公司股价表现 - 公司股价今年迄今下跌24% [1] - 股价下跌是由于投资者对宽带用户数量下降感到担忧 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度营收312亿美元 高于市场预期的307亿美元 [1] - 第三季度经调整每股收益为1.12美元 高于市场预期的1.10美元 [1] 流媒体业务 - 旗下流媒体服务Peacock付费用户数达到4100万 [1] 宽带业务 - 美国宽带业务季度净流失用户10.4万户 表现优于市场预期的净流失14.32万户 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月29日召开第五届2025年第三次董事会会议 [1] - 会议审议了关于聘任公司副总经理的议案 [1] 业务与财务 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来源于有线电视行业 [2] - 截至发稿时公司市值为119亿元 [2]

股价与融资交易表现 - 10月28日公司股价上涨0.55% 成交额为8.44亿元 [1] - 当日融资买入7587.32万元 融资偿还4598.36万元 实现融资净买入2988.96万元 [1] - 截至10月28日 融资融券余额合计3.17亿元 其中融资余额3.17亿元 占流通市值的2.48% 融资余额水平超过近一年80%分位 处于高位 [1] 股东结构变化 - 截至9月30日 公司股东户数为31.56万户 较上期大幅增加178.04% [2] - 同期人均流通股为11057股 较上期减少64.03% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股5363.96万股 较上期增加2679.73万股 国金量化精选A为新进第十大流通股东 持股678.86万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入14.69亿元 同比增长3.00% [2] - 同期归母净利润为-3.46亿元 同比减少11.92% [2] 公司基本情况与分红 - 公司主营业务为吉林省地区有线电视网络的规划建设、经营管理等 主营业务收入100%来源于有线电视服务 [1] - A股上市后累计派现5.27亿元 但近三年累计派现0.00元 [3]

公司股价表现 - 10月27日公司股价下跌5.06%至8.81元/股，成交额为1.33亿元，换手率为1.85%，总市值为70.71亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1995年7月18日，于2008年5月26日上市，主营业务为有线电视网络的建设、规划与维护以及广播电视的接收及传输，主要面向深圳地区有线电视用户，并涉及电视购物及网络购物 [1] - 公司主营业务收入构成为：有线电视行业占比89.89%，其他业务占比5.87%，数字文化制作占比4.25% [1] 主要流通股东动态 - 广发基金旗下广发养老指数A（000968）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持34.54万股，持有股数达199.63万股，占流通股比例为0.25% [2] - 基于10月27日股价下跌测算，广发养老指数A当日浮亏约93.83万元 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司前九个月资本支出为75亿墨西哥比索，占销售额的16.8%，预计第四季度资本支出水平将与第三季度相似，2025年全年资本支出预算为6亿美元，预计资本支出与销售额比率将低于20% [3] - 公司前九个月产生约42亿墨西哥比索的自由现金流，并提前偿还了约27亿墨西哥比索本金、于2026年到期的银行贷款，此外还在3月18日偿还了2.2亿美元本金的高级票据，截至第三季度末，公司杠杆率为EBITDA的2.1倍，相比2023年底的2.5倍有所改善 [4] - 在第三季度，Cable和Sky的业务部门收入为147亿墨西哥比索，同比下降4.4%，但业务部门营业利润为57亿墨西哥比索，仅下降0.7%，业务部门营业利润率为38.5%，同比扩张140个基点 [11] - TelevisaUnivision第三季度收入为13亿美元，同比下降3%，调整后EBITDA为4.6亿美元，同比增长9%，若剔除政治广告，收入同比下降1%，调整后EBITDA同比增长13% [12] - TelevisaUnivision第三季度广告收入同比下降6%，若剔除政治广告则下降3%，订阅和授权收入同比增长3% [12] - TelevisaUnivision前九个月总运营费用同比下降约12%，节省约3亿美元，其杠杆率在季度末为EBITDA的5.5倍，较2024年第四季度的5.9倍有所改善 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电缆业务方面，公司专注于吸引和保留高价值客户，前九个月互联网用户数相比2024年底有所增长，住宅业务第三季度净收入为106亿墨西哥比索，占电缆总收入的约91%，同比下降0.7%，但环比增长0.4%，企业业务收入为11亿墨西哥比索，占电缆收入的约9%，同比增长7.7% [2][9] - 电缆业务月度流失率已连续两个季度低于2%的历史平均水平，第三季度宽带净增用户2.2万户，优于第二季度的约6000户净增和第一季度的约6000户流失，视频用户第三季度流失约4.3万户，优于第二季度的5.3万户和第一季度的7.3万户 [7] - 移动业务第三季度净增用户9.4万户，优于第二季度的8.3万户和第一季度的水平 [8] - Sky业务第三季度流失32.9万个创收单元，主要来自预付费用户，其第二季度收入为31亿墨西哥比索，同比下降18.2% [10] - 流媒体服务ViX的用户参与度和增长保持稳健，金杯赛半决赛和决赛等体育赛事以及娱乐内容推动了其月活跃用户数实现高个位数增长 [4][5][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括专注于高价值客户、提升运营效率以及推进Easy和Sky的整合以获取协同效应 [2] - 公司保持严格的资本支出部署方式，专注于自由现金流的产生，并通过与供应商的成功谈判获得了更有利的条款 [3] - 在流媒体方面，公司认为其直接面向消费者业务已形成规模并实现盈利，未来将专注于进一步的整合和运营优化 [14] - 公司认为墨西哥电缆市场是一个四家参与者的理性市场，除了Telmex外，其他参与者都在提价，公司专注于高端客户而非数量竞争，并持续提升每用户平均收入 [36][37][47] - 公司认为Sky业务未来将逐渐萎缩，但目前在覆盖不到的区域仍有市场，公司将其视为正的现金流贡献业务 [34][41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对专注于高价值客户、效率提升以及业务整合带来的价值创造充满信心 [14] - 管理层认为与一级方程式的多年合作伙伴关系将为公司带来相对于同行的竞争优势 [8] - 关于美国市场，管理层认为本地新闻内容非常重要，正在探索将其纳入流媒体平台的可能性，并且通过媒体换股权的方式与初创公司合作，建立了良好的投资组合 [27][28] - 关于墨西哥与美国的经济关系，管理层认为墨西哥政府在与美国的贸易谈判中做得非常出色，两国是关键伙伴，最终将达成对双方都合适的协议 [28][29] 其他重要信息 - TelevisaUnivision在今年成功再融资了23亿美元债务，包括发行15亿美元新的2032年到期的高级担保票据，以及再融资超过7.6亿美元的A类定期贷款，并将其5亿美元的循环信贷额度和4亿美元的应收账款融资额度延期，这些交易增强了其资产负债表和流动性，延长了到期期限 [6] - 公司收到的保险理赔与飓风奥蒂斯有关，且预计这是该事件的最后一笔赔款 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年的资本支出展望以及收到的保险理赔是否与飓风奥蒂斯有关且是否还有后续赔款 [16] - 管理层表示2025年资本支出指引约为6亿美元，预计将刚好在该范围内，对于2026年的资本支出展望，管理层认为讨论为时过早 [18][22][23] - 关于保险理赔，管理层确认这与飓风奥蒂斯在阿卡普尔科的情况有关，并且预计不会再从该事件收到任何赔款 [18] 问题: 关于是否计划将本地电视台的新闻内容转移到ViX流媒体平台，对媒体换股权投资的看法，以及对美墨经济关系和近岸外包前景的看法 [26] - 关于本地新闻内容，管理层表示本地新闻对公司非常重要，正在探索将其纳入流媒体平台的可能性，但尚未包含全部内容 [27] - 关于媒体换股权投资，管理层表示已与优秀的初创公司达成了媒体换股权的交易，建立了一个良好的投资组合，这利用了未售出的广告库存，帮助初创公司成长和品牌定位，公司以很好的估值获得股权，然后这些公司成为常规客户，管理层对此模式感到满意并将继续推进 [27][28] - 关于美墨经济关系，管理层认为墨西哥政府在贸易谈判中做得非常出色，墨西哥和美国是关键伙伴，边境地区本身就是一个巨大的经济体，最终将达成对双方合适的协议 [28][29] 问题: 关于电缆市场的竞争动态和短期中期展望，以及Sky业务未来几年的EBITDA贡献预期 [32] - 关于电缆市场竞争，管理层同意市场接近完全渗透，因此公司的策略不是追求用户数量，而是专注于高端客户以提升每用户平均收入，认为这是一个理性的市场，除了Telmex外其他参与者都在提价 [34][36][37] - 关于Sky业务，管理层认为这是一个未来会逐渐消失的业务，因为光纤网络的普及和有线电视运营商提供的线性电视服务会挤压其市场，但将其视为正的现金流贡献业务，在可预见的未来仍将产生正的现金流贡献 [34][41][43] - 管理层补充说明，在光纤网络未覆盖的农村地区，卫星电视仍有市场，Sky不会完全消失，而是用户数量逐渐减少 [41] 问题: 关于明年电缆业务增长率的预期，以及Cable、Sky和TelevisaUnivision利润率的可持续性 [46] - 关于电缆增长，管理层认为随着市场渗透率提高，所有参与者的净增用户数量都会减少，公司通过向现有客户销售更多产品和服务来保持收入增长，这是一个成熟市场的动态 [47] - 关于Cable和Sky的利润率，管理层表示通过技术改进、流程优化以及Sky整合的协同效应，持续努力提升利润率 [54] - 关于TelevisaUnivision的利润率，管理层认为其中位数30%以上的利润率是可持续的，这得益于成本削减措施、拥有世界上最大的西班牙语内容库以及高效的内容制作方式 [55]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并服务收入增长4%至47亿美元 [19] - 第三季度调整后EBITDA为25亿美元，同比下降1% [19] - 第三季度资本支出为9.64亿美元，与去年同期基本持平 [20] - 第三季度自由现金流为8.29亿美元，同比下降9% [20] - 债务杠杆率为3.9倍，因收购MLSE额外股份而上升0.3倍 [10][22] - 期末可用流动性为64亿美元，包括15亿美元现金及现金等价物和49亿美元信贷额度 [23] - 2025年资本支出指引下调至37亿美元，低于此前38亿美元的目标 [11][24] - 2025年自由现金流指引上调至32亿-33亿美元，高于此前30亿-32亿美元的目标 [11][24] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第三季度移动电话净增用户11.1万，其中后付费6.2万，预付费4.9万 [5][15] - 年初至今移动电话净增用户20.6万，大部分为高端后付费用户 [5][15] - 后付费用户流失率为0.99%，同比下降13个基点，为两年多来最低 [7][15] - 无线服务收入持平，调整后EBITDA同比增长1% [15] - 混合移动电话ARPU为56.70美元，同比下降3% [15] - 无线业务利润率达到行业领先的67%，同比上升60个基点 [7][15] 有线业务 - 第三季度零售互联网净增用户2.9万，年初至今净增约8万 [8][17] - 有线服务收入同比增长1%，调整后EBITDA同比增长2% [16][17] - 有线业务利润率达到行业领先的58%，同比上升70个基点 [8][17] 媒体业务 - 第三季度媒体收入7.53亿美元，同比增长26% [9][17] - 媒体EBITDA为7500万美元，去年同期为1.36亿美元 [18] - 增长动力包括华纳Discovery内容、Sportsnet和蓝鸟队强劲表现以及MLSE业绩合并 [9][14][17] - 预计MLSE将在第四季度及2025年下半年对盈利产生显著贡献 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场整体用户增长持续低于去年同期，反映移民水平较低 [15] - 公司在低增长背景下仍实现行业领先的移动电话净增用户 [15][16] - 5G家庭互联网技术推动全国范围内用户增长 [8][17] - 卫星到移动技术提供三倍于其他运营商的覆盖范围 [6][7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无线市场策略聚焦提供简单、高价值、功能丰富的单线套餐，并采用分级设备促销折扣 [5][30] - 有线业务通过Xfinity路线图推出新功能和新计划，并引入Wi-Fi 7等创新技术 [8] - 媒体业务通过整合MLSE等资产，目标打造全球顶级体育业务，作为无线和有线之外的第三增长支柱 [9][14] - 公司评估多种选项以释放体育和媒体资产价值，预计未来18个月内可能进行交易 [9][19][82] - 公司致力于提升投资级信用评级，通过审慎资本配置、盈利和自由现金流增长来降低杠杆 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境具有竞争性，经济增长放缓 [15] - 移民水平持续较低影响行业用户增长 [15][103] - 当前监管环境影响资本投资决策，部分项目因TPIA决策的不确定性而暂停 [76] - 对无线服务收入增长持乐观态度，预计2025年将实现正增长，并持续向好 [46][56][64] - 人工智能技术在客户体验、运营效率和安全性方面有显著应用机会 [41][42] 其他重要信息 - 多伦多蓝鸟队进入世界系列赛，预计将推动第四季度媒体业务增长 [4][18][49] - 卫星到移动服务处于测试阶段，将逐步增加数据和语音功能，目前已有超过100万用户注册 [6][100][101] - 公司预计在2026年收购MLSE剩余25%的少数股权 [9][82] - 体育和媒体资产总价值超过150亿美元，公司计划通过资本重组等方式释放价值 [9][19][83] 问答环节所有的提问和回答 问题: 无线竞争环境及假日季定价可持续性 [29] - 公司通过简化价格方案和分级设备折扣等策略取得了良好效果，预计黑五和年底将延续此策略，必要时会根据市场动态调整 [30][31] 问题: 用户流失管理及未来机会 [32] - 公司通过更全面的用户群管理策略，主动解决潜在流失问题，预计流失率将继续保持良好表现 [33] 问题: 无线服务收入连续趋势及漫游等因素影响 [37] - 服务收入下降主要受漫游量下降和部分批发收入转移影响 [38] 问题: AI技术应用带来的运营杠杆机会 [40] - AI技术在客户体验、运营效率和安全性方面有显著应用机会，公司关注全球领先企业的成功实践并快速跟进 [41][42] 问题: 无线服务收入轨迹及蓝鸟队对电信业务的协同效应 [46] - 公司预计无线服务收入将保持季度和年度增长，2025年将实现正增长 [46][48] - 蓝鸟队等体育赛事通过品牌提升和产品展示对电信业务产生协同效应 [49][50] 问题: 无线ARPU是否已见底及设备利润率改善的可持续性 [55][57] - 管理层认同ARPU可能已见底的判断，预计将逐步改善 [56] - 设备利润率改善主要得益于分级促销折扣策略，激励用户升级套餐，预计将是可持续趋势 [58] 问题: 无线服务用户新旧套餐价格差异及新iPhone发布的影响 [63][66] - 管理层避免讨论新旧套餐差异，强调通过服务计划和举措驱动服务收入和EBITDA增长 [64] - 新iPhone需求旺盛，供应是主要制约因素，公司第四季度将聚焦设备促销而非资费计划，并保持分级策略 [67][68] 问题: 融合服务竞争态势及宽带用户中使用移动服务的比例 [72] - 融合服务是公司的竞争优势，通过强大分销渠道推广，用户占比持续快速上升 [73][74] 问题: 资本支出下降原因及未来资本强度展望 [75] - 资本支出下降源于运营效率提升和因TPIA决策不确定性而暂停部分项目，未来将继续致力于提高资本效率 [76][77] 问题: MLSE剩余股权收购的融资计划及信用评级机构沟通 [81] - 公司计划先收购剩余股权，然后对合并的体育媒体业务进行资本重组，预计在未来18个月内完成，信用评级机构知悉该计划，无需股权融资 [82][83][86][87] 问题: 体育资产交易后控制权优先级及卫星到移动服务成本构成 [92] - 公司预计将保持对体育资产的控制权，因为交易规模无需出售多数股权 [93] - 卫星到移动服务成本包括营销和合作伙伴服务费，目前处于测试阶段，尚未产生收入 [94] 问题: 卫星到移动服务功能路线图及用户注册数 [100] - 服务将从文本扩展到数据和语音功能，数据和语音功能预计分别在2025年第四季度和2026年推出 [100] - 测试阶段用户注册数已超过100万，企业应用机会巨大 [101][102] 问题: 移民水平不变情况下无线用户净增展望 [103] - 即使移民水平维持低位，行业仍有望保持约3%的增长，公司将继续在此基础上发展 [103]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并服务收入增长4%至47亿美元 [24] - 第三季度调整后EBITDA为25亿美元 同比下降1% [24] - 第三季度资本支出为9.64亿美元 与去年同期基本持平 [24] - 第三季度自由现金流为8.29亿美元 同比下降9% [24] - 债务杠杆率为3.9倍 较上一季度增加0.3倍 主要由于收购MLSE额外股权 [14][25] - 公司预计2025年资本支出为37亿美元 低于此前38亿美元的目标 [14][27] - 公司预计2025年自由现金流在32亿至33亿美元之间 高于此前30亿至32亿美元的预期范围 [14][27] - 公司流动性状况强劲 期末可用流动性为64亿美元 包括15亿美元现金及现金等价物和49亿美元银行及其他信贷额度 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 第三季度无线服务收入持平 调整后EBITDA同比增长1% [18] - 行业领先的无线利润率达到67% 同比提升60个基点 [9][18] - 第三季度移动电话净增11.1万户 其中后付费6.2万户 预付费4.9万户 [7][19] - 年初至今移动电话净增20.6万户 大部分为Rogers后付费品牌用户 [7] - 后付费流失率为0.99% 同比下降13个基点 为两年多来最低水平 [9][20] - 混合移动电话ARPU为56.7美元 同比下降3% [20] 有线业务 - 第三季度有线服务收入同比增长1% 调整后EBITDA同比增长2% [21] - 行业领先的有线利润率达到58% 同比提升70个基点 [11][21] - 第三季度零售互联网净增2.9万户 年初至今全国范围内新增约8万户互联网用户 [9][21] 媒体业务 - 第三季度媒体收入为7.53亿美元 同比增长26% [21] - 媒体EBITDA为7500万美元 去年同期为1.36亿美元 [22] - 媒体收入增长由华纳探索媒体内容、Sportsnet和蓝鸟队强劲常规赛表现以及MLSE业绩合并所驱动 [17][21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个行业无线用户增长持续低于去年同期 反映移民水平持续较低 [20] - 在低增长背景下 Rogers年初至今净增20.6万户移动电话用户 在行业中领先 [20] - 卫星到移动技术现已提供比加拿大任何其他运营商多三倍的覆盖范围 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑持续交付成果 专注于通过简化、增值选项提供客户价值 同时瞄准收入增长机会以支持网络战略投资 [7] - 公司正在将体育和娱乐业务转型为全球最佳体育业务之一 作为无线和有线之外的第三大增长支柱 [11] - 公司正在评估多种选择以释放体育和媒体资产的额外价值 预计未来18个月内可能进行交易 [23] - 公司对资本投资进行谨慎优先排序 预计这一趋势将在2026年持续 [27] - 公司采用分层硬件促销折扣策略 根据客户选择的套餐提供分级折扣 该策略在减少净硬件成本方面非常有效 [33][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在一个竞争环境和增长放缓的经济背景下在所有三个核心业务领域都交付了坚实的业绩 [18] - 无线服务收入下降部分原因是漫游量较低以及部分批发收入转移至其他运营商 [40] - 公司预计MLSE将在第四季度和2025年对收益产生实质性增值 [22] - 蓝鸟队成功的MLB季后赛和世界大赛之旅将在第四季度提供进一步的增长 [22] - 公司预计无线服务收入将在2025年实现正增长 并预计未来将持续增长 [51][70] - 即使移民水平没有变化 行业基础增长约为3% 即约100万户增量 公司预计这一趋势将持续 [113] 其他重要信息 - 公司体育和媒体资产当前估计价值超过150亿美元 这一价值目前未反映在股价中 [12][23] - 公司预计在2026年收购MLSE剩余的25%少数股权 [12][87] - 卫星到移动服务目前处于测试阶段 将很快增加数据功能 语音功能预计在2026年推出 [103][109] - 卫星到移动测试版自7月推出以来获得了客户和加拿大人的极大反响 注册用户数超过100万 [110][111] - 公司现在报告子公司向非控制性权益支付的分配 第四季度及以后的全季度分配金额预计约为每季度1亿美元 [26] 问答环节所有提问和回答 关于无线竞争环境和定价可持续性的提问 [32] - 公司为返校季制定了简化的价值主张 专注于增加每个客户的线路数量 并引入了分层硬件促销折扣 这些策略反响良好 公司对进入黑色星期五和年底的定价结构感到满意 [33][34][35] 关于流失率管理机会的提问 [36] - 公司采取了更全面的用户群管理方法 主动解决可能导致流失的问题 预计将继续保持良好的流失表现 [36] 关于无线服务收入趋势和外部因素的提问 [40] - 服务收入下降的部分原因是漫游量较低以及部分批发收入转移至其他运营商 [40] 关于AI技术部署和运营杠杆机会的提问 [41] - 公司重点关注三个领域：客户体验与数字化结合、效率提升以及安全性增强 这些领域存在重大机遇 公司将作为快速跟随者实施这些技术 [42][43][44][45] 关于网络收入轨迹和体育资产对电信业务影响的提问 [49] - 公司预计2025年无线服务收入将实现正增长 第四季度将保持强劲执行 [51][52] - 体育资产通过增强品牌和展示产品服务为整个Rogers带来益处 公司看到了现场体育的力量 [53][54][55] 关于无线ARPU是否已见底及未来趋势的提问 [60] - 管理层同意ARPU可能已见底的看法 预计将看到稳固的无线增长 [61] 关于无线设备利润率贡献可持续性的提问 [62] - 第三季度无线设备利润率的驱动因素是向分层促销折扣的转变 这有效降低了净硬件成本并激励客户升级套餐 这被视为一个趋势的开始 [63][64] 关于后付费用户ARPU与当前定价比较的澄清 [68] - 管理层避免讨论前后套餐差异 专注于通过服务计划举措推动服务收入和EBITDA增长 并预计无线服务收入将持续增长 [69][70] 关于Q4设备升级需求和补贴策略的提问 [71] - 新iPhone设备需求良好 供应是主要限制因素 公司第四季度的促销激励将围绕硬件而非资费计划 并保持分层结构的纪律性 [72][73] 关于融合产品竞争环境和用户渗透率的提问 [77] - 融合产品是公司的竞争优势 采用率正在快速上升 除了捆绑折扣外 客户还能享受简化服务和单一提供商等好处 [78][79] 关于资本支出削减原因和未来资本密集度的提问 [81] - 资本支出削减源于对资本效率的关注以及政府对TPIA决策带来的不确定性 导致公司撤回部分投资 未来将继续寻求提高效率并降低资本密集度 [82] 关于MLSE少数股权收购融资计划的提问 [86] - 公司计划先收购剩余25%少数股权 然后对合并后的体育媒体实体进行资本重组 预计在未来18个月内完成 信用评级机构知悉该计划 公司有信心执行 [87][88][89][90][92] 关于体育资产交易后控制权优先级的提问 [96] - 公司预计将保持对体育资产的控制权 因为不需要通过出售多数股权来大规模改善资产负债表 [98][99] 关于卫星服务成本构成的提问 [96] - 无线运营成本同比小幅增加800万美元 部分原因是卫星到移动计划 包括营销和合同服务费 目前仍处于测试阶段 收入将在商业发布后体现 [102][103] 关于卫星服务功能路线图和用户数量的提问 [108] - 卫星服务最初提供短信功能 本季度将增加数据功能 语音功能预计2026年推出 测试版注册用户数超过100万 [109][110][111] 关于移民水平不变情况下无线用户增长的提问 [112] - 即使移民水平保持低位 行业基础增长约为3% 公司预计这一趋势将持续直到移民情况好转 [113][114]

公司股价表现 - 10月14日公司股价上涨5 35% 报收8 46元/股 成交金额7413 76万元 换手率1 12% 总市值67 90亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市天威视讯股份有限公司 成立于1995年7月18日 于2008年5月26日上市 [1] - 公司主营业务为有线电视网络的建设、规划与维护及广播电视的接收和传输 主要面向深圳地区用户 并涉及电视购物及网络购物 [1] - 公司主营业务收入构成为 有线电视行业占89 89% 其他业务占5 87% 数字文化制作占4 25% [1] 主要机构股东动态 - 广发基金旗下产品广发养老指数A（000968）位列公司十大流通股东 该基金于第二季度增持34 54万股 截至二季度末持有199 63万股 占流通股比例0 25% [2] - 基于10月14日股价表现测算 广发养老指数A当日浮盈约85 84万元 [2] - 广发养老指数A基金最新规模为13 54亿元 今年以来收益率为8 47% 近一年收益率为14 87% 成立以来收益率为-3 8% [2]

核心观点 - 文章对明年经济与行业趋势做出预测，将呈现“六降六升”的态势 [1] 六降趋势 - 房价预计将出现下降 [1] - 煤炭价格预计将出现下跌 [1] - 实体店服装销售额预计将出现下滑 [1] - 传统银行网点业务办理人数预计将减少 [1] - 纸质书销量预计将降低 [1] - 有线电视机顶盒用户数量预计将减少 [1] 六升趋势 - 人工智能产业产值预计将实现增长 [1] - 在线教育用户数量预计将出现上升 [1] - 绿色能源发电量预计将出现上涨 [1] - 电商直播销售额预计将提高 [1] - 智能家居市场规模预计将扩大 [1] - 医疗科技研发投入预计将增加 [1]