公司动态 - 全球专注于IBM i环境的技术开发商Omnilogy将参加由Common.org赞助的PowerUp 2026大会 [1] - 公司团队将在展会现场的604号展位设展台 [1] - 公司将于4月28日星期二下午3:15进行一场题为“IBM i的AI驱动可观测性：从告警到预测性洞察”的演讲 [1] - 演讲将由IT架构师Maciej Wielgus和i-Rays General M共同进行 [1] 行业活动 - PowerUp被公司描述为一项享有声望的行业活动 [1]

科创板主要指数市场表现 - 截至2026年2月26日午间收盘，上证科创板成长指数上涨1.5%，表现领先 [1] - 上证科创板200指数上涨1.0% [1] - 上证科创板100指数上涨0.9% [1] - 上证科创板综合指数上涨0.6% [1] - 上证科创板50成份指数上涨0.1% [1] 科创板主要指数构成与特征 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著 [3] - 该指数中半导体行业占比超过65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3] - 上证科创板100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成，聚焦中小科创企业 [3] - 科创100指数中，电子、电力设备、医药生物、计算机行业合计占比超过75%，其中电子和电力设备行业占比较高 [3] - 上证科创板200指数由科创板中市值偏小、流动性较好的200只股票组成，聚焦小市值“成长潜力”科创企业 [3] - 科创200指数中，电子、医药生物、机械设备行业合计占比近70%，其中电子行业占比较高 [3] - 上证科创板成长指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成，成长风格突出 [6] - 科创成长指数中，电子、通信行业合计占比超过65% [6] 科创板主要指数估值水平 - 截至2026年2月26日，上证科创板50成份指数滚动市盈率为167.3倍 [3] - 自2020年发布以来，科创50指数的估值分位为95.4% [3] - 科创100指数滚动市盈率为193.0倍 [3] - 科创200指数滚动市盈率为333.7倍 [3] - 科创综合指数滚动市盈率为216.5倍 [5] - 科创成长指数滚动市盈率为162.0倍 [6] - 自2022年发布以来，科创成长指数的估值分位为82.7% [6] 相关ETF产品信息 - 科创50ETF易方达（代码588080）跟踪上证科创板50成份指数，为低费率产品，管理费率0.15%/年，托管费率0.05%/年 [3][7] - 科创100ETF易方达（代码588210）跟踪上证科创板100指数，于2023年8月7日发布 [3] - 科创200ETF易方达（代码588270）跟踪上证科创板200指数，于2024年8月20日发布 [3] - 科创综指ETF易方达（代码589800）跟踪上证科创板综合指数，于2025年1月20日发布 [3][5] - 科创成长ETF易方达跟踪上证科创板成长指数，该指数于2022年11月4日发布 [6]

投资评级 - 报告给予美图公司“买入”评级，并予以维持 [6][9][45] 核心观点 - 报告核心逻辑认为，AI技术全线赋能公司产品，国内C端产品付费渗透率提升、B端及海外市场拓展，三轮驱动有望带动公司业绩超预期 [1] - 市场担忧AI Agent会替代传统工具软件，但报告认为美图公司产品定位为创作平台而非简单流程化软件，是AI技术的受益者而非被替代者 [2] - 公司的长期护城河在于对美颜修图场景的审美积淀（know-how）、庞大且稳定的用户规模（流量入口）以及独特的工作流范式（用户粘性）[2] - 以上壁垒有望推动公司成为AI+美颜修图领域的创新者，加速付费渗透率提升及新市场开拓，从而推动业绩持续增长 [2] 关于AI技术的影响与竞争定位 - 从供给维度看，公司产品定位是创作平台，服务于用户主观审美表达，隶属于决策支持类软件，AI Agent更多与流程优化类软件竞争，因此公司产品难以被AI取代，反而可通过整合AI功能提升价值 [15][16][18] - 从需求维度看，公司稳定付费用户的核心需求是创作具有主观审美表达的照片，AI修图类似于预设模板，难以撼动公司产品的立足之本 [19] - 公司生活场景应用MAU自2021年以来维持上升趋势，2025年上半年达到2.45亿人，同时付费订阅用户数持续提升，表明用户愿意为主观审美表达工具付费 [20][23][24] - 在与其他AI产品的竞争中，公司产品具有差异化定位 [25] - 对于粘性用户，公司的核心竞争优势在于素材库和用户已习惯的工作流界面，客户流失概率不大 [29] - 对于潜在新客，公司通过老产品新功能和全新产品品类引流，基于对美颜赛道的know-how有望在功能定位上打出差异化标签 [29] - 以视频编辑工具Wink为例，公司基于美颜know-how，聚焦“视频人像美颜+画质修复”细分场景，将AI能力从“滤镜叠加”升维至“画质重建”，实现差异化增长，其全球月活跃用户数已超过3000万 [27][30] 未来业绩驱动因素 - 业绩增长驱动力主要来自付费用户数提升和每付费用户平均收入（ARPPU）提升，即量价齐升 [4][32] - **驱动因素一：付费用户数提升** - 付费用户数=月活跃用户（MAU）* 付费订阅渗透率 [3] - MAU提升来源：海外市场的开拓 [3] - 付费订阅渗透率提升来源：AI技术加持下用户体验大幅提升，叠加B端生产力工具用户更高的付费意愿 [3] - 根据公司2025年业绩预告，全球付费订阅用户数快速增加，其中国际市场付费用户增速高于中国内地市场 [3] - 公司海外MAU与内地MAU相比仍有较大潜力，远期MAU有足够想象空间 [33] - 公司现有付费订阅渗透率仍在低位，2025年上半年为5.5%，随着用户对AI付费意愿提升，该趋势有望持续 [33][42] - **驱动因素二：ARPPU提升** - 公司ARPPU自2021年以来维持上升趋势，预计未来仍将稳步提升 [4] - 提升原因：1）海外用户的订阅价格更高；2）B端用户的付费能力及付费意愿更高 [4] - 例如，公司产品在某些海外地区的订阅价格约为每月8.2美元 [41] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年营收分别为41.85亿元、52.81亿元、64.93亿元，同比增长25.27%、26.19%、22.95% [5][42] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.64亿元、13.34亿元、16.61亿元，同比增长19.71%、38.40%、24.50% [5][42] - **核心业务（影像与设计产品）预测假设**： - MAU：预计生活场景应用MAU受益于海外市场增长，生产力工具MAU受益于B端客户拓展，总MAU从2025E的2.95亿人增长至2027E的3.70亿人 [42] - 订阅渗透率：预计从2025E的5.7%提升至2027E的7.5% [42] - ARPPU：预计从2025E的190元略提升至2026E的195元并保持稳定，提升主要受益于海外市场拓展及B端场景发力 [42][43] - **估值**：采用相对估值法，给予公司2026年40倍市盈率（PE），对应目标市值534亿港元，目标价11.6港元 [5][44] - 参考2026年2月24日收盘价5.72港元，现价对应2026年预测市盈率为17倍 [9]

投资评级 - 报告对美图公司给予“买入”评级，并予以维持 [1][6][9][45] 核心观点 - 报告的核心逻辑在于，AI技术全线赋能公司产品，通过国内C端产品付费渗透率提升、B端及海外市场拓展这三轮驱动，有望带动公司业绩超预期 [1] - 市场担忧AI Agent会替代传统工具软件，但报告认为美图公司的产品定位为创作平台而非简单的流程化软件，是AI技术的受益者而非被替代者 [2][15] - 公司的长期护城河在于对美颜修图场景的审美积淀（know-how）、庞大且稳定的用户规模以及独特的工作流范式，这些壁垒有望推动其成为AI+美颜修图领域的创新者 [2][17] - AI能力的提升主要影响流程优化类软件，而美图公司的产品属于服务于用户主观审美表达的决策支持类软件，AI更多是赋能，难以撼动其核心竞争力 [16][18] - 公司未来业绩增长的核心驱动力是“量价齐升”，即付费用户数（量）和每付费用户平均收入ARPPU（价）的共同提升 [4][17][32] 驱动因素与业绩兑现逻辑 - **付费用户数提升**：付费用户数=月活跃用户数(MAU)*付费订阅渗透率。增长来源于：1）海外市场开拓带来MAU提升；2）AI技术提升用户体验及B端用户更高付费意愿带来渗透率提升 [3][33] - 根据公司2025年业绩预告，其全球付费订阅用户数快速增加，且国际市场增速高于中国内地市场，印证了全球化战略的有效性 [3][33] - 公司生活场景应用MAU自2021年以来维持上升趋势，2025年上半年达到2.45亿人 [20][24] - 公司付费订阅用户数持续增长，从2020年的约400万人增长至2025年上半年的近1600万人 [23] - **ARPPU提升**：公司ARPPU自2021年以来维持上升趋势，未来提升动力来自：1）海外用户订阅价格更高；2）B端用户付费能力和意愿更强 [4][38] - 公司产品在海外市场订阅价格更高，例如美国地区年度订阅价格约为8.2美元，高于国内价格 [39][41] - **检验指标与催化剂**：关键检验指标包括付费渗透率、ARPPU、海外及B端MAU的持续提升。催化剂包括多模态模型能力突破、付费渗透率提升及B端与海外市场拓展超预期 [4] 竞争格局与差异化优势 - 面对AI生图/修图新进入者的竞争，公司产品具有差异化定位。其客群分为平台粘性用户和潜在新客，竞争对手分为赛道内原有竞争者和AI技术驱动的新进入者 [26] - 对于粘性用户，公司的核心优势在于素材库和用户已习惯的工作流界面，客户流失概率不大 [29] - 对于潜在新客，公司通过老产品新功能和全新产品品类引流，凭借市占率领先和较高知名度拥有先发优势；在新品类竞争中，基于美颜赛道know-how能打出差异化标签 [29] - 以视频编辑工具Wink为例，公司通过聚焦“视频人像美颜+画质修复”细分场景，将AI能力从“滤镜”升维至“画质重建”，实现差异化增长。Wink全球月活跃用户数已超过3000万，成为公司第三大应用，并多次登顶印尼、越南等海外市场AppStore总榜 [27][30] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为41.85亿元、52.81亿元、64.93亿元，同比增长分别为25.27%、26.19%、22.95% [5][42] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.64亿元、13.34亿元、16.61亿元，同比增长分别为19.71%、38.40%、24.50% [5][42][48] - 核心业务“影像与设计产品”营收预测基于“MAU*订阅渗透率*ARPPU”模型。预计2025-2027年总MAU分别为2.95亿、3.25亿、3.70亿人；付费订阅渗透率分别为5.7%、6.7%、7.5%；ARPPU分别为190元、195元、195元 [42][43] 估值与目标价 - 采用相对估值法，参考可比公司估值水平并考虑市场间估值差异给予一定折价，给予公司2026年40倍市盈率(PE) [5][44] - 对应目标市值为534亿港元，对应目标股价为11.6港元 [5][44] - 以2026年2月24日收盘价5.72港元计算，现价对应2026年预测市盈率约为17倍 [9][46]

行业与市场动态 - 定制化小程序开发报价从2018年的20-30万元暴跌至当前的2万元左右，甚至需要附赠全年服务器使用权以维持竞争力[1] - 行业价格内卷严重，软件公司面临激烈竞争，客户常以“报价低一半”为由压价，导致公司议价权丧失[2] - 即便有公司刻意标注“拒绝AI”并保持开发过程全透明，其报价相比2023年之前仍降低了50%[4] - 四五线城市（如河南许昌）的竞争相对较小，一个类似“闲鱼”但功能简化的小程序报价可低至1.2万元，包含20个工作日完成、双端口上架及六个月维护[4] - 客户心理价位被AI彻底拉低，从业者收入下降，需依靠接几十个小单来维持基本收入，工作量翻倍但利润微薄[5] 技术变革与生产力影响 - AI已能包揽前端60%以上的基础工作，如页面设计和简单功能构建，导致团队所需人力大幅减少[6] - 过去需要8-10人耗时2-3个月完成的APP开发项目，现在仅需2-4人即可完成，若将架构和美工外包，则仅需2人[7][8] - AI能在几小时内生成一个双端口“闲鱼类”小程序的完整基础框架，而过去同等项目需要两名程序员耗时1-1.5个月，报价至少12万元[4] - 开发流程的核心环节（前后端开发）已被AI改写，工程师工作围绕使用AI生成代码、搭建逻辑和处理数据展开[7] - AI生成的代码存在大量漏洞且逻辑与实操需求不匹配，修复故障常需重新梳理整个模块，反而增加了程序员的工作负担[6][22] 职业结构与技能需求演变 - 程序员的工作性质正从“编写代码”转向“评估与修复代码”，从产出变为验收和兜底，职业成就感被削弱[1][6] - AI导致团队结构重塑，例如一个前端团队从“一名高级程序员带两名初级程序员”简化为仅需一人，初级程序员的工作被AI直接替代[7] - 架构师的核心技能（为不同客户定制专属技术架构）被AI消解，AI能直接生成通用架构模板供普通程序员修改适配[9] - 市场对程序员的新要求是具备评估AI代码、修复故障及适配业务需求的能力，仅会使用AI或仅会基础编码的年轻人面临失业风险[24] - 行业出现“去技能化”现象，资深程序员面临技能转型困难，而年轻从业者因高不成低不就而大批量失业[22][24] 成本、利润与商业模式 - 以2万元接一个定制单，扣除服务器、人工和时间成本后几乎无利可图，但公司仍不敢轻易拒绝以避免团队断炊[2] - 源代码被视为技术核心价值和议价底线，公司坚持不轻易包含在低价订单中，若客户需要，20万元的订单需加价至30-35万元[3] - 行业陷入死循环：公司利润微薄导致降薪裁员，员工无议价权只能被动接受，靠“走量”维持生存[5] - 程序员居家办公或远程接单的模式因无门店和团队开销，进一步压低了市场报价[2] - 使用AI工具本身产生额外成本，例如海外主流工具每月需支付约20美元的使用费[23] 客户需求与市场认知 - AI催生了大量“门外汉”客户，他们误以为AI能轻松实现复杂功能，期望以几千元预算做出“淘宝级别”的小程序，需求不切实际[5] - 客户认知出现偏差，认为AI能免费完成开发，从而质疑人工报价的合理性，不愿理解数据校验、业务适配和维护保障等核心价值[3] - 许多客户开发小程序仅为满足“跑一跑、试一试”的需求，当产品上线后使用量低且需持续支付维护费时，便停止投入[24] - 市场对小程序和APP的需求仍在持续增长，但AI降低了供给端的表面门槛，导致过多人员涌入，加剧了行业竞争[25] 从业者生存状态 - IT工程师因AI入侵和行业内卷，降薪幅度达到约35%[6] - 资深程序员（如35岁左右）面临转型困境，向AI算法等新领域跨越存在鸿沟，受限于精力与学习能力，只能在原领域挣扎[26] - 行业收入下滑已严重影响生活，有团队负责人因收入太低无法回家过年[28] - 大量求职者涌入加剧就业竞争，销售直播间每天能收到十几份程序员简历，但公司招聘需求萎缩[25] - 从业者普遍感到被困，形容自己“跟中了毒一样，可没有解药”，工作强度大、利润低，身心俱疲[6][22]

核心观点 - 文章通过比喻和案例阐述了技术团队（程序员/工程师）与非技术团队（产品、业务、领导）之间普遍存在的沟通障碍与思维差异，这种差异常导致项目需求模糊、时间估算失真和开发质量低下[1][2][7] 沟通障碍的根源 - 思维方式存在根本差异：产品经理关注用户体验与商业价值，而技术人员则直接聚焦于技术可行性，双方沟通不在同一频道[2] - 技术人员的沟通方式常被非技术方误解：技术人员在解释问题时倾向于阐述技术细节、逻辑与过程，而非技术领导往往只关注最终结果，认为讨论技术细节是“不会沟通”[7][8] - 技术人员的性格特质影响沟通风格：大量技术人员性格内向、专注、逻辑优先，在高强度认知负荷下更倾向于将精力用于解决问题而非润色表达[15] 常见的低效沟通场景 - **需求不明确且时间紧迫**：领导或产品方提出“尽快上线”的模糊需求，缺乏明确的需求文档、资源规划和时间范围，导致开发仓促、产品上线后问题频发[11] - **时间估算在传递中被层层压缩**：技术人员初步估算需要1-2个月的功能，在经项目经理、总监、领导层层汇报后，时间被默认为缩短至2-3周，导致最终开发时间不足，产品带病上线[11][12][13] - **对技术解决方案的误解**：业务方提出看似“取巧”的方案（如找怀孕9个月的妇女），当技术人员尝试类似逻辑的解决方案时（如去产房抓人），却被批评为投机取巧，表明双方对实现路径的理解存在偏差[6][9][10] 沟通错位导致的后果 - 项目仓促上线后出现大量问题，如按钮失效、页面闪退、数据加载失败等[11] - 项目出现问题时，责任常被归咎于技术团队[11][14] - 不切实际的时间压力与模糊需求，最终损害了产品质量与团队士气[11][14]

核心观点 - 凯捷集团执行副总裁Steve Jones提出，AI智能体承担大量开发工作，与敏捷宣言的核心价值观和原则存在根本性矛盾，认为“AI已杀死敏捷宣言”，并呼吁建立新的宣言与方法 [2][8][17] - 行业对此反应不一，形成了一场关于敏捷方法论在AI时代是终结、演进还是需要被全新框架替代的激烈辩论 [4][7][17] 对敏捷宣言的具体挑战 - **工具与个体互动**：在智能体SDLC中，工具（如Replit、Claude Code）变得至关重要，这与敏捷宣言中“个体和互动高于流程和工具”的理念相冲突 [2][3] - **开发速度差异**：AI智能体能在几小时内开发出可用应用，或在几分钟内生成可落地的功能代码，其迭代速度对传统的两周冲刺周期构成挑战，使其显得过时 [3][11] - **软件与文档的优先级**：AI智能体擅长快速生成看似可运行的软件，但可能以前所未有的速度堆积技术债务，这使得文档与架构规划变得比以往任何时候都更为关键，质疑了“可用的软件高于详尽的文档”原则 [3][12] 业界的反驳与不同视角 - **敏捷的本质是适应与学习**：山特维克的敏捷教练负责人反驳称，敏捷的核心是打造能适应变化、持续交付成果的自适应学习型组织，这种需求不会消失，AI正是对其的一种支撑 [4][13] - **瓶颈转移论**：Nave公司CEO认为，敏捷没有死，它只是在优化一个已转移的瓶颈。当AI能在几分钟内完成开发，瓶颈从“人类如何协作构建”转向了“人类如何决定要构建什么，并验证其是否真正有效” [5][14][15] - **增强型编码的中间道路**：敏捷宣言最初签署人之一Kent Beck提出“增强型编码”，即在保持传统软件工程价值观（整洁代码、全面测试）的同时，让AI处理大量编码工作，并成功构建了生产级开发库 [6][15] 行业实践与框架演进 - **新宣言与框架的探索**：行业已出现为自主AI系统改编的“智能体宣言”，并将关注点从“验证”转向“确认”。多个组织正在试验“智能体交付生命周期”（ADLC）以应对AI的非确定性行为 [7][16] - **大公司的规范性建议**：亚马逊云科技在2026年指南中建议“冲刺规划”演变为“意图设计”，架构变为定义角色和护栏的“脚手架” [7][16] - **敏捷与AI的集成现状**：Forrester报告显示，95%的专业人士认为敏捷对其业务运营至关重要，61%的受访者部署敏捷实践超过五年。近一半的受访者已在敏捷实践中使用生成式AI，这被视为提升敏捷价值的 promising路径 [7][16] 未决的根本性问题与行业现状 - **方法论与哲学的辩论**：辩论引出的根本性问题包括：敏捷是与特定实践绑定的方法论，还是更侧重适应性的广义哲学？当AI快速生成代码时，软件开发的真正瓶颈是什么？ [8][17] - **对官僚主义的批评**：有观点认为，早在AI智能体出现之前，官僚主义就已经对敏捷造成了损害 [8][17] - **行业进入变革期**：软件开发正进入一个方法论剧烈变革的时期，敏捷是终结还是演变成新形态，仍是一个开放且紧迫的议题 [8][17]

大盘资金流向 - 截至2月24日午间收盘，大盘主力资金净流入122.98亿元 [1] 主力资金流出板块 - 计算机板块资金净流出97.10亿元，板块涨跌幅为-0.77% [1][2] - 传媒板块资金净流出62.07亿元，板块涨跌幅为-2.35% [1][2] - IT服务Ⅱ板块资金净流出48.08亿元，板块涨跌幅为-0.71% [1][2] - IT服务Ⅲ板块资金净流出48.08亿元，板块涨跌幅为-0.71% [1][2] - 软件开发板块资金净流出42.16亿元，板块涨跌幅为-1.78% [1][2] - 垂直应用软件板块资金净流出23.26亿元，板块涨跌幅为-0.92% [1][2] - 影视院线板块资金净流出21.46亿元，板块涨跌幅为-7.25% [1][3] - 横向通用软件板块资金净流出18.89亿元，板块涨跌幅为-4.26% [1][3] - 影视动漫制作板块资金净流出18.73亿元，板块涨跌幅为-6.1% [1][3] - 广告营销板块资金净流出16.86亿元，板块涨跌幅为-1.57% [1][3] 个股资金流出情况 - 计算机板块和IT服务Ⅱ、IT服务Ⅲ板块中，净流出最大的个股为岩山科技 [2] - 软件开发板块和垂直应用软件板块中，净流出最大的个股为四方精创 [2] - 传媒板块中，净流出最大的个股为昆仑万维 [2] - 影视院线板块和影视动漫制作板块中，净流出最大的个股为华谊兄弟 [3] - 横向通用软件板块中，净流出最大的个股为亚信安全 [3] - 广告营销板块中，净流出最大的个股为佳云科技 [3]

机器人板块市场表现与资金动向 - 2026年2月13日，A股市场大幅高开，机器人概念股上涨，机器人ETF（159770）标的指数开盘上涨1.92% [1] - 机器人ETF（159770）在最近十个交易日累计获得资金净流入4.20亿元，截至2026年02月13日，该基金最新规模为103.71亿元 [1] - 该ETF紧密跟踪机器人指数，其行业配置主要包括自动化设备（42.75%）、软件开发（11.1%）、汽车零部件（10.3%）等，前五大成分股为科大讯飞、汇川技术、拓普集团、中控技术、大族激光 [1] 机器人板块近期催化因素 - 2026年春晚中，国产人形机器人成功完成后空翻、跑酷等高难度动作，运动能力获得集中展示 [1] - 政策端持续发力，北京市、天津市及河北省工信部门近期联合发布通知，将人形机器人核心零部件列为重点攻关方向 [1] - 国家发改委等部委明确将人形机器人列为未来产业核心方向，并要求政府投资基金加强支持 [1] - 产业方面，荣耀公司将在巴塞罗那移动通信展推出其首款人形机器人，成为首家入局的手机厂商 [1] 行业分析与核心观点 - 国泰海通证券指出，人形机器人在春晚上的技术展示标志着产业拐点已至，商业化进程将加速 [2] - 投资者应重点关注机器人的感知、控制和执行系统突破，这些核心环节是推动场景落地的关键 [2]

市场整体资金流向 - 截至2月24日开盘一小时，大盘主力资金整体呈现净流入状态，净流入额为69.90亿元 [1] 主力资金流出板块分析 - 计算机板块是主力资金净流出最大的板块，净流出92.91亿元，板块指数下跌1.13% [1][2] - 传媒板块主力资金净流出61.88亿元，板块指数下跌2.74% [1][2] - IT服务III板块主力资金净流出44.15亿元，板块指数下跌1.14% [1][2] - IT服务II板块主力资金净流出44.13亿元，板块指数下跌1.12% [1][2] - 软件开发板块主力资金净流出43.48亿元，板块指数下跌2.24% [1][2] - 垂直应用软件板块主力资金净流出22.08亿元，板块指数下跌1.33% [1][2] - 横向通用软件板块主力资金净流出21.32亿元，板块指数下跌4.86% [3] - 影视院线板块主力资金净流出18.62亿元，板块指数下跌7.46% [3] - 影视动漫制作板块主力资金净流出16.46亿元，板块指数下跌6.26% [3] - 广告营销板块主力资金净流出15.42亿元，板块指数下跌1.92% [3] 各板块内资金流出代表性公司 - 计算机和IT服务板块中，海联讯是资金净流出的主要公司 [2] - 软件开发与垂直应用软件板块中，经纬恒润-W是资金净流出的主要公司 [2] - 横向通用软件板块中，大恒科技是资金净流出的主要公司 [3] - 影视院线与影视动漫制作板块中，华谊兄弟是资金净流出的主要公司 [3] - 广告营销板块中，三人行是资金净流出的主要公司 [3]