公司上市申请与业务概览 - 极物思维有限公司于1月9日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中银国际 [2] - 公司运营的“COMMUNE幻师”是中国排名第一的餐酒吧品牌，截至2025年9月30日在全国40个城市拥有112家直营店，其中109家为该品牌门店 [3] - 公司致力于通过融合饮品、美食与社交空间，重新定义饮酒、用餐与聚会体验，打造“自在欢聚”的场所 [3] 市场地位与财务表现 - 根据弗若斯特沙利文资料，以营业收入计，COMMUNE幻师在2022至2024年连续三年位列中国餐酒吧品牌第一 [6] - 2024年，公司在中国餐酒吧市场占据约7.8%的市场份额，是第二及第三大竞争对手合计市占率的两倍 [6] - 公司收入从2023年的8.45亿元人民币增长至2024年的10.74亿元人民币，增幅为27.1% [9] - 公司收入从截至2024年9月30日止九个月的7.64亿元人民币增加至2025年同期的8.72亿元人民币 [9] - 公司经调整净利润（非香港财务报告准则计量）从截至2024年9月30日止九个月的5450万元人民币增加至2025年同期的7860万元人民币 [9] - 公司经营活动现金流持续净流入，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月分别为2.75亿元、2.21亿元和2.03亿元人民币 [9] 运营模式与单店效益 - 公司采用多时段运营，覆盖早午餐、下午茶、晚餐及夜间酒市，以提高资产利用率和经营效益 [7] - 截至2025年9月30日止九个月内，公司约45%的营业收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品 [6] - 公司门店平均投资回本期约为17.0个月，快于行业平均值；首次收支平衡期约为3个月 [10] - 每家餐酒吧日均订单量持续增长，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月分别为256单、296单和327单 [10] - 公司通过COMMUNE幻师标准店与臻选店的店型组合，为不同商圈部署最佳模式，并正从一二线城市策略性进军三线市场 [9] 产品与创新 - 公司产品核心包括生啤、威士忌等进口烈酒、手调鸡尾酒以及从早午餐到手工披萨等精选佳肴 [7] - 创新产品“幻师小酒桶”在往绩记录期销售超过一百万桶；招牌菜“幻师脆脆金沙翅”销售近三百万份 [7] 行业背景与市场格局 - 中国连锁餐酒吧市场在2024年总收入达到135亿元人民币，目前处于快速发展与整合阶段，竞争格局高度分散 [10] - 全国连锁品牌凭借标准化运营和供应链优势占据市场主导地位，一线城市是核心市场，二、三线城市是重要增长动力 [10][11] - 连锁餐酒吧的标准化运营和统一供应链管理正成为竞争壁垒，有助于快速扩张并确保服务质量 [11] 股东背景与募资用途 - 公司股东包括高瓴、日初资本等知名投资机构 [12] - 本次香港IPO募集资金计划用于：1) 扩大COMMUNE幻师门店网络及支持扩张；2) 数字化及基础设施建设；3) 产品研发和创新；4) 增强品牌认知度；5) 营运资金及一般企业用途 [13]

公司上市与财务表现 - 极物思维有限公司（COMMUNE幻师）已向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和中银国际 [1] - 公司2023年收入为8.45亿元，2024年收入增至10.74亿元，同比增长27.1% [1] - 公司2025年前三季度收入为8.72亿元，较2024年同期的7.64亿元增长14.1% [1] - 公司2023年期内溢利为5052.5万元，2024年期内溢利为5398.1万元，2025年前三个月期内溢利为6669.8万元 [1] 业务规模与网络 - 截至2025年9月30日，公司在全国40个城市运营112家直营餐酒吧 [1] - 在112家直营店中，有109家以COMMUNE幻师品牌经营 [1] 未来扩张计划 - 公司计划于2026年新开设约30至40家COMMUNE幻师店，重点布局一线和二线城市 [1] - 公司计划于2027年新开设约35至45家COMMUNE幻师店，同时深化二线及新兴市场的布局 [1] - 公司计划于2028年新开设约40至50家COMMUNE幻师店，以进一步扩大在主要经济区域及高潜力消费市场的覆盖范围 [1]

(於開曼群島註冊成立的有限公司) [編纂] [繼臺] 智通财经APP获悉，据港交所1月9日披露，极物思维有限公司（COMMUNE幻师）向港交所主板递交上市申请，中金公司和中银国 际为其联席保荐人。招股书显示，COMMUNE幻师是一个餐酒吧概念品牌，致力于重新定义饮酒、用餐与聚会体验。截至2025年9 月30日，在全国40个城市运营着112家直营餐酒吧。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年以营业收入计，COMMUNE幻师 连续三年在中国餐酒吧品牌中位列第一。同一资料来源显示，COMMUNE幻师于2024年占据高度分散但成长迅速的领域约7.8%的 市场份额,是第二及第三大竞争对手合计市占率的约两倍。 COMMUNE £JUT® Jiwusiwei Limited 极物思维有限公司 CICC 中全公司 (D 中银國際 BOCI 「編纂]項下的[編纂]數目 : 「編纂](視乎[編纂] 行使與否而定) [編纂]數目 [編纂](可予重新分配) : [編纂]數目 [編纂](可予重新分配 : 及視乎[编纂]行使與否而定) 每股[編纂][編纂]港元,另加1.0% 最高[編纂] : 經紀佣金、0.0027%證監會交易 ...

据港交所1月9日披露，极物思维有限公司(COMMUNE幻师)向港交所主板递交上市申请，中金公司（601995）和中银国际为其联席 保荐人。招股书显示，COMMUNE幻师是一个餐酒吧概念品牌，致力于重新定义饮酒、用餐与聚会体验。截至2025年9月30日，在 全国40个城市运营着112家直营餐酒吧。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年以营业收入计，COMMUNE幻师连续三年在 中国餐酒吧品牌中位列第一。同一资料来源显示，COMMUNE幻师于2024年占据高度分散但成长迅速的领域约7.8%的市场份额， 是第二及第三大竞争对手合计市占率的约两倍。 [編纂] [繼臺] CICC中金公司 (D 中银國際 BOCI 「編纂]項下的[編纂]數目 : 「編纂](視乎[編纂] 行使與否而定) [編纂]數目 「編纂](可予重新分配) : [編纂]數目 [編纂](可予重新分配 : 及視乎[编纂]行使與否而定) 每股[編纂][編纂]港元,另加1.0% 最高[編纂] : 經紀佣金、0.0027%證監會交易 徵費、0.00565%香港聯交所交易費及 0.00015%會財局交易徵費(須於 「編纂]時以港元繳足, 多繳股款可予退還 ...

据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年，按营业收入计算，COMMUNE幻师连续三年在中国餐酒 吧品牌中位列第一。2024年，中国连锁餐酒吧市场的总收入达135亿元。COMMUNE幻师2024年占市场 份额的7.8%，是中国最大餐酒吧品牌，是第二及第三大竞争对手合计市占率的约两倍。 尽管面临市场环境波动，COMMUNE幻师仍保持了稳健的增长态势。公司的收入由2023年的8.45亿元增 长至2024年的10.74亿元，同比增长27.1%；2025年前九个月收入为8.72亿元，较2024年的7.64亿元持续 提升。盈利能力方面，2024年经调整净利润(非香港财务报告准则计量)为6620万元，2025年前九个月进 一步增至7860万元，展现出良好的盈利韧性。 1月9日晚间，据港交所披露，极物思维有限公司(以下简称"COMMUNE幻师")向港交所主板递交上市申 请，中金公司（601995）、中银国际为联席保荐人。 根据规划，COMMUNE幻师将于2026年新开30至40家门店，聚焦一、二线城市；2027年计划新增35至 45家，同步深化低线市场布局；2028年将进一步拓展40至50家，持续扩大在高潜力消费区域的 ...

公司概况与上市进展 - 公司为极物思维有限公司，运营COMMUNE幻师品牌，于2026年1月9日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，联席保荐人为中金公司和中银国际 [2] - 公司成立于2016年，截至2025年9月30日，在全国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109家以COMMUNE幻师品牌经营 [3] 门店网络与扩张策略 - 所有门店均战略性布局在人流量大、曝光度高的城市核心商圈，超过80%的门店位于商圈一层的最优点位 [5] - 公司通过“标准店”与“臻选店”等店型组合适配不同商圈，并正从一二线城市策略性进军三线市场 [5] - 公司计划于2026年新开设约30至40家店，重点布局一二线城市；2027年新开设约35至45家店，深化二线及新兴市场；2028年新开设约40至50家店，扩大主要经济区域覆盖 [6] 商业模式与产品结构 - 公司为多时段运营餐酒吧，白天提供食品，夜晚转变为社交饮酒枢纽，酒精饮料在整体销售中占比较大 [8] - 2025年前三季度，约45%的营业收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品 [8] - 招牌自选区有超过200个SKU，全方位服务吧台有近100种饮品选择，西式美食菜单约有70个SKU [8] - 公司每年进行两至四次季节性产品更新，研发团队提前三至五个月推出产品以把握趋势 [9] 核心产品与销售表现 - 截至2025年9月30日，公司推出了14个自有品牌包装酒饮SKU，占酒精饮料总销售额的20%以上 [9] - 核心产品“幻师小酒桶”在2023年、2024年及2025年前三季度期间销售超100万桶 [9] - 招牌菜“幻师脆脆金沙翅”在同期销售近300万份 [9] 运营效率与财务表现 - 2023年、2024年及2025年前三季度，每家餐酒吧日均订单量分别为256单、296单及327单，维持稳健增长 [10] - 门店平均投资回本期约为17.0个月，快于行业平均值；首次收支平衡期约为3个月 [11] - 2023年和2024年，公司营收分别为8.45亿元和10.74亿元，同比增长27.1%；2025年前三季度营收从上年同期的7.64亿元增至8.74亿元 [14] - 2023年、2024年及2025年前三季度，毛利率分别为70.5%、67.8%及68.7%；经调整净利润分别为0.73亿元、0.66亿元及0.79亿元；经调整净利润率分别为8.7%、6.2%及9.0% [14] - 同期，经营活动现金流净流入分别为2.75亿元、2.21亿元及2.03亿元 [14] 市场地位与行业前景 - 以营业收入计，公司连续三年（2022年至2024年）在中国餐酒吧品牌中位列第一 [12] - 2024年，公司在餐酒吧领域占有约7.8%的市场份额，是第二和第三大竞争对手合计市占率的两倍 [12] - 2024年中国餐酒吧行业市场规模约301亿元人民币，预计2025年至2029年将以15.4%的复合年增长率增长 [13] - 2024年中国餐酒吧渗透率仅为0.5%，而成熟的英国市场则为20%左右，显示巨大扩张潜力 [13] 会员与股东结构 - 截至2026年1月7日，公司会员数量已突破900万人，会员消费在门店销售总额中的占比不断上升 [13] - IPO前，高瓴持有公司9.63%的股份，日初资本持股1.71% [15] 募资用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于扩大门店网络、数字化及基础设施建设、产品研发和创新、增强品牌认知度以及营运资金 [16]

The Stock Exchange of Hong Kong Limited and the Securities and Futures Commission take no responsibility for the contents of this Application Proof, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this Application Proof. Application Proof of Jiwusiwei Limited (極物思維有限公司 ) (the "Company") (A company incorporated in the Cayman Islands with limited liability) ...

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致的任何損失承擔任何責任。 Jiwusiwei Limited 极物思维有限公司 （「本公司」） （於開曼群島註冊成立的有限公司） 的申請版本 警告 本文件為草擬本，屬不完整並可予更改，且本文件須與本文件封面「警告」一節一併閱讀。 重要提示 重要提示： 閣下如對本文件的內容有任何疑問，應諮詢獨立專業意見。 Jiwusiwei Limited 极物思维有限公司 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監 會」）的要求而刊發，僅用作提供資料予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件， 即代表 閣下知悉、接納並向本公司、本公司的聯席保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員 表示同意： 倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據於香港公司註冊處處長 登記的本公司招股章程作出投資決定，招股章程的文本將於發售期內向公眾人士 ...

上海夜经济与外摆位业态观察 - 上海静安区“巨富长”路段是夜间经济活跃区域，餐酒吧等商户聚集并营业至凌晨，外摆位形成独特的海派夜生活景象[1] - 外摆位形态多样，包括专用露天区、增设凳桌及见缝插针式座椅，商户类型涵盖餐厅、酒吧、花店、奶茶店等，有效延伸服务半径并促进销售创新[1] - 外籍消费者是重要客群，部分通过新型搜索工具发现商户，外摆位环境提供了舒适社交空间且不受交通噪音干扰[1] 外摆位管理模式与政策导向 - 管理部门鼓励外摆位座椅“社会共享”，允许居民和路人休息，以激发潜在消费并融入公共设施功能[2] - 外摆位管理强调“红线意识”，需确保不影响行人通行、不占用特定区域及公共设施，通过精细化设定摆放时间和范围实现亲民不扰民[2] - 针对夜间扰民问题，依靠迅速及时的管理介入（如城管劝解警告）有效化解矛盾，维持市容秩序[2] - 市级政策正制定支持“夜经济”的具体方案，未来外摆位等重点场景将在市容整洁前提下进行“拓展”与“优化”[2]