公司业绩电话会议 - Ardmore Shipping Corporation召开2025年第一季度财报电话会议 会议时间为2025年5月7日上午10点 公司CEO Gernot Ruppelt和总裁兼CFO Bart Kelleher出席 [1] - 电话会议提供网络直播和演示文稿 可在公司官网投资者关系栏目获取 会议结束后设有问答环节 [1] - 会议录音将在未来两周内提供回放 需拨打指定号码并输入密码70822 [2] 会议议程 - CEO首先讨论第一季度业绩亮点和资本配置政策 随后由总裁兼CFO分析市场展望并提供业务更新 [6] - 会议采用幻灯片辅助说明 当前展示内容为第三张幻灯片 [6] 前瞻性声明 - 公司讨论包含前瞻性声明 实际结果可能与预期存在重大差异 详细信息参考官网发布的2025年第一季度财报 [4] - 总裁兼CFO提醒投资者注意声明内容后 将话筒交还CEO继续会议 [5]

交易策略与行业覆盖 - 交易策略包括日内多空交易以及中短期持仓 [1] - 历史专注领域为科技股 [1] - 过去两年扩展至海上钻井与供应行业以及航运业（油轮、集装箱、干散货） [1] - 持续关注新兴的燃料电池行业 [1] 从业背景与经验 - 位于德国 曾长期担任普华永道审计师 [2] - 近20年转型为日内交易员 [2] - 经历互联网泡沫破裂、911事件后续影响及次贷危机等重大市场波动 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后收益为560万美元，即每股0.14欧元 [9] - 第一季度EBITDAR为1850万美元，每股收益0.14美元 [25] - 现金盈亏平衡点降至每天1.15万美元，不包括预计资本支出时为每天1.05万美元 [24] - 2025年船队资本支出预计约3500万美元，其中包括1500万美元与油罐涂层和效率升级相关的选择性资本支出 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - MR油轮第一季度日均收益2.09万美元，第二季度截至目前日均收益2.21万美元，且已预订50% [11][12] - 化学品油轮第一季度日均收益1.5万美元，第二季度日均收益1.95万美元，且已预订60% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - MR油轮船队平均船龄超14年，是本世纪以来最老的，未来五年超半数将超20年成为拆解候选船，而同期订单仅占船队的14%，2024年年中以来下单速度明显放缓，今年第一季度仅下达4份MR订单 [15][16] - 自年初以来受制裁船队增加80%，超2000艘油轮受制裁或在影子船队运营，阿芙拉型油轮市场受影响最大 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资产负债表和低盈亏平衡点使其在各种经济情景下更具韧性，产品货运市场保持韧性，强劲的炼油利润率将因欧佩克增产得到进一步支撑，全球油轮船队是数十年来最老的 [7][8] - 公司致力于通过动态平衡向股东返还现金和对船队再投资，实现可持续的价值创造，过去几年大幅降低了债务水平 [12][13] - 升级化学品油轮的油罐涂层以增加货物灵活性，扩大收入机会，继续投资于人工智能和数字化工具，受益于新的欧盟燃料法规优化船队部署和提高TCE水平 [11][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济面临逆风，但基本面依然积极，供应侧动态良好，公司财务实力使其能够动态执行资本分配政策 [9][10] - 尽管更广泛的市场动荡，但产品货运市场保持韧性，欧佩克增产将进一步支撑炼油利润率，全球油轮船队老化 [8] - 全球石油消费在经济周期中比其他经济领域更具韧性，炼油厂的错位将继续推动增量吨英里 [23] 其他重要信息 - 公司宣布首席运营官Marc Cameron将于1月1日退休，由现任高级副总裁Robert Gayner接任，同时宣布现任财务总监John Russell将于7月1日担任首席财务官 [30][32] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于200万美元的定期租入租出差价合约，是否是Matterhorn延长合同一年，租入船队是否有其他机会，其他三艘今年夏天到期的船是否有续租选项以及是否有类似差价机会 - 公司表示部分信息商业敏感无法详细说明，但会持续关注租入租出机会，目前其他租入船只暂无续租选项，但与船东有良好长期合作关系，会努力继续合作 [34][35][36] 问题2: 在不确定背景下，公司是否看到更多船队扩张或现代化机会，无论是通过传统收购还是定期租船安排 - 公司表示一直在跟踪和监测市场，但目前认为谨慎观望更合适，资产价值正在调整，会密切关注，目前尚未认为是出手的合适时机 [38][39] 问题3: 管理层变动后，公司战略和运营是否会有变化 - 公司认为尽管人员晋升到不同领导岗位，但公司的战略、治理、价值观和绩效方法的基本原则基本保持不变，公司的整体大于任何个人 [43][45] 问题4: 欧佩克增产如何影响MR市场和产品油轮市场 - 公司认为尽管市场存在不确定性和波动，但TCE已站稳脚跟，欧佩克增产不仅影响原油油轮，还会影响炼油利润率，激励炼油厂生产，从而增加货物运输需求，同时市场二手资产价值正在调整，公司正在监测 [47][48][49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后收益为560万美元，即每股0.14欧元 [8] - 第一季度EBITDAR为1850万美元 [24] - 2025年船队资本支出预计约为3500万美元，其中包括1500万美元与油罐涂层和效率升级相关的选择性资本支出 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - MR油轮第一季度日均收益为20900美元，第二季度已预订50%，日均收益为22100美元 [11] - 化学品油轮第一季度日均收益为15000美元，第二季度已预订60%，日均收益为19500美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - MR油轮船队平均船龄超过14年，是本世纪以来最老的船队，未来五年内超半数船队将超20年船龄，而同期订单交付量仅占船队的14%，2025年第一季度仅下达4份MR订单 [14][15][16] - 自年初以来受制裁船队增加了80%，超2000艘油轮受制裁或在影子船队运营 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在向股东返还现金与船队再投资之间动态平衡，以实现可持续的价值创造 [11] - 持续投资于船队效率项目，升级化学品油轮船罐涂层以增加货物灵活性和收入机会 [9][12] - 密切关注潜在交易，过去几年大幅降低了债务水平 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产负债表稳健，低盈亏平衡点使其在各种经济情景下更具韧性 [6] - 尽管更广泛市场动荡，但产品货运市场保持韧性，强劲的炼油利润率将因欧佩克增产得到进一步支撑 [7] - 全球油轮舰队是几十年来最老的，供应侧动态积极，市场对石油产品的需求预计将持续增长 [7][21] 其他重要信息 - 公司首席运营官Marc Cameron将于1月1日退休，由现任高级副总裁Robert Gayner接任，他将兼任首席运营官和首席商务官职责 [29][30] - 现任财务总监John Russell将于7月1日担任首席财务官 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于200万美元的定期租入、定期租出业务，是否是Matterhorn延长合同一年，租入船队其他三艘船今年夏天到期，是否有续租选项，是否有类似的价差机会 - 公司表示部分信息商业敏感无法详细说明，会持续关注租入和租出机会，目前其他租入船只暂无续租选项，但会努力维持与船东的合作关系 [34][35][36] 问题2: 在不确定背景下，公司是否看到更多船队扩张或现代化的机会，包括传统收购或定期租船安排 - 公司称一直在跟踪和监测市场，但目前认为谨慎观望更合适，资产价值正在调整，会密切关注 [38][39] 问题3: 管理层变动后，公司战略和运营是否会有变化 - 公司表示虽然人员变动，但公司战略、治理、价值观和绩效方法的基本原则保持不变，内部人才培养和晋升是公司文化的一部分 [44][45][46] 问题4: 欧佩克增产对MR市场和产品油轮市场有何影响 - 公司认为欧佩克增产会影响原油油轮，也会提高炼油利润率，刺激炼油厂生产，从而增加货物运输需求，市场二手船价值正在调整，市场分散，机会总是存在 [48][49][50]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后收益为560万美元，调整后每股收益为0.14美元[6] - 2025年第一季度EBITDAR为1850万美元，较2024年同期的5190万美元下降[36] - 截至2025年3月31日，Ardmore的净收入为625.3万美元，EBITDA为1568.2万美元[64] - Ardmore在2025年第一季度的调整后EBITDA为1574.6万美元[64] 用户数据 - 2025年第一季度MR船型的平均日租金为20,900美元，预计2025年第二季度为22,100美元[7] - 预计2025年化学品船型的平均日租金为15,000美元，第二季度预计为19,500美元[7] - Ardmore的化学油轮舰队的TCE（时间租船收入）预计为每日19,500美元，MR综合现货TCE预计为每日22,100美元[65] 财务状况 - 2025年第一季度总资产为6.904亿美元，较2024年同期的7.041亿美元下降[30] - 2025年第一季度总债务为4820万美元，较2024年同期的1.033亿美元显著减少[30] - 现金盈亏平衡点已降低至每日11,500美元[6][33] 费用预期 - 预计2025年干船坞费用为3500万美元，包括1500万美元的自选资本支出[42] - 2025年，Ardmore的运营费用预计为1550万美元，租船费用为550万美元[65] - 预计2025年，Ardmore的折旧和摊销费用为950万美元[65] 股息政策 - Ardmore计划每股派发现金股息0.05美元，总股息支付金额为187.5万美元[53] 市场展望 - 截至2025年，全球炼油厂关闭总量为6.7百万桶/日，而新开工的炼油厂总量为12.9百万桶/日[57] - 预计2025年中东地区的进口量为100万桶/日，出口量为480万桶/日[58] 船队状况 - Ardmore的船队平均年龄预计为10.5年，所有船只均符合最新的能效标准[52] - Ardmore的船舶租赁费用组成部分为279.6万美元，调整后EBITDAR为1854.2万美元[64] 其他信息 - 每日租金每增加10,000美元，年每股收益将增加约2.30美元[43]

季度业绩表现 - Ardmore Shipping最新季度每股收益为0.14美元 低于Zacks一致预期的0.15美元 较去年同期0.92美元大幅下滑 经非经常性项目调整后 该季度业绩意外率为-6.67% [1] - 公司过去四个季度中有三次超过每股收益预期 但在最近一个季度 营收为4296万美元 低于预期2.86% 同比去年7575万美元营收显著下降 过去四个季度中同样有三次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌18.5% 同期标普500指数跌幅为4.7% [3] - 当前Zacks评级为4(卖出) 主要因盈利预期修正趋势不利 预计短期内股价将跑输大盘 [6] 未来盈利预期 - 市场对下一季度共识预期为每股收益0.14美元 营收3775万美元 当前财年共识预期为每股收益0.88美元 营收1.7783亿美元 [7] - 实证研究表明 短期股价走势与盈利预期修正趋势高度相关 投资者可通过跟踪Zacks评级工具监测此类修正 [5] 行业对比 - 公司所属的运输-航运行业在Zacks行业排名中处于后11% 研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Euroseas Ltd预计下一季度每股收益3.41美元 同比增长28.2% 过去30天盈利预期上调1.8% 预计营收5638万美元 同比增长16.8% [9] 管理层影响 - 股价短期走势的可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司报告收入3.041亿美元，EBITDA为1.476亿美元，净收入为4170万美元，摊薄后每股收益为1.38美元 [5] - 与2024年同期相比，2025年第一季度总收入下降4.6%至3.041亿美元，主要因船队定期租船等效费率、可用天数和货运航次收入降低 [18] - 2025年第一季度船队定期租船等效费率下降1.1%至每天21271美元，可用天数减少0.6天至13456天 [19] - 调整后EBITDA下降1100万美元至1.54亿美元，调整后净收入下降2400万美元至4800万美元 [19][20] - 截至2025年3月，现金及现金等价物为3.43亿美元，长期借款与2024年末持平，净债务与账面资本比率改善至34.1% [21] - 2025年第一季度支付新造船计划款项3300万美元，出售一艘船获得800万美元，偿还债务后增加约100万美元现金 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 集装箱业务 - 集装箱船队TCE费率增长2.2%至每天30501美元 [19] - 有4艘集装箱船待交付，总收购价约4亿美元，长期租约预计五年内产生约3亿美元收入 [17] 油轮业务 - 油轮船队TCE费率下降10.57%至每天26082美元 [19] - 有17艘油轮待交付，总价约10亿美元，13艘已租出，平均租期五年，预计产生约6亿美元合同收入 [17] 干散货业务 - 干散货船队TCE费率下降10.57%至每天12722美元 [19] - 干散货业务合同收入为2亿美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 干散货市场 - 2025年第一季度各资产类别费率均下降，Capes、Panamaxes和Supra平均收入分别下降46%、38%和32% [27][28] - 2025年干散货贸易预计下降1.2%，吨英里预计下降0.4% [28] - 当前订单量占船队的10.3%，预计2025年净船队增长3.1% [29] 油轮市场 - 2025年世界GDP预计增长2.8%，全球石油产量预计增加70万桶/日 [30] - 2024年中国原油进口放缓，2025年第一季度进口量略低于2024年 [30] - 2025年第一季度BTTI平均为905，较2024年第四季度下降5%，BCTI平均为706，较2024年第四季度高24% [32] - 受制裁影响，油轮市场约10%的船只被制裁，VLCC中东至中国现货费率较OPEC制裁前上涨125% [34][35] - 2024年VLCC船队收缩0.1%，2025年预计继续收缩，当前订单量占船队的10.8% [37] - 2024年成品油轮净船队增长1.7%，2025年预计增至4.3%，当前订单量占船队的21.5% [38] 集装箱市场 - 上海集装箱货运指数目前为1341，较2024年7月5日的近期峰值3734下降约64% [39] - 由于红海局势，2024年集装箱TEU英里数增加约18%，预计费率在干扰期间保持稳定 [39] - 当前订单量占船队的28.5%，2025年净船队预计增长6.3%，贸易预计增长0.3% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有174艘船只，分布在三个不同细分市场和16个资产类别，通过长期租约和新造船计划更新船队，降低碳排放 [9][16] - 公司目前合同收入为34亿美元，其中14亿美元来自油轮船队，2亿美元来自干散货船队，18亿美元来自集装箱船队，租约期限至2037年2月 [17] - 公司通过固定成本融资和套期保值安排管理利率风险，约30%的长期债务固定利率为5.5% [8] - 公司实施资本返还计划，包括股息和股票回购，2025年已返还1760万美元，目前股票回购计划还有5890万美元可用 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个月经济环境特别不确定，美国关税公告及相关调整导致金融市场波动，俄乌战争和中东战争也带来潜在担忧 [5][6] - 尽管未来充满挑战，但海运业潜在影响可能不如最初担心的严重，近期现货市场总体健康，但各海运部门表现不均 [7] - 公司将继续关注美国关税政策和全球贸易发展，灵活应对市场变化，保持资金流动性和财务稳定性 [52][53] 其他重要信息 - 美国宣布的关税预计对油轮和干散货贸易（除谷物外）影响不大，对集装箱、汽车和LPG影响较大 [23] - 美国对中国进口商品加征关税，中国进行报复，美国目前正在逐个国家进行关税谈判 [24] - 美国拟对中国船舶运营商和中国建造的船舶征收额外港口费用，将于2025年10月生效 [25] - 红海局势导致苏伊士运河运输受限，船舶改道增加成本和距离，若情况持续，预计各部门吨英里数将有适度改善 [26][27] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在当前环境下资本配置策略是否有变化 - 公司认为当前环境充满不确定性，需保持耐心，关注可控因素，如确保流动性、稳定收入、优化资产负债表、降低杠杆率、更新船队和管理利率风险等 [46][47][50] - 公司有股息和股票回购计划，会根据市场变化灵活调整资本返还方式 [51][52] 问题2: 公司目前是否还有机会收购带合同的资产 - 目前长期租约的新造船交易较少，但随着美国贸易格局调整，可能会出现新机会，公司将保持灵活性，密切关注市场变化 [55][56] - 公司已出售大量旧船，拥有现代化船队，有能力等待市场发展 [57] 问题3: 公司三个主要业务板块（集装箱、油轮、干散货）的资产价值情况 - 油轮市场表现良好，船舶价值处于较高水平，现货市场在不确定环境下仍保持健康 [59] - 干散货市场现货市场也表现出一定韧性 [60]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收3.041亿美元，较2024年同期的3.19亿美元下降4.6%，主要因船队定期租船等价费率、可用天数和货运航次收入降低 [18] - 2025年第一季度船队定期租船等价费率为每天21271美元，较2024年第一季度下降1.1%；可用天数为13456天，较2024年第一季度减少0.6天 [19] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.54亿美元，较2024年第一季度减少1100万美元，主要受1400万美元ROAA收入、700万美元船舶运营费用增加等因素影响 [19][20] - 2025年第一季度调整后净收入为4800万美元，较2024年第一季度的7100万美元减少2400万美元，主要由于调整后EBITDA减少、折旧和摊销增加以及利息费用和融资成本净额增加 [20] - 截至2025年3月，公司现金及现金等价物（包括受限现金和超过三个月的定期存款）为3.43亿美元；长期借款（包括扣除递延费用后的流动部分）与2024年末数据持平，为21亿美元；净债务与账面资本比率改善至34.1% [21] - 2025年第一季度公司净LTV为35.2%，较上一季度略有上升 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 集装箱业务 - 2025年第一季度集装箱船队TCE费率为每天30501美元，较2024年第一季度增长2.2% [19] - 公司有4艘集装箱船待交付，总收购价格约4亿美元，通过长期信誉良好的租约预计在五年平均租期内产生约3亿美元收入 [17] 干散货业务 - 2025年第一季度干散货船队TCE费率为每天12722美元，较2024年第一季度下降10.57.1% [19] - 2025年第一季度，Capes、Panamaxes和Supra的平均收入分别下降46%、30.8%和32% [29] - 2025年干散货贸易预计下降1.2%，吨英里预计减少0.4% [29] 油轮业务 - 2025年第一季度油轮船队TCE费率为每天26082美元，较2024年第一季度下降10.57.1% [19] - 2025年公司有17艘油轮待交付，总价约10亿美元，已将其中13艘租出，平均租期五年，预计产生约6亿美元的合同收入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 干散货市场 - 2025年第一季度，因天气模式、气旋和典型季节性因素，所有三个资产类别的费率均下降；进入第二季度，现货市场因铁矿石、铝土矿和谷物季节性交易量增加开始复苏 [28][29] - 目前干散货市场订单量占船队的10.3%，2025年净船队预计增长3.1% [30] 油轮市场 - 2025年世界GDP预计增长2.8%，IEA预计全球石油日产量增加70万桶 [31] - 2024年中国原油进口放缓，平均每天约1110万桶，较2023年下降2%；2025年3月进口量为每天1200万桶，同比增长4%，第一季度进口量为每天1100万桶，略低于2024年 [31] - 2025年第一季度BTTI平均为905，较2024年第四季度下降5%；BCTI平均为706，较2024年第四季度高出24%，但费率仍与长期平均水平一致 [32] - VLCC船队在2024年收缩0.1%，预计2025年继续收缩；产品油轮2024年净船队增长1.7%，预计2025年增至4.3% [37][38] 集装箱市场 - 上海集装箱货运指数目前为1341，是自2020年12月以来的最低水平，较2024年7月5日的近期峰值3734下降约64% [39] - 2024年因红海局势，集装箱船TEU英里数增加约18%，期租费率保持坚挺 [39] - 目前集装箱市场订单量占船队的28.5%，2025年净船队预计增长6.3%，而贸易预计仅增长0.3% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过签订长期租约建立了34亿美元的合同收入，以应对市场不确定性；积极管理利率风险，约30%的长期债务固定利率为5.5% [8][13] - 持续更新船队，降低碳足迹，2025年接收4艘新船，并计划到2028年接收21艘新船，总投资14亿美元 [16] - 实施资本返还计划，包括股息计划和股票回购计划；截至2025年5月1日，股票回购计划下还有5890万美元可用 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一个月经济环境特别不确定，美国关税公告及相关调整使美国和其他金融市场情绪和波动异常剧烈，上周美国市场才恢复到关税公告前水平；关税公告背后隐藏着因乌克兰和中东战争带来的潜在担忧 [5][6] - 虽然未来可能充满挑战，但对海上运输的潜在影响可能不像最初担心的那么严重；近期不确定时期，现货市场总体健康，但各海运部门表现不均 [7] - 干散货市场需求增长放缓可能会被红海运输限制、西非铝土矿和铁矿石长途贸易以及新船交付速度缓慢所平衡，这将支持更高的运费率 [30] - 油轮市场因全球石油产量适度增长、美国制裁减少可用船只数量、新的更长贸易路线以及IMO 2023法规等因素，未来收益有望保持健康 [39] - 集装箱市场若苏伊士运河运输恢复正常，供需基本面将面临挑战；若美国对中国商品的145%关税维持，将对需求和贸易产生重大影响 [40][41] 其他重要信息 - 美国宣布的关税预计对油轮和干散货贸易（除谷物外）影响不大，对集装箱、汽车和LPG影响最大 [24] - 美国对中国进口商品的关税在4月初升至145%，中国 retaliated with 125%关税；美国还对大多数其他国家征收10% - 50%的关税；4月9日，美国暂停所有关税90天，但对中国的关税除外；目前美国正在逐国谈判关税 [25] - 红海入口至苏伊士运河的战略海运中转点运营受限，若2025年剩余时间情况不变，预计各部门总TON TEU英里数将有适度改善 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在当前环境下资本配置策略是否有变化 - 公司表示当前处于高度不确定环境，之前的举措更为重要，如建立了3.4亿美元的合同收入、3.4亿美元的资产负债表流动性、实现了22%的去杠杆化、更新和现代化了船队、固定了30%的债务利率等；公司会关注如何向股东返还资本，同时根据新环境的发展进行调整，保持灵活性 [46][47][48] 问题: 目前是否还有收购资产的机会 - 公司认为目前签订新船长期租约的大交易较少，但随着美国重新定位贸易模式，可能会出现新的交易机会；公司会保持灵活性，观察市场发展 [53][55][56] 问题: 三个主要业务板块的资产价值情况 - 公司指出油轮市场因船队和订单情况良好，船只价值处于较好水平；干散货市场现货市场在不确定环境下仍保持健康水平 [58][59][60]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现TCE基础收入7930万美元，调整后EBITDA为5640万美元，净利润4410万美元，每股收益0.27美元，调整后净利润2430万美元，每股收益0.15美元 [5] - 第一季度船舶运营费用为1780万美元，G&A费用为550万美元，现货市场船舶平均TCE为36300美元/天，定期租船船舶为42700美元/天，综合平均TCE为38200美元/天 [5] - 第一季度末，公司总流动性为2.77亿美元，其中现金8050万美元，两个循环信贷额度下可用资金1.962亿美元，财务杠杆率为16.9%，每艘船净债务为1230万美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，预计有780个定期租船日，日租金42200美元，较上一季度有所改善，假设1245个现货日，其中72%已按平均48700美元/天的价格预订，较第一季度有显著提升 [12] - 第二季度现货盈亏平衡点估计为17500美元/天 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 到2026年底，预计441艘VLCC船龄超过15年，199艘超过20年，58艘超过25年，新VLCC订单量占比约11%，2025年剩余时间将交付5艘，2026年交付28艘，2027年交付48艘，2028年交付19艘 [20] - OPEC增加石油产量，推动运费率上升，公司认为这是由于石油需求持续增长、大西洋石油产量增长暂时放缓、中国原油库存低需要补充以及部分受制裁石油生产存在风险等因素支持 [21] - 过去2.5年，VLCC平均现货市场收益接近50000美元/天，具体为49300美元/天 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将出售旧船所得资金用于一般公司用途，包括船舶投资、股票回购或债务预付 [8] - 公司计划在2026年上半年扩大船队，增加4艘新船，这些船在2026年比签订合同时增加了近800个盈利日 [16] - 公司收购了Goodwood Ship Management剩余股份，使其成为公司全资子公司，该公司负责船舶技术管理，包括船员招聘、雇佣和培训 [17] - 公司与Nordea签订了3000万美元的有担保递减循环信贷额度，为DSG Jagger现有2550万美元债务进行再融资 [19] - 公司认为市场供应情况有利，需求增长，将专注于建立良好客户关系、保持有竞争力的成本结构、稳固的资产负债表和明确的资本分配政策，以创造长期股东价值 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场供应背景有利，石油市场对运费有积极影响，预计未来市场回报可观，持乐观态度 [21][22] - 公司将坚持既定战略，努力运营，保持高治理标准和诚信水平 [22][23] 其他重要信息 - 会议重播将在公司网站dhtankers.com上提供至5月14日，收益新闻稿将在公司网站和SEC EDGAR系统上作为6 - K表格的附件提供 [3] - 公司自2022年第三季度更新资本分配政策以来，累计股息为每股2.51美元，同时进行了总计3200万美元的股票回购，占公司股份的2.3% [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 出售两艘中国建造船舶的决策原因以及资金用途的优先级 - 公司认为现在是调整船队结构的合适时机，这也反映了与客户的讨论结果，出售这两艘船是为了获利，资金用途无特定顺序，一般优先投资船舶，但寻找合适投资机会并不容易，目前市场情况下不倾向进行股票回购 [27][28][30] 问题2: Appaloosa合同是否为个例，市场对长期合同和利润分享合同的需求情况 - 该合同是一份优质且平衡的合同，反映了客户对优质船舶的需求，此类合同较少且需大量工作，若有机会公司愿意发展类似合同 [33][34][35] 问题3: 根据OPEC宣布的增产计划，预计实际进入市场的油量、时间以及对VLCC数量的影响 - 目前难以给出精确答案，初期额外石油进入市场的量较小，可能分散在现有运输中，现在产量达到40万桶以上情况不同，预计6月起市场会更明显体现，同时需考虑其他非OPEC成员国的产量平衡情况 [37][38] 问题4: 集装箱船市场出现船舶航行取消情况，对燃料价差的影响 - 燃料价差近期在5100左右波动，较几年前有所收窄，受燃料油采购、炼油厂生产调整以及不同油品需求变化等因素影响 [44][45] 问题5: 布伦特原油曲线转为期货溢价对油轮市场的影响 - 目前期货溢价幅度较窄，不足以推动浮式储存活动，但如果趋势加强变宽，将出现更多相关活动 [48] 问题6: OPEC增产能否在夏季推动市场并抵消大西洋盆地产量下降的影响 - 公司认为有可能实现强劲的夏季市场，大西洋主要指美国页岩油产量增长放缓，巴西、圭亚那和加拿大西海岸有新的石油产量，OPEC增产有助于其夺回市场份额 [53][54][55] 问题7: 如果美国和伊朗达成长期协议，伊朗石油进入市场，VLCC市场将如何反应 - 若协议达成制裁解除，伊朗石油将迅速转移到合规船队，对市场有利；若未达成协议且伊朗产量下降，其他中东产油国将填补缺口，同样对VLCC业务有利 [58][59]

文章核心观点 - 世界最大灵便型液化气运输船队所有者和运营商Navigator Gas宣布发布2024年可持续发展报告，展示其在可持续运营方面的持续努力和进展 [1][2] 公司概况 - 公司是世界最大灵便型液化气运输船队的所有者和运营商，也是石化气体海运服务的全球领导者，拥有59艘半冷藏或全冷藏液化气运输船，其中28艘具备运输乙烯和乙烷的能力，还通过合资企业持有美国得克萨斯州摩根角一个乙烯出口海运码头50%的股份 [4] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“NVGS” [5] 报告亮点 - 公司在提高船队燃油效率方面取得进展，并与Azane Fuel Solutions、Ten08和BlueStreak等开展合作 [3] - 公司在能源效率技术方面进行重大投资，如防污船体涂层、螺旋桨毂帽鳍、纵倾优化、数字化、燃油优化等，并与行业脱碳框架保持一致 [6] - 公司在多个合作项目上取得进展，包括与Azane Fuel Solutions、Ten08的蓝氨项目以及二氧化碳运输项目 [6] - 公司摩根角码头扩建，计划引入将海船连接到岸上电源的能力，以进一步降低燃油消耗和排放 [6] - 公司在投资低碳基础设施的同时保持财务实力和盈利能力 [6] - 公司在改善海员和岸上员工的性别平衡、培训和职业发展、职业健康、安全和福祉方面采取了相应措施 [6] - 公司在内部维持和坚持高标准的商业诚信和道德行为，并努力提高供应链中潜在可持续性风险的可见性 [6] 联系方式 - 媒体咨询联系：Alexander Walster，邮箱communications@navigatorgas.com，电话+44 (0)7857 796 052、+44 (0)20 7045 4114 [6] - 投资者关系联系：邮箱investorrelations@navigatorgas.com、randy.giveans@navigatorgas.com，电话+1 713 373 6197、+44 (0)20 7340 4850 [7] - 投资者关系/媒体顾问：Nicolas Bornozis / Paul Lampoutis，Capital Link – New York，电话+1 - 212 - 661 - 7566，邮箱navigatorgas@capitallink.com [7]