3月23日后规模收敛 [2][47] - **下游可选消费**：机构资金在轻工制造呈波动流入态势 家用电器则由净流入转为净流出，近期流出规模收窄，且机构购买力小幅大于散户 [2][52] - **TMT**：机构资金对通信小幅净流入，对电子则呈震荡流出态势，板块内以小单资金主导 [2][55][57] - **大金融**：机构资金对非银金融的配置意愿由高转低，3月19日后大幅流出 [2][62] - **支持服务**：公用事业机构资金流向波动明显，近期在净流入与净流出之间反复切换，多空博弈态势凸显 [2][71] 杠杆资金情况 - 截至3月25日，全市场融资融券余额约2.62万亿元，市场平均担保比例为279.43% 两融交易成交额占比为9.45%，较3月11日的9.67%有所下滑 [2][75][77] - 杠杆资金整体以空头力量为主，但多头力量聚焦于公用事业 公用事业两融净买入2.409亿元，环比增加20.105亿元，成为核心的多头力量聚集地 [81] - 石油石化与建筑材料杠杆资金持仓水平（以两融余额占流通市值比衡量）有所降温，分别为0.689%和1.463% [81] - 市场两融交易活跃度明显回落，少数增长集中在建筑材料（+0.181%）、轻工制造（+0.139%）、美容护理（+0.4%）和综合（+0.276%） [81]

报告基础信息 - 报告名称为资金流向及重点席位持仓变化日报 [1] - 报告日期为2026年3月27日 [1] - 数据日期为2026年3月26日 [2] 资金流向 - 报告展示了铝、锌、铝、锡、燃料油、沪深300、花生、玉米淀粉、中证500期货、中证1000期货等品种的资金流入流出情况 [2] 重点席位持仓变化 - 展示摩根大通、乾坤期货、瑞银期货、中信期货、国泰君安等重点席位在不同品种上的净持仓和日增减仓情况 纵轴百分比为净持仓除以总持仓(单边)、日增减仓除以总持仓(单边) 同色是增仓/反色是减仓 [2]

报告基本信息 - 报告名称为资金流向及重点席位持仓变化日报 [1] - 报告日期为2026年3月26日 [1] - 数据日期为2026年3月25日 [2] 数据说明 - 纵轴百分比=净持仓除以总持仓(单边)、日增减仓除以总持仓(单边) [2] 重点席位持仓变化 - 涉及摩根大通、乾坤期货、瑞银期货、年期国信期货、中信期货、国泰君安等席位 [2][3] - 展示了各席位在不同品种（如沪深300期货、花生、甲醇、铁矿石、不锈钢等）上的净持仓和日增减仓情况（同色是增仓/反色是减仓） [2][3]

报告基本信息 - 报告名称为资金流向及重点席位持仓变化日报 [1] - 报告数据日期为2026年3月24日 [2] - 报告发布日期为2026年3月25日 [1] 品种资金流向 - 纵轴百分比计算方式为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边） [2] 重点席位持仓情况 - 展示了摩根大通、乾坤期货、瑞银期货、中信期货、国泰君安等席位的净持仓及日增减仓情况，其中增减仓通过同色增仓、反色减仓区分 [2][3]

ETF进化论 风向骤变！资金盯上宽基ETF了。。 原创 阅读全文 ...

ETF市场整体概览 - 截至2026年3月20日，全市场ETF总规模达5.10万亿元，较年初缩水0.92万亿元，上市只数增至1,458只，较年初新增55只 [2] - 股票型ETF规模为2.95万亿元，是市场主力，商品型ETF规模较年初大增820.92亿元至3,325.55亿元 [2] - 跨境ETF新增10只，规模达9,203.51亿元，多元化配置需求持续提升 [2][6] - 上周（2026.03.16-03.20）全市场ETF整体份额减少48亿份且规模回落1,505亿元，权益端跌幅带动净值缩水是主因 [7] 市场规模与结构分层 - 股票型ETF共1,139只，规模29,453.57亿元，占市场总规模的57.73% [6] - 股票型ETF内部，宽基/规模指数ETF规模14,430.91亿元，主题指数ETF规模10,069.72亿元 [6] - 债券型ETF规模7,253.40亿元，商品型与货币型ETF规模分别为3,325.55亿元和1,755.69亿元 [6][7] - 上周头部基金公司ETF缩量普遍超百亿，权益端承压，机构间分化加大 [2][8] - 易方达股票规模减少95.0亿元、ETF减少150.5亿元，华夏股票减少195.4亿元、ETF减少229.01亿元 [9] 业绩表现与估值分化 - 上周境内权益端大幅回撤，中证500、中证1000跌幅分别达6.00%和5.29%，其估值分位数仍处96.87%和97.53%的历史高位 [2][12] - 防御板块未能独善其身，电力ETF下跌2.97% [2] - 军工龙头ETF和红利ETF近5年PE分位数分别为96.54和99.26，科创50ETF达95.63，均处于历史高位 [2][18] - 恒生科技ETF（23.80）、医药ETF（32.21）、纳指ETF（38.44）估值仍处于历史较低位，中长期配置吸引力犹存 [2][18][20] - 周期制造方向的化工ETF下跌11.18%，估值分位亦处较高水平（97.86%） [12] 资金流向与市场情绪 - 上周宽基ETF近5日净流入126.08亿元，为近期首次转正，短期资金风险偏好边际回升 [3] - 但60日维度宽基ETF仍净流出10,101.11亿元，中期压力尚未消除 [3] - 黄金ETF、债券ETF均转为净流出，避险资金短期获利了结 [3] - 创业板指近5日净流入52.59亿元，年内累计净流入168.64亿元，资金从避险向权益成长方向边际回流信号明显 [3][21] - SGE黄金9999上周净流出240.71亿元，短期获利了结迹象明显 [20] 交易活跃度与风格切换 - 上周ETF市场总成交额约2.58万亿元，较上上周（2.72万亿元）有所回落 [39] - 债券型ETF成交额大幅减少2,213.38亿元，股票型增加410.88亿元，显示资金从债券向权益方向边际转移 [39] - 股票型ETF换手率结构从防御向成长科技明显切换，增强策略与科技主题品种新进高频榜单，油气、全指现金流等防御品种退出 [3][45] - 短融ETF海富通周成交额约2,508亿元仍远超其他债券标的，但换手率从约362%进一步降至约297% [42] 发行与供给动态 - 上周正在发行的ETF数量从66只降至49只，环比下降25.76% [49] - 债券型ETF正在发行数量从13只逆势小幅升至15只，显示固收方向相对韧性更强 [49] - 上周基金成立数量从30只升至47只，环比增加56.67%，债券型从2只大幅升至12只，成立节奏明显加快 [3][49] - 上周共有10只ETF完成上市，合计上市交易份额约36.33亿份，供给端明显恢复 [3][51] - 截至2026年3月23日，已公告未来两周拟上市的ETF仅3只，供给端短期或将明显收缩 [3][51]

核心观点 - 3月第2周，A股市场资金面转为净流入，合计净流入149亿元，而前一周为净流出512亿元[1] - 短期市场情绪指标处于2005年以来的中高位，而长期情绪指标则处于2005年以来的中低位[1] - 从行业热度看，电力设备、通信、国防军工等板块成交额占比处于历史极高位置[1] A股微观资金面 - 3月第2周，资金流入主要来源为：公募基金发行增加348亿元，融资余额增加56亿元，ETF净申赎为净流入40亿元[1][8] - 同期资金流出主要项目为：交易费用123亿元，产业资本净减持68亿元，IPO融资规模5亿元[1][8] - 北上资金估算为净流出20亿元[1][8] A股市场情绪跟踪 - 短期情绪指标：最近一周年化换手率为538%，处于历史上由低到高85%的分位；最近一周融资交易占比为9.42%，处于历史上由低到高66%的分位[1][13][15] - 长期情绪指标：最近一周A股风险溢价为2.47%，处于历史上由高到低46%的分位；最近一周沪深300指数（除金融）股息率与十年期国债收益率之比为1.2，处于历史上由高到低7%的分位[2][15] 行业情绪与热度 - 过去一周，成交额占比历史分位数最高的三个行业是：电力设备（100%）、通信（98%）、国防军工（96%）[2][15] - 成交额占比历史分位数最低的三个行业是：房地产（0%）、食品加工（0%）、纺织服装（0%）[2][15] - 融资交易占比分位数最高的三个行业是：机械设备（91%）、电力设备（82%）、基础化工（82%）[2][15] - 融资交易占比分位数最低的三个行业是：房地产（15%）、煤炭（16%）、有色金属（24%）[2][15] 市场基础数据 - 截至报告期，中小板指数为8749.50点，月涨跌幅为1.87%；创业板指数为3310.28点，月涨跌幅为1.05%[3] - AH股价差指数为122.17[3] - A股总市值为102.64万亿元，流通市值为93.85万亿元[3]

报告基本信息 - 报告名称为《资金流向及重点席位持仓变化日报》 [1] - 报告日期为2026年3月16日 [1] - 数据日期为2026年3月13日 [2] 品种资金流入流出情况 - 报告展示了品种资金流入流出比例，范围从 -10.00% 到 10.00% [2] 重点席位持仓变化情况 - 展示了摩根大通、乾坤期货、年期国信期俗、瑞银期货、中信期货、国泰君安等席位的净持仓和日增减仓情况，纵轴百分比为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边），同色代表增仓、反色代表减仓 [2][3][5]

核心观点 - 在地缘冲突催化下，市场资金整体呈现防御性特征，机构操作风格趋于谨慎，而散户买力相对强于机构 [2][6] - 市场的主导逻辑并非传统的市值与估值风格，而是行业属性与事件驱动，中游制造板块成为当前多头的核心聚集地 [2][66] 市场资金流向概览 - 机构资金对万得全A和创业板指的流出动能在3月4日后明显收敛，呈现波动式流出格局，而对科创综指的流出动能较弱且稳定 [2][6] - 散户资金对万得全A和创业板指的流入动能在3月4日后减弱，对科创综指则呈现缓慢流出，表明散户对科创板块持观望态度 [2][6] - 从3月4日到3月6日，机构与散户资金对万得全A和创业板指均出现短暂加速流入，随后机构转为流出，散户仍维持流入，显示两者行为分化 [2][6] - 万得全A、创业板指、科创综指的散户与机构净流入率之差均向正值区间发散，表明散户整体买力强于机构 [2][6] 市值与估值风格视角下的资金流向 - 机构资金加速流出高估值指数，流出动能较强，而散户资金对高估值指数流入较多 [16] - 各类市值与估值风格指数的散户与机构净流入率之差最新值均为正，表明机构资金在各风格层面均更为克制 [16] - 当前阶段，市值与估值并非驱动市场的核心分歧因子，行业属性与事件驱动成为主导逻辑 [2][16] 大类行业风格视角下的资金流向 - 机构资金对周期制造大类的流出动能先增强后减弱，并于3月4日后转为缓慢流入，散户资金则保持平缓净流入 [2][22] - 机构与散户资金对于科技大类和周期制造大类的资金净流入加速度波幅较大，反映市场对这两大类呈现较强的博弈态势 [2][22] - 所有大类行业（科技、周期制造、红利、消费）的散户与机构净流入率之差均已进入正值区间，反映近期机构资金操作风格更趋谨慎 [2][22] 一级行业视角下的资金流向 上游资源 - 机构资金对有色金属呈大幅持续净流出态势，对基础化工的流出动能则明显收敛 [2][28] - 散户资金对有色金属大幅流入，其规模与斜率远超其他行业 [28] - 除有色金属外，上游资源板块其他行业的散户与机构净流入率差额处在负区间，表明大单资金整体仍具备做多意愿 [2][28] 中游材料&制造 - 电力设备获得机构资金累计净流入，而国防军工与机械设备则呈现震荡流出趋势 [2][30] - 当前中游材料&制造板块的市场情绪仍由散户主导，电力设备具备相对配置价值 [2] - 该板块内各行业的散户与机构净流入率之差已逐渐偏离至正区间，显示散户买入力度已阶段性强于机构 [30] 下游必选消费 - 整体缺乏机构买入动能，仅农林牧渔获得机构资金小幅净流入 [2][34] - 消费板块内部分化，机构偏好向农林牧渔倾斜，其防御属性或逐步显现 [2] 下游可选消费 - 下游可选消费全线遭机构资金持续流出，其中家用电器流出最为显著，板块整体缺乏机构买入动能 [2][37] - 板块内各行业的散户与机构净流入率差额都处于正值 [37] TMT - TMT板块整体由小单资金主导，电子交易热度高但机构资金呈震荡流出 [2][40] - 通信与电子行业的资金净流入加速度波动幅度尤为显著，机构配置意愿偏弱，散户博弈特征突出 [2][40] 大金融 - 银行成为散户防御首选，小单资金持续流入，累积净流入额走高 [2][48] - 银行的散户与机构净流入率差额处于深度正值区间，凸显震荡市中高股息的防御属性 [2][48] - 非银金融机构配置意愿持续低迷 [2] 支持服务 - 公用事业为板块内交易热点，但机构资金流向波动剧烈，累积净流入额正负交替 [2][54] - 截至3月12日，公用事业获机构资金累计净流入 [2] - 从散户与机构净流入率差额观察，当前公用事业板块呈现机构资金买入力度更强的特征 [54] 杠杆资金情况概览 - 截至3月12日，全市场融资融券余额约2.66万亿元，上行速度减缓，市场平均担保比例为293.15%，杠杆风险可控 [2][60] - 两融交易成交额占比为9.67%，较2月25日的9.97%有所下滑，市场风险偏好继续震荡调整 [2][61] - 杠杆资金多头力量聚焦中游材料&制造板块，其中石油石化（两融净买入37.007亿元）、电力设备（两融净买入67.259亿元）和汽车（两融净买入43.305亿元）成为核心多头力量聚集地 [2][66] - 杠杆资金布局紧扣地缘冲突催化下的能源供给逻辑、高端制造的产业景气趋势，以及汽车板块的边际改善预期 [66] - 结构层面，建筑装饰（两融余额占流通市值比+0.929%）、轻工制造(+0.671%)为本期杠杆资金加仓最显著的行业，反映资金向兼具防御属性的板块集中布局 [65]