活动概况 - 2025东北亚（沈阳）人才交流大会暨“百企百校”沈阳行活动于10月26日在中国工业博物馆开幕 [1] - 活动主题为“汇聚全球英才 共创振兴未来” [2] - 活动汇聚了来自东北三省、内蒙古自治区及中国其他大中城市的4000家雇主 [2] 招聘规模与成效 - 活动提供职位数量创纪录地达到84,000个，为历届规模最大 [2] - 开幕日当天入场人数达38,653人，企业共收到98,000份简历 [3] 沈阳产业与人才基础 - 沈阳已形成汽车、高端装备、航空航天等五个千亿级产业集群 [3] - 沈阳拥有45所高校、56个重点科研院所和93个国家级科技创新平台 [3] - 近29,000家科技企业在沈阳设立基地 [3] 人才需求方向 - 人工智能、先进材料、新能源、生物医药等未来产业提供49,000个职位，占总职位数近60% [4] - 电气工程、机械工程、嵌入式软件开发等领域需求尤为旺盛 [4] 城市发展战略 - 沈阳正加速建设东北亚国际化中心城市，坚定不移推动高质量发展，争做推动东北和辽宁振兴的“跳高队” [5] - “沈阳人才计划”为人才发展提供全方位支持 [5]

业绩总结 - 第三季度价值增加销售额为2.639亿美元，同比增长1%[9] - 调整后的EBITDA为5550万美元，占价值增加销售额的21.0%[9] - 调整后的每股收益（EPS）为1.41美元，环比增长3%[9] - 净销售额为4.448亿美元，较2024年同期增长2.0%[72] - 2025年第三季度的净收入为2,540万美元，占净销售额的5.7%[72] - 2025年第三季度的EBITDA占净销售额的12.0%[72] - 2025年第三季度的毛利率同比扩张约1000个基点[56] - 2025年第三季度的净收入为25.4百万美元，较2024年第三季度的22.3百万美元增长了13.9%[77] - 调整后的净收入为27.3百万美元，调整后的每股收益为1.31美元[77] 用户数据 - 电子材料部门的调整后EBITDA利润率达到27.1%，同比提升700个基点，环比提升370个基点[13] - 半导体市场的订单率环比增长8%[19] - 新能源销售同比增长130%[19] - 公司在高增长市场的订单率同比增长约20%[23] 未来展望 - 预计全年调整后的EBITDA利润率将超过20%[23] - 2025年调整后的每股收益（EPS）指导区间为5.30 - 5.70美元[61] 新产品和新技术研发 - 新业务机会推动航空航天与国防领域的增长[56] 市场扩张和并购 - 公司董事会批准新的5000万美元股票回购计划[9] 负面信息 - 2025年第三季度的调整后EBITDA为55.5百万美元，较2024年第三季度的56.7百万美元略有下降[78] - 特殊项目总计为2.3百万美元，主要包括重组和成本削减[78] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第三季度的价值增加销售额为79.7百万美元，较2024年第三季度的77.8百万美元增长了2.4%[74] - 2025年第三季度的环境修复费用为0.6百万美元[78]

涉及的行业与公司 * 公司为Sinocera Functional Material (300285 SZ)，主营业务为精细陶瓷材料，产品应用于电子、催化、新能源和生物医学材料等领域[7] * 行业涉及先进材料、商用车（特别是重型卡车）催化转化器、AI服务器/车规级MLCC、固态电池电解质等新兴技术领域[1][7] 核心财务表现与运营要点 * **第三季度业绩概览**：3Q25营收11 3亿元人民币，同比增长12%，与预期基本一致[1] 净利润1 58亿元人民币，同比增长4%，略低于预期1%[1][4] * **盈利能力分析**：3Q25毛利率为36 9%，同比下降2 2个百分点，低于预期0 7个百分点[1][4] EBIT利润率15 8%，同比下降1 5个百分点，低于预期0 9个百分点[1][4] 营业费用2 39亿元人民币，同比增长8%，符合预期[4] * **息税前利润以下项目**：净财务费用低于预期，加上其他收益高于预期，最终净利率14 0%略高于预期0 1个百分点[4] * **现金流与资产负债表**：3Q25经营活动现金流入2 88亿元人民币，同比增长42%，环比增长19%[4] 资本开支1 04亿元人民币，同比下降34%，但环比上升81%[4] 自由现金流达1 84亿元人民币（对比3Q24的0 45亿元和2Q25的1 84亿元），创第三季度历史新高[1][4] 期末净现金头寸扩大至2 27亿元人民币（对比2Q25末的0 97亿元）[4] 增长驱动因素与业务亮点 * **营收增长驱动力**：增长主要源于1）蜂窝陶瓷产品销售强劲，受商用车（基于中汽协数据，3Q25重卡行业销量同比增长58%）需求旺盛以及海外客户渗透推动[1] 2）精密陶瓷销售加速，得益于新产品放量和关键客户渗透[1] * **新产品进展**：公司在新产品方面取得令人鼓舞的进展，包括AI服务器/车规级MLCC、固态电池电解质等，有望利用新兴技术大趋势[7] * **长期投资主题**：公司是中国领先的精细陶瓷材料供应商，在存在进口替代潜力的结构性增长领域拥有独特业务布局，为长期增长提供了广阔空间[7] 投资评级与估值风险 * **投资建议**：维持买入评级[1] 12个月目标价为22 5元人民币，基于25倍2028年预期市盈率以10%的股本成本折现至2026年中[8] 当前股价为22 38元，上行空间0 5%[11] * **主要风险**：包括陶瓷粉末市场份额扩张慢于预期、催化材料业务因技术/质量问题导致客户渗透慢于预期、新业务扩张慢于预期、终端市场增长慢于预期等[7][9] * **并购可能性**：公司的并购评级为3，代表成为收购目标的可能性较低（0%-15%）[17]

融资完成情况 - 公司已完成此前宣布的非经纪私募融资的第一部分 [1] - 本次发行共增发680,800股普通股，每股价格为1.25加元，融资总额达851,000加元 [1] - 所有根据融资第一部分发行的证券均受法定持有期限制，为期四个月零一天，至2026年2月25日到期 [2] 资金用途 - 融资所得净额将用于补充公司于2025年8月13日上市说明书中所披露的资金用途 [3] - 资金将具体用于补充额外营运资金、延长技术开发周期、支持公司产品的销售与营销以及潜在的石墨烯库存采购 [3] 公司业务聚焦 - 公司专注于石墨烯增强技术的开发与商业化 [5] - 公司正同步推进其专有石墨烯混凝土混合物在多个领域的应用，初期重点为井筒水泥和地下应用 [5] - 管理层预计其独特的混合物将结合尖端材料与精密工程，为井废弃领域开启新纪元 [5]

公司技术进展 - Argo Graphene Solutions Corp 成功完成其首次石墨烯混凝土测试浇筑，地点位于田纳西州布里斯托尔 [1] - 公司迅速启动了第二次更大规模的浇筑，计划浇筑总量为15立方米，形成两块面积更大的板 [2] - 第二次浇筑旨在全面展示其专有石墨烯配方的潜力，包括增强混凝土强度、减少开裂和降低环境足迹 [2] 技术优势与性能 - 添加低浓度（通常为水泥重量的0.01-0.5%）的石墨烯可通过桥接微观空隙、加速水化反应和增强颗粒分散来强化水泥基质 [3] - 预期关键性能提升包括：抗压强度最高提升30%、抗拉强度提升30%、抗弯强度提升29%，并降低孔隙率以增强抗裂性 [3] - 公司将对两次浇筑的圆柱体样本进行全面的抗压强度测试，测试时间点分别为第7、14、21、28和56天，测试标准为ASTM C39 [4] - 首次浇筑的早期反馈显示，在抗拉强度和易用性方面已有显著改善 [4] 公司战略与愿景 - 公司首席执行官Scott Smale表示，第二次浇筑是将石墨烯增强混凝土从创新推向行业标准的关键一步 [5] - Argo Graphene Solutions Corp 是一家加拿大先进材料公司，致力于为建筑和农业行业开发可持续的高性能解决方案 [5] - 公司通过子公司（如Argo Green Concrete Solutions Inc）利用前沿石墨烯技术，创造应对基础设施更新和碳减排全球挑战的环保产品 [5]

业绩总结 - 第三季度调整后每股收益为2.82美元，超出指导范围的上限（2.50 - 2.60美元），同比增长9%[20] - 自由现金流为15亿美元，股东回报通过股息和股票回购达到8亿美元[20] - 预计2025年销售额指导范围为404亿美元至416亿美元，调整后每股收益指导范围为5.40美元至5.80美元[26] 用户数据 - 有机销售增长6%，订单同比增长22%，所有四个业务部门均实现增长，订单与出货比为1.1倍[20] - 新创纪录的背包订单达到391亿美元，剔除收购影响后增长11%[20] - 2025年第三季度各业务部门销售额分别为：航空技术45.11亿美元（同比增长12%）、建筑自动化22.74亿美元（同比增长1%）、工业自动化18.78亿美元（同比增长7%）、先进材料17.42亿美元（同比下降2%）[23] 未来展望 - 2025财年第四季度销售预期为101亿美元至103亿美元，年增长率为8%至10%[29] - 2025财年销售预期为407亿美元至409亿美元，年增长率约为6%[29] - 预计2026年将简化报告结构，专注于业务模型，提升自动化业务的回报[4] 新产品和新技术研发 - 2025年第三季度研发支出达到14亿美元，占销售额的4.6%[20] - 2025年预计收购相关无形资产摊销约为460百万美元[88] 市场扩张和并购 - 计划于2025年10月30日完成Solstice Advanced Materials的分拆，Honeywell将获得15亿美元的股息[10] - 2025年整体调整后的每股收益中，预计股本将减少至约6.39亿股[29] 负面信息 - 2025年第三季度自由现金流为1,450百万美元，较2024年第三季度的1,718百万美元下降15.6%[101] - 2025年总的“低于线”影响预计为8.4亿至8.1亿美元[62] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年有效税率预期约为21%[29] - 2025年养老金和其他后退休服务成本预计为约5.6亿美元[60] - 2025年第三季度的有效税率为16.3%，低于2024年第三季度的22.4%[97]

技术进展与测试成果 - 公司宣布其全资子公司HPQ Silica Polvere Inc (HSPI) 拥有的专有气相二氧化硅反应器(FSR)中试工厂已完成第七次测试系列 [1] - 该中试工厂由工程合作伙伴PyroGenesis Inc设计和建造，旨在将石英直接转化为高价值的气相二氧化硅，省去昂贵的中间步骤，并大幅降低生产的总能耗和碳足迹 [2] - 第七次测试系列前的工程改进重点包括扩大材料比表面积，该指标已从第四次测试的28 m²/g提升至第五次测试的44 m²/g，再到第六次测试的136 m²/g，第七次测试的目标是超过150 m²/g [4] - 150 – 200 m²/g的比表面积范围符合高端气相二氧化硅的市场规格 [4] - 另一项改进是使FSR系统为多日连续运行做好准备，目标是生产200公斤材料，以供多个潜在客户在保密协议下进行独立评估 [4] - 测试样品已送至经认证的第三方实验室进行认证，预计结果将在十个工作日内公布 [5] - 公司预期后续的第八次测试周期将致力于实现300 m²/g的最高等级气相二氧化硅比表面积目标 [7] 战略意义与管理层评论 - 公司总裁兼CEO表示，每次测试都使公司更接近证明能够可靠且具有竞争力地生产低能耗、低碳、直接从石英制造的气相二氧化硅 [3] - 此项工作持续验证了多年的研发投入，并证明了公司专有工艺的工业可扩展性 [3] - 公司的目标是从概念验证转向获得切实的市场认可，其更广泛的战略目标是创造具有全球竞争力且支持北美供应链韧性的低能耗、低碳、高价值材料 [7] - 公司致力于通过专有技术成为低成本、零二氧化碳排放的气相二氧化硅和高纯度硅生产商 [10] - 这些举措使公司能够抓住能源储存、清洁氢能和先进材料领域的增长机遇 [10] 公司及合作伙伴背景 - HPQ Silicon Inc是一家总部位于魁北克的TSX创业交易所工业发行人，专注于先进材料和关键工艺开发的创新 [9] - 公司与研发伙伴Novacium（公司为其股东）合作，共同推进下一代电池用硅基负极材料，商业化其ENDURA+锂离子电池，并开发突破性的清洁氢能及废物转化能源技术，公司拥有其在北美的独家权利 [9] - 工程合作伙伴PyroGenesis Inc拥有30年的等离子体技术领导地位，为重工业和国防领域的能源、推进、销毁、过程加热、排放和材料开发挑战提供先进的工程解决方案 [11]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年11月4日东部时间上午11:00举行电话会议和仅限音频的网络直播，以回顾其2025年第三季度财务业绩 [1] - 投资者可通过电话或公司投资者关系网站收听会议直播及获取演示材料，会议录音也将随后在网站上发布 [2] 公司业务概况 - 公司是一家领先的综合性创新全球供应商，提供先进材料、特种催化剂、纯硫酸及硫酸再生服务 [3] - 公司通过战略布局的制造设施网络为全球客户提供支持，其产品和服务有助于改善环境的可持续性 [3] 公司业务部门构成 - Ecoservices业务部门为北美炼油业提供硫酸回收服务以生产烷基化油，并为工业和采矿应用提供高质量高浓度纯硫酸 [4] - Ecoservices还提供化学废物处理服务，以及为炼油和石化行业提供异地催化剂活化服务 [4] - Advanced Materials & Catalysts业务部门通过其Advanced Silicas业务提供生产高性能塑料和实现可持续化学所需的成品二氧化硅催化剂、催化剂载体和功能化二氧化硅 [4] - Advanced Materials & Catalysts业务部门通过其Zeolyst合资公司创新并供应特种沸石，这些沸石用于生产可持续燃料的催化剂、去除柴油发动机排放中的氮氧化物，并广泛应用于炼油和石化过程 [4] 公司重大资产出售 - 公司于2025年9月11日宣布已达成最终协议，将其Advanced Materials & Catalysts业务部门出售给Technip Energies [4] - 该出售交易预计于2026年第一季度完成，具体取决于监管批准和惯例成交条件的满足 [4]

文章核心观点 - 广州市正式出台《关于加快培育发展未来产业的实施意见》，旨在将广州打造为全球未来产业重要策源地和发展高地 [1] - 该意见构建了“6大核心产业+X个潜力赛道”的动态发展体系和六维发展框架，并部署了八大重点行动 [1] 六大核心产业布局 - **智能无人系统领域**：依托亿航智能、小马智行、文远知行等全球领军企业，面向未来出行、无人工厂两大场景打造全空间智能无人体系 [1] - **具身智能领域**：以琶洲人工智能集聚区和小鹏、广汽机器人的自研能力为突破，以里工、高擎的产业化能力为支撑，布局全产业链并加快智能制造、康养服务等场景落地 [1] - **细胞与基因领域**：依托人类细胞谱系大科学研究设施等平台，发挥人源器官培育、TCR-T疗法等领先成果优势，推动基因治疗、靶向递送等前沿技术临床转化 [1] - **未来网络与量子科技领域**：聚焦6G通感算一体化和量子通信优势，打造超级无线宽带等五大场景 [1] - **前沿新材料领域**：依托国家新兴产业创新中心等平台及金发科技等17家上市企业，布局超导、新能源与电子信息、生物医用与智能制造三大材料体系 [1] - **深海深空领域**：凭借“梦想号”万米钻探船、中科宇航商业火箭、海格通信北斗导航等，推动深海机器人、海洋牧场、可回收火箭、卫星数据服务等商业化发展 [1] 发展机制与潜力赛道 - 建立“技术预见—动态评估—赛道孵化”机制，持续跟踪脑科学与脑机接口、绿色氢能等X个潜力方向，确保产业布局的前瞻性与灵动性 [2]

私募融资核心信息 - 公司计划进行一项非经纪私募配售，发行最多80万股普通股，每股价格为1.25加元，旨在筹集最高100万加元的总收益 [1] - 私募配售预计将在2025年10月24日或之前分一次或多次完成，具体取决于获得所有必要监管批准的时间 [3] - 此次私募配售的完成需获得所有必要的公司和监管批准，包括加拿大证券交易所的批准，且不会支付任何中间人费用 [2] 资金用途分配 - 私募融资净收益将补充公司于2025年8月13日公布的上市说明书中所披露的资金用途 [4] - 在假设筹集到最高100万加元的情况下，资金将额外分配给以下领域：销售与营销5万加元、管理与咨询费3万加元、一般行政开支2.5万加元、开发费5万加元、未分配营运资金84.5万加元 [4] - 在84.5万加元的未分配营运资金中，最多50万加元被临时预留用于可能收购额外的石墨烯库存，但公司目前库存充足且尚未确定收购目标 [10] 公司业务与战略 - 公司专注于石墨烯增强技术的开发和商业化，特别是其专有的石墨烯注入混凝土混合物 [5] - 公司正同时推进其专有混合物在多个领域的应用，初期重点放在井筒水泥和地下应用，管理层期望该混合物能结合尖端材料与精密工程，为井废弃领域开创一个新纪元 [5] - 额外的开发费将用于验证和试点项目，而部分未分配资金将用于为业务发展雇佣额外顾问以及支付额外的行政开支 [4][11]