交易安排与股东选择 - 泛美白银公司将以每股20.54美元现金或0.755股泛美白银股票加0.0001美元现金的对价收购MAG全部流通普通股 [11] - 股东选择现金对价的比例为1.71% 选择股票对价的比例为30.55% 另有67.74%股东未做出有效选择将被默认视为选择股票对价 [12] - 总对价包含5亿美元现金及剩余部分以泛美白银股票支付 所有选择均需按比例分配调整 [4] 交易进展与时间安排 - 已获得墨西哥及加拿大竞争审批、股东批准、不列颠哥伦比亚最高法院最终令及多伦多/纽约交易所有条件批准等所有关键授权 [2] - 交易预计于2025年9月4日左右完成 需满足惯例交割条件 [2] - 最终选举结果将在交割前确定 对价分配将按安排协议计算 [5] 公司业务背景 - MAG Silver是加拿大成长型矿业公司 专注于美洲高品位贵金属项目开发 [8] - 通过持有44%股权的胡安尼西皮奥矿（日处理量4000吨）成为顶级原生白银矿业公司 该矿位于墨西哥弗雷斯尼洛白银矿带 [8] - 公司全资拥有加拿大拉尔德项目及犹他州迪尔特拉项目（100%收益权） 正在执行多阶段勘探计划 [8] 后续安排 - 交易完成后MAG股票将从多伦多证券交易所及纽交所美国板块退市 [7] - 已申请在相关管辖区终止MAG作为报告发行人的身份 [7] - 详细交易程序及对价兑换信息参见2025年6月6日发布的管理层通告 [6]

公司财务披露状况 - 公司无法在2025年7月29日截止日期前提交截至2025年3月31日财年的经审计财务报表、管理层讨论与分析及相关CEO和CFO认证文件[1] - 公司已申请并获不列颠哥伦比亚证券委员会于2025年7月30日发出临时管理层交易禁令 禁止首席执行官和首席财务官在公司证券交易[2] - 延迟提交主要与公司近期管理层变动及难以从哥斯达黎加获取审计所需文件有关[3] 公司合规措施 - 公司将根据国家政策12-203每两周以新闻稿形式发布违约状态报告 直至完成上述提交要求[5] - 除已披露信息外 公司确认自违约公告后未发生重大变更 且未违反国家政策12-203的其他规定[4] 公司业务背景 - 公司为新兴贵金属生产商 专注于从拉丁美洲手工和小型采矿作业中回收金银[6] - 公司通过技术回收贵金属 同时修复历史矿山废弃物并促进当地经济发展[6]

勘探成果 - 独立地质咨询公司Ronacher McKenzie Geoscience通过Leapfrog软件和先进构造分析技术完成全面数据审查 建立包含29条矿脉的局部网状系统模型 其中A区21条 B区8条 矿脉走向包括南北 东西和西北-东南向 使用品位大于50克/吨的数据建立品位壳模型 较先前识别的5条矿脉有显著重新解释[1][6] - 发现多个断层弯曲和错位形成的扩张带 有利于高品位矿化 可能解释异常高品位的成因[6] - 模型验证先前报告的异常高品位 使Castle East位列全球最高品位银矿发现之一 2011年发现的Robinson矿段在3.09米区间内截获6,476克/吨银(189盎司/吨)的矿化[2][6] 数据基础 - 审查数据包括超过75,000米钻探数据 涵盖方位 矿化 蚀变 岩性 构造 地面和航空地球物理 井下电磁数据以及区域公共数据[2] - 建模关键数据包括定向岩心测量 矿脉描述和分类 钻孔间矿脉距离以及化验值[6] 资源潜力 - Castle East的Robinson矿段两个区块(1A和1B)已圈定推断资源量756万盎司银 平均品位8,582克/吨(250.2盎司/吨) 来自27,400吨物料 起始垂直深度约400米[7] - 矿脉模型显示矿脉在最后钻探截获处延伸50-80米 未充分勘探的Nipissing辉绿岩下接触带代表215公顷勘探前景区 每个接触带都具有勘探潜力[6] 公司资产 - 公司运营安大略省历史Cobalt矿 camp唯一获许可的高品位选矿厂 整合高品位银发现与战略金属回收业务[7] - 旗舰资产Castle矿区涵盖63平方公里勘探区域和过去生产的Castle矿山 辅以Castle East发现[7] - 通过持有Coniagas Battery Metals Inc (TSXV: COS) 35%股权 在魁北克北部拥有电池金属资产组合 并在安大略省Cochrane附近拥有260平方公里的St Denis-Sangster锂项目前景土地[9] 战略定位 - 集成加工策略利用多种金属的协同价值 高品位银回收支持提取钴 镍和其他电池金属关键矿物的经济性[8] - 专有的Re-2Ox湿法冶金工艺能够生产技术级硫酸钴和镍锰钴(NMC)配方 结合TTL实验室和地下矿山通道等现有基础设施 使公司能够利用贵金属市场和电池材料增长需求[8] 下一步计划 - 公司计划今年秋季开始钻探 跟进新建模矿脉和提议靶区 进一步提高构造建模确定性 推动更新资源估算[3] - 该计划基于早前新闻稿中概述的30,000米钻探方案策略[3]

融资计划 - 公司批准非经纪私募融资 最高筹集500万美元资金 每单位发行价0.25加元 [1] - 发行规模最高2000万个单位 每个单位包含1股普通股和0.5个可转让认股权证 [1] - 认股权证行权期为两年 行权价格为每股0.35加元 若公司股价连续10个交易日达到或超过0.50加元 公司可缩短行权期至30天 [1] 资金用途 - 融资收益将主要用于批量采样和Tortilla项目开发 该项目于2025年7月10日和14日宣布 [2] - 公司可能向中介机构支付finder's fee 部分内部人员可能参与本次融资 [2] 审批与监管 - 私募计划需获得多伦多证券交易所批准及监管机构许可 [3] - 所有发行证券将有四个月加一天的禁售期 [3] 公司背景 - 公司专注于贵金属生产 主要经验集中在墨西哥 在北美拥有勘探和开发项目 [4] - 公司业务已扩展至科特迪瓦国际项目 倡导企业社会责任和长期股东价值驱动决策 [4]

交易批准与完成时间 - 墨西哥联邦经济竞争委员会（COFECE）已批准泛美白银公司收购MAG Silver全部已发行普通股的计划 [1] - 所有必需的监管机构、股东和法院批准（包括最终法院命令）均已获得 交易预计于2025年9月4日左右完成 [1] 股东选择权与对价结构 - MAG注册股东需于2025年8月27日下午2点（温哥华时间）前选择收取每股20.54美元现金 或默认选择每股0.0001美元现金加0.755股泛美白银普通股 [2][6] - 总对价将按比例分配 其中现金部分总额为5亿美元（$500 million） 其余部分以泛美白银股票支付 [2] 公司业务概况 - 泛美白银是美洲主要金银生产商 在加拿大、墨西哥、秘鲁、巴西、玻利维亚、智利和阿根廷运营矿山 并拥有危地马拉Escobal矿100%权益（目前未运营） [3] - MAG通过持有44%合资权益参与每日处理4000吨矿石的Juanicipio矿（由Fresnillo持股56%并运营） 该矿位于全球顶级银矿营地墨西哥Fresnillo白银矿带 [4] - MAG正在犹他州100%收益权项目Deer Trail和加拿大Abitibi地区100%拥有项目Larder执行多阶段勘探计划 [4] 联系信息 - 泛美白银投资者关系联系人为副总裁Siren Fisekci 电话604-806-3191 邮箱ir@panamericansilver.com [12] - MAG首席财务官Fausto Di Trapani联系电话604-630-1399 邮箱info@magsilver.com [12]

收购交易概述 - 公司执行最终协议收购墨西哥杜兰戈州Cruz de Plata项目周边的战略土地包 包括7个矿产特许权[1] - 交易对价为400万美元 分两期支付：签约时已支付200万美元 剩余200万美元需在两年内付清[3] - 交易不含特许权使用费或股份支付条款 目前正等待矿业公共登记处审批[3] 资产规模与结构变化 - 新增矿产特许权总面积2,171.4公顷 使公司在当地的总土地持有量增长约85%[5] - 银金矿化趋势带的地表延伸从2.5公里扩展至3.7公里 向东新增1.2公里[5] - 通过整合土地包为基础设施开发和项目设计优化创造空间[5] 项目战略意义 - 收购资产直接环绕现有Cruz de Plata银矿项目 实现矿区整合[1][5] - 扩展区域包含Capital Hill浸染型氧化金矿床位置 增强贵金属勘探潜力[7] - 管理团队拥有16年墨西哥贵金属项目开发经验 具备区域专业优势[8] 交易对手方与资产位置 - 资产出售方为Fresnillo旗下Minera Fresnillo S.A. de C.V[3] - 项目位于墨西哥杜兰戈州 属加拿大勘探公司重点推进的银金项目[8]

财务业绩 - 第二季度总收入为713,178美元，同比下降30.5%（去年同期为1,026,242美元）[3][5] - 上半年总收入为1,300,398美元，同比下降6.1%（去年同期为1,384,197美元）[3][5] - 第二季度净利润为185,318美元，同比下降83.8%（去年同期为1,141,470美元）[3][5] - 上半年净利润为109,598美元，同比下降91.5%（去年同期为1,289,505美元）[3][5] - 第二季度毛利率达96.4%（687,330美元/713,178美元），同比显著提升[3][5] 贵金属产量 - 第二季度通过流权益获得黄金8盎司，同比大幅下降（去年同期为365盎司）[5] - 上半年通过流权益获得黄金26盎司，同比显著下降（去年同期为456盎司）[5] - 第二季度通过流权益获得白银1,672盎司（去年同期为零）[5] 资本运作 - 上半年通过正常程序发行人投标回购注销529,300股普通股（去年同期为983,400股）[5] - 季度股息为每股0.0125美元，已于2025年4月15日和7月15日分别支付[5] - 二季度后支付股息总额309,959美元，通过股息再投资计划发行360,419股普通股[4] 业务发展 - 公司与Atrium研究公司签订为期12个月的研究服务协议，自2025年9月10日起生效[6] - 支付Atrium研究公司24,000美元现金对价，用于发布研究报告和管理层访谈[6] - 二季度后完成Gavilanes物业转换为2%净冶炼回报权利金交易[12] 公司资产 - 资产组合包括尼加拉瓜San Albino金矿3%NSR及周边区域2%NSR[8] - 持有内华达州Spring Valley金矿项目最高3%NSR[8] - 拥有墨西哥杜兰戈州Gavilanes银项目2%NSR权益[8]

核心财务表现 - 第二季度实现销售收入540万美元 较第一季度增长10.7% [1][3] - 毛利润达129万美元 较第一季度的123万美元有所提升 [1][3] - 调整后EBITDA为146万美元 较第一季度107万美元增长37.5% [3] - 经营活动产生的现金流在2025年上半年达到100万美元 [3] 生产运营数据 - 第二季度销售173,562白银当量盎司 第一季度销售165,093盎司 [1][3] - 白银销量65,683盎司（收入218万美元） 黄金销量1,096盎司（收入359万美元） [3] - 选矿处理量41,235吨 白银回收率76.62% 黄金回收率77.95% [7] - 白银产量66,011盎司 黄金产量1,048盎司 [7] 成本结构分析 - 销售成本为407万美元 相当于每盎司白银当量23.45美元 [3] - 全维持成本为每盎司30.10美元 较第一季度的28.98美元有所上升 [3] - 成本增加主要受雨季提前导致电力中断、工资上涨及墨西哥比索升值影响 [3] 资金与融资活动 - 季度末完成1,950万加元私募融资 由优质机构股东支持 [2][7] - 与First Majestic Silver延长500万美元项目融资贷款期限至2027年5月 [7] - 截至6月30日流动资产593万美元 较3月31日的433万美元显著增加 [3] 项目开发进展 - Coloso高品位矿区开始生产 第二季度产出649吨矿化材料 [7] - 上半年设备投资76.4万美元 矿山开发支出11.3万美元 [7] - 计划进行选厂扩建 从当前500吨/日处理能力提升 [2] 勘探与资源发展 - 上半年勘探支出36.2万美元 包括资本化特许权费用 [7] - 准备在东矿区开展超过20,000米的钻探计划 [2] - Coloso矿区资源品位显著高于Guitarra矿脉 [7] 运营效率提升 - 团队正优化采矿和选矿流程 重点开发高品位Coloso矿区 [2] - 7月Coloso产量提升至576吨 显示运营改善趋势 [7] - 正在评估发电方案 计划在2026年雨季前实现电力冗余 [3] 价格与回收率表现 - 第二季度白银实现价格每盎司33.20美元 黄金每盎司3,271美元 [3] - 白银当量售价为每盎司30.87美元 较第一季度的29.32美元有所提高 [3] - 金银价格比采用98.43:1（第二季度）和88.20:1（第一季度）进行当量计算 [11] 未来展望 - 预计2025年下半年矿石品位将提升 推动产量增加和成本下降 [5] - 通过Coloso产量提升和设备租赁减少驱动运营改善 [5] - 持续进行矿山开发和排水工作 以获取更高品位采场 [2][5]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 生产水平和毛利润均超过第一季度 主要得益于高品位回收率提升和日处理量增加带来的规模经济效应 [1] - 新加工厂在墨西哥Etzatlan投产 预计将显著提升运营处理量和回收水平 并专门处理价值10亿美元的金银矿石库存 [1][2] - 公司持续实施矿业资产扩张战略 专注于墨西哥优势区域 以优化开发资本利用并复制过往成功经验 [4] 财务表现 - 第二季度毛利润连续两个季度实现增长 成本因规模经济而降低 [1] - 运营效率提升趋势已持续一年以上 与新加工厂扩张形成协同效应 [1] 运营进展 - 新加工厂于2025年第二季度开业 目前正处于设备安装和二期设施整合的爬升阶段 [1] - 日处理量水平持续增加 回收率因高品位矿石而提高 [1] - 加工厂扩展产能将主要处理公司独家地表矿石堆 估值达10亿美元 [2] 战略方向 - 公司专注于墨西哥地区 因具备开发资源和技术专长的比较优势 [4] - 业务整合和资产多元化是独特优势 区别于同业并创造股东价值 [5] - 数字资产业务包括黄金支持的加密货币AABBG及NFT收藏品 预计将成为全球黄金背书的标准交换媒介 [5] 管理层评论 - 公司总裁兼CEO Chris Torres表示 运营团队持续提升生产流程 新工厂扩产将推动公司达到前所未有的更高水平 [3]

融资计划变动 - 公司宣布取消原定于2025年6月23日提交的豁免融资计划（LIFE）[1] - 公司将联系已参与认购的投资者及经纪商退还预付资金[1] - 公司正在寻求替代性融资方案 并将于确定后另行公告[2] 公司业务定位 - 公司专注于在秘鲁勘探世界级银、金及铜矿 以提升股东及利益相关方价值[3] - 旗舰勘探项目为Curibaya 同时持续评估其他潜在优质项目[3] - 管理及技术团队在融资、资源发现和勘探成果商业化方面拥有丰富经验[3] 声明属性 - 新闻包含基于加拿大证券法的前瞻性陈述 涉及对替代融资的预期[4] - 前瞻性陈述存在估计误差和不确定性 实际结果可能与陈述存在重大差异[4] - 声明效力仅截至新闻发布日期（2025年8月21日）[4]