经济与市场环境 - 当前市场环境被描述为"相当良性" 即将在牛市背景下降低利率 市场设置有利 [8] - 投资市场目前呈现"全顺风"状态 但存在不可能持续的矛盾性 [17] - 历史上大约每4-5年会出现一次"世纪危机" 包括1994年债务危机 1998年长期资本管理和俄罗斯债务违约 2000年互联网泡沫 2007年次贷危机 [12] 风险因素与杠杆担忧 - 主要风险集中在信贷杠杆领域 特别是私人信贷市场利差收窄 大量资金流向私人信贷 [10] - 担忧投资者通过"奇怪方式"加杠杆来提高回报 包括在投资组合层面进行操作 [10] - 保险公司将大量资产配置于这些领域 由于投资长期负债的保费 可能存在资产估值问题 [11] - 保险监管机构可能质疑这些资产的真实价值及其偿付能力 [11] 投资策略与仓位管理 - 尽管存在担忧 但仍保持100%股票仓位 因为降息与牛市环境结合 [14] - 历史上确实有过撤资时期 但与实际情况的相关性不确定 [19] - 当前感觉良好程度堪比2007年或1994年初 这反而增加了不祥预感 [21] - 建议通过向信贷曲线和高价值曲线上游移动来防范尾部风险 [22] 行业与技术趋势 - 人工智能被视为"史诗时刻" 即使不懂AI的投资者也追捧相关概念 [14] - 最大型公司最有能力利用新技术 因为能够承担相关投资 规模成为增长优势而非敌人 [23] - 市场出现多层次公司 下一层级及更下层级的公司风险较高 [23] 风险管理方法 - 采用情景式风险询问方法 要求人们描述可能发生的事件链而非直接询问可能出错的地方 [9][10] - 区分"认为会发生什么"和"赌什么会发生" 以及如何进行仓位布局 [16] - 风险管理模式强调不关心任何人的观点 只关注可能出错的地方和角落情况 [17]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 10 September 2025 | 4:00PM EDT What's Top of Mind in Macro Research: Softening US macro picture, global political and fiscal risks, ECB preview This week: Transcript Jenny Grimberg +1(212)934-0199 | jenny.grimberg@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Allison Nathan +1(212)357-7504 | allison.nathan@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC Ashley Rhodes +1(212)934-4876 | ashley.rhodes@gs.com Goldman Sachs & Co. LLC A softening US macro picture The weaker-than-expected August employment report con ...

行业与公司 * 行业为中国宏观经济与政策研究 公司为高盛亚洲经济研究团队[1][4][5] 核心观点与论据 * 第十四五规划（2021-25）期间 大多数经济指标达到或超过目标 城镇化率（目标65% 实际67%）、创新（研发支出占GDP目标>2.2% 实际2.68%）和安全指标（粮食产能目标>6.5亿吨 实际7.065亿吨）表现突出 但碳减排目标（单位GDP二氧化碳排放降低18%）可能无法完成（2021-24年仅累计降低7.8%）[4][8][10] * 中国经济自2021年以来日益分化 表现为房地产行业下滑（新屋开工、销售、投资年均下降超5%）与高科技产业崛起（工业机器人、集成电路产出等）、坚实的实际GDP增长（2021-24年平均5.5%）与长期的工业部门通缩、政府主导投资强劲与私人投资疲弱并存[4][22][24] * 增长引擎正从房地产转向高科技制造业 新经济（如新能源汽车产出年化增长51.8%）持续跑赢旧经济（如水泥产出年化下降5.2%）[4][24][26] * 市场对第十五五规划（2026-30）的关注点包括是否会设定明确的增长目标（市场讨论范围在年化4.0-5.0%）、政策优先级提升的行业以及即将到来的结构性改革[4][27][28] * 第十五五规划期间 中国可能需要培育新的增长引擎以填补房地产留下的空白 平衡供需 更可持续地提振国内消费和私人信心 预计将继续优先发展安全、技术和消费领域[4][29][33] * 为实现2030年“碳达峰”目标（单位GDP碳排放较2005年累计降低65%） 需要更多的政策努力来加速绿色转型 若保持2021-24年的减排速度 2026-30年需年均减排5%[35][38] 其他重要内容 * 研发支出占GDP比重从1996年的0.6%稳步增长至2024年的2.7% 高于大多数新兴市场但低于主要发达经济体 中国专利申请量占全球总量的26%[12][14][16] * 中国的能源强度仍高于许多G20国家 部分原因是其工业和建筑业在经济中占比较大[18][20][21] * 结构改革（如法律、财政、福利、政治体系和文化规范方面的变革）可能会在国内条件变得更加有利时逐步推进[40] * 政策制定者此前已设定一些中长期目标 包括到2035年基本实现社会主义现代化、人均国民收入翻番、2030年实现碳达峰、2028年完成地方政府债务化解计划等[41][43][44]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 US investors' interest goes beyond the ADR and internet space to include the onshore A-share market: Historically, we had observed that US investors tended to focus more on the ADR space due to trading hour/time zone constraints. That said, there are a number of themes and segments that have been gaining more prominence over the last several years and are now more exclusively traded in Hong Kong and the onshore A share market, including AI/semiconductors, humanoids/ robotics, as ...

The more things change, the more they stay the same. This year may have felt like a rollercoaster, with ups and downs in the market, the White House’s shifting tariff regime and bubbling geopolitical tensions. But while the world looks different than it did two years ago, ultra-rich family office clients are singing the same old risk-on tune. Globally, family office asset allocations today bear a striking resemblance to those of 2023, according to new Goldman Sachs data. Especially in hectic times, it’s b ...

This story was originally published on CFO.com. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily CFO.com newsletter. First-time CFO Renuka Nayani credits her early experience as a consulting firm software developer with sparking her focus on financial inclusion. Through the Accenture Development Partnerships program, she consulted with the World Bank in Sri Lanka, where she saw the financial needs of emerging markets firsthand. Already planning to broaden her impact beyond technology, she en ...

Not for dissemination into the U.S. or through U.S. wire services. TORONTO, ON – TheNewswire - September 11, 2025 – Silver Crown Royalties Inc. (Cboe: SCRI, OTCQX: SLCRF, BF: QS0) (“Silver Crown”, “SCRi”, or the “Company”) is pleased to provide an update with respect to the previously announced private placement. The offering, originally contemplated to be non-brokered, will now be a brokered private placement offering (the “Offering”) pursuant to an agreement with Centurion One Capital Corp., acting as le ...

活动概况 - 第十届一带一路峰会于2025年9月10日在香港正式开幕 由香港特别行政区政府与香港贸易发展局联合主办 中金公司作为战略合作伙伴参与[1] - 峰会主题为"携手合作促变革 共建共赢新未来" 汇聚一带一路沿线国家地区的高级政府官员 企业代表 金融投资专业人士 科技公司代表和经济学家[3] 中金公司参与情况 - 中金公司董事长陈亮出席峰会并在主题环节发表开幕致辞 管理委员会成员梁东青代表公司出席活动[1] - 公司强调坚持"植根中国 融通世界"的理念 为全球市场的领先企业 机构和投资者提供世界级综合金融服务[6] 新质生产力发展机遇 - 中国新质生产力以数字经济 绿色产业和人工智能为代表 成为经济增长关键驱动力 为发展注入新动能并增强全球互联互通[4] - 数字产品和服务包括云计算 人工智能和自动驾驶在中国企业国际化扩张中扮演核心角色 在东南亚 中东和非洲市场获得广泛认可[4] 资本市场投资机会 - 新质生产力催生新产业和新叙事 创造结构性亮点和投资机会 推动中国资产价值重估[5] - 高质量股票特别是香港上市的稀缺行业龙头越来越受到国际投资者青睐[5] 公司战略规划 - 中金公司将继续与全球客户和利益相关方紧密合作 促进技术创新 增强资本互联互通 把握一带一路倡议下的经济增长和高质量发展新机遇[6] - 公司业务涵盖投资银行 股票 固定收益 资产管理和财富管理等领域 依托全面的研究和技术能力为客户提供增值金融服务[7]

公司业务动态 - 高盛集团即将迎来自2021年7月以来最繁忙的首次公开募股交易周 [1] - 该信息由公司首席执行官David Solomon在CNBC采访中披露 [1] 行业活动趋势 - 投资银行业务活动呈现显著复苏迹象 [1] - IPO市场活跃度达到近两年半以来最高水平 [1]

公司IPO与发行详情 - Talon Capital Corp完成首次公开发行 发行2490万个单位 每单位价格10美元 总募集资金2.49亿美元[1] - 承销商部分行使超额配售权 额外购买240万个单位[1] - 证券于2025年9月9日在纳斯达克全球市场开始交易 交易代码为"TLNCU"[2] 证券结构设计 - 每个单位包含一股A类普通股和三分之一份可赎回公开认股权证[2] - 每份完整认股权证赋予持有人以每股11.50美元价格购买A类普通股的权利[2] - 证券分拆交易后 A类普通股和认股权证将分别以"TLNC"和"TLNCW"代码在纳斯达克上市[2] 承销与法律安排 - Cohen & Company Capital Markets担任牵头账簿管理人[3] - 公开发行仅通过招股说明书进行 相关文件可向Cohen and Company Capital Markets获取[3] - 证券注册声明于2025年9月8日生效[4] 公司背景与联系方式 - Talon Capital Corp是一家特殊目的收购公司 旨在通过合并、股份交换、资产收购等方式完成业务合并[1] - 公司联系人为Charles Leykum 电子邮箱为Charlie@talon-cap.com[6]