中华交易服务博彩业指数表现 - 上证指数高开震荡，中华博彩指数(CESG10)上涨0.8%，报3281.67点，成交额8.98亿元 [1] - 中华博彩指数近一个月上涨4.64%，近三个月上涨26.89%，年至今上涨21.09% [1] 指数编制与构成 - 中华博彩指数由中华证券交易服务委托中证指数编制，反映香港交易所主板上市的前十大博彩证券整体表现 [1] - 指数基日为2011年03月04日，基点为3000.0点 [1] - 指数持仓市场板块中香港证券交易所占比100.00% [1] - 指数持仓样本行业均为可选消费，占比100.00% [1]

澳门博彩收入表现 - 8月首17日总博彩收入达121亿澳门元 [1] - 日均博彩收入为7.11亿澳门元 [1] - 上周日均博彩收入达7.28亿澳门元 [1] 业务板块增长情况 - 贵宾厅及中场业务本月至今同比增长约10% [1] 行业预期 - 预期澳门8月总博彩收入为220亿澳门元 [1]

股息政策与派息情况 - 宣派中期股息每股0.25港元 与去年末期股息持平 [1] - 派息率提高至63% [1] - 预计2025年末期股息维持0.25港元 全年合计0.5港元 [1] - 假设2026年股息逐步提升至0.8港元 2027年可达1港元 [1] - 公司倾向维持相同股息金额并在不同市场周期中保持稳定 例如2014至15年反贪期间仍维持全年1.99港元派息 [1] 目标价与评级调整 - 目标价由21.5港元微升至21.6港元 [1] - 维持"买入"评级 [1] 业务表现与市场状况 - 近期博彩收入市场份额波动反映业务面临较大压力 [1] - 需要增加促销活动以应对竞争 [1] - 短期目标是提升博彩量令EBITDA接近26亿至27亿美元水平 [1] - 有关EBITDA目标需到2026年才能达成 [1] 同业比较 - 与银河娱乐提高派息相比 金沙的股息或令部分投资者略感失望 [1] - 与其他以派息比率为基准的博企不同 公司采取稳定股息政策 [1]

股息派发与目标 - 宣派中期股息每股0.25港元 与去年末期股息持平 [1] - 派息率提高至63% [1] - 预计2025年末期股息维持0.25港元 全年合计0.5港元 [1] - 假设2026年股息逐步提升至0.8港元 2027年可达1港元 [1] 财务目标与业绩预期 - 短期目标是提升博彩量 令EBITDA接近26亿至27亿美元水平 [1] - 有关EBITDA目标需到2026年才能达成 [1] 市场竞争与经营策略 - 近期博彩收入市场份额波动 反映业务面临较大压力 [1] - 需要增加促销活动以应对竞争 [1] - 与以派息比率为基准的博企不同 公司倾向维持相同股息金额并在不同市场周期中保持稳定 [1] - 例如2014至15年反贪期间仍维持全年1.99港元派息 [1] 投资评级与估值 - 目标价由21.5港元微升至21.6港元 [1] - 维持买入评级 [1]

股息派发 - 宣派中期每股股息0.25港元 与去年末期股息持平 [1] - 派息率提高至63% [1] 业务表现与目标 - 博彩收入市场份额波动反映业务面临较大压力 [1] - 需要增加促销活动应对竞争 [1] - 管理层短期目标为提升博彩量并使EBITDA接近26亿至27亿美元水平 [1] - 预计2026年才能达成EBITDA目标 [1] 股息展望 - 预计2025年末期股息维持0.25港元 全年合计0.5港元 [1] - 假设2026年股息逐步提升至0.8港元 [1] - 预计2027年股息可达1港元 [1] 评级与目标价 - 目标价由21.5港元微升至21.6港元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

中华交易服务博彩业指数表现 - 上证指数低开高走，中华博彩指数下跌1.53%，报3254.02点，成交额9.19亿元 [1] - 中华博彩指数近一个月上涨1.92%，近三个月上涨28.91%，年至今上涨21.04% [1] - 该指数以2011年03月04日为基日，以3000.0点为基点 [1] 中华交易服务博彩业指数构成 - 指数由中华证券交易服务有限公司委托中证指数有限公司编制，旨在反映香港交易所主板上市的前十大博彩证券整体表现 [1] - 指数持仓市场板块中香港证券交易所占比100.00% [1] - 指数持仓样本行业中可选消费占比100.00% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年经调整物业EBITDA为11亿美元 同比减少5.9% [1] - 净收益总额34.9亿美元 同比减少1.7% [1] - 净利润4.13亿美元 同比大幅下降23.66% [1] - 每股盈利5.1美仙 中期股息每股0.25港元 [1] 经营状况 - 澳门博彩毛收入竞争加剧导致娱乐场及餐饮收益减少 [1] - 整个业务的娱乐场及餐饮收益减少是经调整物业EBITDA下降的主要原因 [1]

港股回购概况 - 8月14日共10只港股获公司回购 其中2只个股回购金额超千万港元 [1] - 恒生银行 美高梅中国 富智康集团单日回购金额最大 分别为2286.7万港元 1618.07万港元 311.04万港元 [1] 头部公司回购规模 - 腾讯控股年内累计回购金额达400.43亿港元 位列港股回购榜首 [1] - 汇丰控股与友邦保险年内累计回购金额分别为222.01亿港元和176.93亿港元 [1] - 年内共有43只港股累计回购金额超亿港元 涉及218只个股 [1]

财务表现 - 银河娱乐次季净收入按年升10%，按季增8% [1] - 赌收按年升16%，按季增10%，较该行预测低1% [1] - 经调整EBITDA按年升12%，按季增8%，较该行预测高出2% [1] 派息情况 - 宣派中期息为0.7港元，派息率为58%，较去年同期的50%有所上升 [1] - 派息率胜于市场预期 [1] - 预计集团今年派息率为60%，现金股息收益率为3.5% [1] 财务预测 - 将2025及26年的经调整EBITDA预测分别下调0.1%和0.5% [1] - 将2027年的经调整EBITDA预测上调0.6% [1] - 目标价由53.6港元上调至55.6港元 [1] 业务展望 - 非赌博业务收入预期较低 [1] - 集团拥有强大的自由现金流和净现金积累能力 [1] - 财务上有能力维持当前派息比率 [1]

行业表现 - 港股濠赌股普遍上涨 金沙中国和银河娱乐涨近2% 澳博控股涨1.5% 美高梅中国和汇彩控股涨超1% 永利澳门和新濠国际发展涨0.6% [1] - 澳门高端中场博彩投注额8月达1,340万元 按年增长5% 赌客数量下降5%至624名 人均投注额提升10%至21,543元 连续四个月实现双位数增长 [1] 机构观点 - 摩根士丹利看好经营杠杆与竞争格局改善 预测澳门2025至2027年博彩收入将持续攀升 [1] - 花旗研究报告显示高端中场赌客人均投注额连续四个月双位数增长 反映赌客质量提高 [1] - 摩根大通三个月内第三次上调行业预测 预计2025年下半年博彩总收入增长13% [1]